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深港通暂时未有最新消息 期望尽快与刘士余会面
香港证监会主席唐家成23日出席论坛后受访表示，过去三年与内地证监会合作愉快，相继开通了“沪港通”及“基金互认”；“深港通”暂时未有新消息。唐家成表示，目前已致信新任内地证监会主席刘士余，并期望尽快安排会面，因为现在的环境需要两地证监会更加紧密合作。
谈及“第三板”计划，唐家成认为创业板及“第三板”应该一并衡量，暂时未有时间表，希望能尽快披露最新资料。此外，唐家成还指出，香港上市企业披露制度和创业板大方向均值得检讨。
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申万宏源：布局“ST摘帽概念股”正逢其时
申万宏源今日发布报告称，ST摘帽是每年一季度市场关注的重头戏，统计也显示提前1-3个月布局ST摘帽概念板块能有显著超额收益。
申万宏源研究报告认为，布局“ST摘帽概念股”正逢其时。每年的2-5月份是ST(包括*ST)公司脱帽摘星的高发月份，未来3月将迎来ST板块公司的“脱帽摘星”潮。提前1-3个月布局ST摘帽概念板块能有显著超额收益，摘帽完成后超额收益则不明显。例如，以2012年-2015年摘帽样本为例，在摘帽前3个月内超额收益分别为13%、16%、18%和37%，而摘帽后1个月内超额收益锐减至1%、-2%、-6%和3%。
申万宏源认为，从进攻性角度，近5年中除2013年外每年涨幅前10的个股中都有ST摘帽股的身影。ST板块公司年报业绩预告披露完毕，率先脱帽的部分个股已经提前启动“摘星脱帽”行情。而“摘星脱帽”行情形成原因：重组、借壳和资产注入预期+经营状况好转扭转预期差+自身价值的合理回归带来收益。
投资策略方面，目前A股ST(包括ST)板块共有52家公司。申万宏源设置了以下五个标准来筛选潜在的ST摘帽概念股2015年年报业绩预告满足交易所摘帽标准且业绩预增不是由政府补贴、资产出售等非持续经营性因素造成，而是主营业务确实发生了根本性好；实际控制人最好为国企；市值不大，股价和负债率都较低，有强烈被借壳预期；年报披露早且前十大股东名册中出现机构；尚未向交易所申请摘帽且未停牌。综合以上5个维度打分筛选后，申万宏源重点推荐：ST酒鬼、ST秦岭、ST乐电、ST闽能、ST松辽、ST阳化、ST美利和*ST夏利。
千禾味业明日发行申购指南
※千禾味业(603027)申购指南
◎本次公开发行的基本情况
(一)股票种类
本次发行的股票为人民币普通股(A股)，每股面值人民币1.00元。
(二)发行数量和发行结构
本次发行股份数量为4,000万股，全部为新股，其中，网下初始发行数量为2,400万股，为本次发行数量的60%；网上初始发行数量为1,600万股，为本次发行数量的40%。
(三)发行价格及对应的估值水平
根据初步询价结果，经发行人和主承销商协商确定本次发行价格为9.19元/股，此价格对应的市盈率为：
1、17.02倍(每股收益按照2015年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算)；2、22.98倍(每股收益按照2015年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算)。
(四)募集资金
发行人拟使用募集资金金额为33,883.41万元。若本次发行成功，预计发行人募集资金总额为36,760.00万元，扣除发行费用2,876.59万元后，预计募集资金净额为33,883.41万元。本次募集资金不足的部分将由公司自筹解决，详细募集资金的使用计划已于2016年2月17日(T-5日)在招股意向书中予以了披露。
(五)回拨机制
本次发行网上网下申购于2016年2月24日(T日)15:00截止。申购结束后，发行人和主承销商将根据总体申购情况决定是否启动回拨机制，对网下、网上发行的规模进行调节，回拨机制的启动将根据网上发行初步有效申购倍数确定。
网上投资者初步有效申购倍数=网上有效申购数量/回拨前网上初始发行数量。
有关回拨机制的具体安排如下：
(1)网下发行获得足额申购的情况下，若网上投资者初步有效申购倍数在50倍以上但低于100倍(含)的，应从网下向网上回拨，回拨比例为本次公开发行股票数量的20%；网上投资者初步有效申购倍数在100倍以上的，回拨比例为本次公开发行股票数量的40%；网上投资者初步有效申购倍数超过150倍的，回拨后网下发行比例不超过本次公开发行股票数量的10%；(2)若网上申购不足，可以回拨给网下投资者，向网下回拨后，有效报价投资者仍未能足额申购的情况下，则中止发行；(3)在网下发行未获得足额申购的情况下，不足部分不向网上回拨，中止发行。
在发生回拨的情形下，发行人和主承销商将及时启动回拨机制，并于2016年2月25日(T+1日)在《千禾味业食品股份有限公司首次公开发行股票网上中签率公告》中披露。
(六)本次发行的重要日期安排
注：1、T日为网上发行申购日；
2、上述日期为交易日，如遇重大突发事件影响本次发行，主承销商将及时公告，修改本次发行日程。
3、如因上交所申购平台系统故障或非可控因素导致网下投资者无法正常使用其申购平台进行初步询价或网下申购工作，请网下投资者及时与主承销商联系。
◎申购数量和申购次数的确定
2016年2月24日(T日)前在中国结算上海分公司开立证券账户、且在2016年2月22日(T-2日)前20个交易日(含T-2日)日均持有上海市场非限售A股股票一定市值的投资者均可通过交易系统申购本次网上发行的股票。网上投资者应当自主表达申购意向，不得全权委托证券公司代其进行新股申购。
投资者按照其持有的上海市场非限售A股股份市值(以下简称“市值”)确定其网上可申购额度。根据投资者在2016年2月22日(T-2日)前20个交易日(含T-2日)的日均持有市值计算，证券账户开户时间不足20个交易日的，按20个交易日计算日均持有市值，持有市值1万元以上(含1万元)的投资者才能参与新股申购，每10,000元市值可申购一个申购单位，不足10,000元的部分不计入申购额度，每一个申购单位为1,000股，申购数量应当为1,000股或其整数倍，但最高申购量不得超过本次网上发行股数的千分之一，即不得超过16,000股，同时不得超过其按市值计算的可申购额度上限。
申购时间内，投资者按委托买入股票的方式，以确定的发行价格填写委托单。
一经申报，不得撤单。
投资者参与网上公开发行股票的申购，只能使用一个证券账户。同一投资者使用多个证券账户参与同一只新股申购的，以及投资者使用同一证券账户多次参与同一只新股申购的，以该投资者的第一笔申购为有效申购，其余申购均为无效申购。投资者持有多个证券账户的，多个证券账户的市值合并计算。确认多个证券账户为同一投资者持有的原则为证券账户注册资料中的“账户持有人名称”、“有效身份证明文件号码”均相同。证券账户注册资料以T-2日日终为准。
融资融券客户信用证券账户的市值合并计算到该投资者持有的市值中，证券公司转融通担保证券明细账户的市值合并计算到该证券公司持有的市值中。
◎千禾味业(603027)IPO募集资金用途将用于的项目
◎发行人历史沿革、改制重组：
本公司是由四川恒泰依法以整体变更方式设立的股份有限公司。
2012年4月16日，四川恒泰全体股东签署了《发起人协议》，同意以截至2012年2月29日经信永中和出具的《审计报告》(XYZH/2011CDA1081号)审计的净资产247,423,375.69元扣除21,600,000.00元分红后，按照225,823,375.69元净资产以1:0.53139折成120,000,000.00股，余额105,823,375.69元计入股份公司资本公积，各发起人以其对四川恒泰出资形成的权益相对应的净资产折为对股份公司拥有的股份。
2012年4月24日，信永中和出具《验资报告》(XYZH/2011CDA1081-1)对此次有限责任公司整体变更为股份有限公司的实收股本进行了验证。
2012年4月25日，本公司在四川省眉山市工商行政管理局换取了《企业法人营业执照》(注册号为511402000004019)，注册资本为12,000万元，公司名称变更为千禾味业食品股份有限公司。
◎发行人主营业务情况：
公司自设立以来持续从事焦糖色等食品添加剂的研发、生产和销售，2001年向下游拓展，开始从事酱油、食醋等调味品的研发、生产和销售。经过10多年的不懈努力，目前公司形成了以酱油、食醋等为主的调味品产品和以焦糖色为主的食品添加剂产品系列。
公司是全国农产品加工业示范企业、四川省农业产业化重点龙头企业，中国调味品协会第四届理事会副会长单位。公司的“千禾”牌酱油主要选用非转基因豆粕/大豆/有机大豆、小麦/有机小麦为原料，采用先进的种曲机、管道连续蒸煮、圆盘制曲机等生产设备和工艺，按照高盐稀态发酵工艺，经过长时间发酵而制成纯酿造酱油。公司的“千禾”牌食醋主要采用传统酿造工艺，精选优质糯米、荞麦、小麦、高粱、玉米五种粮食生产的纯酿造食醋，并结合窖藏工艺生产窖醋。
“千禾”商标是四川省著名商标，千禾牌酿造酱油、食醋为四川省名牌产品。公司是国内主要的焦糖色生产企业，“恒泰”商标是中国驰名商标。
◎股东研究：
千禾味业(603027)主要股东
◎千禾味业(603027)最近三年财务指标：
刘士余首次表态：当前任务包括引导资金入市等
第1页:刘士余首次表态：当前任务包括引导资金入市等第2页:刘士余改革新征程:注册制任重道远 监管转型攻坚第3页:刘士余上任前频提证券化 资产证劵化期待“PPN式繁荣”
刘士余首次表态：当前任务包括引导资金入市等
据新浪报道，彭博援引匿名知情人士：刘士余在就任后首度向证监会官员的讲话中评论称，当前任务包括监管市场、严查操纵股市和引导外部资金入市。
新华社在2月20日发布新闻稿称，中共中央决定任命刘士余为证监会党委书记，免去肖钢的证监会党委书记职务。国务院决定任命刘士余为证监会主席，免去肖钢的证监会主席职务。
新任证监会主席刘士余曾长期就职于央行，调任前为中国农业银行董事长、党委书记。据媒体报道，刘士余在央行被认为是一位情商高、为人勤勉的人，其曾亲身经历金融危机、央行分拆、金融机构重组、国有银行改革、农村金融改革、互联网金融兴起等诸项重要金融改革实践。(新浪财经)
外资大行：A股投资价值逐渐显现
摩根大通董事总经理及亚太区副主席李晶23日在2016香港证监会论坛上表示，当前中国经济不算太差，而A股从高位已下跌近一半，相信未来股市会趋向稳定，投资价值亦逐渐显现。她还预测，今年A股有望纳入MSCI全球指数。
无独有偶，瑞银最新发表的研究报告也认为，随着汇率企稳、经济数据陆续出台，市场关注点将转向两会期间的政策信号和供给侧改革，市场情绪会有所恢复，A股将出现阶段性反弹。瑞银还认为，目前A股过度反映了货币政策前景、全球金融危机等相关风险，而且春节期间高频数据显示中国的消费需求仍然强劲，经济下行的压力总体可控。
基金经理冷对两会行情 反弹将终于滞涨
第1页:春季反弹？基金经理冷对两会行情第2页:荀玉根：2016年可能反复的三大预期第3页:券商：大盘或以“涨不动”的形式结束反弹
===本文导读===
春季反弹?基金经理冷对两会行情
荀玉根：2016年可能反复的三大预期
券商：大盘或以“涨不动”的形式结束反弹
===全文阅读===
春季反弹？基金经理冷对两会行情
A股经历了1月连续暴跌后，2月初在逐步企稳反弹中迎来春节假期。然而，长假休市期间，全球市场动荡，原油等风险资产价格大跌，MSCI全球指数已自高点下跌20%，日经225大跌11.1%，澳大利亚、印度、香港等股市也创下近年来新低。
A股在浓郁的紧张气氛中，以2700点以下的低位“开张”。加仓、调仓、减仓？机构们一改以往的抱团，分歧似乎从未像当前这般鲜明。有些人悲观地选择空仓观望，私募基金经理吴兆春反而在开市的前几天选择加仓。不过，周四周五他便开始减仓。“这两天涨得太快了，大盘短期上涨太快，肯定会面临回调，就暂时出来了。”吴兆春打算等到了2700点再进去。
一边是全球经济增长放缓，股市、汇市、大宗商品市场波动加剧，另一边是3月份即将到来被寄望的两会行情，机构们的眼中，机会和风险如何博弈？
分析师：抓住春季反弹
“目前这个阶段是难得的春季反弹行情，两会前是经济数据的真空期，同时也是政策的想象期。”银河证券首席策略分析师孙建波建议抓住难得的反弹窗口期，做好仓位调整和资产调整，在反弹到相对高位后，再做好防御。
“难得的反弹窗口期”是从1月30日起计算的。1月30日，银河证券指出，市场经历了三根周线的大阴线，短期超跌，具备反弹的条件。“目前预计短期反弹将延续，应积极布局2月市场。”不过他也指出，中长期的市场弱势格局并未根本改变，但短线跌多了就有为时一两个月的反弹。
“在年初被熔断‘闷杀’的机构投资者或会利用此轮反弹展开年度性的配置结构和持仓结构调整，结合“两会”前后的维稳需要，此轮‘有宽度、没高度’的曲折型反弹或能持续到“两会”后的3月下旬至4月上旬。”华鑫证券研究员万蓉称。
华泰证券认为，两会对于A股而言将迎来重要的风险偏好修复机会。关注两会相关的板块机会，重点是新兴产业投资机会。不过，华泰证券认为，一年一度的两会行情并非是眼下A股走势的关键。当前A股市场的修复，最大的期待在于政策来激发风险偏好的回升。而政策预期来自于两方面，一是央行货币政策从确保汇率稳定转向兼顾国内流动性，货币政策结构性宽松的概率上升；二是两会上的政策预期，特别是对新兴产业的政策。若迎来政策利好，风险有望修复，反弹随时可以到来。
另一边厢，将近100亿规模的社保基金即将入市。据消息，全国社保基金2月18日给多家境内委托管理人划账总计约100亿元人民币的资金，用于在二级市场购买股票。业内人士表示，尽管这笔投资属于每年常规新增投资，但划账的时间较往年稍稍提前，有可能是看好当下A股的投资机会。按照过往社保基金的投资风格，社保比较倾向于蓝筹和有业绩支撑的成长股。
从当前投资者的参与情况看，证投基金网站显示，银证转账系统近期没有增量资金流入，1.4455万亿结算资金存量是过去6个月以来最少的。
申万宏源研报认为，投资者的心态除了做些短线操作外并没有明显的扭转。同时，沪深两市成交量再6000亿元水平上也很难持续放大。反弹空间受到量能制约。
“春节后稳经济的政策预期会显著增强，稳定经济的政策力度是决定A股大市是否还创新低和确认阶段性底部的关键性因素。”华鑫证券指出。
国泰君安首席宏观分析师任泽平认为，近期市场企稳反弹是对前期过度悲观预期的修复。展望未来，把握两会前后博弈的时间窗口。留意两会前对供给侧改革、稳增长、人民币汇率、金融改革监管、注册制等重要议题的舆论预热和讨论。只是，对于修复行情，别涨着涨着又想多了。熊市的反弹会一波比一波弱，最终缩量缩出一个大跌。全年休养生息。至于两会后怎么走，观察汇率、货币政策、改革、全球市场等。
基金经理：冷静看待
不过，两会行情在有些基金经理眼里并非是投资机会。广东乐得资产基金经理吴兆春认为，“现在的系统性风险没有办法避免。”而有的基金经理则不参与波段操作，也不炒作热点。
经济观察报记者了解到，福建滚雪球投资基金经理林波从去年7月中旬至今，不停地在买进以银行股为主的金融板块。崇尚长期价值投资的林波关注市盈率低、前景不错(不至于关门)的板块，并选择在市场低迷时大笔买入。由于他个人投资风格偏好，投资周期均为两三年。因此，诸如两会行情等每个两三个月就会冒出的热点并不作为他考虑的核心因素。在他看来，这些热点都是市场情绪。
在吴兆春看来，与其押注两会行情，他更愿意在他看好的虚拟现实(VR)和无人机驾驶以及有色金属等板块概念上寻找个股机会。他认为，VR和无人机驾驶会是贯穿今年全年的概念。而有色金属则受益于供给侧改革。
去年的两会传递出政府对新经济的鼓励，互联网+概念在股市上占尽风头。博时基金宏观战略部总经理魏凤春预估，今年两会将会有针对供给侧改革的讨论。不过，供给侧改革中的过剩产业不容易形成炒作。“问题在于，传统产业经历了很长的形成过程，解决过剩需要很久时间。譬如，煤炭和钢铁政府定了五年时间来化解。”供给侧改革还包括对供给不足的改革。魏凤春个人认为，政府更看好供给不足的改革。“本届政府的工作在于促进经济转型。去年把新兴产业看得很重，今年也并非不管了。”此前，新兴产业板块跌了不少，但魏凤春认为这是将风险弱化了，由此筛选出代表未来的产业。
除了国内因素之外，身在公募的魏凤春指出，中国市场与外围市场涨跌联动性越来越强。2016年，基金经理要从去年倾向关注“点”的投资逻辑中走出来，回到宏观的“面”。“去年8月11日之前，基金经理的投资视野集中在国内即可。当时美国没有加息，A股也就没有所谓的外部冲击。随着美元加息一步步走来，外部冲击不可避免。现在这些就不得不关注。”从2013年到2015年，大部分基金经理并没有把宏观当作一个变量。这几年，经济增速放缓，股市走势却很好，尤其是成长逻辑大行其道。
不过，到了2016年，魏凤春认为，基金经理要从宏观总量来防范风险，从结构上来找收益。“接下来还会有一波外部冲击。从国外看，汇率还是风险点。从国内看，中国信用债可能出现危机。而资金紧张可能使股市收缩。” ………………………………………………….经济观察网 ………………………………………………….
央行开展1300亿元逆回购操作 当日净回笼2600亿元
据央行网站消息，中国人民银行2月23日以利率招标方式开展了1300亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.25%。另外，今日有3900亿元逆回购到期，分别是7天期300亿元和28天期3600亿元，央行单日实现净回笼资金2600亿元。
四部委发文规范土地储备和资金管理等相关问题
财政部、国土资源部、中国人民银行、银监会联合发布关于规范土地储备和资金管理等相关问题的通知，通知提出清理压缩现有土地储备机构，进一步规范土地储备行为，合理确定土地储备总体规模，妥善处置存量土地储备债务，调整土地储备筹资方式等九项要求。通知还指出，自2016年1月1日起，各地不得再向银行业金融机构举借土地储备贷款。
通知全文如下
一、清理压缩现有土地储备机构
各地区应当结合事业单位分类改革，对现有土地储备机构进行全面清理。为提高土地储备工作效率，精简机构和人员，每个县级以上(含县级)法定行政区划原则上只能设置一个土地储备机构，统一隶属于所在行政区划国土资源主管部门管理。对于重复设置的土地储备机构，应当在压缩归并的基础上，按规定重新纳入土地储备名录管理。鉴于土地储备机构承担的依法取得土地、进行前期开发、储存以备供应土地等工作主要是为政府部门行使职能提供支持保障，不能或不宜由市场配置资源，因此，按照事业单位分类改革的原则，各地区应当将土地储备机构统一划为公益一类事业单位。各地区应当将现有土地储备机构中从事政府融资、土建、基础设施建设、土地二级开发业务部分，从现有土地储备机构中剥离出去或转为企业，上述业务对应的人员、资产和债务等也相应剥离或划转。上述工作由地方各级国土资源主管部门商同级财政部门、人民银行分支机构、银监部门等机构提出具体意见，经同级人民政府批准后实施，并于2016年12月31日前完成。
二、进一步规范土地储备行为
按照《国土资源部财政部人民银行关于印发〈土地储备管理办法〉的通知》(国土资发〔2007〕277号)和《国土资源部财政部人民银行银监会关于加强土地储备与融资管理的通知》(国土资发〔2012〕162号)的规定，各地区应当进一步规范土地储备行为。土地储备工作只能由纳入名录管理的土地储备机构承担，各类城投公司等其他机构一律不得再从事新增土地储备工作。土地储备机构不得在土地储备职能之外，承担与土地储备职能无关的事务，包括城市基础设施建设、城镇保障性安居工程建设等事务，已经承担的上述事务应当按照本通知第一条规定限期剥离和划转。
三、合理确定土地储备总体规模
各地土地储备总体规模，应当根据当地经济发展水平、当地财力状况、年度土地供应量、年度地方政府债务限额、地方政府还款能力等因素确定。现有土地储备规模偏大的，要加快已储备土地的前期开发和供应进度，相应减少或停止新增以后年度土地储备规模，避免由于土地储备规模偏大而形成土地资源利用不充分和地方政府债务压力。
四、妥善处置存量土地储备债务
对清理甄别后认定为地方政府债务的截至2014年12月31日的存量土地储备贷款，应纳入政府性基金预算管理，偿债资金通过政府性基金预算统筹安排，并逐步发行地方政府债券予以置换。
五、调整土地储备筹资方式
土地储备机构新增土地储备项目所需资金，应当严格按照规定纳入政府性基金预算，从国有土地收益基金、土地出让收入和其他财政资金中统筹安排，不足部分在国家核定的债务限额内通过省级政府代发地方政府债券筹集资金解决。自2016年1月1日起，各地不得再向银行业金融机构举借土地储备贷款。地方政府应在核定的债务限额内，根据本地区土地储备相关政府性基金收入、地方政府性债务风险等因素，合理安排年度用于土地储备的债券发行规模和期限。
六、规范土地储备资金使用管理
根据《预算法》等法律法规规定，从2016年1月1日起，土地储备资金从以下渠道筹集：一是财政部门从已供应储备土地产生的土地出让收入中安排给土地储备机构的征地和拆迁补偿费用、土地开发费用等储备土地过程中发生的相关费用。二是财政部门从国有土地收益基金中安排用于土地储备的资金。三是发行地方政府债券筹集的土地储备资金。四是经财政部门批准可用于土地储备的其他资金。五是上述资金产生的利息收入。土地储备资金主要用于征收、收购、优先购买、收回土地以及储备土地供应前的前期开发等土地储备开支，不得用于土地储备机构日常经费开支。土地储备机构所需的日常经费，应当与土地储备资金实行分账核算，不得相互混用。
土地储备资金的使用范围包括：
(一)征收、收购、优先购买或收回土地需要支付的土地价款或征地和拆迁补偿费用。包括土地补偿费和安置补助费、地上附着物和青苗补偿费、拆迁补偿费，以及依法需要支付的与征收、收购、优先购买或收回土地有关的其他费用。
(二)征收、收购、优先购买或收回土地后进行必要的前期土地开发费用。储备土地的前期开发，仅限于与储备宗地相关的道路、供水、供电、供气、排水、通讯、照明、绿化、土地平整等基础设施建设。各地不得借土地储备前期开发，搭车进行与储备宗地无关的上述相关基础设施建设。
(三)按照本通知规定需要偿还的土地储备存量贷款本金和利息支出。
(四)经同级财政部门批准的与土地储备有关的其他支出。包括土地储备工作中发生的地籍调查、土地登记、地价评估以及管护中围栏、围墙等建设等支出。
七、推动土地收储政府采购工作
地方国土资源主管部门应当积极探索政府购买土地征收、收购、收回涉及的拆迁安置补偿服务。土地储备机构应当积极探索通过政府采购实施储备土地的前期开发，包括与储备宗地相关的道路、供水、供电、供气、排水、通讯、照明、绿化、土地平整等基础设施建设。地方财政部门、国土资源主管部门应当会同辖区内土地储备机构制定项目管理办法，并向社会公布项目实施内容、承接主体或供应商条件、绩效评价标准、最终结果、取得成效等相关信息，严禁层层转包。项目承接主体或供应商应当严格履行合同义务，按合同约定数额获取报酬，不得与土地使用权出让收入挂钩，也不得以项目所涉及的土地名义融资或者变相融资。对于违反规定的行为，将按照《预算法》、《政府采购法》、《政府采购法实施条例》、《政府购买服务管理办法(暂行)》等规定进行处理。
八、加强土地储备项目收支预决算管理
土地储备机构应当于每年第三季度根据当地经济发展水平、上年度地方财力状况、近三年土地供应量、上年度地方政府债务限额、地方政府还款能力等因素，按照宗地编制下一年度土地储备资金收支项目预算，经主管部门审核后，报同级财政部门审定。其中：属于政府采购范围的应当按照规定编制政府采购预算，属于政府购买服务项目的应当同时编制政府购买服务预算，并严格按照有关规定执行。地方财政部门应当认真审核土地储备资金收支预算，统筹安排政府性基金预算、地方政府债券收入和存量贷款资金。土地储备支出首先从国有土地收益基金、土地出让收入、存量贷款资金中安排，不足部分再通过省级政府发行的地方政府债券筹集资金解决。财政部门应当及时批复土地储备机构土地储备项目收支预算。
土地储备机构应当严格按照同级财政部门批复的预算执行，并根据土地收购储备的工作进度，提出用款申请，经主管部门审核后，报同级财政部门审批。其中：属于财政性资金的土地储备支出，按照财政国库管理制度的有关规定执行。土地储备机构需要调整土地储备资金收支项目预算的，应当按照规定编制预算调整方案，经主管部门审核后，按照规定程序报同级财政部门批准后执行。
每年年度终了，土地储备机构要按照同级财政部门规定，向同级财政部门报送土地储备资金收支项目决算，并详细提供宗地支出情况。土地储备资金收支项目决算由同级财政部门负责审核或者由具有良好信誉、执业质量高的会计师事务所等相关中介机构进行审核。
土地储备机构应当按照国家关于资产管理的有关规定，做好土地储备资产的登记、核算、评估等各项工作。
九、落实好相关部门责任
规范土地储备和资金管理行为，是进一步完善土地储备制度，促进土地储备健康发展的重要举措。各级财政、国土资源部门和人民银行分支机构、银监部门等要高度重视，密切合作，周密部署，强化督导，确保上述各项工作顺利实施。
财政部、国土资源部、人民银行、银监会将按照职责分工，会同有关部门抓紧修订《土地储备管理办法》、《土地储备资金财务管理暂行办法》、《土地储备资金会计核算办法(试行)》、《土地储备统计报表》等相关制度。
省级财政、国土资源主管部门和人民银行分支机构、银监部门应当加强对市县土地储备和资金管理工作的指导，督促市县相关部门认真贯彻落实本通知规定，并于2017年3月31日前，将本地区贯彻落实情况以书面形式报告财政部、国土资源部、人民银行和银监会。
此前土地储备和资金管理的相关规定与本通知规定不一致的，以本通知规定为准。
央企改革预期升温
随着国企改革全面提速，央企推进第二批试点的预期正在增强。市场普遍预计第二批央企改革试点名单将于2016年上半年公布。
去年7月份，国资委在央企层面启动“四项改革”试点，6家央企入围第一批改革试点企业。分别为国家开发投资公司、中粮集团、中国医药集团总公司、中国建筑材料集团有限公司、新兴际华集团有限公司、中国节能环保集团公司，分别在国资监管、混合所有制企业建设、完善国企治理结构等方面展开实验，为中国国企改革投石问路。
1月发改委秘书长李朴民表示，已印发《关于鼓励和规范国有企业投资项目引入非国有资本的指导意见》，明确了增量投资领域发展混合所有制经济的实施路径，发改委召开了行业主管部门座谈会和电力、铁路、民航、电信、军工领域中央企业座谈会，下一步将开展企业试点工作。
哪些央企会入选第二批试点名单呢？分析人士认为，随着国企改革全面提速，近期国有资本投资、运营公司试点也出现实质性进展。预计第二批央企改革试点名单将于2016年上半年公布，不排除诚通集团入选的可能，旗下上市公司引关注，比如中储股份、冠豪高新、岳阳林纸。
63家公司资产置换涉关联交易 四成买卖“瓜葛”控股股东
在A股市场上，资产置换作为一种特殊的企业重组方式被越来越多的上市公司使用。今年以来，两市已有63家公司启动资产置换，其中交易方涉控股股东的数量占比超过四成。
多数交易涉及控股股东
据统计，今年以来，已有中钨高新、亚星化学、北部湾旅、赤天化、完美环球、航天科技、渤海活塞、南山铝业、华东电脑、创维数字、浙江金科等63家上市公司以资产置换方式进行交易，它们的交易均涉及关联交易。
上述公司中，与交易方是同一实际控制人的公司有中钨高新、亚星化学、北部湾旅、赤天化、完美环球；交易方与上市公司是同一控股股东或同一控股公司的有航天科技、渤海活塞、南山铝业、华东电脑、创维数字；交易方是实际控制人的有京能电力。
另外，交易方是控股股东的公司数量较多，包括鹏欣资源、苏州高新、深赛格、宁波热电、京城股份、宁波港、南京港、唐山港、长江电力、长江润发、三钢闽光、天山纺织、吉林高速、通威股份、石岘纸业等15家公司。
今年1月下旬，完美环球公告，拟作价120亿元与同一控制公司完美世界进行资产重组，该份资产重组将以发行股份购买资产，股票发行价格19.53元/股计算，总量发行约61443万股。此方案一出，立即引发了市场的高度关注，完美世界与上市公司同属实际控制人池宇峰。截至2015年9月，完美世界共拥有23款端游、27款移动游戏、4款页游和2款电视游戏在线运营；另有16款游戏预计2016年上线，多款游戏研发储备。此方案一出，公司股价从23.13元/股，快速触高至47元/股，截至昨日涨幅高达102.09%，期间曾连拉五个“一”字涨停板。
标的资产溢价高企
对于资产置换这种交易方式，有人认为，资产置换是各类资产重组方式当中效果最快的一种方式，所以经常被上市公司加以使用。但市场也认为，资产置换虽然是改善公司业绩最为迅速的资产重组形式，但触发颇多的争议包括交易的公平性、会计处理和监管等方面。
最近有笔交易十分引人关注。2月16日，雷曼股份公布重组预案，拟作价7.8亿元购买华视传媒及高清投公司合计持有的华视新文化100%的股权，华视新文化为华视传媒控股子公司，主营业务为在全国范围内向广告主客户提供地铁电视媒体广告服务。
但此笔收购存在标的资产估值风险，根据华视传媒已注入华视新文化的地铁电视媒体广告业务实际经营情况及市场发展状况，初步估算标的资产预估值为78159.42万元，与标的资产账面价值相比增值较大，可能与评估机构出具评估报告的最终评估结果存在一定差异。值得关注的是，雷曼股份2015年业绩预告显示，公司实现净利润1804.00万元至2319.41万元，同比下滑10%至30%。
今年2月初的一笔收购案同样是高溢价。2月5日，浙江金科发布重组预案，拟以29亿元购买杭州哲信100%股权，募集配套资金的发行对象金科控股系浙江金科的控股股东，交易构成关联交易。上述交易，杭州哲信100%股权的评估值为260570万元，评估值与归属于杭州哲信所有者权益相比增值235408.57万元，增值率为935.59%。经交易各方协商杭州哲信100%股权的交易价格为29亿元。
对此，市场人士提醒，资产置换热闹场面的背后，也应提防标的存在业绩虚增、资产质量不高、现金流不佳等问题，另外，更需甄别一些收购案或沦为掩护解禁、拉抬股价的工具。
沪股通延续净买入
昨日沪股通继续呈现净买入格局，不过规模环比小幅下降；港股通净流入规模环比提升。
据数据，昨日沪股通净流入2.20亿元，规模较上周五的3.09亿元小幅下降，已用额度占比为1.69%；港股通昨日净流入7.72亿元，规模环比上周五的5.39亿元提升，已用额度占比为7.72%。
上证综指昨日高开后震荡上行，收报2927.18点，上涨2.35%；恒生指数昨日该开后展开震荡，收盘报19464.09点，上涨0.93%。由此，恒生AH股溢价指数昨日低开高走，收报140.13点，上涨0.97%。
沪股通标的股昨日有522只上涨，其中，恒源煤电(600971)、厦门钨业(600549)、东方证券、江河创建(601886)等8只股票涨停，共有44只股票涨幅超过5%；下跌股票仅有12只，其中宁波港(601018)大跌9.44%，其余股票跌幅均在2%以下。港股通标的股昨日有223只上涨，其中高银地产、现代牧业、比亚迪(002594)电子和高银金融涨幅居前，超过10%；52只下跌股票中，阿里健康跌幅最大，为14.29%，其余股票跌幅均在5%以下。
本周近万亿元逆回购将集中到期
本周(2月20日至2月26日)共有9600亿元逆回购到期，到期量较上周进一步增加。业内人士认为，由于央行决定延续公开市场每日操作，于19日超量续作MLF，并下调了6个月和1年期MLF利率，预计市场流动性仍然宽松。
据证券日报23日报道，兴业银行首席经济学家鲁政委表示，短期来看，增加公开市场操作频率就好比给市场吃下一颗定心丸，有助于稳定预期，降低货币市场利率波动。更重要的是，从长远来看，每个工作日进行公开市场操作能够进一步稳固公开市场操作利率“利率锚”的地位，央行可以更灵活、更快速地对流动性进行管理，加强预调微调，为以后更好地传递货币政策做准备。新利率体系日渐清晰。
交通银行首席经济学家连平认为，考虑到美联储进入加息通道、目前基准利率已达历史最低、人民币短期内仍有贬值压力等因素，预计未来央行使用降准、降息等传统工具的可能性下降，取而代之的是短期流动性调节工具(SLO)、常备借贷便利(SLF)、中期借贷便利(MLF)以及再贷款等更为精准、更具针对性、更能引导市场利率的各类公开市场工具。
证监会换帅首个交易日 沪指站上2900点
受刘士余接任证监会主席消息提振，昨日沪深两市高开高走，钢铁、采掘等权重股集体回暖拉升，沪指收复2900点后涨逾2%，午后在2900点上方持续震荡。相对而言，深市涨幅较小。盘面上，板块和题材共舞。交投活跃，成交放量，沪市放量尤为明显。
截至收盘，沪指报2927点，上涨67.16点，涨幅2.35%；深成指报10370点，上涨208.67点，涨幅2.05%；中小板指报6843点，上涨128.95点，涨幅1.92%；创业板指报2245点，上涨34.55点，涨幅1.56%。沪市成交2386.83亿元，深市成交3634.00亿元，两市合计成交6020.83亿元，较上一交易日的4813.81亿元增量明显。
钢铁股爆发
盘面上，全部飘红。钢铁板块依旧领涨，非银金融、采掘、建筑材料等板块涨幅居前。题材上，亦是全部飘红。冷链物流指数领涨，稀土永磁、充电桩、网络彩票指数涨幅居前。
“供给侧改革”概念股大发神威，钢铁、煤炭、有色、建材等板块大涨。钢铁股方面，华菱钢铁(000932)、首钢股份(000959)、沙钢股份(002075)、金岭矿业(000655)、新钢股份(600782)涨停，河钢股份、安阳钢铁(600569)涨幅居前。
煤炭板块，恒源煤电(600971)涨停，潞安环能(601699)涨9.7%，神火股份(000933)、西山煤电(000983)、大同煤业(601001)、阳泉煤业(600348)涨超6%。
数据显示，沪市流入44.08亿元，创业板流出31.45亿元，主力资金小幅流入，后市有望继续走强。截至2月19日，上交所融资余额报5178.33亿元，较前一交易日减少15亿元；深交所融资余额报3639.29亿元，较前一交易日增加5.91亿元；两市合计8817.62亿元，减少9.09亿元。两市融资余额在4连升之后，迎来小幅下降。但相比春节前连续22日萎缩的数据，显示出当前市场人气已明显恢复。
更令人期待的是，券商两融业务一直紧绷的神经在上周末也有了松动迹象。媒体报道，华林证券上周末首先放松了两融业务多项指标，并完成了交易系统的修改与测试。这或许意味着，此前两融业务上的风控枷锁正在逐步松绑。加之外围市场近期也非常应景地支撑了A股反弹的脚步。截至上周末收盘，道指上一周总计上涨2.6%，标普500指数上涨2.8%，纳斯达克指数攀升3.8%，终结了连续两周暴跌惨剧，并且这也标志着2015年11月20日以来的最大周涨幅。
证监会主席换帅短线利好股市
本周大部分券商机构也一改上周谨慎观点，对未来走势偏向乐观。
海通证券(600837)首席策略分析师荀玉根指出，1月底市场类似2015年8月底，左侧底出现，夯实圆弧底需消除汇率贬值、增长下滑等疑虑，过去2周国内外形势显示情况在好转。节奏上，目前行情类似2015年8月底后9月底前，情绪不稳定、反弹有反复，当时国庆假期美国非农数据差、海外大涨推升行情，这次或是3月中美议息会议和国内两会均正面。
他认为，2016年与2015年最大的不同是，影响股市的变量本身不稳定、会反复，2015年国内货币不断宽松、股市定位明确、互联网+等产业政策清晰，2016年美联储加息次数、汇率贬值空间、去产能力度都模糊，过去2个月来预期已经在来回摇摆。上，2016年要更灵活，在预期波动中折返跑，目前处于较好的做多窗口期，继续看好新兴成长板块。
周末，证监会主席换帅。接受记者采访的分析人士表示，A股周一大幅度上涨表达了市场对新一任证监会主席充满信心的信号，新一任证监会主席刘士余以改革派而著称，一定程度上有可能舒缓市场对证监会未来的悲观预期，短线利好股市走稳反弹。
巨丰投顾分析认为，昨日两市全面开花，金融股领涨下，供给侧改革标的大涨，题材股虽有分化，但交易性机会十足。从昨日走势看，上涨主要源于以下几方面：首先，证监会换帅对市场短期情绪利好刺激；其次，房地产去库存利好下推动地产板块上行；再者，华林证券先行为两融业务松绑有助于风险偏好提升。此外，央行持续释放流动性也是市场持续反弹的基础。总体上，巨丰投顾郭一鸣认为，短期股指还有上冲基础，但板块或将展开分化，不建议随意追高，继续以个股操作为主。
持股为上
昨日两市带量上涨，短线大盘多为加速上涨。特征方面：日线指标已进入高位，后市大盘一般是放量大涨或带量逼空，两者必有其一。昨日指数跳空高开高走，没有补缺，岛形反转初成。上升第(5)浪初见端倪，该浪高度最是高不可测，理论上(5)浪升幅一般是(1)(3)浪升幅的总和以上，实际经常倍之。操作上，持股为上。(黄健)
旁边报道
新帅将直面三件大事
证监会主席一职上周六悄然完成更迭，刘士余被任命为新主席。刘士余上任之后，证监会领导团队进入“60后”时代。等待新掌门刘士余的，是未竟的改革事业。
对于证监会换帅，市场又有哪些期待呢？市场人士认为，2016年，证监会的头等大事就是深化改革，建立多层次的资本市场，注册制改革更是首当其冲，这是让证监会真正简政放权的大事，也是新帅面对的第一件大事；曾历经两次暴跌、风雨飘摇的股市，如何防范其市场风险，加强监管，大力推进资本市场的法制化，尤其是《证券法》的修订，则成为第二件大事；最后，加大基础制度建设，维护市场“三公”，大力推进投资者保护，规范上市公司，提高监管的执行力则成为第三件大事。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，两会前宣布证监会主席换将，或颇具新意。一方面，两会召开在即，新的主席在两会时可以对市场的改革思路和理念进行更多的阐述和表达；另一方面，股市在前期大跌后刚刚企稳，此刻为证券监管系统注入新鲜血液也是表达高层的一种姿态，是对改革的决心和对市场的关心。中证网
A股大涨迎新帅 一点隐忧需警惕
大概率事件还是如期上演了！
昨日是证监会新帅上任第一天，大盘果然很给面子，沪指大涨67.16点，以2927.18点报收，成功收复了2900点整数关口。大盘这样的走势，跟我此前预期的一样，反弹行情仍在延续，上升空间也在进一步打开。
然而，行情看似转暖了，但我认为大家也不要太过于掉以轻心，因为有一点隐忧值得大家提高警惕。
今天，我就不再过多回顾昨日的盘面了，总之还是个股普涨的格局，涨得较好的依旧是此前就有表现的钢铁股、有色金属股，以及虚拟现实板块等。另外，金融股再次走强，如券商股恢复活力，而中国人寿也出现了涨停。市场似乎非常热闹，那么，我所说的隐忧究竟在哪儿呢？我认为，市场表现不太理想的，还是在成交量上。
昨日，市场虽然有所放量，沪市成交了2386.8亿元，但我认为这个成交额并不足以支撑昨日指数的表现。和上周相比，周五沪市缩量，仅成交1784亿元，而上周二和周三，沪市成交额却都在2200亿~2300亿元的水平。所以，昨天沪市2386.8亿元的交易额，实在算不上充分放量。另外，创业板市场也是同样的道理，创业板仅成交了990亿元，这样的放量并不足以让人放心。
不管指数怎么走，不管大家的判断如何乐观，资金的流向才是最核心的，也是最说明问题的。暂时来看，指数似乎上了台阶，但资金没有上台阶，不能有效跟上的话，那说明当前市场还是存量资金在玩。如果仅仅是存量在玩，后面没有增量介入的话，未来短线即便再冲一下，还是可能要跌下来的。所以，成交量不足，是致命的一点隐忧，这点需要大家尤其提高警惕。另外，此前我们早已判断，当前行情仍然是反弹行情，还看不到真正转势的迹象，所以大家心里也要对此有清醒的认识。
说到行情的性质是反弹，那么反弹行情应该如何操作？
我认为是做波段。而波段操作，也给大家的交易提高了难度，这样的行情，赚钱绝非易事。刚才看到一个新闻很有意思，大摩的首席策略师自揭家底，说他们的研报要反起看才赚钱。其实不只是专业机构研报让投资者吃泻药，每天市场中大量资讯同样让投资者吃泻药。最近，我也接到了不少朋友电话，问我每天看什么资讯，我每天那么忙，哪有时间去读机构十多页，甚至几十页的研报。在我看来，资讯信息就是要短而精，直击要点，比如添升宝·天天赢家，每天10条以内重点资讯，我每天早上2分钟就能看完，我觉得还是能够对选股提供一种思路或参考。 (张道达)
本栏目从1997年开始，每天陪伴股民朋友，至今已近20载，拥有良好的口碑，聚集了大量的粉丝。2015年6月股灾前，张道达已持续一个月看空股市；2016年1月3日晚，张道达提示新年应控制仓位获利了结，次日大盘暴跌近250点。现在，只要您关注微信公众号“每经投资宝”，就可以提前一天收看张道达先生的最新观点，每晚9点，不见不散！
根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。
炒作“高送转概念”是市场非理性不成熟的一种表现
A股市场是不缺概念的，沿着企业改革这条线捋，就有央企重组概念、国企改革概念、供给侧改革概念等等，不一而足，其他线条上的、其他篮子里的、其他锅里的概念更是“五彩斑斓”、五花八门、五颜六色，有过之而无不及。
不过，也不能一棍子打死。并非所有的概念都一无是处，有的概念存在是有价值的，引导投资者关注这一板块，而这一板块的改变是符合价值投资理念的；但更多的概念是某些别有用心的投资者标新立异，拉高股价，赚一把就走，那些被概念迷惑的投资者，则因追高被留在“山顶”，“惯看秋月春风”了。
某些质地不咋地的概念漫天飞，至少有一点不好：这些概念冲击了价值投资，阻碍了市场的健康发展。近段时间以来，漫天飞的高送转概念可谓就是这“不咋地”的概念之一。
数据统计显示，截至2月22日，已有151家公司公布了高送转预案，其中有26家是大手笔，预案至少达到10转20股，占比达17.22%。有投资者戏言，10转10 是起步，10送20是标配，10送10以下都不好意思说，这些“大手笔”高送转是往年不可比拟的。
高送转预案公布之后，不少公司股价表现毫不含糊，西泵股份、盛洋科技连拉三个涨停板，财信发展更是当仁不让，有如神助，8个交易日内出现了7个涨停板。在相对市场弱势的市场，上涨如此不管不顾，实属罕见，也说明高送转概念的被追捧程度。
高送转实质是股东权益的机构调整，对净资产收益率没有影响，对公司盈利能力也没有实质改变。
高送转概念中的水分可想而知，其是一个不折不扣的伪概念。高送转概念之所以如此受待见，原因恐怕离不开这几条：
其一、高送转概念年龄不小。每到岁末年初，送转开始的时候，高送转概念就开始粉墨登场，被轮番炒作，不少投资者尝到了甜头，每到冰雪消融，春风又起的季节，那些习惯性的投资者希望高送转概念再故伎重演，各路跟风投资者希望从中赚个盆满钵满。
其二、配合二级市场炒作。高送转之后，股价摊薄，摊薄后的股价利于机构再拉高，利于机构出货，也利于大股东抛售股票。2014年4月份，股市知名庄家泽熙投资就曾逼宫宁波联合高送转，打的小九九不过如此。
其三、取悦投资者。不少新股、次新股在炒新概念中股价不断攀高，有的甚至到了200元、300元以上。高高在上的股价不利于流动，通过高送转上市公司不但可以提高流动性，而且迎合了市场口味，保持了自己的良好形象。
批评高送转概念，并不是否认那些有高送转能力的企业实施高送转，而是给热衷于炒高送转概念的提个醒，泡沫终究是泡沫，多小心为好；给那些迎合市场的上市公司提个醒，靠迎合不是做大公司的良好途径；给那些喜欢炒高送转概念的庄家提个醒，引导市场价值投资才是正道。
“两会”将加码供给侧改革 大资金锁定钢铁等三主题
钢铁 关注三大细分领域
从2016年以来A股市场表现来看，以钢铁、煤炭、水泥为代表的供给侧主题投资成为沪深两市最大的亮点之一，相关龙头股频频掀起涨停潮，据《证券日报》市场研究中心统计，钢铁板块节后6个交易日累计净流入资金为11.67亿元，在资金的热捧下，板块行情有望延续。
具体来看，钢铁板块34只成份股中，有19只个股节后处于大单资金净流入状态，占比55.88%；个股方面，河钢股份(3.36亿元)、首钢股份(2.55亿元)、宝钢股份(2.08亿元)和包钢股份(1.14亿元)等4只个股期间大单资金净流入额均在1亿元以上。另外，大冶特钢、华菱钢铁、安阳钢铁、武钢股份、马钢股份、重庆钢铁和物产中拓等多只个股期间累计大单资金净流入额也均在3000万元以上。
从市场表现来看，上述受到资金抢筹的19只钢铁股，节后市场表现均跑赢同期大盘(沪指期间上涨5.92%)，其中河钢股份、柳钢股份、首钢股份和大冶特钢等4只个股节后涨幅均在15%以上；另外涨幅居前的还有：安阳钢铁、新钢股份、物产中拓、华菱钢铁、酒钢宏兴和永兴特钢。
投资策略方面，华创证券表示，我国钢铁需求将由投资拉动转为创新拉动。未来钢铁去产能后，利润和景气高的产品一定是与新兴行业(医疗健康、电子消费、国防军工、航空航天等)相关的新材料，而相关高端领域的特钢公司将显著受益经济转型。可从以下三细分领域掘金板块机会；一、特钢，推荐抚顺特钢、钢研高纳、大冶特钢；二、低估值龙头股，推荐宝钢股份、武钢股份、五矿发展；三、具备转型或多元化发展的标的，推荐贵绳股份、西宁特钢、新钢股份、华菱钢铁。
采掘 积极因素正在聚集
据《证券日报》市场研究中心统计，采掘板块节后6个交易日累计净流入资金为8.85亿元，板块内62只成份股中，节后处于大单资金净流入的个股达到37只，占比为59.68%，无论是从板块资金流向还是从个股占比来看，采掘板块均受到大单资金的积极布局。
具体来看，西山煤电(3.89亿元)、神火股份(3.04亿元)、潞安环能(2.05亿元)、盘江股份(1.76亿元)和大同煤业(1.47亿元)等5只个股节后大单资金净流入额均在1亿元以上，另外，阳泉煤业、中国神华、山煤国际、露天煤业和永泰能源等个股大单资金净流入额也均在
5000万元以上，分别为：8641.07万元、7175.80万元、6872.34万元、6735.48万元和5293.77万元。
在资金的热捧下，上述37只个股中，有33只个股节后市场表现跑赢大盘，其中黑化股份、神火股份、西山煤电、潞安环能、大同煤业、恒源煤电、国际实业和昊华能源节后累计涨幅均在15%以上。
投资策略上，中泰证券表示，从动态角度看板块中期积极性因素正在聚集：一是在经济下行压力加大的同时，稳增长政策继续加码；二是供给侧变化，严控煤炭产能，兼并重组加速；三是国企改革及企业转型，供给侧管理有利于行业整合。短期传统周期性行业的估值修复仍将持续，推荐配置标的：中国神华、中煤能源、露天煤业、阳泉煤业、潞安环能、陕西煤业、安源煤业、盘江股份、开滦股份。
有色金属 8只个股节后吸金均超亿元
昨日，有色金属板块再次集体异动，江南红箭、厦门钨业、盛和资源、商赢环球、广晟有色和五矿稀土等多只个股集体涨停，另外，中国铝业、康欣新材、宁波韵升、南山铝业、云铝股份、北方稀土和章源钨业等多只个股涨幅也均在5%以上。
从资金流向来看；据《证券日报》市场研究中心统计，有色金属板块中有45只个股在节后6个交易日处于大单资金净流入状态，其中，中国铝业(3.48亿元)、五矿稀土(2.79亿元)、南山铝业(2.58亿元)、厦门钨业(2.09亿元)、北方稀土(1.45亿元)、江南红箭(1.39亿元)、云铝股份(1.25亿元)和盛和资源(1.03亿元)等8只个股期间净流入资金均在1亿元以上。
从行业基本面来看，随着供给侧改革以及促进过剩产能走出去战略推进，有色行业基本面继续改善可期；国家发改委日前表示，要促进钢铁、有色、建材等优势产能开始规模化走出去。初步统计，目前正在积极推进的一批国际产能合作重大项目建成后，可在境外形成钢铁产能约4600万吨/年、氧化铝产能约1450万吨/年、电解铝170万吨/年、阴极铜产能约19万吨/年、水泥产能约8000万吨/年、玻璃产能约50万吨/年。
投资策略上，招商证券表示，在系统性风险获得较大幅度释放后，短期可以继续适当积极些，关注反弹逻辑较强和具备一定安全边际的品种；推荐：中金岭南、天齐锂业、云海金属、楚江新材、东方锆业等。
证监会换帅首日A股大涨2.35% 专家：去库存非首个动因
自从2015年年中股市出现大幅度波动以来，股民们创造了众多关于时任证监会主席肖钢的段子，“证监会换帅”的传闻也几经起落，至今年1月熔断机制启动4日熔断4日，宣告失败，这种传闻再度卷土重来。如今刘士余接过证监会帅印，开源证券高级策略分析师杨海表示，这个消息或多或少对股民有所抚慰。市场可能有一个对于反弹延续的利好预期，因为一直以来市场被阴霾的心情压抑，换了以后，市场会激发短线左舵的热情。
但证监会换帅后的上涨历史上也经常发生。梳理历史，1995年刘鸿儒卸任第一任证监会主席，在其离任后的首周上涨4.46%， 第二任证监会主席周道炯离任后首周五个交易日涨幅为4.76%，第三任周正庆卸任后首周累计涨幅为6.45%，第四任证监会主席周小川离任后首周上证指数下跌4.64%，第五任证监会主席尚福林首周上涨2.22%，第六任证监会主席郭树清离任后首周上涨2.19%。因此，如果一定要将指数和换人联系在一起，那么理解为股民们新人新气象的美好期待可能更为恰当。
而除了换帅，影响本周股市开局的另一个重磅消息，则是房地产契税、营业税优惠政策22日起执行，带动本周的这第一个交易日房地产板块表现不俗。杨海表示，这其实是可以看做今年一系列去库存动作的其中之一，而去库存，也将对今年股市产生更多更深远的影响。
中长期的利好因素，主要就是我们看到了供给侧改革开始有了实质性的进展。首先是房地产去库存、交易环节降税。把整个房地产、钢铁、煤炭这一系列的供给过剩的行业放在一起作为一篮子来看的话，它是要解决供给侧改革的突破方向，使它限产能去库存或者是行业并购，供给侧的改革可能是下一步推动市场上涨的核心问题。
但申银万国证券研究所首席市场分析师桂浩明表示，楼市新政的确剑指去库存，后续也的确会有更多领域去库存的动作出现，但将“去库存”解读为推股市再上涨的新年首个动因却并不合适。
第一，去库存、去产能本来是压缩了其他的发展空间的。那只是解决问题，家里有点东西卖不出去，现在甩卖。本来能开始开机器了，现在把舞台机器关掉了。钢铁或已经基本都上市，现在新的亏损(66，70亿)很多了，当然特别好的没去掉，这本身是为了解决问题，但并不构成企业这个行业会大发展的逻辑。
从2月15日开始，股指一扫假期前的颓势，接连出现上涨。对此杨海提醒，如果短期之内涨幅强劲，市场不可避免的有技术调整的需求，股民应当谨慎。市场上一周周涨幅3.4%接近于一百个点，现在实际的涨幅应该已经150个点，从市场的意义上来讲的话，短期是不可避免了。虽然市场有上涨的热情和冲动，不管什么因素出发供给侧也好，换算也好，总的来说不是一蹴而就。第二，投资者显得更加老道和成熟了，就不再像过去拿着笔套不放，就是说在盘中也有利润可能被兑现了，所以这会制约反弹的高度。
但对此，桂浩明则认为，虽然政策面的利好不可忽视，但目前的行情仍见应当被认为是超跌后的反弹，目前为止的走势，还没有技术调整将马上出现的征兆。
桂浩明认为，超跌了以后，因为前面跌的多，所以现在慢慢开始涨，如果涨得快肯定要调整。但应该说前几天涨的并不是很多，幅度也有限，所以目前还没有特别明显的调整压力。现在的这点反弹是很有限的。
A股春季反弹向纵深挺进 可能有重大举措出台
2月22日是证监会换帅后的首个交易日，两市全日高开高走，保险、钢铁、煤炭、有色、券商等权重股飙升。场外资金流入推动A股的“春季”反弹向纵深挺进。期货市场上，大宗商品主力合约掀起上涨潮，有色金属、铁矿等品种表现抢眼，这是“供给侧改革”实施以来市场给出的一大肯定信号。分析认为，两会临近，消息面“暖风拂面”可能性大，再加上年报步入密集发布期，各种高送转和业绩增长板块，成为场外资金追捧的热点。
刘士余到任首日 沪指开门红涨67点
2月22日是证监会换帅后的首个交易日，A股全日高开高走，最终收盘大涨2.35%，收复2900点整数关口，报2927.18点，成交量有所放大，两市合计成交6020亿元。行业板块全线上扬，保险、钢铁、煤炭、有色、券商等权重股飙升，场外资金流入推动A股的“春季”反弹向纵深挺进。
消息面上，刚刚过去的周末，证监会主席完成了交接。肖钢卸任，来自农行的刘士余走马上任。对此，英大证券李大霄认为，刘主席上任是个好消息，祝贺刘主席，也希望刘主席给我们带来好运。刘主席属牛，慢牛有可能要到来了。此外，期货市场表现强劲，例如铁矿石、螺纹钢以及有色金属等周期品，最近的表现都超出市场预期，也被认为是市场对“供给侧改革”投下的信任票。
国金证券(600109)认为，市场所处的环境变化了，随之而来的市场趋势也会发生变化，春节后至两会期间，是今年上半年相对可为的时间窗口。兴业证券(601377)策略部认为，两会之前政策环境相对温和，反弹的时间窗口仍将会延续。不过依然需要提醒的是，反弹的路径会有反复，需要“积小胜为大胜”，要懂得收获，特别是熊市中的反弹环境下，当市场情绪开始显著改善并且乐观预期开始发酵时，要适时收获。并在反弹环境总体维持的预期下，不断地寻找新的机会。
新股表现强劲依然 今天起可连续“摸彩票”
新股发行制度改革启动以来，新发行的首批新股至今依然纷纷封住涨停。其中，最早发行的高澜股份(300499)在挂牌首日大涨44%的基础上已经9连扳，且成交量较小，继续封板的趋势良好。有分析认为，由于新股发行改革以来新股的中签率显著下降，这导致新股筹码较以往变得更加稀缺，因此可能会令新股升幅超出以往。
从今天开始，“阳光普照”式新股申购规则之下的第二批新股展开申购，今天的申购对象是新易盛(300502)，周三、周四、周五分别是千禾味业(603027)、瑞尔特(002790)、司太立(603520)；下周一和周二分别是昊志机电(300503)以及金徽酒(603919)。
《投资快报》前期连续报道了有关新股中签被弃购的现象，券商服务通知不到位以及交易软件更新滞后是造成弃购的重要原因。我们提醒投资者，在新股申购后，要及时关注中签情况，更新交易软件，以便查询申购结果，以免出现“到手的鸭子又飞走”。
本周五周小川将召开新闻发布会 G20会议或有重要汇率安排
中国人民银行周一发布通知，定于2016年2月26日(星期五)上午9:30在中国人民银行上海总部举行记者会，中国人民银行行长周小川将出席记者会并回答记者关心的问题，欢迎到沪采访报道G20财长和央行行长会议的记者参加。
此前有分析认为，即将召开的G20财长和央行行长会议内容重要，全球在金融监管和协作方面可能有重大举措出台，因此吸引了市场的高度关注。本报届时将及时跟进，敬请读者关注。
内地资金持续南下 港股通额度使用量超过沪股通
沪股通开通逾一周年，起初的“南冷北热”格局已悄然切换至“南热北冷”。不过，综合近来各项数据来看，港股作为估值洼地不断吸引内地资金借道港股通持续南下的同时，沪股通的交投氛围也逐步改善，显示近来外资对A股的信心有所增强。
南向额度使用量超过北向
虽然港股市场在近段时间的走势以下跌为主，但沪港通机制下的港股通热度有增无减，资金持续南下、净流入港股的状态已持续近4个月，显示有内地资金在不断流入抄底港股。
数据显示，港股通从2015年10月28日起至昨日收盘，一直保持净流入态势。在将近四个月的交易时间里，港股通净流入566.23亿元。而同时期内沪股通累计净流出逾80亿。港股通自开通以来，2500亿元的总额度余额还剩下1232亿元，已使用了1268亿元，使用率已超过50%。
市场人士普遍认为，内地资金持续借道港股通大举南下，是受港股的低估值吸引，同时，目前处于估值洼地的港股正在显露其长期投资价值。
受美联储加息、本地经济疲弱、油价下跌等多方面影响，港股在环球股市震荡之下亦不能独善其身，恒生指数于1月份累计下跌10.18%，表现疲弱。而截至昨日收盘，恒生指数猴年开盘以来已累计下跌11.18%，较去年4月份创下的高点28588.52点则回落近32%。
山证国际证券研究员罗圣杰指出，截至2月18日，恒指市盈率报7.8倍，市净率则为0.91倍，分别刷新2008年及1984年两次金融危机以来的历史最低水平。尽管港股目前难言底部，但投资价值逐渐显现，现阶段或许正值布局良机。国泰君安国际的分析师也认为，目前港股的较低估值水平利于长期投资者入市，同时，互联互通深化也有利于缓解香港资金外流压力并提升港股活跃度。
反观沪股通，近两月沪股通每日行情总在小幅净流入和小幅净流出之间反复切换，截至22日收盘，沪股通3000亿元的总额度还剩下1853.38亿元，累计使用了1146.62亿元，使用率约为38%。
但若将时间坐标拉长来观察，便可发现，无论从成交量或是资金流向来看，猴年以来的沪股通相关数据均显示外资对A股的信心有所增强。
从资金流向来看，2015年11至12月沪股通累计净卖出117.44亿元，而截至昨日收盘，沪股通自2016年以来累计净流入72.23亿元。据港交所披露的关于沪股通成交量方面的最新数据显示，从去年12月以来，沪股通每月买入加卖出的成交量有环比增加的趋势，其中，1月份成交量达637.73亿元，较去年12月增长1.99%。
瑞银认为，随着汇率企稳、经济数据陆续出台，市场关注点将转向全国两会期间的政策信号和供给侧改革，市场情绪会有所恢复，A股将出现阶段性反弹。
南北向投资偏好迥异
值得一提的是，相关数据也反映出境外投资者与内地投资者风格迥异的投资偏好。
香港交易所的数据显示，截至1月底，按持股占已发行股份百分比计，外资通过沪股通持有的十大A股分别为上海机场(600009)、海天味业(603288)、宇通客车(600066)、福耀玻璃(600660)、上海家化(600315)、青岛海尔(600690)、贵州茅台(600519)、恒瑞医药(600276)、长江电力(600900)、伊利股份(600887)。按绝对市值计，外资最爱的A股则是贵州茅台(600519)、上海机场、长江电力、中国平安、恒瑞医药、宇通客车、伊利股份、青岛海尔、招商银行、上海汽车。
港股通方面，截至1月底，按持有的股票份额占已发行股份百分比计，内地投资者最爱的港股是大连港H股，持股占比达41.55%；其次是京城机电H股，持股占比为21.37%；内地投资者持有东方电气(600875)H股、郑煤机(601717)H股、南京熊猫H股的股份占比也分别达20.25%、19.86%及19.84%。若按绝对市值计，内地投资者最爱的港股前三名则分别是汇丰控股、工商银行H股、中信银行H股；此外，汉能、腾讯控股、民生银行(600016)H股、中国银行H 股、中国宏桥、中国神华H 股、复星国际也位列前十大最受欢迎的股票。
从港交所披露的沪港通持股情况看，外资最爱的A股仍是白酒、汽车、医药股等标的，此外，他们所熟悉的基建、金融等传统行业也受到青睐；而内地的投资者则热衷买较A股存在较大折价的H股，按持股占已发行股份百分比计，前十大最受欢迎的港股通股票全部为较A股折价的H 股，折价率在36%至70%之间。
分析人士指出，这一定程度也反映出，在互联互通初期，无论是内地投资者还是海外投资者，对对方股票市场股票的了解程度仍有待提高。两地交易所仍需加强投资者教育及上市公司推介，两地券商也需要加强沪港通标的股的研究。
两融余额8个月下跌幅度超六成
少数券商实施弹性策略放松业务指标
A股市场在经历去年6月中旬的异常波动后，两融市场也开启了去杠杆的进程。经过长达8个月的调整之后，两融余额已从去年6月18日2.27万亿元的最高值降至目前的0.88万亿元，下跌幅度达到61.23%。
两融余额持续下跌也在考验着券商的业绩。华林证券于近日为两融业务先行松绑。据了解，华林证券已经修改了交易系统中的多个两融交易参数，并完成了测试。具体来看，华林证券将批量调整担保证券折算率和标的证券名单，调整后股票类证券的平均折算率将从37.7%上升到50.7%，融资标的数量从757只增加到903只。
同时，华林证券还将原来信用账户集中度管理中采取的四档分级控制措施调整为三档，分别为担保比例低于180%的客户，最大持仓比例为30%；担保比例高于180%(含)但低于240%的客户，最大持仓比例为60%；担保比例高于240%(含)的客户，最大持仓比例为100%。
对于华林证券此次放松两融业务多项指标，一位不愿透露姓名的财经人士在接受《证券日报》记者采访时表示，随着A股市场近期调整逐渐接近底部，市场上的大部分风险已在得到有效释放，此番调整也仅仅是华林证券就自身情况进行的一次两融业务弹性策略恢复。该人士建议，虽然目前市场上的投资风险处在可控范围内，但仍需时刻保持对于风险的警惕意识。
据了解，自去年6月份开始，多家券商已经陆续放宽两融业务指标标准，包括将一些原本调出标的个股重新调入，或对部分折算率调为零的可充抵保证金证券重新给予一定的折算率以及启动两融集中度管理等措施。随后，在A股于去年11月份逐渐企稳之时，多家券商又于该时期相继对两融业务做出了调整。
业内专家表示，随着A股市场的频繁调整以及两融余额的连续下跌，部分个股已经跌出了较好地投资价值，若后续仍有券商为两融业务放开标准，未来可以预期部分个股的融资余额或许会逐渐回升。
趋势策略
回踩蓄势突破力量 布局十三五概念股
沪深两市早盘平开之后在权重半跨ID拖累之下震荡走低，并且盘中经历两次小幅跳水，不仅跌破30日均线和2900点整数大关，同时盘中也击穿5日均线的支撑。随后股指在5日均线附近形成阶段性支撑，股指在未能出现继续回落，维持低位震荡整理。成交量来看，沪深两市成交仅为5000亿出头，较前一个交易日有一定幅度的萎缩；同时涨停板个股家数也出现大面积萎缩，40家上下，赚钱效应趋弱。板块来看，跌多涨少，仅包括有关供给侧改革的受益标的，如酿酒、有色、钢铁等维持上行，且涨幅较小；包括保险、券商、电信运营、建筑等权重板块领跌。
对于今日市场的下挫，早就露出了端倪，最典型的莫过于周一市场全半段权重带动股指上攻，而午后抛压增大，部分权重板块震荡回落，可见短期内权重板块确实受到一定的压力。另外，今日亚洲股指普跌下跌，包括新加坡、韩国、日本以及香港地区，故今日A股下跌也不足为奇，不足的地方是今日A股的下跌幅度再度领先于亚洲个股股指。
今日市场金融板块的下挫是股指下跌的主要做空力量，据悉日前财政部、国土资源部、人民银行、银监会等四部委已下发了有关规范土地储备和资金管理等相关问题的通知，其最重要的一点是土地储备和城投职能年内将完成分离，不能融资贷款。中国的经济基本上是靠投资推动，而投资里面房地产投资占据主导地位，其中房地产公司的贷款主要是支付拿地成本。在地产行业整体走低的大背景下，该规范的出台，从中长期来看有利于约束地方政策的举债行为，同时也有利于降低银行系统的信贷风险，是明智之举；但是短期来看，似乎会降低银行的信贷规模，短期形成不利因素。
整体来看，由于近日股指受到权重板块的打压一度出现大幅度的回落，但是随后在5日均线形成的支撑，使得股指在尾盘跌幅收窄，所以短期股指将继续在5日均线附近形成强有力的支撑；另外，近日市场的回踩主要是因为近期股指涨速较急，且已经沉淀了一定的获利浮筹，近今日的回踩有利于股指夯实突破3000点压力的力量。今日的回踩是一种比较好的现象，一方面打击一下不坚定的获利筹码；一方面也为急于进场的投资者打开了一扇门，市场依然是在两会时间周期内。建议投资者依旧要做好两方面准备，一方面是要对近期市场炒高的个股，及时利用短炒的机会获利了结；一方面要利用依然存在的震荡机会布局涉及到十三五规划，且最近市场处于滞涨的个股。
指数缩量回调 沪指回补周一缺口
今日上证指数2903.33点，跌23.85点，跌幅0.81%，成交2115亿元；深成指报10299.67点，跌71.32点，跌幅0.69%，成交3613亿元。创业板报2218.12点，跌27.44点，跌幅1.22%。两市共有780家个股上涨，1737家下跌，涨跌比1:2，非ST类涨停个股55家，跌停个股1家。
经过昨天的大幅上涨之后今天指数出现小幅回调，金融权重领跌，供给侧改革概念表现活跃，沪指围绕2900点关口震荡。盘面上供给侧改革概念股以及酿酒板块涨幅居前；船舶、金融等板块跌幅居前拖累指数。
综合来看，今天指数小幅回落，两市量能相比昨天有所萎缩。创业板表现弱于主板。从技术面来看，昨天大涨之后指数出现缩量回调，指数回补了周一的缺口，形态上K线依然维持在5日均线之上，指数重心没有明显的下移，市场整体走势健康。从基本面来看，短期市场情绪在1月份信贷数据超预期增长、人民币贬值预期下降、证监会换帅以及两会召开的共同作用下得到一定的修复。我们对两会前后的市场表现较为乐观，操作上建议投资者在不追高的前提下关注三个方向：一是年报高送转的次新股；二是供给侧改革相关的，如地产减税新政刺激下的产业链中商品提价股；三是朝鲜试射导弹、韩美联合军演、美在韩国布置萨德反导系统围堵中国、军工科研院所改制、军工资产证券化等事件刺激下的军工股。
重点锁定两条多头主力线路
今日两市小幅低开，之后逐波震荡走低，11时开始出现一波小幅跳水至中午收盘；午后股指震荡回升，13:40过后出现跳水，尾盘再度上攻收报；盘面热点：油气改革、虚拟现实、次新股、钛金属、稀缺资源、ST板块、煤炭、酿酒、化纤等板块表现较好；总体来说：今日市场呈现出调整的态势。
昨日市场走出较大的上涨行情，投资者把这种上涨的原因归结为证监会新主席的上任，尤其是沪指上涨67点与新主席刘士余的名字谐音，更遭到了调侃；针对这个问题中航证券春风顾问团樊波认为：“指数一天的上涨与证监会主席没有关系，股市的上涨是由综合因素决定的，交易的核心是投资者本人，而不是谁当证监会主席，与其为换一个证监会主席而激动不已，不如把重点放在如何提升自己的交易水平上。”
回到盘面中，昨日市场的上涨是由权重股引发，对于这种状态，樊波并不认为权重行情可以持续，并撰文《股指突破后小盘股仍是主角》，文中明确提示：“虽然今日权重股表现突出，但我们依然看好以次新股为首的小盘股群体，因为从历史来看，权重股多数时候是大盘维稳的工具，而小盘股才是获取利润的重要标的。”从今日盘面来看，指数虽然呈现调整的状态，但次新股表现则非常抢眼，该板块由几只强势个股率领连续创出历史新高，成为震荡行情一档靓丽的风景，印证了我们在上周四(2月18日)博文中对次新股的观点：“因为次新股板块天然的动态更新特点，让这个板块每次行情都有炒作的话题感和想象空间，也是后期可持续炒作的方向所在。”
总结一句话：今日市场的调整还在良性范围内，投资者不好太过慌张，底部启动活跃的新妖股品种以及次新股依然是重点锁定品种，目前状态下投资者可适度做多。
跳空缺口封闭 排除拉升隐忧
【盘面简述】：
今日大盘小幅低开后直线拉升至翻红，随后震荡回落，盘中击穿2900点。午后，大盘继续下探，完全封闭周一跳空缺口后止跌回升。创业板盘中下跌逾2%，领跌两市。从盘面上看，钛白粉、白酒、煤炭、虚拟现实、资源股红盘上涨，网络安全、在线旅游、金融IC、宽带中国、4G等板块重挫3%以上.昨日大盘快速站上2900点，今日回调并不意味着反弹结束，2850~2900点这一区间需要整固。预计大盘将以窄幅震荡的形式消化上行压力，随后将冲击3000点整数关，建议投资者调仓换股到受益两会政策的板块上来。
【板块方面】：
白酒板块大涨：沱牌舍得拉升涨停，金种子酒、口子窖、山西汾酒等大涨；钛白粉板块强势：中核钛白、金浦钛业、佰利联、安纳达均上涨2%以上。尾盘，重庆路桥、五洲交通、西藏天路等路桥板块大涨。
【消息面】：
1、民航局：继续积极服务国产大飞机战略
2月22日从民航局获悉，2月19日，民航局局长冯正霖、副局长李健与中航工业集团公司总经理谭瑞松就进一步促进国产民机产业发展深入交换了意见。民航局将继续积极为国产大飞机战略服务，坚持适航审定工作原则，大力开展“适航攻关”，增强适航审定服务能力，鼓励使用国产民机和机载设备，支持国产民机“飞起来”，推动国产民机产业“走出去”。国产大飞机产业链相关公司：中航飞机、洪都航空、中航电子、博云新材、中航机电、中航动力、成发科技、中航动控、中航重机等。
2、俄科学家研制出不老药
俄罗斯阿尔泰国立大学学者证实研制出了可激发人体制造自身干细胞，更新组织和防止衰老的制剂。据称，专家们已经在实验室小白鼠身上对制剂进行了测试，对实验结果感到满意。目前，越来越多的科学家研究用干细胞治疗衰老相关疾病，甚至探讨用干细胞延长寿命，大量的实验已经表明干细胞具有抗衰老作用，因此，干细胞抗衰老研究正受到越来越多的关注，“重返二十岁”和“永葆青春”或成为可能，干细胞工程将定义人类极限“新高度”。A股中涉及干细胞技术的上市公司值得重点关注，戴维医疗、复星医药、国际医学、中源协和等个股可后期关注。
3、国家电网8条高速公路快充网络开始运营
国网近日在其官网上表示，《京港澳等高速公路快充网络上线运营公告》已于日前发布，高速公路快充网络建设快速推进，八条高速公路的快充网络已经开始上线运营。随着新能源汽车推广力度的加大，充电基础设施建设将进入高峰期。曾中标国网充电桩招标项目的公司有万马股份、国电南瑞、许继电气、中恒电气、上海普天、奥特迅等。
【巨丰观点】：
今日大盘小幅低开后直线拉升至翻红，随后震荡回落，盘中击穿2900点。午后，大盘继续下探，完全封闭周一跳空缺口后止跌回升。创业板一度下跌逾2%，领跌两市。从盘面上看，钛白粉、白酒、煤炭、虚拟现实、资源股红盘上涨，网络安全、在线旅游、金融IC、宽带中国、4G等板块重挫3%以上.
午后，黄金股异动：西部黄金、山东黄金、恒邦股份、湖南黄金等快速启动，并带动煤炭、有色等资源股雄起：大有能源、神火股份、国投新集、潞安环能等煤炭股直线拉升；金岭矿业、海南矿业、山东地矿等同步拉高。吉恩镍业、华泽钴镍拉直线，广晟有色涨停。
午后，创业板继续下跌，发布退市风险的个股表现低迷，加之香港证监会主席唐家成23日表示，“深港通”暂时未有新消息，是促使创业板下跌的主要原因。在创业板大跌影响下，大盘顺势回补周一跳空缺口。
总体看，巨丰投顾丁臻宇认为昨日大盘快速站上2900点，这一位置需要整固，今日回调也是情理之中。今日大盘直接回补周一跳空缺口，将大大减少后市拉升的隐忧。预计大盘将快速站上3000点整数关，建议投资者调仓换股到受益两会政策的板块上来。
明日股市三大猜想及应对策略
大势猜想：大盘将以窄幅震荡的形式消化上行压力
实现概率：70%
具体理由：周二大盘不断没有延续周一的放量中阳态势，反而补空头反扑出现了震荡跳水杀跌的格局。而从主力资金角度来看，大盘上涨后便反手打压股指释放了两大重要信号。
主力打压的第一大信号便是调仓，而调仓的导火线便是近期多家上市公司发布退市预警信号。如同花顺、宝利国际、欣泰电气等个股发布退市预警危机后，股价在盘中大幅下挫，严重影响了业绩暗淡、涨幅巨大与筹码松动类个股冲高杀跌。如前期领涨的高送转概念全线大幅分化走低，天齐锂业、财信发展高位跳水杀跌；业绩透支的东方通、威华股份亦筹码松动后出现了大阴包阳的恶劣形态。充分说明在大盘反弹难持续个股分化，具有退市危机、业绩暗淡、涨幅巨大与筹码松动类个股，最容易受主力调仓而暴跌，我们应第一时间逢反弹调仓出局。
另外，大盘反弹难持续、主力反手打压的释放了做多人气的不足。央行本周近万亿逆回购到期，尽管乐观预计流动性仍宽松，但短期对市场还是有一定负面冲击影响的；同时，作为市场风向标的两融余额，在八个月内已经跌超六成，而在当前大盘反弹下其涨幅也微弱，风险偏好资金的谨慎意味着对后市的不乐观，这也直接导致股指反弹迟迟不放量，板块个股大分化。
不过，当前正在两会当口，在政策支撑下预计回调或较为有限。总体来看，昨日大盘快速站上2900点，这一位置需要整固，今日回调也是情理之中。预计大盘将以窄幅震荡的形式消化上行压力，随后将冲击3000点整数关。在上，对三无题材、反抽无力类个股我们逢反弹调仓控制风险，而对具有政策利好、业绩大增与主力深度介入运作类个股，则可逢大盘回调大胆逢低布局，毕竟当前结构性机会仍存在。
应对策略：可重点关注近期滞涨品种以及具有政策支持的板块个股，如两会概念，另外对近期大涨的高送转、兼并重组类概念，不妨只”欣赏”其走势而不要介入其中！
资金猜想：A股走向“两会时间” 基金加仓抢反弹
实现概率：80%
原因描述：A股的积极因素正在积累，而公私募基金对市场的信心也发生了一些微妙变化，操作渐渐积极起来。从近期市场表现较为突出的品种来看，部分机构上周就已经开始进行加仓，成功“吃”到了昨日的反弹。
多家公募及私募机构表示，节后已进行了加仓。“根据我们的测算，股票池里的部分股票估值已经回到比较合理的区间，投资价值显现，所以近期增加了仓位。”华南地区一位业绩稳健的私募投资经理表示，由于其管理的产品为绝对收益导向，所以仓位控制在七成左右，仍然以短线操作为主。
某绩优公募基金经理则更加激进。他直言，虽然长期而言，全球风险资产前景不乐观，但短期看A股无需太悲观。“我春节前就开始慢慢加仓，现在基本满仓了。”
另一位正管理着新基金的基金经理也表示，由于新基金净值在建仓期跌破了1元面值，所以仓位上一直比较谨慎，但他也自上周开始加仓，目前仓位已经达到五成左右。
众禄研究中心仓位测算的结果显示，上周样本内开放式偏股型基金(包括股票型基金和混合型基金，剔除QDII和指数型基金)平均仓位自上期的84.53%上升0.52个百分点至85.05%，其中股票型基金平均仓位为90.95%，比上周上升0.55个百分点；混合型基金平均仓位为74.46%，较上周上升0.48个百分点。数据显示，在537只偏股型基金中，有275只基金仓位基本保持不变，有173只基金选择加仓，有89只基金选择减仓，加仓基金数量略多。
事实上，不仅机构投资者有所加仓，市场人气也正在回暖。数据显示，上周两融余额出现四连增，而两融市场是市场情绪和活跃度的晴雨表，这反映出随着内外环境的好转，市场情绪逐步回暖，风险偏好逐步提升。与此同时，向来被视为反弹急先锋的创业板ETF也涌现大规模净申购。来自深交所官方网站信息显示，2月19日，创业板ETF场内份额达到了30.41亿份，再次刷新历史最高份额纪录，比去年年底的份额增加了14.18亿份，增幅在87%左右。以创业板ETF今年以来净申购对应的平均成交价格测算，2016年以来该ETF的净申购对应资金约30亿元，为2016年以来沪深两市主流ETF中净申购金额最多的产品。短短一个多月时间份额激增近九成，合计约30亿增量资金涌入，表明看好创业板市场的投资者快速增加。
对于本周的行情，魏凤春表示，由于海外市场风险偏好回升，汇率压力进一步减轻，市场人气开始恢复，大势上继续看好本周反弹。更多机构认为，两会即将召开，市场预期政策将以暖风为主，对A股而言将是重要的风险偏好修复机会，反弹或继续“飞一会”，可能延续至两会前。
华泰证券统计，所谓的“两会行情”主要有两种：一是市场在两会前有行情，两会期间调整，两会后有延续性的第二波；二是会前风格偏小，会后风格偏大。华泰证券认为，2016年的“两会行情”正在预热并逐步展开，仍将延续两会前涨、会议期间修整、会后续涨的模式，即“两会行情”可能一波三折，但指数的反弹力度会较往年稍弱。
“昨日大盘放量上涨，沪指站上2900点，两市成交量放大，标志着‘两会行情’正式启动。”杨德龙认为，春节之后，大盘迎来难得的反弹窗口，上周主要是超跌反弹，一些前期跌幅较大的“中小创”成长股大幅反弹，蓝筹股则按兵不动。而本周一，以保险、券商为代表的蓝筹股异军崛起，表明反弹深化，沪指有望重新站上3000点整数关口。
应对策略：两会即将召开，市场预期政策将以暖风为主，对A股而言将是重要的风险偏好修复机会，反弹或继续”飞一会”，可能延续至两会前，因此投资者短期无需太过恐慌！
热点猜想：第三批自贸试验区已经初步浮出水面
实现概率：75%
原因描述：2月23日讯，自去年4月国务院批复增设第二批自贸区至今已近一年时间。据商务部部长高虎城23日介绍，根据试点要求，特别是扩区以来，四个自贸区承担的试点任务应是366项。目前任务实施完成超过88%，未落地的部分为12%左右。
从业内获悉，经过一段时间筛选，第三批自贸试验区已经初步浮出水面，数量可能是5至8家，将落子内陆沿边地区，最快有望在两会后获批。
业内人士认为，因为前两批自贸试验区都在沿海地区，所以考虑到区域协调发展和开放的格局，第三批将会设在内陆地区，沿边可能会有一家。最终数量应该在5至8家，希望能在今年上半年推出来，最快的话两会之后就有望获批。据了解，第三批自贸试验区将重点突出两方面任务：一是与“一带一路”等国家战略更加紧密对接，使自贸试验区成为“一带一路”在国内的重要抓手;二是探索内陆地区发展的新路径，引领内陆开放新高潮。分析认为，湖北、陕西、河南、四川、重庆等地入围的可能性非常大。
应对策略：相关概念股如达刚路机、重庆港九、渝开发、重庆路桥、四川路桥、四川成渝、楚天高速、中原高速、同力水泥、东湖高新等可适当关注。
收评：沪指险守2900 主力打压释放两信号
【今日市况】
周二早盘，沪指持续走低。午后大盘跌势延续，沪指一度跌近2%。临近尾盘权重股发力，沪指跌幅收窄。截至收盘2903.33，跌0.81%，创业板跌1.22%
【消 息 面】
G20会议或聚焦金融安全 6股或成全球议题
据外媒报道，知情官员透露，二十国集团的财长本周在上海会晤期间将讨论如何加强全球金融体系的安全网。自公布纳米科技、高性能极端等2批国家重点研发计划专项后，日前，科技部再度公布第三批6项国家重点研发计划重点专项。【全文】
地方分级诊疗制度实施方案密集出台 六股提速
近日，云南、湖北、新疆、甘肃等地发布相关政策，推动分级诊疗试点。2017年，分级诊疗政策体系逐步完善，“小病在基层、大病到医院、康复回社区”的就医格局将形成。有医改专家认为，我国一、二、三级医院诊治水平差距较大，只有提高整体医疗水平，才能从根本上实现分级和分流。同时，分级诊疗从顶层设计到具体实施，各级医院该治什么病、如何分工，需要下大力气谋划，否则一分了之将不能长久持续。【全文】
发改委:农村电网新一轮改造升级 6股提供装备
国务院办公厅日前转发国家发展改革委《关于“十三五”期间实施新一轮农村电网改造升级工程意见的通知》，提出要积极适应农业生产和农村消费需求，突出重点领域和薄弱环节，实施新一轮农村电网改造升级工程【全文】
中央城市规划提出开放封闭小区 五股保障安全
中共中央、国务院日前印发《关于进一步加强城市规划建设管理工作的若干意见》(以下简称《意见》)。，《意见》提出新建住宅要推广街区制，原则上不再建设封闭住宅小区。已建成的住宅小区和单位大院要逐步打开。【全文】
【机构论市】
广州万隆：主力反手打压释两大信号 行情或有剧烈强震
周二大盘不断没有延续周一的放量中阳态势，反而补空头反扑出现了震荡跳水杀跌的格局。而从主力资金角度来看，大盘上涨后便反手打压股指释放了两大重要信号，这说明大盘反弹之路充满棘刺，投资者须注意个股反弹一日游风险。【全文】
权重板块回暖 沪指收2900
证券之星23日讯 周二，午后两市杀跌后权重股再度发力。截止发稿，沪指报2902.96，跌0.83%，创业板跌1.24%。
农业股尾盘拉升 2股涨停
益生股份 …………………………………………………. 盘中直播 我要咨询 ………………………………………………….
证券之星23日讯 周二，临近尾盘，农业股拉升、个股中中水渔业涨停，益生股份涨停，民和集团大涨近7%，亚盛股份、罗牛山。北大荒、农发种业涨幅超3%。
多军防线突遭四枚“炸弹”空袭 策略应对
所谓前途是光明的，道路是曲折的。在向3000点堡垒进军的重要关头，不甘寂寞的空军再次投下四枚“炸弹”，试图瓦解多方防线。尽管多方数度掀起反击，但均被击退，A股反弹之路或一波三折。
在大盘反弹道路上设置路障的四大不利因素分别为：一是新股申购不停歇，猴年首批9只新股的上市引发了市场对注册制加速推进的担忧；二是本周近万亿元逆回购将集中到期，市场流动性受到一定的冲击；三是10家创业板公司发布了退市风险警示公告，无疑在多方阵营中投下了一枚重磅炸弹；四是两融余额已连续8个交易日在9000亿规模以下徘徊，市场信心仍有待恢复。
虽然各大指数均出现跳水，显示出了一定的上行压力。但我们依旧认为，无论是证监会换帅，还是1月信贷超预期，抑或公央行每日均出手进行逆回购，都传达了管理层维稳的基调，有助于稳定市场情绪，缩小空头的轰炸空间。更何况，两会将于三月三号正式召开，监管层维稳预期增强，也给市场吃下一颗定心丸，因此投资者无需对空军的突袭过于惊慌。
因此在策略上建议投资者做两手准备，一方面是坚定持股思路，利用现在的震荡机会布局没有反弹和涨幅不大的个股，尤其是被错杀、逐步显示投资价值的优质成长股，坐等轮动；一方面是要对近期市场涨幅巨大的个股，及时进行获利了结，以免出现“到手的鸭子又飞走”。具体操作上切忌频繁追着市场热点乱跑，做到攻守自如，两头获利。
机会方面，还是以有业绩和基本面支撑的板块为主，如之前提到的涨价题材、ST摘帽、年报题材等。此外，由于两会在即，对“两会”期间涉及到的“十三五规划、供给侧改革”，军工等题材概念，很可能会得到主力资金的反复炒作，成为主力喜爱的菜，走出较好的行情，也值得积极关注和深度发掘。(广州万隆)
第三批自贸区望两会后亮相 渝开发涨停
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临近尾盘，渝开发封涨停，重庆港九、重庆路桥、重庆百货涨逾7%。消息上，从业内获悉，经过一段时间筛选，第三批自贸试验区已经初步浮出水面，数量可能是5至8家，将落子内陆沿边地区，最快有望在两会后获批。
公司新闻
苏宁发布《2016年中国空调行业白皮书》
近日，苏宁联合北京中怡康时代市场研究有限公司、行业专业媒体《空调销售》杂志及上游供应商，结合自身营销实践和大数据分析，再次发布空调行业白皮书(以下简称《白皮书》)。面对2015年空调市场纷繁复杂的内外环境，《白皮书》在总结2015年空调行业特点的基础上，对2016年空调市场行业规模、产品趋势、供应链趋势、渠道趋势、价格趋势等方面做出预测。
2015年，受宏观经济发展放缓、房地产市场波动及客观天气等因素影响，中国空调市场整体表现低迷。据中怡康统计，2015年中国空调市场整体零售额为1374亿元，同比下降4.8%;整体零售销量为4170万台，同比下滑1.1%。空调线上发展远超线下，其中线下市场规模约为1235亿元，同比下滑8.2%;线上市场规模为139亿元，同比增长约41.2%。苏宁认为，2015年空调市场呈现以下显著特征：
1.市场产能严重过剩 行业面临高库存压力
2015年，空调出货通路受阻，工厂产能过剩。截至2015年底，行业库存总量已突破4000万台，相当于国内空调一年销售总和。尽管各大空调品牌大打价格战，但效果甚微，市场需求不足和库存高居不下的矛盾越来越大。苏宁认为，在整体经济环境不景气的情况下，逆境中的中国空调业在2016年将迎来真正大考。
2.三强局面延续多年 外资品牌进一步边缘化
2015年，空调行业品牌格局总体稳定。三大品牌凭借规模优势和品牌号召力，牢牢占据市场主体，市场份额进一步提升，占比超过70%。与此同时，随着价格战持续深入，外资品牌高端产品及部分中心品牌低端产品缺乏竞争优势，市场份额被逐年蚕食，边缘化趋势日趋明显。
3.传统电商红利期已过 线上难现爆发式增长
2015年，线下渠道出货受阻，以美的、海尔、志高、奥克斯为代表的主流品牌发力线上，线上渠道销售增长速度仍然远超线下。但是，苏宁认为，截至2015年，传统电商红利期已过。互联网人群增速趋于平稳，电商网购人群的全年增幅预计在20%以内。空调厂商在追求销售规模增长的同时逐渐重视销售质量的提升，线上销售产品结构不理想，低端产品占主流，空调供应商转型线上并不成功，空调工厂更加趋于理性。
4.品牌渠道进一步下沉 三四级市场成为争夺焦点
随着国家城镇化推进，三四级市场消费潜力正被逐渐打开。2015年，空调企业在三四级市场展开了激烈竞争，主流品牌渠道进一步下沉，三四级市场成为争夺焦点。配合渠道下沉工作的开展，中高端产品已由一二级市场向三四级市场延伸。同时，以苏宁易购服务站为代表，为农村空调市场格局带来了新的变化。
5.空调产品创新乏力 中央空调需求强劲
智能和变频是2015年空调产品的关键词。2015年智能空调走向普及，但苏宁认为，目前市场上的空调产品智能化尚处于远程WIFI控制的初级阶段，智能2.0时代将在2016年度正式开启。同时，数据显示，2015年变频空调市场份额占比高达65.3%，相对于被蚕食的定频市场，依然呈上升购买趋势，且外资品牌受价格下行影响较小，高端变频空调市场稳步增长。后期，伴随国家领跑者计划及节能补贴政策全面落地，或将促进变频一级产品销售提升和变频空调产品更新换代。此外，随着空调消费群体年轻化，市场对产品的外观、能效、智能、节能等要求提高，家用中央空调市场成熟度不断提高且市场需求强劲，逐步成为空调行业新的增长点。
6.价格战持续深化 市场均价下降明显
中怡康数据显示，2015年，空调整体市场均价同比下降4.5%。以定速1.5匹挂机为例，2015年销售均价较2014年同比下滑超过10%。常态化的价格战是2015年空调市场的显著特征之一。价格战继续深化，原材料成本走低，各品牌陷入价格普降潮，价格下行趋势一致延续到年末。苏宁认为，空调市场或将陷入“由治到乱”的尴尬局面。
受整体经济环境及房地产发展等相关因素影响，预计2016年空调市场整体零售量将保持持平，零售额预计为1340亿元，同比微下滑2.5%。其中，线下市场规模预计为1173亿元，同比下滑约5.1%;线上市场规模为167亿元，同比增长约20%，占比达到12.5%，增速高于线下，但增幅进一步收窄。
同时，空调行业高库存成为常态，从增量市场到存量市场转化是最大不同。基于释放高库存压力的影响，苏宁预计2016年空调行业价格仍将持续低位运行，各空调企业将通过主动调整产品结构升级来提升产品均价。而随着消费者对空调产品、体验、服务等要求不断提升，空调市场变革是大势所趋。苏宁通过市场调研及大数据分析，对2016年空调行业变革点做出如下判断：
1.供应链变革：
传统供应链是工厂——渠道——用户的推式模式。随着互联网高速发展，需要对供应链模式进行再造。用户既是终点也是起点，用户——需求——体验——产品的新型C2B定制模式炙手可热。苏宁在着眼于消费者诉求分析的同时，将持续引领空调行业的供应链变革。
首先，通过近2亿会员大数据挖掘，苏宁将向供应商开放“购物车”数据，并实时进行流量监控和导入，与供应商达成大单采购协议，将供应商旗下的畅销产品打造出TOP产品经营模式。在自营方面，侧重品牌畅销品运营，推出TOP20模式;在平台方面，鼓励供应商自主运营其他单品，苏宁提供全方位的技术和运营支持，借助苏宁O2O渠道进一步提升畅销品的市场份额占比。
其次，实现产品包销定制模式，追求同等配置最具性价比的产品，可以充分激活市场潜力，带给用户产品的核心利益点。空调产品在概念上尚未有过多突破，而“IP空调”(通俗来讲以原创设计为主的个性化空调)这一新概念，在功能、性价比、设计等方面则会更迎合年轻消费者的口味。随着市场的多元化，基于消费者大数据分析和C2B反向定制手段，不仅可以节约产品研发的大量前期投入费用，还能够降低生产成本，快速生产出契合消费者需求的产品。与此同时，由于渠道成本大幅下降，亲民的价格也为苏宁空调打上了“高性价比”的标签。
此外，苏宁将线上线下的运营策略向供应商开放共享。2015年以来，各大供应商线上运营团队已陆续入驻苏宁总部，通过双方的联合办公，在广告投放、市场推广、活动策划和会员、数据共享等方式，打造出了透明、开放、协同的零供合作平台。
2.渠道变革：
“互联网+”成为风口，线上线下融合的O2O运营模式变得炙手可热。空调作为“三分产品七分安装”的产品，兼具互联网的便捷性、开放性、全产品优势及实体店的展示、体验、专业化售前售中售后服务功能的O2O融合模式势必成为空调销售的主流模式。
在O2O运营模式下，消费者可通过苏宁门店、苏宁易购及苏宁易购天猫旗舰店享受空调等大家电的产品体验、专业导购、支付、配送、安装、维护等一站式服务。尤其是在苏宁推出云店、易购服务站等一系列互联网化的运营实体店后，苏宁平台的价值正在进一步凸显。
苏宁云店通过线上线下多场景体验、虚实交融的产品出样展现超预期的运营效果;苏宁易购服务站对三四级市场等空白区域的覆盖优势也强势拉伸。到2016年底，苏宁将在全国三四级城乡市场建设2500余家苏宁易购服务站，供应商和平台商户可以借助苏宁易购服务站下沉到三四线市场，提供更多高性价比的产品，拉动城乡销售，共同耕耘农村这一空调销售蓝海，建立农村市场的龙头优势。
在工厂的分销网络方面，受制于物流、服务、资金等实力限制，传统的渠道分销模式为工厂——多层级代理商——经销商——终端门店，供应链路过长导致成本高昂、效率低下，传统渠道通过淡季打款旺季销售的模式运行，借助信息不对称而盈利。但资金和库存的积压、产品单一受限、货源不稳定、各个区域政策不统一等弊端日益突出，频频出现代理商脱逃现象。
随着互联网电商的兴起，传统的渠道分销模式将逐渐被改变。苏宁凭借经营空调行业25年的专业经验、全国完善的物流配送和售后服务能力及大单集采的规模优势，将打破原有渠道模式，成为新的互联网分销平台，使渠道更加扁平，解决经销商的痛点，大大提升供应链效率，最终让利消费者。
3.产品变革：
当下，空调已超越传统的制冷制热功能，成为兼具制冷、制热、除湿、加湿、空气净化、智控等整体空气解决方案的集成型设备。空调产品结构逐渐向高端化方向倾斜，并朝着智能普及化、变频节能化、功能集成化趋势发展，节能、体感无风、变频、除PM2.5、自清洁、除湿、智能化等卖点正在日益增多，空调行业已进入消费新阶段。
2016年，智能空调将进入2.0时代，更多空调品牌产品将接入苏宁云平台，依托苏宁云居APP实现远程控制、场景塑造、人体感知等多重功能。消费者在苏宁购买智能空调，可同步体验苏宁的“智能+体验计划”，享受“产品体验、专业导购、支付、配送、安装、维护”等一站式服务，持续为供应商及消费者输出空调行业最强零售CPU。
而伴随国家领跑者计划及节能补贴政策的部分省市试点落地，或将促进变频一级产品的销售提升和变频空调产品的更新换代，空调市场将由价格战走向价值战。目前北京地区的用户在苏宁门店和苏宁易购购买符合节能标准的空调等电器，最高可享受800元的政策补贴。2016年，苏宁将全面推进节能空调等节能产品的普及，此外还将通过布局智能物联、加推节能惠民及以旧换新补贴、C2B个性定制、加码售后服务等措施全面促进空调产业的转型升级。
针对市场需求强劲的家用中央空调，苏宁在2016年将全面普及整体家用中央空调解决方案，实行全部标配安装，打破中小型中央空调专营店套取用户信息、强制消费、野蛮安装等行业潜规则。同时，苏宁通过在全国铺设的400余家中央空调展示体验厅和线上专属频道，实现了家用中央空调的密集布点。
4.服务变革：
对于互联网时代的空调销售，消费者在坚持正品行货、低价优惠等购物需求的基础上，更关注空调的品质与售后服务。苏宁空调拥有专业的售后服务团队苏宁帮客，推出了空调医保卡、以旧换新、送装一体、免费安装、免费清洗等一系列便民服务，在服务方面一直保持良好口碑。
2016年，苏宁将继续强化服务品质，将售后服务产品化。在空调等大家电领域，打造服务包模式，融合清洗保养、以旧换新、维修移机、送装一体等各项目。消费者无论何时在何处购买，都可以在线预约苏宁帮客的线上服务。
而针对新一轮空调换新浪潮，苏宁将继续联合正规具备资质的拆解企业，在全国范围内搭建线下换新网点和线上换新通道，保证安装标准统一化、售后材料收费标准化及以旧换新补贴全国一体化，同步推出以旧换新补贴计划，首批启动1亿元空调换新基金，以此全面满足消费者的一站式空调换新需求，推动1000万台数量级空调存量市场的能效升级换新;同时，同步普及空调清洗常识、推进空调清洗服务;为用户打造线上线下融合的极致体验。
5.2016空调市场启动：
多元化的竞争方式是空调产业未来的发展趋势。2016年，空调价格不再是唯一影响销量的原因，企业还需要考虑创新的产品和贴心的服务来满足用户需求，在空调“红海”中树立自己的独特旗帜，寻求差异化卖点，以创造性思维争取破局。
猴年春节刚过，来自空调行业的知名企业纷纷齐聚苏宁，助力2月底空调销售启动。苏宁将联合美的、海尔、惠而浦、海信、科龙、奥克斯、志高、约克、三菱重工、松下、大金、长虹等主力品牌，在苏宁门店及苏宁易购开展“春季攻势”系列大型促销活动，联合推出1万台999元空调、1万台免单名额、1亿元红包让利消费者，率先开启2016年空调销售市场，普及盛惠全渠道。此外，随着人们对消费服务的需求日益提高，2016年3月，苏宁还将推出空调售后全免计划。而伴随互联网金融的发展，采用任性付等方式购买大家电的用户也在快速增长，在宏观经济发展趋缓的情况下，越来越多的消费者是用灵活的支付方式来分期免息购买空调。
苏宁空调3月份的售后全免计划主要是免除空调售后安装的所有服务费(包括远程送货费、高层作业费、打孔费等)和材料费(包括加长管线、空调支架、柜机漏保开关等)，打破行业服务不标准、服务不透明、群众维权不给力等现象，深化用户体验。本次“售后全免计划”也是苏宁通过市场调研，推出的全国首个且唯一一个空调售后服务全免计划。
此外，苏宁将整合多方资源，通过直接渗透上游供应链，联合生产企业与美芝、日立、三菱等上游压缩机核心部件厂商共同定制开发苏宁渠道专属特价大单机型，此类机型的构架改造以及功能体验等都符合消费者需求。同时，苏宁将陆续推出美的、海信、惠而浦、海尔专场团购及面向企事业单位、校园等专属人群的内购会活动。苏宁将在彰显行业影响力的同时，也在生产商和消费者之间架起一座快捷、便利的桥梁。
TCL与紫光拟联手设立100亿产业并购基金 完善生态圈
元宵节晚上 ………………………………………………….2月22日 ………………………………………………….，TCL集团 ………………………………………………….000100.SZ ………………………………………………….发布重大事项：TCL集团与紫光集团拟利用双方各自的产业和资金优势，共同打造一支目标规模为100亿元的产业并购基金，以构建完善的智能和互联网生态圈。
该并购产业基金拟以有限合伙企业形式组建，名称拟定为西藏东伟兴华投资中心 ………………………………………………….有限合伙 ………………………………………………….，基金首期募集金额18.02亿元，其中TCL集团的全资子公司新疆TCL股权投资有限公司 ………………………………………………….下称“TCL创投” ………………………………………………….拟与紫光集团的全资子公司西藏紫光清彩投资有限公司 ………………………………………………….下称“紫光清彩” ………………………………………………….作为有限合伙人各认缴出资9亿元，西藏东伟基金管理中心 ………………………………………………….有限合伙 …………………………………………………. ………………………………………………….下称“东伟管理” ………………………………………………….作为普通合伙人及基金管理人出资200万元。
并购基金剩余的金额将由基金的普通合伙人“东伟管理”根据基金发展情况和潜在的项目投资进展向外部投资人募集，亦可由TCL创投及紫光清彩在履行各自公司或所属集团的审批程序后对该基金进行增资或者参与投资后续募集的子基金。
“东伟管理”成立于2016年1月25日，注册地点在西藏拉萨市，由紫光清彩占股48%，TCL创投占股10%，自然人 ………………………………………………….袁冰、马毅、净春梅 ………………………………………………….占股40%。
该并购产业基金的存续期为10年，自基金注册成立之日起算，前6年为投资期，后4年为退出期，为确保本基金投资项目的顺利退出和有序清算，必要时可延期1年。退出机制，主要通过基金投资的项目上市或者并购等方式实现退出。
该基金将重点投资于紫光集团和TCL集团产业上下游及相关产业、TMT、工业4.0、中国制造2025及互联网+等行业的直接投资、并购等。该基金的投资决策机构由四人组成，其中，紫光清彩提名二人，TCL创投提名二人。TCL集团董事长李东生、董事赵伟国在产业并购基金中任投资决策委员会委员。该基金拟投资项目的立项、投资决策和退出等均需要投资决策委员会全体委员一致同意方可做出决议。
在收益方面，该基金任何项目取得的现金收益，均由东伟管理在取得现金收益后30日内向各合伙人分配：首先按出资比例返还合伙人的累计实缴出资；其次，支付合伙人出资优先回报，内部收益率达到8%之前 ………………………………………………….含8% ………………………………………………….，普通合伙人直接将基金全部收益按合伙人出资比例分配至各合伙人账户；第三，支付普通合伙人的管理报酬，内部收益率超过8%后，则基金全部收益的20%分配给普通合伙人，剩余部分按实际出资比例分配给各合伙人。
基金投资如遇到同业竞争问题，按照公平、公允等原则协商妥善解决，以避免同业竞争。
TCL集团的独立董事认为，TCL集团与紫光清彩拟共同投资设立产业并购基金，有利于整合双方的优势资源，促进围绕消费电子产业链垂直一体化和智能及互联网生态圈建设，符合TCL的战略转型方向。
TCL集团认为，设立产业并购基金，是TCL在投资与创投领域的又一次重大投资，合作双方拥有富有多年并购和投资经验的团队，凭借各自在行业的影响力，通过专业管理和市场化运作，围绕消费电子产业进行投资与整合，将加速产业升级和增长，形成金融促进产业进步，产业反哺金融发展的资本流闭环，并且将充分整合消费电子产业上下游资源，使产业生态圈成员及伙伴形成合力，促进资本延展和增长。
但也有风险。目前，产业并购基金尚处于筹备阶段，TCL创投与紫光清彩及其他投资人尚未签署正式协议，能否达到募集计划尚存在不确定性。此外，产业并购基金具有投资周期长、流动性较低的特点，TCL集团的本次投资可能面临较长的投资回收期；产业并购基金运行过程中将受宏观经济、行业周期、投资标的公司经营管理、交易方案、并购整合等多种因素影响，将可能面临投资效益不达预期或基金亏损的风险。TCL集团表示，将在基金设立和运作过程中充分防范风险，尽力维护投资资金的安全。
苏宁小米在一起会干什么
经过了9天的发酵后，情人节当天眉来眼去的小米手机和苏宁手机，2月23日再度高调秀恩爱。不过，这次双方亲密互动的场地，从微博转移到了纸媒。
面对整版的创意广告“好机友的正日子 2月24日”，以及红装打扮的苏宁易购狮和小米兔，网友们既兴奋又惊奇：看来这两家公司明天确实要带来实实在在的惊喜啦!不过，惊喜到底会是什么呢?
(苏宁小米“好机友的正日子”的整版广告)
今天一早，有北京地区读者一翻开，就被苏宁易购、小米的整版创意广告吸引住了。随后，有人拍下这一版面，传到微博、微信上，并留言“‘苏米’秀恩爱从线上到线下，它们在一起到底会干什么呢?”
今天中午，苏宁手机官方微博再次发声，“上联：米兔 狮子 好机友 下联：明天 良辰 正日子 横批：__”。小米手机回应，“不见不散!”有才网友纷纷留言：米苏吉日、赶紧买吧、无可挑剔……
记者看到，广告中，两家公司的吉祥物苏狮和米兔，身着红色盛装，并肩前行，还举手向大家问好致意。它们头上顶着“好机友的正日子”7个红色大字，非常醒目、喜庆。
广告下方，标注着“2月24日 14:00 北京国家会议中心”的信息。小米的发布会，为何会有苏宁易购的出现?情人节那天的悬念还没答案，这次又带来了新的悬念。
一则广告，再次引发外界的遐想。有人认为，即将发售的小米5会在苏宁首发，“大家准备好，到苏宁易购抢小米5”。也有人认为，双方的合作可能会更广、更深入，比如在销售渠道，尤其是线下门店的进一步合作。这意味着，米粉将在苏宁易购获得更为完善的消费体验。
持后面观点的网友表示，“好机友的正日子”广告一出，更加证实了这一猜想。因为面对外界的种种猜测时，无论是小米还是苏宁，均未透露双方下一步的合作方向，只是表示会有大的惊喜。
“很显然，两家公司已达成默契。对于媒体的采访，均惜字如金，没有过多回应和解释。”业内人士表示，这期广告在小米2016春季新品发布会前夕放出，显然，苏宁、小米是要把外界的猜想推向高潮，造成一种“没有最期待，只有更期待”的局面。
那么，苏宁、小米的宝葫芦里，到底装着什么灵丹妙药呢?有观察者从创意广告字面解析：“好机友”，说明双方此番频频秀恩爱，还是基于“机”即手机方面的合作。而能称得上“正日子”，说明这日子在双方心目中的重要性。所以，可以很确定地推测，24号的发布会上，双方在手机合作领域必有大动作。
“至于这大动作会是什么层面的，从目前掌握的信息来说，还真不好推测。莫非有除小米5之外的其他惊喜，比如新型机器?在逻辑上，这也符合双发一直强调的‘好事成双’。”上述观察者表示，不管怎样，此次两家公司打出的这套迷踪拳，已经彻底吊起了用户们的胃口。大家纷纷期待2月24日这一正日子的到来，见证惊喜面世的那一刻。
科大讯飞股东窗口期减持 已被深交所监管
中国证券网讯据深交所网站2月22日披露，科大讯飞实际控制人的一致行动人吴相会在年报发布前期违规减持，遭到深交所监管。
具体来看，科大讯飞2015年年度报告预约披露日期为2016年3月15日，但吴相会作为公司实际控制人的一致行动人，在公司年度报告披露前30日内，于2016年2月15日卖出公司股票20万股，交易金额为人民币565.1778万元。根据相关规定，上市公司董事、监事和高级管理人员在“上市公司定期报告公告前30日内；上市公司业绩预告、业绩快报公告前10日”内不得买卖公司股票。
由此，吴相会的的上述行为违反了深交所《股票上市规则(2014年修订)》第1.4条以及《中小企业板上市公司规范运作指引(2015年修订)》第4.1.1条、4.2.21条的规定。因此，深交所对其发出监管函，要求其重视上述问题，吸取教训，及时整改，杜绝上述问题的再次发生。
一汽富维遭中小股东四度否决 关联交易进退维谷
财信网作为一汽集团零部件支柱企业，长期以来，一汽集团及其下属公司是一汽富维(600742)最重要的客户。审议日常关联交易议案成为一汽富维年度股东大会一项常规工作，基本上每年都是高票通过。但事情到了2015年发生了变化，中小股东认为关联交易毛利率过低，四度否决了一汽富维《2015年度日常关联交易计划的议案》，导致一汽富维关联交易处于“无照驾驶”的状态。
2003年成毛利率转折点
去年12月3日，大众证券报和财信网独家刊文 《毛利率远低同行关联交易未获授权 一汽富维被指向大股东输送利益》，指出一汽富维去年上半年汽车车轮业务毛利率仅1.91%，远低同行。一汽富维随即发布解释公告称：“汽车车轮业务是有钢轮制造和车轮装配业务构成。2015年1-9月汽车车轮业务主营业务收入482525万元，主营业务成本472475万元，毛利率为2.08%；扣除装配外协件后收入为为49608万元，成本为39558万元，毛利率为20.26%，车轮制造的毛利率与车轮制造行业相当，不存在向大股东输送利益。”不过，记者梳理发现，金固股份去年上半年钢制车轮净利润为32.43%，且最近五年来毛利率均在30%以上。
数据显示，一汽富维2012年至去年前三季度整体毛利率分别为5.59%、5.35%、5.77%和5.94%。而作为上汽集团零部件支柱企业的华域汽车同期毛利率则分别为16.33%、15.69%、15.43%和14.77%。
一汽富维整体毛利率并非一直如此之低。其在1996年上市首年毛利率达22.33%。此后，一直到2002年毛利率均保持在两位数。2003年4月1日，一汽富维公告称：为促进公司发展，决定拟与控股股东签署《中国第一汽车集团公司与长春一汽四环汽车股份有限公司采购协议》等多项关联交易协议。在公告中，一汽富维还表示：“公司拥有自己独立完整的采购体系，自主从市场购买生产所需的原材料。但基于一汽集团在长期的生产经营过程中，已经形成了其稳定的、具有规模优势的采购网络，在部分原、辅材料的采购上具有价格优势，从一汽集团采购部分生产所需的原、辅材料或产品，这样有利于降低生产成本，提高公司的生产效率，符合公司的最大利益。”
签订关联交易协议后，一汽富维在2003年的整体毛利率掉到7%。此后一路走低，2007年毛利率仅0.65%。此后缓慢回升，但再也未能恢复到2003年的水平。
关联交易“无证经营”
去年12月29日，一汽富维召开临时股东大会，第四次对公司的《2015年度日常关联交易计划的议案》进行审议，该议案遭遇的反对票数高达1286.98万股，占总投票比例的97.61%。而公司关联交易议案第三次被否时，反对票数467.95万股。这意味着，一汽富维2015年度日常关联交易未获股东大会授权已成定局。
但一汽富维的关联交易并没有停止。半年报显示，一汽富维上半年向关联方一汽解放汽车有限公司、一汽-大众汽车有限公司等采购商品及接受劳务合计金额达13亿元，出售商品及提供劳务合计发生金额48.47亿元。
对关联交易未终止的原因，一汽富维解释称：“汽车行业上下游产业链非常长，为汽车厂配套的企业和员工众多，而公司是中国第一汽车集团公司长期和稳定的战略合作伙伴，多数产品是供给关联方公司的配套产品，若公司停止生产和供货，会造成中国第一汽车集团公司停产，直接影响汽车行业上下游的众多行业和人员，并会对社会稳定产生重大不利影响，这种影响无论是在社会上、还是在经济上，都是公司无法承担的。因此，这是公司继续执行该计划的原因。”
律师：造成损失可索赔
中小投资者代表戚梦捷告诉大众证券报和财信网记者，目前他们已经征集到了900多万股股权，约占公司总股本4%。前不久，公司两位独董辞职，他们中小投资者准备推选自己的独董人选，以便结束公司不合理的关联交易。实在不行，也不排除通过起诉的方式进行维权。
关联交易未获授权需要承担怎样的后果？公司的装配外协件的行业毛利率一般为多少？2003年公司与一汽集团签订大量关联交易合同后，公司当年毛利率跌至7%，公司对此有何解释？带着诸多疑问，记者在2015年12月30日致函一汽富维。公司当日复函称： “感谢您对公司的关心，对于提纲内容，公司在组织人员进行测算，由于没有历史资料，工作量大，节后与您联系。”记者在节后第二天仍未接到回复，致电公司后，公司仍给出了前述理由。发稿前，记者再次致电公司，电话无人接听。
上海明伦律师事务所王智斌律师告诉记者，按照规定，关联交易如果超过一定限度，需要提交股东大会审议，并获得股东大会授权。如果股东大会没有通过，只可以从事其他已经获得授权的关联交易或者是不需要经过股东大会授权的关联交易。而一汽富维关联交易议案没有经过股东大会授权依然大量发生，如果能通过股东大会追授的方式，也是可以的。
“但现在关联交易议案未获得股东大会通过已是终局。那么从理论上讲，如果关联交易造成公司损失，公司高管应当承担相应的赔偿责任。”王智斌律师还表示，依据最高法院内部民事审判会议纪要，一汽富维作为公众公司，关联交易有可能造成公众利益受损，如果存在损害公众利益的行为，签订的关联合同应当被认定为无效，合同双方需要将一切恢复至合同签订前的状态，无法恢复的相互赔偿损失。
[互动]海南海药：氟非尼酮目前正在申报临床
海南海药(000566,买入)在投资者关系互动平台上表示，氟非尼酮目前正在申报临床，补充资料阶段，待药监局批准临床批件即可开展临床；治疗肿瘤的新化合物MDM2已获美国专利局的专利受理，即将在中美同步开展试验；3.1类新药苯达莫司汀Ⅰ期、Ⅱ期临床试验同时进行，完成Ⅱ期临床试验即可申报生产；BTK处于临床前研究阶段。
定向增发恢复审核 龙生股份午盘涨停
23日午间，龙生股份(002625,买入)公告，光启科学借壳公司的重组方案恢复审核，公司下午开盘直奔涨停，报46元。
据龙生股份公告，2月23日公司收到中国证监会第150926 号《中国证监会行政许可申请恢复审查通知书》，中国证监会同意恢复审查公司非公开发行股票事项。
公司表示，将继续按照相关法律法规的要求，根据非公开发行股票事项的进展情况，及时履行信息披露义务。
去年3月，龙生股份公布重组预案显示，公司将以7.15元/股的价格向10名特定对象发行约10.07亿股，募集资金不超过72亿元，全部用于投资超材料智能结构及装备产业化项目、超材料智能结构及装备研发中心建设项目。增发完成后，刘若鹏控制的达孜映邦和光启空间技术将合计持有龙生股份44.38%股权，成为公司新的实际控制人。
不过，此次重组并不顺利。2015年7 月10 日，龙生股份取得中国证监会第 150926 号《中国证监会行政许可项目审查反馈意见通知书》，并于同年11 月27 日取得中国证监会发行监管部出具的《关于请做好相关项目发审委会议准备工作的函》 ………………………………………………….以下简称“《告知函》” ………………………………………………….。
公告显示，收到《告知函》后，因本次非公开发行股票存在尚需补充论证和完善的相关事项，公司于2015年12 月2 日向中国证监会报送了《关于中止审查浙江龙生汽车部件股份有限公司非公开发行股票申请文件的申请》，并于2015 年12 月 10 日收到中国证监会第 150926 号《中国证监会行政许可申请中止审查通知书》，同意公司的中止审查申请。
如今，随着该次重组事项的恢复审核，预示着龙生股份有望成为A股超材料第一股。
[互动]奥飞动漫：投资VR企业TVR的消息属实
奥飞动漫(002292,买入)在投资者关系互动平台上表示，公司投资VR企业TVR，经纬创投跟投这一消息属实。
科大讯飞股东窗口期减持被监管
据深交所网站2月22日披露，科大讯飞(002230,买入)实际控制人的一致行动人吴相会在年报发布前期违规减持，遭到深交所监管。
具体来看，科大讯飞2015年年度报告预约披露日期为2016年3月15日，但吴相会作为公司实际控制人的一致行动人，在公司年度报告披露前30日内，于2016年2月15日卖出公司股票20万股，交易金额为人民币565.1778万元。根据相关规定，上市公司董事、监事和高级管理人员在“上市公司定期报告公告前30日内；上市公司业绩预告、业绩快报公告前10日”内不得买卖公司股票。
由此，吴相会的的上述行为违反了深交所《股票上市规则 ………………………………………………….2014年修订 ………………………………………………….》第1.4条以及《中小企业板上市公司规范运作指引 ………………………………………………….2015年修订 ………………………………………………….》第4.1.1条、4.2.21条的规定。因此，深交所对其发出监管函，要求其重视上述问题，吸取教训，及时整改，杜绝上述问题的再次发生。
周三沪深上市公司重大公告速递 更新中
最新公司新闻(直播中)
2月24日 星期三
※召开股东大会
(600462)石岘纸业：召开2016年度第2次临时股东大会
(600671)天目药业：召开2015年度股东大会
(002438)江苏神通：召开2016年度第1次临时股东大会
(002261)拓维信息：召开2016年度第1次临时股东大会
(002029)七匹狼：召开2016年度第1次临时股东大会
(600988)赤峰黄金：召开2016年度第1次临时股东大会
(002130)沃尔核材：召开2016年度第1次临时股东大会
(000793)华闻传媒：召开2016年度第1次临时股东大会
(600054)黄山旅游：召开2016年度第1次临时股东大会
(600531)豫光金铅：召开2015年度股东大会
(600654)中安消：召开2016年度第2次临时股东大会
(000506)中润资源：召开2016年度第1次临时股东大会
(600525)长园集团：召开2016年度第2次临时股东大会
(600262)北方股份：召开2016年度第1次临时股东大会
(600777)新潮实业：召开2016年度第1次临时股东大会
(000753)漳州发展：召开2016年度第2次临时股东大会
(000025)特力A：召开2016年度第1次临时股东大会
(601880)大连港：召开2016年度第1次临时股东大会
(601113)华鼎股份：召开2016年度第1次临时股东大会
(601107)四川成渝：召开2016年度第1次临时股东大会
(002681)奋达科技：召开2016年度第1次临时股东大会
(002684)猛狮科技：召开2016年度第1次临时股东大会
(002689)远大智能：召开2016年度第1次临时股东大会
(603099)长白山：召开2016年度第1次临时股东大会
(601969)海南矿业：召开2016年度第1次临时股东大会
(603588)高能环境：召开2016年度第1次临时股东大会
(002776)柏堡龙：召开2015年度股东大会
(300497)富祥股份：召开2016年度第1次临时股东大会
(200025)特力B：召开2016年度第1次临时股东大会
(900942)黄山B股：召开2016年度第1次临时股东大会
(000753)漳州发展：召开2016年度第2次临时股东大会
(002029)七匹狼：召开2016年度第1次临时股东大会
(000025)特力A：召开2016年度第1次临时股东大会
(000506)中润资源：召开2016年度第1次临时股东大会
(000793)华闻传媒：召开2016年度第1次临时股东大会
(002261)拓维信息：召开2016年度第1次临时股东大会
(002438)江苏神通：召开2016年度第1次临时股东大会
※收益分配款发放日
(020003)国泰金龙行业混合：每10份派1.18元，权益登记日：2016-02-23，除息交易日：2016-02-23，收益分配款发放日：2016-02-24
(000183)嘉实丰益策略定期债券：每10份派0.28元，权益登记日：2016-02-23，除息交易日：2016-02-23，收益分配款发放日：2016-02-24
※收益分配除息日
(000303)长盛双月红定期债券A：每10份派0.15元，权益登记日：2016-02-24，除息交易日：2016-02-24，收益分配款发放日：2016-02-26
(000304)长盛双月红定期债券C：每10份派0.14元，权益登记日：2016-02-24，除息交易日：2016-02-24，收益分配款发放日：2016-02-26
※权益登记日
(000303)长盛双月红定期债券A：每10份派0.15元，权益登记日：2016-02-24，除息交易日：2016-02-24，收益分配款发放日：2016-02-26
(000304)长盛双月红定期债券C：每10份派0.14元，权益登记日：2016-02-24，除息交易日：2016-02-24，收益分配款发放日：2016-02-26
※拟披露年报
(300132)青松股份：拟披露年报
(600771)广誉远：拟披露年报
(002245)澳洋顺昌：拟披露年报
(300363)博腾股份：拟披露年报
(300443)金雷风电：拟披露年报
(002245)澳洋顺昌：拟披露年报
※开放式基金发行起始日
(002457)招商安元保本混合C：发行日期2016-02-24至2016-03-04，保本增值，基金管理人是招商基金管理有限公司
(002456)招商安元保本混合A：发行日期2016-02-24至2016-03-04，保本增值，基金管理人是招商基金管理有限公司
(002456)招商安元保本混合A：发行日期2016-02-24至2016-03-04，保本增值，基金管理人是招商基金管理有限公司
(002457)招商安元保本混合C：发行日期2016-02-24至2016-03-04，保本增值，基金管理人是招商基金管理有限公司
※货币型基金结转份额可赎回起始日
(040028)华安月月鑫短期理财债：基金收益支付日：2016-01-27，基金结转份额可赎回起始日：2016-02-24基金再投资份额到帐日：2016-01-28，份额结转方式：按月结
(040029)华安月月鑫短期理财债：基金收益支付日：2016-01-27，基金结转份额可赎回起始日：2016-02-24基金再投资份额到帐日：2016-01-28，份额结转方式：按月结
※登记日
(000836)鑫茂科技：2015年年度转增，10转增20登记日
(000836)鑫茂科技：2015年年度转增，10转增20登记日
※标准券折算率变化
(112002)08中联债：标准券折算率变化为0.79
(101007)国债1007：标准券折算率变化为0.99
(110031)航信转债：标准券折算率变化为0.79
(110030)格力转债：标准券折算率变化为0.59
(110032)三一转债：标准券折算率变化为0.50
(110033)国贸转债：标准券折算率变化为0.64
爱迪尔”10转20”引监管关注
爱迪尔 …………………………………………………. 盘中直播 我要咨询 ………………………………………………….
近日，上市公司“预发”高送转红包的案例逐渐增多，提振股价的同时，有些也引来监管关注。如2月18日，爱迪尔抛出“每10股转增20股派1.1元”的分配预案，随后连续三个交易日股价收购涨停。然而，这份高调的高送转预案同时也受到了深交所的监管关注。
据爱迪尔2月18日公告，公司拟以未来实施分配方案时股权登记日的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金股利1.10元(含税)，同时以资本公积向全体股东每10股转增20股。
该利润分配预案一经发布立即受到市场追捧，爱迪尔股价连续三个交易日被送上涨停板。公司甚至为此发布股价异动公告，称经核查，公司及控股股东、实际控制人不存在应披露而未披露的重大事项。
爱迪尔高调的利润分配预案同时也引起了监管部门的关注。22日，深交所披露，已向爱迪尔下发监管关注函，要求公司结合其所处行业特点、发展阶段、经营模式、盈利水平、未来发展战略等因素，补充披露公司推出上述利润分配预案的具体理由、合理性，以及利润分配预案与公司业绩匹配的具体理由。
同时，深交所要求公司补充披露上述利润分配预案是否经过财务测算，是否超过可分配范围，并补充披露公司在过去12个月内是否使用过募集资金补充流动资金，以及在未来12个月内是否计划使用募集资金补充流动资金。
深交所进一步提出，对于上述利润分配预案的筹划过程中，公司在信息保密和防范内幕交易方面所采取的措施以及是否存在信息泄漏，也要进行说明，并要求公司在26日前报送有关说明材料并对外披露，同时抄报深圳证监局上市公司监管处。
今日，爱迪尔发布年度业绩快报，预报去年实现营业总收入约8.40亿元，净利润6738万元，分别较2014年全年下滑5.13%和22.88%。此前，爱迪尔曾解释称，其业绩变动的原因系国内经济增速放缓，珠宝行业竞争加剧，公司销售费用支出较去年大幅提高。
在此背景下，爱迪尔抛出“10转20”的高比例高送转预案，引起深交所监管关注，也就不足为奇了。
[互动]华闻传媒：新媒体业务用户量逐年上升
2月23日，华闻传媒(000793,买入)在投资者关系互动平台上表示，公司在新媒体业务上的用户数量逐年上升。
资料显示：华闻传媒投资集团股份有限公司主营业务包括报刊经营、广播广告、留学服务、手机视频、漫画动漫、楼宇广告、舆情监测、燃气经营等业务。
[互动]科大讯飞：维汉翻译核心技术已经成熟
2月23日，科大讯飞(002230,买入)在投资者关系互动平台上表示，维汉翻译核心技术已经成熟，相关产品的产品化工作正在推进中。
资料显示：科大讯飞股份有限公司是一家专业从事智能语音及语言技术研究、软件及芯片产品开发、语音信息服务及电子政务系统集成的国家级骨干软件企业。
定向增发恢复审核 龙生股份午盘涨停
龙生股份 …………………………………………………. 盘中直播 我要咨询 ………………………………………………….
23日午间，龙生股份公告，光启科学借壳公司的重组方案恢复审核，公司下午开盘直奔涨停，报46元。
据龙生股份公告，2月23日公司收到中国证监会第150926 号《中国证监会行政许可申请恢复审查通知书》，中国证监会同意恢复审查公司非公开发行股票事项。
公司表示，将继续按照相关法律法规的要求，根据非公开发行股票事项的进展情况，及时履行信息披露义务。
去年3月，龙生股份公布重组预案显示，公司将以7.15元/股的价格向10名特定对象发行约10.07亿股，募集资金不超过72亿元，全部用于投资超材料智能结构及装备产业化项目、超材料智能结构及装备研发中心建设项目。增发完成后，刘若鹏控制的达孜映邦和光启空间技术将合计持有龙生股份44.38%股权，成为公司新的实际控制人。
不过，此次重组并不顺利。2015年7 月10 日，龙生股份取得中国证监会第 150926 号《中国证监会行政许可项目审查反馈意见通知书》，并于同年11 月27 日取得中国证监会发行监管部出具的《关于请做好相关项目发审委会议准备工作的函》(以下简称“《告知函》”)。
公告显示，收到《告知函》后，因本次非公开发行股票存在尚需补充论证和完善的相关事项，公司于2015年12 月2 日向中国证监会报送了《关于中止审查浙江龙生汽车部件股份有限公司非公开发行股票申请文件的申请》，并于2015 年12 月 10 日收到中国证监会第 150926 号《中国证监会行政许可申请中止审查通知书》，同意公司的中止审查申请。
如今，随着该次重组事项的恢复审核，预示着龙生股份有望成为A股超材料第一股。
七方面推进能源领域供给侧改革 五股再起波澜
第1页:七方面推进能源领域供给侧改革 五股再起波澜第2页:恒逸石化:石化与金融共舞 聚酯全产业链巨头雏形已现第3页:杰瑞股份:业绩迈入蛰伏期 静待高订单基数消化和行业回暖第4页:荣盛石化:单季度亏损1.1亿元 中金石化投产有望改善业绩第5页:上海石化:做好原油加工车间 新机制提升业绩中枢第6页:美都能源:定增方案通过 能源转型再下一城
七方面推进能源领域供给侧改革 五股再起波澜
周二，油气改革概念股暴涨。截至14：10 ，多股大涨，个股涨幅如下：
七方面推进能源领域供给侧改革
国家能源局近日召开全面深化改革领导小组会议，国家能源局局长努尔·白克力指出，在能源消费增长减速换挡、结构优化步伐加快、发展动力开始转换的新常态下，能源发展方式要从粗放式发展向提质增效转变，能源工作方式要从审批项目为主向推进改革和技术创新转变。努尔·白克力表示，推进能源领域供给侧结构性改革要着重抓好7项工作：
一是化解煤炭行业过剩产能。落实国务院《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》，力争2016年关闭落后煤矿1000处以上，合计产能6000万吨，推动煤炭行业兼并重组；二是化解煤电过剩产能。利用市场机制倒逼，加快推进电力市场化改革，新核准的发电机组原则上参与电力市场交易；三是着力解决弃水、弃风、弃光问题。优化控制增量，根据规划有效把握水电、核电发展节奏，发展风电、光伏、生物质能、地热能以就近消纳为主；四是加快推进电改落地。充分调动各地积极性，加快建立电力市场，实现直接交易，放开上网电价和销售电价，严格管控电网企业输配电价；五是稳步推进石油天然气体制改革。在中央审议出台《关于深化石油天然气体制改革的若干意见》后，抓紧研究制定专项改革方案和相关配套文件，在部分省市开展油气改革综合试点或专项试点；六是加强能源扶贫。实施新一轮农网改造升级工程，推进定点扶贫和对口支援；七是提高能源系统整体运行效率。优化高耗能产业和能源开发布局，降低对远距离能源输送的依赖。推动能源协调发展和互补利用，提高能源系统的智能化水平和运行效率。
先锋新材实控人获准收购澳大利亚头号乳品企业
据外媒23日报道，澳大利亚已批准将本国最大的乳品企业出售给一个中国买家，从而使澳大利亚政府的说法得到印证。该国曾表示，尽管在出售优质农田的问题上，政府的压力与日俱增，但该国依然对海外投资保持开放。
澳大利亚财长莫里森 ………………………………………………….SCott Morrison ………………………………………………….表示，中国商人卢先锋及其澳大利亚公司Moon Lake出资2.8亿澳元 ………………………………………………….约合2.02亿美元 ………………………………………………….收购塔斯马尼亚州Van Dieman’s Land Co.的交易已获得批准，但双方仍需承诺遵守一项旨在抑制海外企业的避税举措的新法规。
莫里森在一份声明中表示，该交易将为塔斯马尼亚州一个重要行业的就业及投资增长提供保障，同时，政府采取的保护性措施也将确保它们能够依法纳税。他还指出，澳大利亚将一如既往地欢迎并支持与本国利益不相冲突的海外投资。
Van Dieman’s Land Co.拥有近18，000头奶牛，每年生产乳固体770万公斤。该公司此前为新西兰的New Plymouth DIStrict Council所有。
卢先锋在澳大利亚持有一系列商业权益，同时还是宁波先锋新材(300163,买入)料有限公司 ………………………………………………….300163 ………………………………………………….的创始人，该公司在深圳证交所上市。
莫里森称，出售上述资产的交易将是首个需要满足新条件的交易，新条件要求交易必须遵守澳大利亚税法以及提供投资相关信息的指导意见。
如果一家公司与外国居民达成任何涉及复杂避税举措的交易，该公司必须通知澳大利亚税务局 ………………………………………………….Australian Taxation Office ………………………………………………….。复杂避税举措包括转让定价，该行为涉及与所在税收辖区税率较低的控股公司进行商品贸易。
莫里森称，违反这些条件会导致面临起诉、罚款，甚至可能被要求剥离相关资产。
中国武夷中标三国际工程项目
金融界网站2月23日讯 中国武夷(000797,买入)午间公告称，公司近期中标三个国际工程承包项目。
其中，乌干达波特尔堡至基恩乔乔 ………………………………………………….FORTPORTAL－KYENJOJO ………………………………………………….道路养护项 目，中标价格 714.36 亿乌干达先令，折 1.36 亿元 ………………………………………………….当前汇率 526.5660 乌干 达先令/元 ………………………………………………….。该项目预计实现利润总额700 万元。乌干达政局相对稳定，由于国际油价低迷，经济增长乏力，货币汇率波动幅度较大。
另外，巴布亚新几内亚 ELA BEACH 住宅和办公楼项目施工项目，项目造价 为1225.14 万基纳，折人民币约 2627.92 万元 ………………………………………………….当前汇率 0.4662 基纳/元 ………………………………………………….。 该项目预计实现利润总额 100 万元。巴布亚新几内亚政局稳定，经济发展势 头良好，境外项目存在货币汇率风险。
此外，肯尼亚 MARIAKANI - BAMBA ………………………………………………….D549 ………………………………………………….和 KILIFI - KIWANDANI PRIMARY SCHOOL ………………………………………………….K3133u ………………………………………………….道路修复工程项目，中标价格为 21.29 亿肯尼亚先令，折合人民币约 1.36 亿元 ………………………………………………….当前汇率 15.6149 肯尼亚先令/元 ………………………………………………….。该项目预计实现利 润总额 1000 万元。肯尼亚政局稳定，经济发展势头较好，境外项目存在货 币汇率风险。
光启科学借壳龙生股份预案恢复审核
金融界网站2月23日讯 龙生股份(002625,买入)午间公告称，今日公司收到中国证监会第 150926 号《中国证监会行政 许可申请恢复审查通知书》，中国证监会同意恢复审查公司非公开发行股票事项。
去年3月，龙生股份公布重组预案显示，公司将以7.15元/股的价格向10名特定对象发行约10.07亿股，募集资金不超过72亿元，全部用于投资超材料智能结构及装备产业化项目、超材料智能结构及装备研发中心建设项目。增发完成后，刘若鹏控制的达孜映邦和光启空间技术将合计持有龙生股份44.38%股权，成为公司新的实际控制人。
不过，此次重组并不顺利。2015年7 月 10 日，龙生股份取得中国证监会第 150926 号《中国证监会行政许可项目审查反馈意见通知书》，并于同年11 月 27 日取得中国证监会发行监管部出具的《关于请做好相关项目 发审委会议准备工作的函》 ………………………………………………….以下简称“《告知函》” ………………………………………………….。
公告显示，收到《告知函》后，因本次非公开发行股票存在尚需补充论证和完善的相关 事项，公司于 2015 年 12 月 2 日向中国证监会报送了《关于中止审查浙江龙生汽车部件股份有限公司非公开发行股票申请文件的申请》，并于 2015 年 12 月 10 日收到中国证监会第 150926 号《中国证监会行政许可申请中止审查通知书》，同意公司的中止审查申请。
随着该次重组事项的恢复审核，龙生股份有望成为A股超材料第一股。
彩虹精化全资子公司收购两公司100%股权
金融界网站2月23日讯 彩虹精化(002256,买入)午间发布公司称，根据发展需要，公司全资子公司深圳市永晟新能源有限公司收购宁夏揭阳中源电力有限公司和湖州晶盛光伏科技有限公司100%股权。
公告显示，揭阳中诚集团有限公司的经营范围为：光伏发电；电力设备及其配套产品的研发、设计。湖州晶盛光伏科技有限公司的经营范围为：新光伏发电系统研发、销售；光伏发电工程总承包；光伏电站技术设计、维护；新能源及节能技术服务推广服务；光伏产品销售；货物及技术的进出口业务。
同大股份发布业绩快报 净利润同比增长18.98%
金融界网站2月23日讯 同大股份 ………………………………………………….300321，买入 ………………………………………………….午间发布业绩快报，公司实现营业总收入45321.52万元，较去年同期下降7.65 %，利润总额 3992.89万元，较去年同期增加21.65 %；净利润3459.34万元，较去年同期增加18.98%。
东方财富
要闻精华
沪指缩量收跌近1% 险守2900点
在昨日大涨逾2%后，沪深两市股指今日展开调整，双双震荡下行，沪指收盘跌0.81%，报2903.33点，险守2900点整数关口。两市成交量略有萎缩，合计成交5728亿元。行业板块涨跌互现，煤炭、黄金板块领涨。
消息面上，彭博援引匿名知情人士消息称，刘士余在就任后证监会主席后，首度向证监会官员的讲话中评论称，当前任务包括监管市场、严查操纵股市和引导外部资金入市。
央行公开市场今日进行1300亿元7天期逆回购操作。另外，公开市场今日有3900亿元逆回购(7天期300亿元、28天期3600亿)到期。
此外，一级市场层面，请不要忘记参加新股“抽奖”，因为从今天申购新易盛开始，接下来的几个交易日中，每天均有新股可以申购。
具体来看，今日率先启动申购的是创业板新股新易盛，而在本周接下来的3个交易日中，启动申购的新股分别是：千禾味业(申购代码732027)、瑞尔特(申购代码002790)和司太立(申购代码732520).
而到了下周，目前已公布发行安排的是2月29日申购的昊志机电(申购代码300503)，以及3月1日发行的金徽酒(申购代码732919).
对于后市大盘走向，中金公司认为，短期若海外市场不出现较为明显的波动，预计A股市场反弹趋势将在波动中延续。
华泰证券认为，当前正是上半年的反弹最好窗口期，两会行情仍将延续“两会前涨、会议期间修整、会后续涨”的模式，即两会行情一波三折。
申万宏源认为，大盘反弹目标位和节奏1月底就已明确给出，2850点附近有回撤压力，但回撤之后反弹高点可能在3200点。
央行放水»>
央行公开市场今日进行1300亿逆回购操作
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新易盛今日领衔申购 本周天天可“抽奖”
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创业板10公司陷退市危机 国家队踩中一半
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两融余额连续八天低于9000亿 三券商大规模松绑业务参数
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券商看市：市场环境边际改善 反弹窗口期
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世界移动通信大会召开 虚拟现实概念再获热炒
利好助力钢铁板块 两角度解析11只龙头股投资机会
“两会”将加码供给侧改革 大资金锁定钢铁等三主题
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余丰慧：美股开年无一科技股上市带来什么启示
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谭浩俊：央行如果继续大规模放水 后果将非常严重
(责任编辑：DF075)
上海发文调楼市结构：中心城区中小户型比例不低于70%
上海将进一步优化未来住宅的供应结构，增加中小套型住房供应比例。
2月23日，澎湃新闻获得的一份《上海市人民政府办公厅转发市规划国土资源局等四部门关于进一步优化本市和土地和住房供应结构实施意见的通知》指出，上海将要优化住房供地结构，增加中小套型住房供应比例，中心城区不低于70%，郊区不低于60%(部分供需矛盾突出的区域，提高至70%)。提高商办用地供应的有效性和精准度，鼓励开发企业持有商办物业持续运营，商业物业持有比例不低于80%，办公物业不低于40%，持有年限不低于10年。
土地作为一级市场是房地产市场的排头兵，此次通知被业内认为给2016年及未来房地产市场发展提供了指导性意见，也是未来市场格局转变的基础和前提。
同策咨询研究部总监张宏伟称，新增建设用地不可能有大幅增加，存量用地盘活也很难有快速成效，现在增加市场供应的方法就是把户型做小，增加供应的套数，让更多的家庭能够买到或租赁到中小套型的房源；从现在上海土地政策特征来看，再结合目前财政部等部委政策导向来看，100平方米以下尤其是90平方米以下的中小套型配比肯定会增加，开发商在上海的开发策略也会发生一定的改变。
根据中原研究咨询部的数据，目前外环线内的中小套型住房(90平方米以下)面积比重仅5.5%，外环线外的比重为16.9%。
值得关注的是，今年年初，上海已经试行了这一标准，调整了部分热门地块的户型要求。
比如上海杨浦区新江湾地块，和此前的出让条件相比，重新挂牌的新江湾地块中，大幅度增加了中小户型的比例以及保障房的配比，要求中小套型(90平方米以下)住宅建筑面积不得低于该地块住宅总建筑面积的60%。
此外，上海嘉定区嘉定新城一地块终止出让再次挂牌后也要求中小套型(90平方米以下)住宅建筑面积不得低于该地块住宅总建筑面积的50%。
大分化»>
2016楼市将现大分化：一线不封顶 四线不见底
十年未遇»>
上海二手房数十人抢买 中介感慨楼市热度十年未遇
“狂奔”style»>
房价迅速上涨 京沪楼市节后开启“狂奔”style？
(责任编辑：DF142)
彭博：刘士余称当前任务包括监管市场和引导资金入市
据新浪报道，彭博援引匿名知情人士：刘士余在就任后首度向证监会官员的讲话中评论称，当前任务包括监管市场、严查操纵股市和引导外部资金入市。
新华社在2月20日发布新闻稿称，中共中央决定任命刘士余为证监会党委书记，免去肖钢的证监会党委书记职务。国务院决定任命刘士余为证监会主席，免去肖钢的证监会主席职务。
新任证监会主席刘士余曾长期就职于央行，调任前为中国农业银行董事长、党委书记。据媒体报道，刘士余在央行被认为是一位情商高、为人勤勉的人，其曾亲身经历金融危机、央行分拆、金融机构重组、国有银行改革、农村金融改革、互联网金融兴起等诸项重要金融改革实践。
【延伸阅读】
刘士余改革新征程:注册制任重道远 监管转型攻坚
眼下，摆在刘士余面前的是颇为艰巨改革重任。首先便是人大授权国务院推行注册制改革的开端。在此背景下，相关监管制度也将随之加固乃至重构。
熟悉A股市场的人常常会开玩笑说，证监会主席一职就如同坐在火山口。在刚刚过去的这个周末，这一职位迎来了新的人选。
根据新华社消息，中共中央决定任命刘士余为中国证监会党委书记，与此同时，国务院任命刘士余为证监会主席。肖钢则被免去相关职务。
由此，证监会第八任主席开始走马上任。眼下，摆在刘士余面前的是颇为艰巨的改革重任。首先便是人大授权国务院推行注册制改革的开端。在此背景下，相关监管制度也将随之加固乃至重构。
资本市场改革或再提速
在刘士余之前，第七任以及第六任证监会主席分别为在位1070天的肖钢和在位506天的郭树清。
这两位主席在任时间都称不上长，但是在两位治下，中国资本市场的建设正式走上了快车道。
郭树清接替尚福林之后，股市的创新、监管改革空间仍然广阔，上任以后公布推出的各项政策、办法高达70条之多，几乎接近尚福林在任期间数年的总和。从强制分红、加强监管到三板建设、发行改革，郭树清新政触动了市场每一层神经的同时开启了证券市场改革的快车道。
“郭树清在17个月任期内带来的暴风骤雨般的新政，更多是一种对于完成股改、迈入新时代的资本市场的市场化基础制度补位的快速推进。”接近监管层的一位人士对21世纪经济报道记者说。
2013年两会后，肖钢接替了启动资本市场改革快车的郭树清，在其任上，改革“车速”也并未慢下来。
肖钢在任这三年，从上任之初的 “发布并推进优先股政策”、“发布关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见”和“IPO暂停14个月后重启”，到中期的“沪港通”落地“股票期权交易”面市，“A股市场全面放开一人一户”，再到后期的推行A股注册制重大改革等，资本市场的改革在其治下被高速推进。
“肖钢担任证监会主席的三年，是中国证券业快速发展、快速创新的时期。新三板、战略新兴板、注册制等证券市场改革重大举措在他任内获得了起步或跨越式发展。”中信证券一位证券分析师认为。
分析人士指出，新任主席刘士余会继续让资本市场的改革行进在快车道上，并且有再次提速的可能。
事实上，在履新证监会主席之前，在央行和农行任上的他也常有针对资本市场的观点。
在担任央行副行长时，刘士余曾表示，3.0版的国九条正式公布，意味着中国股市进入一个新的发展阶段。并且指出资本市场发展的三个维度：健康，全面，多层次。他认为，解决资本市场各种问题的核心是把多层次资本市场发展起来。同时，还要扩大资本市场融资的能力，“光再融资不行”。
另外，刘士余还在多个场合公开表示应该加快资产证券化。
东吴证券在证监会换帅后就表示，刘士余上任后，有可能会加快中央制定的“发展多层次资本市场，丰富直接融资工具”的战略部署，例如大力发展资本证券化，积极发展项目收益债，可转换债券等。
另外，鉴于刘士余此前参与互联网金融监管的渊源，一些市场人士认为划归证监会监管的股权众筹将在刘士余的治下迎来大发展。
监管转型再攻坚
面对滔滔民意，刘士余成为证监会主席之后，重振股市可能是市场最关注的一件事。但纵观郭树清时代和肖钢时代，监管层似乎都无法在股市给出令所有人都满意的答卷。
事实上，股市的好与坏已经不是单纯的股市涨跌问题，而是复杂的系统问题，与市场制度、政策环境、市场参与者、利益集团等多方因素有关。
言而总之，这一切与证监会的监管思路有关，在经历了2015年股灾，2016年初熔断加速磁吸效应等市场崩溃，肖钢时代的监管思路似乎难言成功。
肖钢本人在其最后一次参加的证券监管工作会议上也指出，这次股市异常波动充分反映了我国股市不成熟，不成熟的交易者、不完备的交易制度、不完善的市场体系、不适应的监管制度等，也充分暴露了证监会监管有漏洞、监管不适应、监管不得力等问题。
“去年至今股市出现的这些问题，与证监会对局势的判断、对市场的监管以及化解问题的方式方法都存在疑问。”北京地区一家大型上市券商的投行人士指出。
该人士认为，抛开股市涨跌，新任主席刘士余应该在反思前任监管方式的基础上提出新的、行之有效的监管思路。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新也认为，政策市绑架了证监会，而股民又绑架了证监会主席。当前的市场氛围中，过分关注涨跌，新一任主席只有打破政策市绑架证监会，才能将证监会主席从舆论的火山口上解救出来。
“中国股市发生的问题，是由市场本身的多种内在因素决定的，解决相关问题也不是换个领导就可以实现的。当前，中国的资本市场是尚处于健全发展阶段的市场，有太多累积下来的矛盾和机制问题困扰着中国股市。我希望新任的刘主席可以有不一样的监管思路。”安邦咨询的一位研究员表示。
事实上，刘士余治下将要推行的监管思路，在很大程度上也将决定注册制能否顺利实施。
“未来只有维护市场公开、公平、公正，大力推进投资者保护，规范上市公司治理，提高监管的执行力才能让注册制顺利推行。”一位不愿透露姓名的经济学家对记者表示，而在这些方面，证监会显然还任重道远。
就此而言，攻坚监管转型是刘士余主席在上任之后面临的另一项艰巨任务。
系列报道»>
刘士余上任前频提证券化 资产证劵化期待“PPN式繁荣”
证监会换帅突然提前 曝刘士余执政方针
【你好，刘士余】
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后市猜想»>新掌门为什么是刘士余？他能否成“牛市雨”？
(责任编辑：DF010)
A股反弹面临四座大山 谨防空头祭出回马枪
周二大盘没有延续周一放量中阳涨势，而是在四座大山压制下延续了前期震荡偏弱的走势。这一方面说明存量资金博弈下，大盘反弹难于一蹴而就，另一方面也意味着做多人气未完全恢复，投资者还须注意个股分化杀跌的风险。
抑制股指持续反弹的四座大山分别为：首先，创指多家上市公司发布退市预警，严重打击了多方人气；其次，猴年首批新股今起申购，抽血压力再现压制股指反弹；再次，本周近万亿逆回购到期，尽管乐观预计流动性仍宽松，但短期对市场还是有一定负面影响的；最后，两融余额八个月跌超六成，当前大盘反弹下其涨幅也微弱，风险偏好资金的谨慎意味着对后市的不乐观，这也直接导致了板块个股大幅分化。因此广州万隆认为在大盘反弹难持续个股分化下，对反抽无力、业绩暗淡、退市危机与主力调仓的品种，我们须立即逢反弹调仓换股。
在做多人气未完全恢复下，股指反弹持续性确实较差。不过由于2月新增信贷或维持高位，A股当前资金面也无疑是充沛的，因此股指反弹受阻难改市场结构性机会，对具有战略级别，且泡沫挤的差不多的品种我们仍可大胆布局持有，如以下两大主线。
1，聚乙二醇新型复合材料研制成功，有望用于治疗肿瘤。德国科研人员用聚乙二醇制造出了有望用于治疗肿瘤等疾病的新材料，市场对未来聚乙二醇产品需求大增的想象空间得到打开，生产聚乙二醇的企业在资本市场估值有望得到提升。
2，MWC科技巨头引领VR狂潮，处理器爆发可期。世界移动通信大会继续传来虚拟现实产品的新资讯，市场对虚拟现实未来的想象继续升温。建议关注目前关注度仍较低的虚拟现实硬件，如图像处理器等。
综合来看，虽然大盘反弹面临四座大山，但市场热点已轮番上涨，因此我们可重个股轻指数。特别是对上面两大主线且又有资金暗中大举买入的品种，我们更可逢股指回调大胆捡便宜筹码。
央行放水»>
央行公开市场今日将进行1300亿元逆回购操作
新股申购»>
新易盛今日领衔申购 本周天天可新股“抽奖”
市场风险»>
创业板10家公司陷退市危机 “国家队”踩中一半
两融数据»>
两融余额连续八天低于9000亿 三券商大规模松绑业务参数
券商看市»>
券商看市：市场环境边际改善 处反弹窗口期
板块机会»>
世界移动通信大会召开 虚拟现实概念再获热炒
利好助力钢铁板块 两角度解析11只龙头股投资机会
“两会”将加码供给侧改革 大资金锁定钢铁等三主题
专家评论»>
余丰慧：美股开年无一科技股上市带来什么启示
曹中铭：A股的核心不是强制分红 是要解决两问题
谭浩俊：央行如果继续大规模放水 后果将非常严重
(责任编辑：DF064)
十大券商论剑后市
在昨日大涨逾2%后，沪深两市股指今日展开调整，双双震荡下行，沪指收盘跌0.79%，报2903.95点，险守2900点整数关口。两市成交量略有萎缩，合计成交5728亿元。行业板块涨跌互现，煤炭、黄金板块领涨。
中金公司：A股市场反弹趋势将在波动中延续
中金公司认为，短期若海外市场不出现较为明显的波动，预计A股市场反弹趋势将在波动中延续。中长期继续维持2016年度展望《穷则思变》中的观点，需要密切关注以上这些政策和改革能否起到实际的效果，改善市场对于目前汇率以及经济增长的预期，并以此判断市场是否已经走出低谷。行业及个股建议：继续关注“政策预期支持蓝筹+超跌龙头成长”两条主线。1)房地产产业链及供给侧改革相关的板块，仍将享受政策预期支持；2)逢低吸纳盈利仍有可观增长、估值已经逐渐合理的泛消费龙头成长。3)一些主题投资机会，包括年报(业绩超预期个股、高送转)、第二批新股(下周进入申购期)、两会概念(十三五、环保新能源等)、军工等。
往未来看，(1)考虑近期央行表态及目前海外的环境，人民币汇率短期企稳的趋势有望延续；(2)1月新增信贷数据超预期、房地产政策不断放松(下调房贷首付比例、上调公积金存款利率、以及各地方政策等)、基建投资力度有望加大(媒体报道发改委第一季度安排4千亿专项建设基金，后续每季度规模视经济情况而定)、金融支持工业稳增长意见出台等提升政策稳增长预期；(3)两会召开在即，改革预期升温，特别是供给侧改革可能的进展、十三五规划纲要内容、以及2016年政府将搭建什么样的改革框架等；证监会领导层的调整也有望改变市场对于资本市场改革的预期。
渤海证券：市场反弹步入压力区间
渤海证券认为，目前A股正出现熊市格局下的反弹，参与行情的投资者博弈情绪浓厚，超跌品种成为短期资金博弈的重点。近期，利好政策的频繁落地和两会预期的升温对反弹行情发展形成一定支撑。不过就技术层面而言，目前指数正在步入压力区间，量能能否持续配合，将成为行情进一步发展的决定因素。熊市格局下，投资者总体不用担心买不到便宜的筹码，未来随着市场降速的切换，标的选择的作用将逐步得到提升。
申万宏源：市场回撤之后反弹高点可能在3200点
申万宏源认为，当前反弹逻辑清晰，并非所谓的“一致预期博弈”。春季躁动的“一致预期”落空之后，不少投资者爱好上了“一致预期博弈”。这波反弹逻辑非常清晰，是货币政策和协调监管展变化的“预期差”。人民币贬值压力减轻，货币政策边际放松带来流动性预期阶段性改善，中央稳增长和减税、改革的预期，以及全球风险偏好仍在上升共同促成了反弹。差异化调整存款准备金率是根据信贷支农支小实际情况的有上有下的调整，并非针对短期信贷大增的惩罚性调整，尚未证伪反弹逻辑。两会前的时间窗口中，货币政策如何配合结构调整和改革催化剂的进一步落地仍可期待，而两会前金融监管的人事调整也使乐观的投资者倾向于认为最高层对资本市场十分重视。反弹目标位和节奏1月底就已明确给出，2850点附近有回撤压力，但回撤之后反弹高点可能在3200点。当然，必须承认，当前的问题依然是“滑头”主导市场，市场赚钱效应稍有反复，微观市场结构便开始松动，未来适当的回撤有助于改善微观结构。
反弹风格如果偏离成长方向，调仓不如减仓！反弹结构继续强调军工、服务业的推荐，超跌的TMT借数字货币主题也有望继续表现。有趣的是，经过反弹，年初至今申万计算机行业指数下跌22%，同期钢铁行业指数下跌21%，市场是有效的，事实上，近期钢价的企稳反弹是不利于供给侧改革的去产能进程的。提出“创业板2016=上证综指2009”解说一个重要的论断就是创业板大牛市之后的熊市，反弹的主线依然是新经济，但却无法改变需要逐步出清、消化估值的过程。当前反弹的主要问题还是活下来的都是滑头，赚钱效应对市场的影响较大，如果反弹风格偏离成长，意味着市场赚钱效应的明显下行，此时的最优策略并非调仓，而是减仓。
华泰证券：当前正是A股上半年反弹最好窗口期
华泰证券认为，物价反弹，优惠准备金率部分取消，货币政策趋于中性，存量博弈格局下不影响反弹。汇率短期企稳，助力市场反弹。资金面承压，产业资本连续2周净减持，两融融资增加，但场内融资杠杆率下降。当前正是上半年的反弹最好窗口期，两会行情仍将延续“两会前涨、会议期间修整、会后续涨”的模式，即两会行情一波三折。
推荐三大投资方向：供给侧改革、新兴产业、主题性机会。供给侧改革是贯穿2016年的机会，钢铁、煤炭、有色、建筑、建材等行业迎来投资机会；新兴产业：仍是需求和政策的双导向。建议关注方向包括新能源汽车与智能汽车、智能制造、健康养老、节能环保、新材料、云计算大数据、物联网、虚拟现实等。主题性机会：地方国企改革、京津冀一体化、新型稳增长等主题投资机会。
建议关注标的：武钢股份(钢铁)；比亚迪(新能源汽车与智能汽车)；首航节能(节能环保)、中科曙光、东方国信(云计算大数据)、弘高创意(虚拟现实)、 巨星科技、科远股份(机器人)、新安股份(无人机)、歌华有线(京津冀一体化)、*ST华赛(海绵城市)、山东黄金(黄金)、威创股份、时代出版(教育).
平安证券：A股市场难言乐观建议以退为进
平安证券认为，已经经历了两周的反弹动能正在逐渐减弱，新的刺激因素尚未出现(并不特别看好2016年两会能够给资本市场带来较大的刺激因素)，而当前市场的不确定性仍然很大，在策略上建议以退为进，注重防御。重点推荐的领域包括：供给侧改革、防御性板块(食品饮料和生物医药)和新消费板块。个股方面关注美盛文化、 朗姿股份、中体产业、 道博股份、 招商蛇口、 华业资本、 昆药集团、 东诚药业、 新和成、五粮液.
人民币汇率暂时稳住，对于流动性预期的稳定大有好处，市场更为关心的恐怕是2月份的新增信贷了，1月份超预期的金融数据给予了市场一定的刺激，但进一步寄希望于2月份甚至一季度，是应该担心预期过高而过快落空的，央行在当前的环境下，显著加大宽松的理由是不充分的，毕竟汇率刚刚有所稳定，倒是大量央企急于归还美元债务(中长期贬值预期仍在)，需要贷款融资以维持杠杆水平稳定。
新主席尚未揭开谜底。推动注册制改革，建设多层次资本市场应如何实现？是稳定市场供给，维护二级市场，还是加强监管？是尚需要时间研究思考，还是会很快宣布政策方针，这些都是市场短期内所需要面临的不确定性。市场的规则正在发生变化，其带来的影响尚未被市场真正定价。
国海证券：目前依旧是博反弹时间窗口
国海证券认为，目前依旧是博反弹的时间窗口，但指数继续向上的空间也不大，板块的选择更为重要。在主题配置上建议关注：
(1)维生素板块。目前维生素A处于涨价初期，涨价有望维持到16年四季度由于技术门槛较高，目前国内仅有新和成、浙江医药和厦门金达威能实现规模化生产，这3家企业的维生素A产能合计约占全球市场份额的40%。国际生产企业有帝斯曼、巴斯夫和安迪苏，3家企业占据全球市场份额的60%。另外，在供给方面，帝斯曼12月开始检修，欧洲市场货源明显紧张；控制全球绝大多数柠檬醛供应的巴斯夫供给紧张，将影响多家生产。需求方面稳定增长，目前市场报价在210元/千克。该板块前期表现强势，很多个股股价已创新高，弹性较大，建议关注的标的：亿帆鑫富、广济药业、花园生物、兄弟科技等。
(2)广东国企改革板块。此前深圳、上海两地的国企改革标的表现抢眼，其中深圳投资控股有限公司旗下的上市公司深深宝A、深物业A、深深房A等标的，受益于国企改革资产注入的预期，股价大幅上涨。今年伴随着去产能提速，国企改革的力度继续有望超预期，且两会前有望得到持续的政策催化。而广东经济条件与深圳、上海相似，国企改革进度较快，同时资产证券化率较低，改革预期较强，建议重点关注，标的包括：广州浪奇、广弘控股、星湖科技等。
(3)电影《美人鱼》的影视传媒合作公司。美人鱼的票房持续超预期。截至2月19日18时，根据猫眼票房实时数据，由周星驰导演的电影《美人鱼》以24.4亿的票房成绩，成功超越前华语票房冠军《捉妖记》(24.39亿)，成为了国内上映电影的票房之最。在国内经济下行的背景下，影视文化成为少有的业绩能持续高增长的板块，同时影视文化符合未来经济转型、消费升级的方向。建议重点关注与《美人鱼》合作的相关公司，相关公司上周涨幅并不大，标的包括：新文化、光线传媒、奥飞动漫.
国信证券：继续看好A股反弹，关注两会行情
国信证券认为，继续看好反弹，关注两会行情。2016“两会”热点前瞻：地方两会频频提及调结构、环保及区域发展；关注十三五规划和供给侧结构性改革下相关行业与主题。“两会”临近，可以从两方面布局潜在的热点主题与行业：
第一，关注地方两会传达热点，调结构、环保、区域发展等话题今年热度更高。目前各个省的两会已经召开，从我们的梳理情况来看，至少有23个省重点提及“调结构”，有26个省重点提及“环保”。此外，有9个省份围绕“一带一路”提出相关目标愿景，有14个省份提及申报建设自贸区。
第二，关注十三五规划正式公布与供给侧结构性改革的进一步政策表态。2016年两会将审议通过十三五规划并在会后正式对外发布，作为未来5年发展的规划蓝图，十三五规划对未来5年产业投资具有重要指导意义。我们曾梳理十三五规划值得关注的5条主线，包括人口问题、制造升级、现代服务业、改革深化、一带一路与自贸区等。我们在年度策略中提出供给侧结构性改革将是2016年政府宏观调控的主基调，近期也是政策频频出台。预计在2016年两会上，对于传统产业去产能、僵尸企业清理等方面预计有进一步的政策表态。
兴业证券：市场反弹进入收获期，优选四大领域
兴业证券认为，市场反弹进入收获期。宽松预期升温，外围担忧缓解，政策环境温和，反弹的时间窗口延续。商品价格回升，PPI改善，春季补库存，两会期间供给侧改革依然是关键词，周期性板块博弈的窗口期。本轮反弹的时间和空间都相对有限，因此，操作策略立足“斯诺克打法”进行防守反击，在结构上考虑切换布局未被充分重视而又产生了积极变化的板块，在节奏上利用好收获期的温和环境灵活控制仓位。具体投资机会上，一方面围绕兴业年度策略《打好歼灭战》中基于“立新+破旧”思路，优选的四大投资领域，另一方面注重短期内结构变化，“野草也有春天”。标的上围绕风险收益匹配度较好的股票进行波段操作。
政策主导型机会(1)资源与周期品。一是从基本面来看，多数商品价格近期迎来一波上涨，铜、铝、锌、镍等基本金属，以及PTA、焦煤、焦炭、螺纹钢等主力合约均出现了普遍的、明显的上涨。叠加PPI改善、春季补库存。二是“两会”前后，对供给侧改革、去产能去杠杆、以及国企改革的预期会升温。三是从微观结构来看，“人少的地方”，机构严重低配，最不济也有相对收益，另外转型壳资源存在博弈价值。(2)军工。朝鲜半岛局势波动，军工股躁动的催化剂出现，且前期军工比其他高弹性板块反弹幅度都小。(3)节能环保。生态建设、高端制造的交叉点，两者都受益于政府驱动，且自下而上看，节能环保的PEG在各行业中是领先的。
“新股”相关机会(1)次新股。随着短期内风险偏好的回升，次新股有望再次迎来投资时点。且次新股在前段时间的反弹中未充分表现出溢价。(2)具有壳资源价值的公司。一定程度上类似新股。
现代服务业——立足人口结构转变，迎接消费升级新时代。(1)大娱乐。包括传媒影视、社会服务。(2)大健康。包括医疗服务、美容、体育。(3)大文化。包括教育、知识产权。结合大股东维护股价的意愿和能力优选个股做波段。
格外小心地博弈“科技股”跌深反弹。高估值成长股的“去泡沫”之路未走完，但是，阶段性“多杀多”杀跌动能充分释放之后，可以结合后续行业是否有更新更炫的发展前景或者即将出现催化剂、以及大股东是否有能力和意愿积极维护股价，从而精选个股做交易。
长江证券：A股延续“躁动期”，继续重点推荐军工
长江证券认为，市场“躁动期”的打破，需要外部宏观变量如经济预期、流动性预期发生明显变化，判断“躁动期”可以维持的时间将比当前市场一致预期时点(两会)更长。两会不是本次“躁动期”结束的关键时间点。本次“躁动期”的核心驱动因素是汇率预期与经济预期，而非维稳预期和其他政策预期。当前，在外部宏观变量不会发生变化的阶段，结构更重要。
报告称，当前行业配置继续重点推荐军工，另外从通胀预期上升角度，新增推荐有色小金属，农业；从保增长预期上升角度，主题配置以充电桩为核心的新能源汽车，另外也推荐关注相对较新的技术主题-移动支付。前期推荐的次新股、壳资源与迪斯尼等主题方向，投资者可继续关注。
长城证券：短期市场大概率呈现震荡整固格局
长城证券认为，年后首周反弹后，A股市场面临监管层面、政策层面及技术操作层面的博弈，短期市场大概率呈现震荡整固格局，月底前乐观偏谨慎，下月市场走势需观察两会政策是否超预期及后续经济、货币政策的变化。建议关注：(1)年报披露期，建议关注近年来业绩稳步增长的传媒、旅游、计算机、电子等行业，精选优质个股；(2)供给侧改革的阶段性投资机会，重点关注与国际大宗阶段性反弹相关的有色板块；(3)国际局势动荡及朝鲜问题升温背景下，关注军工板块的投资机会。
价值显现»>
外资大行：A股投资价值逐渐显现
核心问题»>
A股核心问题并非强制分红
阶段性反弹»>
瑞银证券：A股将出现阶段性反弹
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A股进入“两会”酝酿期 基金把握六大主题机会
(责任编辑：DF010)
七大专家揭秘3000点下投资攻略
在昨日大涨逾2%后，沪深两市股指今日展开调整，双双震荡下行，沪指收盘跌0.81%，报2903.33点，险守2900点整数关口。两市成交量略有萎缩，合计成交5728亿元。行业板块涨跌互现，煤炭、黄金板块领涨。
【杨德龙：两会行情正式启动 3000点下买成长股】
南方基金首席策略分析师，杨德龙
上周A股市场低开高走，成长股强劲反弹。虽然受春节期间海外市场剧震影响指数节后大幅低开，但人民币汇率企稳回升、1月信贷投放大幅超过历史同期水平等提升了投资者情绪，各大指数随后震荡上行，两市成交也有所回升。从行业及主题情况来看，政策托底预期升温，基建相关的建材、建筑、机械等行业领涨市场。而在金价反弹趋势下贵金属板块也延续大幅上涨态势。
海外市场，上周欧洲银行危机出现转机，减轻了全球投资者担忧，而油价也出现大幅反弹，全球股市普遍反弹。标普500指数全周上涨2.8%，纳斯达克反弹3.9%。板块方面，零售、耐用消费品、半导体和硬件表现最好，涨幅都在4%以上；而防御型板块如食品、电信等相对落后。上周，美国公布了包括通胀在内的一系列主要经济数据，显示美国经济仍正处于复苏的轨道。其中，1月CPI同比上涨1.4%，好于预期的1.3%，环比增速持平；而剔除能源和食品价格的核心CPI同比上涨2.2%，环比上涨0.3%。前一周首次申请失业救济金人数为26.2万人，好于预期的27.5万人，且低于早一期的26.9万人。1月工业产出环比增长0.9%，也好于预期的0.4%。这些数据；
房地产方面，继央行降低首付比例之后，财政部又下调契税和营业税，楼市利好政策接二连三，旨在引导刚需入市，提振楼市成交量，进而实现楼市去库存。当前，中央与地方政府都在发力楼市去库存，政策宽松大势所趋，未来仍有政策空间。“北上广深”一线城市由于新增土地供应少，库存量不大，去库存压力小，房价比较坚挺。而二三线城市过去五年大量开发新楼盘，导致库存非常大，去库存任务艰巨，而房价也出现较大幅度下跌。
昨日(2月22日)大盘放量上涨，沪指站上2900点，两市成交量放大到6000亿以上，标志着两会行情正式启动。春节之后，大盘迎来难得的反弹窗口，上周主要是超跌反弹，一些前期跌幅较大的中小创成长股大幅反弹，蓝筹股则按兵不动。而昨日保险、券商为代表的蓝筹股异军崛起，表明反弹深化，沪指有望重新站上3000点整数关口。两会临近，两类市场热点将持续表现，一是“供给侧改革”概念股，如钢铁、煤炭、有色、建材等板块可能继续反弹，一是政策受益板块，如科技电子为代表的新兴产业个股会有所表现。在仓位上，3000点之下，投资者可以继续加仓绩优成长股。
数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2016-02-22
【李立峰：两会投资前瞻之“供给侧改革”】
国金证券策略分析师，李立峰团队
供给侧改革提出即作为改革主线
所谓供给侧改革，就是从提高供给质量出发，用改革的办法推进结构调整，矫正要素配置扭曲，扩大有效供给，提高供给结构对需求变化的适应性和灵活性，提高全要素生产率的一种改革路径。
去年11月，习近平主席在中央财经领导小组第十一次会议提出：“在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革，着力提高供给体系质量和效率，增强经济持续增长动力。”这是中央领导层面首次提出“供给侧改革”概念，随后高层在九天内四次提到“供给侧改革”，预示着供给侧改革已成为全面深化改革的重要主线之一和促进我国经济发展的重要改革方向。
通过梳理高层去年下半年对2016年经济的相关表述，我们认为未来一年“转型与改革”还将是经济发展的主旋律，而供给侧改革作为扶“新”整“旧”的核心方式，将是今年两会的核心内容之一。
供给侧改革六大要点：一、继续通过全面深化改革去杠杆、控风险、提效率，发挥对经济增长的重大牵引作用。二、给企业更大力度的减税减负让利，发挥税收政策作为需求侧政策和供给侧改革连接点的作用。三、更多运用市场化机制，积极化解产能过剩矛盾，改善国内竞争环境。四、调整和完善产业政策，做好鼓励产业升级的加法，实现由特定激励性产业政策向普惠性产业政策转变。五、加快创新驱动战略的实施，促进技术进步，真正实现由要素驱动向创新驱动和提高全要素生产率转变。六、继续释放和创造人口新红利，着重培育人力资本红利。
供给侧改革首要看点在去产能
我们认为，供给侧改革的首要看点在于去产能。结合当前中国经济的现实情况，提升有效供给的最便捷方式即去产能，优化产业结构。而供给侧改革的核心在于提升有效供给。去产能与供给侧改革应有机结合，二者相辅相成，密切相连。去产能可以推动供给侧改革，供给侧改革能够很好地实现去产能。在2016年2月19日的中国经济50人论坛上，周小川等政府重要官员也表达了关于供给侧改革的诸多观点，下表是重要观点的梳理，我们可以看出，供给侧改革的首要任务还是围绕去产能为主，重点行业以钢铁煤炭为主。
两会看供给侧改革看什么？——五大方面政策催化
在地方两会上，今年各地政府工作报告对推进供给侧结构性改革进行了破题，不少省份将推进供给侧结构性改革列为了2016年重点任务的第一项，并部署了一系列实质性措施。可以看出地方上关于供给侧改革的阐述逐步有清晰化、实质化的趋势，重点在切实、量化的明确供给侧改革的目标。
如钢铁大省河北，计划到“十三五”末，钢铁、水泥、平板玻璃产能分别控制在2亿吨、2亿吨、2亿重量箱左右。其中，2016年压减炼铁产能1000万吨、炼钢800万吨、水泥150万吨、平板玻璃600万重量箱。河北省省长张庆伟表示将把处置“僵尸企业”作为化解过剩产能的关键，通过兼并重组、债务重组乃至破产清算，实现市场出清。山西省决定重点加大煤炭、焦炭、冶金等特困行业过剩产能化解力度。将推动煤炭行业脱困转型作为工作的重点之一，通过重组整合、减量置换退出、依规核减、搁置延缓等手段，严控增量，主动减量，优化存量，以多措并举的力度化解煤炭过剩产能的严峻问题。
结合地方两会的供给侧改革议题，我们可以推断，在本届全国两会中，供给侧改革议题主线与可能的政策催化应该可以归类为一下五个方面：量化产能压缩、政府配套措施、地方供给侧改革进展、相关产业并购重组机会、多方面激发企业活力。
量化产能压缩：从地方两会的内容情况来看，地方两会前期制定诸多目标，以产能去化数量为主。我们认为，在今年的两会中，自上而下的去产能数量可能会成为值得关注的议题。重点依然在钢铁、煤炭、电解铝、焦炭和玻璃等行业。可能出台的是整体的产能去化路线规划图。
政府配套措施：在供给侧改革推进过程中，债务处置措施以及人员安置问题是否能处理好，是经济转型中的重要社会问题。我们认为未来两会中或有关于供给侧改革相关配套措施利好政策，如专项安置资金等，用于扶持人员安置，解决地方就业，处理社会问题为主。
地方供给侧改革进展规划：建议关注自上而下的推动地方供给侧改革的政策催化进展，对于不同经济状况的地区，其供给侧改革的主要侧重点也不同，产能过剩大省以去产能为主要方向，东部沿海经济发达区域以发展服务业和高科技产业为主要方向。
相关产业并购重组机会：围绕着产能过剩行业的兼并重组是化解产能过程的重要通道。建议重点关注国企聚集的钢铁、煤炭产业中，由上层推动的产能过剩行业兼并重组的机会。
多方面激发企业活力：供给侧改革中重要的部分就是通过释放企业活力，通过一系列减税、简政放权、金融改革等政策实施针对性的推动。减少企业的制度性交易成本，发挥市场的主动性，提升整体经济体运行的效率。
行业层面供给侧改革推动图谱，重点关注五大板块
从前期政策面推动和地方具体动作的角度看，建议重点关注钢铁、煤炭、有色、纺织、农业等行业在政策催化下的供给侧改革主题投资机会。
钢铁：去产能稳步进行中
钢铁行业供需结构失衡、钢企盈利能力弱是行业面临的两大重点难题。中国工程院院士周绪红指出，“以重钢集团为例，近三年来，其实际产能仅占设计产能的一半”。可见钢铁行业产能过剩是行业迫切需要解决的问题。近年来，钢企盈利也不断恶化，严重侵蚀行业资产负债表。
而供给侧改革重点在于去产能及结构调整，在一定程度上能够出清钢铁行业过剩产能，调整行业供需情况。另外，通过提升钢材产品质量及附加值，从而提升钢企盈利能力。2016年2月4日，国务院印发《关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》，提出从2016年开始，在近年来淘汰落后钢铁产能的基础上，用5年时间再压减粗钢产能1亿-1.5亿吨，可见领导层对于钢铁行业供给侧改革的决心以及目标的明确。
煤炭：兼并重组、产业升级
近年来，我国能源消费向可再生、低碳化发展。风电、光伏市场增长迅速，产业技术进步非常明显，成本大幅下降，竞争力越来越强，水电、核电等其他清洁能源的快速发展和优先发电，清洁能源新增发电量已能满足全国用电需求3—4%乃至更高的增长。清洁能源不仅将占有能源消费的增量，而且要越来越多的顶替存量，开始对煤炭这类传统能源行业产生挤出效应。
煤炭行业也是近年来仅次于钢铁行业的盈利恶化的周期性行业，供给侧改革需求较强。煤炭行业供给侧改革重点关注：一是整合兼并重组方向。大型煤炭企业对中小型煤矿进行兼并重组，推动产业结构迈向中高端。二是向上下游看，特别是煤电一体化的方向调整发展。实现煤电一体化。三是向煤炭清洁化利用和可再生能源转型发展。四是向煤炭深度加工转化调整。
有色：重点关注电解铝和稀土子行业
有色行业建议重点关注电解铝和稀土子行业的供给侧改革进展。有色行业中电解铝行业是亏损最为严重的，从行业自发出清的角度来看，电解铝供给侧改革的可能性大于其他子行业。
2015年末，全国电解铝产能约4000万吨，当年产量为3140万吨，年末产能利用率不到80%。电解铝供需过剩仍达约100万吨。未来一段时间，我们认为电解铝行业的供给侧改革进度依然会是有色子行业中值得关注的。
稀土方面，工信部在年初稀土行业座谈会议上指出“十三五”期间稀土行业将着力推动供给侧改革，今年6月底前完成六大稀土集团全部集团组建工作。此外，还提出打击稀土违法违规行为，建立产品追溯体系，“黑稀土”采掘问题有望得到遏制。我们认为，稀土行业由于我国在其资源上的特殊地位，也可能会成为有色行业中供给侧改革受益较大的子行业之一。
地产：去库存是首要看点
我们认为，地产行业供给侧改革的主要看点还是在于去库存进程的推进。去年年底的中央经济工作会议上，领导层提到“经济工作一大任务是化解房地产库存。”短期内，这将是地产行业供给侧改革的一大重要内容。
2015年全国商品房待售面积11月达到了69637万平方米，比10月末增加1004万平方米。70个大中城市住宅价格指数前4个月环比下降，房地产开发的投资信心方面，2015年前10个月全国房地产开发投资累计同比仅增长2%，住宅投资增速更仅同比增长1.3%，已经接近金融危机时期水平。
化解房地产高库存，如果着眼于短期效果，主要还得从需求侧制定措施，比如货币、金融、财税等，刺激需求有助于消化存货。如果着眼于中长期改革，从供给侧改革考虑，则需要全局性的战略性政策指引。
过去地产政策主要在需求端发力，供给侧改革的主要方式是是控制增量，调整土地供应节奏，增加土地有效供给；还要消化存量，在增强对周围人口吸引力上加快户籍制度改革；在库存积压严重区域增加道路、医疗、教育等公共资源和基础设施配套；加快推进政府购买服务，保障房和棚改回迁房以货币化安置为主；建立良好的金融和法律环境。
地产供给侧改革，首要看点在于去库存，消化库存的行业性机会正好可以回笼资金，完成从重资产模式向轻资产模式的转型，从住宅开发销售向商用物业持有并重转型，从依赖低成本土地向依赖规模和控制能力降低成本转型，从依赖土地自然高速增值向依赖产品价值提升利润率转型，从纯住宅开发向产业综合地产开发转型，从地产开发行业向业务多元化转型，从依赖房价上涨获取高利润向依赖高周转提升净收益率转型。
农业：以保产能为前提，提高生产效率
农业供给侧改革重心不在于去产能，而是以保产能为前提，在此基础之上，提升生产效率，原因主要跟我国农业目前的主要矛盾有关。第一，从中长期视角来看，粮食安全、食品安全、城乡居民收入差距是主要矛盾，第二，从短期视角来看，库存高企，粮价倒挂，扶农资金压力较大是主要矛盾。能将两种矛盾有机结合起来就是在稳住产能基础上，大力提升生产效率。
生产效率提升包含两个方面，一个是生产经营模式的转变，主要是向适度规模经营转变，关注契合这种趋势之下的种植一体化服务提供商，包括象屿股份、史丹利等，第二方面是挖掘一些有潜力的生产要素，核心看好的是种子，其它的要素包括农机、动保、互联网方面也都值得关注。
推荐标的组合：首钢股份、华菱钢铁；西山煤电、神火股份、盘江股份；云铝股份、中孚实业、中金岭南、广晟有色、厦门钨业；世联行、保利地产；民和股份、圣农发展；航民股份；飞马国际、瑞茂通等。
(责任编辑：DF010)
2月23日午间沪深两市公告一览
光启科学借壳龙生股份预案恢复审核
龙生股份2月23日午间公告，2月23日公司收到中国证监会第150926号《中国证监会行政许可申请恢复审查通知书》，中国证监会同意恢复审查公司非公开发行股票事项。
公司表示，将继续按照相关法律法规的要求，根据非公开发行股票事项的进展情况， 及时履行信息披露义务。
去年3月，龙生股份公布重组预案显示，公司将以7.15元/股的价格向10名特定对象发行约10.07亿股，募集资金不超过72亿元，全部用于投资超材料智能结构及装备产业化项目、超材料智能结构及装备研发中心建设项目。增发完成后，刘若鹏控制的达孜映邦和光启空间技术将合计持有龙生股份44.38%股权，成为公司新的实际控制人。
不过，此次重组并不顺利。2015年7 月 10 日，龙生股份取得中国证监会第 150926 号《中国证监会行政许可项目审查反馈意见通知书》，并于同年11 月 27 日取得中国证监会发行监管部出具的《关于请做好相关项目发审委会议准备工作的函》(以下简称“《告知函》”).
公告显示，收到《告知函》后，因本次非公开发行股票存在尚需补充论证和完善的相关事项，公司于 2015 年 12 月 2 日向中国证监会报送了《关于中止审查浙江龙生汽车部件股份有限公司非公开发行股票申请文件的申请》，并于 2015 年 12 月 10 日收到中国证监会第 150926 号《中国证监会行政许可申请中止审查通知书》，同意公司的中止审查申请。
如今，随着该次重组事项的恢复审核，预示着龙生股份有望成为A股超材料第一股。
同大股份去年赚3459万同比增18.98%
周二午间同大股份发布2015年度业绩快报，公司2015年实现净利润3459.34万，同比增长18.98%。
期内，公司实现营业总收入4.53亿，同比减少7.65%，每股收益0.7791元。
今年1月公司在2015年业绩预告中对业绩变动的原因进行了说明，公司表示，报告期内公司加快新产品的研发，积极调整产品结构，使新品市场投放所占比重进一步加大，毛利水平上升总体盈利能力比上年同期有所增长。
彩虹精化2.4亿收购两光伏企业 加码光伏电站建设
彩虹精化2月23日午间公告，公司子公司已与交易对象签署股权转让协议，分别以1.64亿元、7351.1万元收购宁夏揭阳中源电力有限公司100%股权、湖州晶盛光伏科技有限公司 100%股权。
公告显示，2月22日，公司全资子公司深圳市永晟新能源有限公司与揭阳中诚集团有限公司签署了股权转让协议，深圳永晟拟以自有资金收购揭阳中诚持有宁夏揭阳中源电力100%股权。
深圳永晟对标的公司股权采用承债式收购，本次收购价款总额不超过人民币1.64 亿元，该收购价款总额包含标的公司的股权收购款人民币 19232630.38 元，以及清偿标的公司债务总额不超过人民币 144767369.62 元。
截至 2015 年 11 月 30 日，宁夏揭阳中源资产总额为人民币 16901.09 万元，负债总额为人民币 14476.74 万元，净资产为人民币 2424.36 万元；2015 年 1-11月实现营业收入为人民币 1022.38 万元，营业利润为人民币 515.50 万元，净利润为人民币 515.08 万元。标的资产增值率50.52%。
与之同步，彩虹精化同时公告，2月22日，深圳永晟与浙江贝盛光伏股份有限公司、晶盛光伏、贝盛新能源签署了《关于晶盛光伏公司的股权转让合同书》，深圳永晟拟以自有资金收购贝盛光伏持有晶盛光伏的 100%股权，本次股权收购价格为人民币 7351.10 万元。
公告显示，晶盛光伏于2015 年 9 月成立，截至 2015 年 11 月 30 日，晶盛光伏账面资产总额为人民币 7,101.66 万元，负债总额为人民币 4.30 万元，净资产为人民币7097.36 万元；2015 年 9~11 月实现营业收入为人民币 1.04 万元，营业利润为人民币-2.64 万元，净利润为人民币-2.64 万元。
彩虹精化表示，宁夏揭阳中源是一家从事光伏发电、电力设备及其配套产品的研发和设计的公司，其持有和运营石嘴山市惠农区20MW光伏发电项目，而晶盛光伏是一家从事光伏发电系统研发、销售，光伏发电工程总承包，光伏电站技术设计、维护的公司，其拥有 10.07MW 已建成并网发电的光伏发电项目，因此本次收购有利于加快公司国内光伏电站市场布局，从而进一步提升公司整体竞争力和盈利能力。
铁汉生态中标1.8亿香蜜公园建设工程
铁汉生态周二午间发布公告称，公司与广东省南兴建筑工程有限公司组成的联合体中标“香蜜公园建设工程—园区建筑安装和园区建设工程”，中标金额1.77亿元。
铁汉生态表示，本项目中标价占公司2014年营业收入的8.85%。预计对公司2016年度经营业绩将产生积极的影响。
塔牌集团23日起停牌拟筹划定增事项
塔牌集团周二午间公告称，公司拟筹划非公开发行股份事项，鉴于该事项存在重大不确定性，经申请，公司股票自2016年2月23日开市起停牌。
塔牌集团称，股票停牌期间，公司将根据相关事项进展情况，严格按照有关法律法规的规定和要求履行信息披露义务。待上述事项确定后，公司将尽快刊登相关公告并申请公司股票复牌。
中国武夷中标三国际工程项目
中国武夷2月23日午间公告，公司近期中标三个国际工程承包项目。
其中，乌干达波特尔堡至基恩乔乔(FORTPORTAL-KYENJOJO)道路养护项目，中标价格 714.36 亿乌干达先令，折 1.36 亿元(当前汇率 526.5660 乌干达先令/元)。该项目预计实现利润总额700 万元。乌干达政局相对稳定，由于国际油价低迷，经济增长乏力，货币汇率波动幅度较大。
另外，巴布亚新几内亚 ELA BEACH 住宅和办公楼项目施工项目，项目造价为1225.14 万基纳，折人民币约 2627.92 万元(当前汇率 0.4662 基纳/元). 该项目预计实现利润总额 100 万元。巴布亚新几内亚政局稳定，经济发展势头良好，境外项目存在货币汇率风险。
此外，肯尼亚 MARIAKANI - BAMBA (D549)和 KILIFI - KIWANDANI PRIMARY SCHOOL (K3133u)道路修复工程项目，中标价格为 21.29 亿肯尼亚先令，折合人民币约 1.36 亿元(当前汇率 15.6149 肯尼亚先令/元)。该项目预计实现利润总额 1000 万元。肯尼亚政局稳定，经济发展势头较好，境外项目存在货币汇率风险。
宝莫股份2015年净利润同比降近四成
宝莫股份周二午间披露业绩快报，2015年度，公司实现净利润2888.68万元，同比下降39.71%，每股收益0.0472元；实现营业总收入7.42亿元，同比增长11.14%。
其中，公司油田化学品业务盈利能力较上年稳步提高，同比增长21.55%，油田化学品收入同比增长4.09%，油气勘探开发业务本年实现营业收入5067万元。
宝莫股份称，本期业绩下滑，主要是受国际原油价格的影响，子公司加拿大锐利能源有限公司亏损较大，导致合并后的归属于上市公司股东的净利润有所下降。
大港股份发行股份及支付现金购买资产获证监会受理
大港股份2016年2月23日收到证监会出具的《中国证监会行政许可申请受理通知书》(160280号)，证监会依法对公司提交的《江苏大港股份有限公司发行股份购买资产核准》行政许可申请材料进行了审查，认为该申请材料齐全，符合法定形式，决定对该行政许可申请予以受理。
公司本次发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项尚需经证监会并购重组审核委员会审核并获得证监会核准，尚存在不确定性，公司将根据证监会审批的进展情况及时披露有关信息，敬请广大投资者注意投资风险。
(责任编辑：DF118)
千禾味业2月24日申购指南
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千禾味业(603027)
千禾味业此次发行总数为4000万股，网上发行1600万股，发行市盈率22.98倍，申购代码：732027，申购价格：9.19元，单一帐户申购上限16000股，申购数量1000股整数倍。(点击查看»>相关研究报告)(点击进入»>千禾味业吧)
【基本信息】
【申购状况】
【公司简介】
从事酱油、食醋等调味品和焦糖色等食品添加剂的研发、生产和销售。
【机构研究】
平安证券：千禾味业合理估值区间为17.2-19.6元
酱醋行业量价齐升，前景看好。过去十年酱醋行业经历高速发展阶段。受制于高基数、消费环境低迷以及整风运动影响，12 年后行业增速下滑，但相比于食品其他子行业，景气度仍处高位。预计未来行业仍可量价齐升：受益于下游需求增长以及内部结极变化，酱醋消费量可维持升势；结极升级将继续带动行业均价增长。参考日本消费情况，酱醋行业仍有发展空间，预计 16 年酱醋调味品营收增速 10%-15%，利润增速 20%-25%。
公司调味品定位高端，立足西南面向全国发展； 食品添加剂占比逐步降低。公司酱醋产品定位中高端，通过差异化减少与行业龙头正面竞争，在高端领域寻找发展机会。公司深耕西南地区，渠道下沉至县级；其他地区覆盖至地级城市。西南地区现代渠道以直营为主，加强终端掌握力度；其他地区及渠道仍采取经销模式。公司立足于西南地区逐步向全国发展。食品添加剂业务以大中型企业直销客户为主，下游掌控力度有限。受制于客户减少采购量，15 年收入下滑，估计未来添加剂收入占比应逐步降低。
原料价格下行概率较大，募投项目提升综合竞争实力。 酱油收入占比较高，16 年主要原料豆粕价格大概率走低；食醋主要原料大米与麦麸价格长期看涨但幅度有限，综合来看调味品原料价格下行概率较大，对毛利率起正向刺激作用。添加剂有 7 种主要原料均可单独使用，可根据价格情况自行选择，因此受原料价格波动影响不大。公司募集资金投入生产、营销网络建设项目，以及补充营运资金，将提高产能，增强综合竞争实力。
盈利预测与上市定价： 预计公司 2016-2018 年营业收入分别为 6.46、 7.09、7.74 亿元，同比增速为 3.6%、9.8%、9.2%，按上市后 1.6 亿股本测算，EPS分别为 0.49、 0.58、 0.66 元。同时参考调味品行业增长情况以及可比公司估值，公司 2016 年合理估值区间为 16 年 35-40 倍 PE，合理定价区间为 17.2-19.6元。
风险提示： 食品安全风险、原材料价格波动风险、产能消化不达预期风险。
广发证券：千禾味业合理价格区间为13.78-14.84元
川渝调味品领导品牌，食品添加剂销售辐射全国
公司是川渝地区调味品龙头企业，也是国内主要的焦糖色产品生产企业。(1)产品结构：公司生产重心向调味品倾斜，过去四年调味品收入增速25%，其收入占比由2011年28.03%不断提升到2015年56.05%，远高于食品添加剂；(2)区域扩张：食品添加剂面向全国销售，调味品区域扩张明显。其中，调味品2013-2015年非川渝地区收入复合增速96.56%，占比由2012年7.28%提升到2015年23.08%；(3)企业性质：公司为四川民营企业，管理层通过眉山天道和眉山永恒持有公司股权，管理团队和股东的利益具有一致性。
调味品有望较快增长，集中度有望提升
(1)我国调味品行业未来有望受益于餐饮底部回暖和家庭消费升级而较快增长。2014年调味品行业收入2649亿元，2000-2014年年均复合增长率18.28%。未来调味品家庭消费有望受益于人均收入增长带来的消费升级，餐饮采购有望受益于餐饮行业底部回暖，调味品行业有望较快增长。(2)调味品行业未来有望集中度提升。我国调味品整体CR5=8.6%，日本和全球平均数据为28%和20%，集中度存在较大的提升空间。
募投项目：扩大调味品产能，助力营销网络
本次公开发行，发行股数不超过4000万股，项目拟使用募集资金33883.41万元，拟投资于以下三个项目：(1)年产10万吨酿造酱油、食醋生产线项目，项目建设期2年，达产年预计可新增税后利润7960万元；(2)市场营销网络升级建设项目，项目建设期1.5年；(3)补充营运资金项目，公司拟用募集资金补充营运资金7108.95万元。
投资建议：公司拟发行4000万股，我们预计公司2016-2018年摊薄EPS为0.53/0.66/0.80元，对比海天2016年25倍、中炬高新30倍PE，给予公司26-28倍估值，合理价格区间为13.78-14.84元。我们建议询价区间为2015年摊薄EPS的22-24倍，为9.15-9.98元。
风险提示：调味品区域扩张受阻，经济不景气
(责任编辑：DF078)
三次暴跌前唱多 财媒传张忆东宣布让位
兴业首席策略分析师张忆东宣布让位新人 称干不动了
近日，券商策略分析领域有一条重磅新闻——兴业证券(601377，买入)首席策略分析师张忆东宣布让位给新人王德伦，继续担任研究所副所长职位，原因是他“实在有点干不动了”。
如果说张忆东一人之力支撑起了兴业证券研究所，可能有点夸张。但如果说张忆东已经成为兴业证券研究所的一面旗帜，可能没人有意见。
毕竟张忆东的观点明确、逻辑清晰和观点极具可操作性，获得2011年、2013年、2014年新财富最佳分析师策略研究第一名、2010年新财富最佳分析师策略研究第四名、2012年新财富最佳分析师策略研究第三名。
简单回顾下张忆东自2015年6月以来的观点，不难看出，在A股做一个优秀策略分析师有多难。连续三次毫无前兆的大跌余震，彻底动摇了他在买方心中的位置。以至于，他所带领的策略团队在2015年从2014年的第一名滑落至第四名。
证券时报。券商中国记者采访了几家大型公募和券商自营的人士，纷纷对张忆东的“退居二线”表示惋惜，并称之所以当时没有投票给张忆东，是因为他尽管在暴跌发生后的几次底部均有提示，但在去年7月底、8月底2次暴跌之前仍连续看多，今年1月份暴跌之前也在看多。
实际上，在去年6月17日，就在股市如火如荼，纷纷喊出冲击8000点，甚至10000点的当口，张忆东团队大胆提出：“下半年将出现季度甚至年度调整。”他同时还强调A股牛市趋势未变，问题就出现在随后而来的暴跌中。
在去年7月24日至28日的3个交易日，上证指数自4200点跌至最低3537点，最大跌幅达到15%。
但在暴跌前夕的7月19日，在上证指数第一次反弹至4000点左右时，张忆东团队做出了“自救式反弹窗口”的观点，在中长期展望中，重申转型牛市第二阶段，短期策略是生产自救。
7月20日，张忆东召开电话会议，重申3600点附近是市场底部区域，重申了7月份的反弹将超出市场预期，现阶段是下半年行情的好时机的观点。
这次电话会议纪要被发在7月25日的兴业策略公众号上，就在1天前的7月24日，上证指数逼近4200点，两天后的7月27日开盘后，上证指数低开低走，暴跌8.48%，千股跌停再现。机构因此对兴业策略团队颇有微词。
在8月18日到8月26日，A股再次开启暴跌模式，仅仅7个交易日，上证指数自4000点一路狂泻，跌至2850点。
就在暴跌前的一个月，张忆东连续发布了在3600点以下怀着悲悯的心买入，积极应对反弹的时间窗口，值得珍惜的反弹时间窗口，反弹蜜月期不会“贬值”，“乘胜追击”，强调底线思维，震荡下轨区域怀着悲悯的心买入等观点。
尤其是在今年开年的1月份，上证指数再次暴跌22.5%。在暴跌前的12月份，张忆东团队连续发布了调整期亦是布局期，无惧震荡，保持积极的研究报告，具体观点为利用短期调整而怀着怜悯的心买入，为跨年行情布局；拾级而上是未来数月行情大变奏；积极做多窗口期至少可以延续至明年春节。
与兴业证券张忆东团队不同的是，国泰君安证券和海通证券等机构纷纷在暴跌前夕看空。
据悉，新任兴业证券策略团队负责人王德伦来自国泰君安策略团队。
(责任编辑：DF118)
四部门发文规范土地储备和资金管理 促进土地储备健康发展
关于规范土地储备和资金管理等相关问题的通知
财综[2016]4号
各省、自治区、直辖市、计划单列市财政厅(局)、国土资源主管部门，新疆生产建设兵团财务局、国土资源局，中国人民银行上海总部，各分行、营业管理部，省会(首府)城市中心支行、副省级城市中心支行，各省、自治区、直辖市银监局：
根据《预算法》以及《中共中央国务院关于分类推进事业单位改革的指导意见》、《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》(国发〔2014〕43号)等有关规定，为规范土地储备和资金管理行为，促进土地储备健康发展，现就有关问题通知如下：
一、清理压缩现有土地储备机构
各地区应当结合事业单位分类改革，对现有土地储备机构进行全面清理。为提高土地储备工作效率，精简机构和人员，每个县级以上(含县级)法定行政区划原则上只能设置一个土地储备机构，统一隶属于所在行政区划国土资源主管部门管理。对于重复设置的土地储备机构，应当在压缩归并的基础上，按规定重新纳入土地储备名录管理。鉴于土地储备机构承担的依法取得土地、进行前期开发、储存以备供应土地等工作主要是为政府部门行使职能提供支持保障，不能或不宜由市场配置资源，因此，按照事业单位分类改革的原则，各地区应当将土地储备机构统一划为公益一类事业单位。各地区应当将现有土地储备机构中从事政府融资、土建、基础设施建设、土地二级开发业务部分，从现有土地储备机构中剥离出去或转为企业，上述业务对应的人员、资产和债务等也相应剥离或划转。上述工作由地方各级国土资源主管部门商同级财政部门、人民银行分支机构、银监部门等机构提出具体意见，经同级人民政府批准后实施，并于2016年12月31日前完成。
二、进一步规范土地储备行为
按照《国土资源部财政部人民银行关于印发〈土地储备管理办法〉的通知》(国土资发〔2007〕277号)和《国土资源部财政部人民银行银监会关于加强土地储备与融资管理的通知》(国土资发〔2012〕162号)的规定，各地区应当进一步规范土地储备行为。土地储备工作只能由纳入名录管理的土地储备机构承担，各类城投公司等其他机构一律不得再从事新增土地储备工作。土地储备机构不得在土地储备职能之外，承担与土地储备职能无关的事务，包括城市基础设施建设、城镇保障性安居工程建设等事务，已经承担的上述事务应当按照本通知第一条规定限期剥离和划转。
三、合理确定土地储备总体规模
各地土地储备总体规模，应当根据当地经济发展水平、当地财力状况、年度土地供应量、年度地方政府债务限额、地方政府还款能力等因素确定。现有土地储备规模偏大的，要加快已储备土地的前期开发和供应进度，相应减少或停止新增以后年度土地储备规模，避免由于土地储备规模偏大而形成土地资源利用不充分和地方政府债务压力。
四、妥善处置存量土地储备债务
对清理甄别后认定为地方政府债务的截至2014年12月31日的存量土地储备贷款，应纳入政府性基金预算管理，偿债资金通过政府性基金预算统筹安排，并逐步发行地方政府债券予以置换。
五、调整土地储备筹资方式
土地储备机构新增土地储备项目所需资金，应当严格按照规定纳入政府性基金预算，从国有土地收益基金、土地出让收入和其他财政资金中统筹安排，不足部分在国家核定的债务限额内通过省级政府代发地方政府债券筹集资金解决。自2016年1月1日起，各地不得再向银行业金融机构举借土地储备贷款。地方政府应在核定的债务限额内，根据本地区土地储备相关政府性基金收入、地方政府性债务风险等因素，合理安排年度用于土地储备的债券发行规模和期限。
六、规范土地储备资金使用管理
根据《预算法》等法律法规规定，从2016年1月1日起，土地储备资金从以下渠道筹集：一是财政部门从已供应储备土地产生的土地出让收入中安排给土地储备机构的征地和拆迁补偿费用、土地开发费用等储备土地过程中发生的相关费用。二是财政部门从国有土地收益基金中安排用于土地储备的资金。三是发行地方政府债券筹集的土地储备资金。四是经财政部门批准可用于土地储备的其他资金。五是上述资金产生的利息收入。土地储备资金主要用于征收、收购、优先购买、收回土地以及储备土地供应前的前期开发等土地储备开支，不得用于土地储备机构日常经费开支。土地储备机构所需的日常经费，应当与土地储备资金实行分账核算，不得相互混用。
土地储备资金的使用范围包括：
(一)征收、收购、优先购买或收回土地需要支付的土地价款或征地和拆迁补偿费用。包括土地补偿费和安置补助费、地上附着物和青苗补偿费、拆迁补偿费，以及依法需要支付的与征收、收购、优先购买或收回土地有关的其他费用。
(二)征收、收购、优先购买或收回土地后进行必要的前期土地开发费用。储备土地的前期开发，仅限于与储备宗地相关的道路、供水、供电、供气、排水、通讯、照明、绿化、土地平整等基础设施建设。各地不得借土地储备前期开发，搭车进行与储备宗地无关的上述相关基础设施建设。
(三)按照本通知规定需要偿还的土地储备存量贷款本金和利息支出。
(四)经同级财政部门批准的与土地储备有关的其他支出。包括土地储备工作中发生的地籍调查、土地登记、地价评估以及管护中围栏、围墙等建设等支出。
七、推动土地收储政府采购工作
地方国土资源主管部门应当积极探索政府购买土地征收、收购、收回涉及的拆迁安置补偿服务。土地储备机构应当积极探索通过政府采购实施储备土地的前期开发，包括与储备宗地相关的道路、供水、供电、供气、排水、通讯、照明、绿化、土地平整等基础设施建设。地方财政部门、国土资源主管部门应当会同辖区内土地储备机构制定项目管理办法，并向社会公布项目实施内容、承接主体或供应商条件、绩效评价标准、最终结果、取得成效等相关信息，严禁层层转包。项目承接主体或供应商应当严格履行合同义务，按合同约定数额获取报酬，不得与土地使用权出让收入挂钩，也不得以项目所涉及的土地名义融资或者变相融资。对于违反规定的行为，将按照《预算法》、《政府采购法》、《政府采购法实施条例》、《政府购买服务管理办法(暂行)》等规定进行处理。
八、加强土地储备项目收支预决算管理
土地储备机构应当于每年第三季度根据当地经济发展水平、上年度地方财力状况、近三年土地供应量、上年度地方政府债务限额、地方政府还款能力等因素，按照宗地编制下一年度土地储备资金收支项目预算，经主管部门审核后，报同级财政部门审定。其中：属于政府采购范围的应当按照规定编制政府采购预算，属于政府购买服务项目的应当同时编制政府购买服务预算，并严格按照有关规定执行。地方财政部门应当认真审核土地储备资金收支预算，统筹安排政府性基金预算、地方政府债券收入和存量贷款资金。土地储备支出首先从国有土地收益基金、土地出让收入、存量贷款资金中安排，不足部分再通过省级政府发行的地方政府债券筹集资金解决。财政部门应当及时批复土地储备机构土地储备项目收支预算。
土地储备机构应当严格按照同级财政部门批复的预算执行，并根据土地收购储备的工作进度，提出用款申请，经主管部门审核后，报同级财政部门审批。其中：属于财政性资金的土地储备支出，按照财政国库管理制度的有关规定执行。土地储备机构需要调整土地储备资金收支项目预算的，应当按照规定编制预算调整方案，经主管部门审核后，按照规定程序报同级财政部门批准后执行。
每年年度终了，土地储备机构要按照同级财政部门规定，向同级财政部门报送土地储备资金收支项目决算，并详细提供宗地支出情况。土地储备资金收支项目决算由同级财政部门负责审核或者由具有良好信誉、执业质量高的会计师事务所等相关中介机构进行审核。
土地储备机构应当按照国家关于资产管理的有关规定，做好土地储备资产的登记、核算、评估等各项工作。
九、落实好相关部门责任
规范土地储备和资金管理行为，是进一步完善土地储备制度，促进土地储备健康发展的重要举措。各级财政、国土资源部门和人民银行分支机构、银监部门等要高度重视，密切合作，周密部署，强化督导，确保上述各项工作顺利实施。
财政部、国土资源部、人民银行、银监会将按照职责分工，会同有关部门抓紧修订《土地储备管理办法》、《土地储备资金财务管理暂行办法》、《土地储备资金会计核算办法(试行)》、《土地储备统计报表》等相关制度。
省级财政、国土资源主管部门和人民银行分支机构、银监部门应当加强对市县土地储备和资金管理工作的指导，督促市县相关部门认真贯彻落实本通知规定，并于2017年3月31日前，将本地区贯彻落实情况以书面形式报告财政部、国土资源部、人民银行和银监会。
此前土地储备和资金管理的相关规定与本通知规定不一致的，以本通知规定为准。
财政部、国土资源部、中国人民银行、银监会
2016年2月2日
(责任编辑：DF010)
明日股市三大猜想及应对策略(2/23)
大势猜想：结构性行情持续演绎
实现概率：85%
原因描述：今日股指整体呈区域震荡态势，早盘股指小幅低开，而后呈震荡走低的走势，沪指全天在2900点附近震荡，题材股表现相对较弱，创业板指领跌市场。板块上看，涨幅居前的是钛白粉和西安自贸区概念，跌幅居前的是在线旅游和网络安全概念。从盘面上看，个股上演分化行情，黄金、有色和煤炭等板块表现依旧强势，虚拟现实和基因测序等概念也轮番表现，市场结构性行情凸显。分析认为，沪指2950点以及3000点附近有较强套牢盘阻力，突破或难以一蹴而就，经过连续上涨后技术上也存在震荡整固的需求，预计大盘将以震荡形式消化获利盘，结构性行情将贯穿本周行情。
后市策略：沪指2950点以及3000点附近有较强套牢盘阻力，突破或难以一蹴而就，经过连续上涨后技术上也存在震荡整固的需求，预计大盘将以震荡形式消化获利盘，结构性行情将贯穿本周行情，建议投资者参与市场还是控制好仓位为宜。
资金猜想：资金流入中小盘
实现概率：80%
原因描述：午后股指整体呈震荡走低的态势，沪深股指均下挫逾1%，沪指再度失守2900点关口，题材个股表现较为弱势，创业板指跌约2%领跌市场。截止当前，沪深300指数成分股大单资金净流出91亿元，资金流出呈现放大的趋势，主力资金今日从权重板块出逃。消息面上，国家能源局强调积极推进能源领域供给侧改革，今年力争关闭落后煤矿产能6000万吨，国企改革“十项试点”即将推出，央企兼并重组将成看点。今日股指走势较弱，个股也呈现分化走势，前期强势个股大都呈现调整走势，两市量能也有所缩减。分析认为，昨日股指普涨站上2900点令市场积累了大量获利盘，在基本面没有变化的情况下震荡整理并不意外，在前期赚钱效应的吸引下，短期预计资金仍将流入中小盘股。
后市策略：，昨日股指普涨站上2900点令市场积累了大量获利盘，在基本面没有变化的情况下震荡整理并不意外，在前期赚钱效应的吸引下，短期预计资金仍将流入中小盘股，投资者可适当参与市场，但注意控制仓位。
热点猜想：安防等板块可适当关注
实现概率：75%
原因描述：《中共中央国务院关于进一步加强城市规划建设管理工作的若干意见》日前发布。文件提到：新建住宅要推广街区制，原则上不再建设封闭住宅小区。已建成的住宅小区和单位大院要逐步打开，实现内部道路公共化，解决交通路网布局问题，促进土地节约利用。2月23日，最高人民法院召开新闻发布会，发布《最高人民法院关于适用〈中华人民共和国物权法〉若干问题的解释(一)》。发言人在发布会表示，封闭住宅小区是农耕时代的产物，现在已经处于21世纪工业化、信息化和新型城镇化的新时代，推进现代化城市建设需要我有新的理念和探索。
后市策略：开放式小区必将引发社会对小区安全的关注，安防和人脸识别等相关板块有望获得市场的关注，投资者可适当参与。
央行放水»>
央行公开市场今日将进行1300亿元逆回购操作
市场风险»>
创业板10家公司陷退市危机 “国家队”踩中一半
两融数据»>
两融余额连续八天低于9000亿 三券商大规模松绑业务参数
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券商看市：市场环境边际改善 处反弹窗口期
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世界移动通信大会召开 虚拟现实概念再获热炒
利好助力钢铁板块 两角度解析11只龙头股投资机会
“两会”将加码供给侧改革 大资金锁定钢铁等三主题
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余丰慧：美股开年无一科技股上市带来什么启示
曹中铭：A股的核心不是强制分红 是要解决两问题
谭浩俊：央行如果继续大规模放水 后果将非常严重
(责任编辑：DF078)
发改委将重点开展六大工作 推进国内低碳转型
据发改委2月23日消息，发改委发表题为《“十二五”应对气候变化工作成果丰硕》的文章。文章中指出，为顺应国际低碳潮流，推进国内低碳转型，进一步提高我国在全球低碳发展和气候治理进程中的影响力，下一步将重点开展好以下工作：
一是强化应对气候变化和低碳发展目标落实。组织编制“十三五”控制温室气体排放工作方案，全面落实应对气候变化规划和我国国家自主贡献文件，确保实现我国2020年应对气候变化目标任务，为2030年左右实现碳排放达峰奠定基础。探索实行碳排放总量和强度双重目标控制机制。加快推进应对气候变化法制建设。
二是持续引导全球气候治理规则制定。做好我国签署《巴黎协定》相关工作，进一步展现我国影响力和领导力。做好《巴黎协定》后续谈判工作，把巴黎会议成果落到实处，为国内低碳转型和可持续发展创造有利的外部环境。积极参与气候变化谈判进程，推进形成公平合理、合作共赢的全球气候治理体系。
三是发挥气候变化南南合作基金作用。加快筹建气候变化南南合作基金，以实施“十百千”项目活动(即：在发展中国家建设10个低碳示范区、组织实施100个左右减缓和适应气候变化项目和1000个培训名额)为支撑，巩固我发展中国家战略依托，配合推进“一带一路”战略和国际产能合作，推动我国低碳发展新理念、新措施和新技术“走出去”。
四是打好全国碳市场建设攻坚战。尽快出台《碳排放权交易管理条例》及配套实施细则，建立企业温室气体排放报告制度。在全面总结碳排放权交易试点经验基础上，充分发挥市场机制作用，建立碳排放权初始分配及交易制度，开展碳排放配额预分配工作，加强市场监管，确保2017年启动运行全国碳市场。
五是全面深化低碳发展试点示范。深化低碳城市试点，出台相关指导意见以及低碳城市评价标准。加强试点经验总结推广工作。深化低碳城(镇)、低碳园区及低碳社区试点，研究开展低碳企业、近零碳排放区试点，打造中国低碳发展“名片”和对外开放“窗口”。
六是进一步提高应对气候变化能力。健全温室气体排放统计核算体系。全面提高适应气候变化能力，发布实施《城市适应气候变化行动方案》，加强基础设施建设，加强水资源管理和海洋灾害防护能力，完善气候变化监测预警体系。
(责任编辑：DF142)
创业板10家公司陷退市危机 “国家队”踩中一半
今年以来，创业板有10家公司发布暂停上市风险警示公告。由于上市规则限制，创业板没有ST或者*ST的过渡期，而是直接暂停上市，那么在2016年，暂停上市第一股会不会在它们中间诞生？这又是一个“狼来了”的故事，还是狼真的来了？
证金、汇金参与5只股票
发布暂停上市风险警示的10家创业板公司是：星河生物、欣泰电气、同花顺、锐奇股份、京天利、金亚科技、吉峰农机、恒顺众昇、宝利国际和安硕信息。
要是你是一名持有上述10只股票的个人投资者，你现在忐忑吗？不过别着急，基金、券商，甚至“国家队”也和你一样关心它们的命运。
先说“国家队”。自去年股灾以来，以证金、汇金为代表的“国家队”就成了市场的重要参与者和“稳定器”。在上述10只股票中，证金、汇金仍然坚守其中5只股票。
2月5日，同花顺披露2015年年报，其第二大股东为“中央汇金资产管理有限责任公司”，持股数为1611.29万股，占公司流通股比例的6.15%。
其余公司尚未正式披露2015年年报，但由于证金、汇金的救市资金承诺不减持，2015年三季报同样可以作为很好的参考：截至9月30日，汇金持有欣泰电气137.13万股，占流通股比例1.54%；持有锐奇股份109.55万股，占流通股比例0.52%；持有京天利139.16万股，占流通股比例6.96%，持有安硕信息206.12万股，占流通股比例4.27%。
国家队的主力军社保基金也对上述股票有所配置。如全国社保基金一一七组合去年底持有同花顺320万股，占流通股比例的1.22%。社保基金一一四组合则在去年三季度末持有恒顺众昇1223.68万股，占比2.08%。
A股机构第二梯队的基金、券商等也有不少配置了上述10只股票。最为典型的是金亚科技，该股票自2015年6月9日下午停牌至今。去年上半年，金亚科技出现暴涨，2015年初至停牌前涨幅超过200%。相关统计数据显示，停牌前共有91只机构产品扎堆其中，持股数高达9066.25万股。汇添富移动互联、招商先锋和汇添富民营活力持股数量分别达658.38万股、565.56万股和520.02万股，为持股数最多的公募基金。而平安信托-平安财富*睿富七号集合资金信托计划以持股数1495万股，目前位列金亚科技第二大股东。
其余公司也有基金出没。如京天利在去年三季报的前十大股东中，华商盛世成长、华商价值精选、华商创新混合分别以224.8万股、156.49万股和89.32万股，位列公司第一、第二和第四大流通股东。安硕信息也有易方达科讯混合、易方达创新驱动灵活配置，当了公司第二大和第三大流通股东。
暂停上市命运难料
对于上述10家公司的股东来说，最好的结局当然是有惊无险。好消息是，有公司可能只是发一个常规的风险提示，目前正在脱离暂停上市风险的悬崖。
星河生物和吉峰农机两家公司是因为连续两年亏损而发布暂停上市风险警示。按照深交所规定，若连续三年亏损将可能自公司年度报告披露后被暂停上市。但是两家公司已经发布了业绩扭亏公告：星河生物预计2015年盈利1000万~1500万元；吉峰农机预计2015年净利润为1100万~1600万元。若最终审计机构认可上述数据，那么两家公司便回到了安全区域。
其余8家公司则是因为涉嫌违反证券法规被立案调查而发布风险警示公告。根据证监会有关规定，如公司存在或涉嫌存在重大违反证券法律法规行为，公司股票将被深圳证券交易所实施暂停上市。
这类事情在A股市场上其实非常罕见。去年3月，ST博元因股改业绩承诺资金未真实履行到位等事项，涉嫌重大信息披露违法，被依法移送公安机关，由此成为沪深两市首家因重大信息披露违法而暂停上市的公司。根据《股票上市规则》的规定，ST博元如要恢复上市，必须符合已全面纠正重大违法行为、已撤换与重大信息披露违法行为有关的责任人员、已对相关民事赔偿承担做出妥善安排、不存在规则规定的暂停上市或者终止上市情形等实质要件。
绿大地也曾因欺诈发行而深陷麻烦。2012年3月，公司也曾发布暂停上市风险提示公告，但后来绿大地进行了脱胎换骨，变身为云投生态，摆脱了危险。
因此，上述8家公司是否会暂停上市，还要看它们的违规严重程度，并要等待监管层认定。
2月22日，除了金亚科技停牌外，其余9只股票涨跌不一，但成交巨大。如欣泰电气以涨停报收，换手高达21.93%，同花顺下跌3.78%，换手率也达到12.53%。
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(责任编辑：DF099)
互联网金融步入寡头垄断阶段 马太效应初显
近年来如火如荼的互联网金融，经过群雄逐鹿之后，开始步入寡头垄断阶段。
凭借基金销售大爆炸实现业绩爆发式增长的东方财富，率先发力移动端理财并取得先发优势的同花顺，传统金融巨头平安集团旗下的一账通，以及背靠阿里巴巴集团和京东的蚂蚁金服、京东金融等，有望成为主导互联网金融的寡头们。
在业内人士看来，互联网金融领域在多方竞逐之后，马太效应开始逐渐凸显，具有海量流量优势和良好应用场景的公司，以及前期积累了大量用户的平台，将具有先发优势，在财富管理大爆发时代，具有爆发式变现的基础，有望在金融创新大潮中进一步领先。
基金网销“大爆炸”
从2014年下半年开启的牛市行情，彻底点燃了投资者的入市热情，尽管在2015年中A股市场遭遇断崖式下跌，但与牛市前相比，投资者热情依然高涨，这也让主要投资于二级市场的公募基金规模水涨船高，基金销售的爆发式增长，使得具有海量用户的东方财富优势明显，业绩爆发式增长。
1月30日，东方财富发布2015年度业绩预告，预计2015年度归属于上市公司股东净利润区间为17.65-19.31亿元，比上年同期的1.66亿元增长10倍左右，公告表示公司互联网金融电子商务平台基金投资者规模和基金销售规模同比大幅增长，金融电子商务服务业务收入同比实现大幅增长。
在中泰证券看来，东方财富业绩大爆发，主要原因就是得益于互联网基金销售规模大爆发，公司主营业务收入同比大幅度增长，且增长幅度远超公司成本费用增长。东方财富旗下的天天基金网预计2015年基金销售额突破8625 亿元，同比增近3 倍，且申赎费+尾佣分成比高的非货基销售额增幅更快，加上传统金融数据业务的大爆发，并且公司完成了对西藏同信证券的收购予以并表。“作为第一家获得国内券商牌照的互联网公司，在互联网券商经纪、财富管理等方面获取了极大的先发优势。凭借东财本身的用户流量、黏性、专业能力以及互联金融平台强大的变现能力，证券服务业务收入将成为公司第二个爆发式变现窗口。”
事实上，从基金网销情况看，早在2014年底的牛市刚启动时，东方财富的先发优势就开始显现，当年基金申购交易1136万笔，基金销售额2297多亿元。其中，“活期宝”共计实现申购交易662万笔，销售额累计为1760多亿元。而在2015年上半年的疯牛行情中，东方财富基金销售火爆，为公司带来的销售收入达14亿元，成为公司最主要的收入来源，东方财富2015年三季报显示，前三季度实现基金销售额6172亿元，基金销售收入同比增长1084%。
数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2016-02-22
基金销售的爆发性增长的背后，是公募基金行业的爆发式增长。中国证券投资基金业协会数据显示，截至2015年12月31日，共有100家基金公司2722只基金，管理资产合计8.4万亿元。在业内人士看来，巨大的市场空间，非常适合低成本销售的互联网金融公司，数据显示，在东方财富销售的6000亿基金中，带来的净利润不到15亿，同传统渠道相比依然较低，对投资者的黏性较强，在2015 年第三季度证券市场出现大幅波动的情况下，东方财富仍然实现4.34 亿净利润。
海量的市场空间，吸引多方竞逐。早在2012年初就拿到基金销售牌照的同花顺，基金销售情况表现欠佳，最近几年基金销售业务迟迟处于亏损状态，其中2015年度亏损692万元。同花顺2015年年报表示，子公司浙江同花顺基金销售有限公司进一步丰富“爱基金”平台上的基金产品线，已基本覆盖市场中的大多数基金，截至2015年12月，公司已上线85家基金公司共计2479只基金产品，“公司将维系现有客户资源，努力扩大客户渠道，继续努力加大基金第三方销售服务业务的拓展和推进工作，力争基金第三方销售业务成为公司利润增长点。”
马太效应彰显
在业内人士看来，对于互联网金融行业来说，群雄逐鹿式的野蛮生长已经过去，接下来马太效应将逐步凸显，具有先发优势、流量优势、客户资源优势的公司将进一步领先。
从基金销售情况看，尽管拿到基金牌照的公司已经高达上百家，但是仅有东方财富旗下的天天基金网等少数公司实现了销售大爆发，绝大部分独立第三方销售机构并没有实现开门红，表明至少在基金销售领域，取得先发优势的寡头优势明显。
凭借基金销售大爆发带来丰厚利润，东方财富开始外延式扩张。2014年12月收购宝华世纪证券，获得香港证券业务牌照；2015年3月参股证通股份有限公司；3月27日，参股中证信用公司；7月份增资入股易真网络科技27%股份，获得第三方支付牌照；9月30 日收购西藏同信证券成功过会，获得境内证券业务牌照。
进入2016年，同花顺也开启国际化步伐，在香港设立子公司，在机构看来，表明公司开始向全球资本市场金融信息服务延伸，雷同于东方财富2014年进军香港的第一步。
从传统金融巨头平安集团的互联网金融发展情况看，截至2015年底，平安集团旗下的一账通累计获客近1亿，比2013年年初增长近4倍；其中活跃用户数逾1800万，较2013年年初增长近7倍；2015年资产管理规模达1.7万亿元，较2014年增长超3倍。
从平安一账通的发展情况看，过去一年来的发展状况呈现加速态势。统计数据显示，2014年底，一账通用户数为4000万户，资产管理规模5000亿元；到2015年中，用户增加到5000万户，资产管理规模为6500亿元；但到了下半年开始迅猛增加，短短半年时间，用户数实现了翻倍，资产管理规模则增长近两倍。
在业内人士看来，互联网金融正呈现马太效应，具有先发优势的公司接下来的优势将更加明显，东方财富基金销售已经形成了正循环，平安一账通则基于公司强大的技术支持以及不同账户间的资源共享，正如余额宝当初引爆互联网金融一样，投资者便捷购买的操作程序背后，是基于强大的技术实力支撑的缘故，而中小企业根本无力支撑强大的技术支出费用。
从另一方面看，在互联网金融爆发式增长的背后，对其监管也开始日趋严格，行业野蛮生长监管空白逐渐得以填补，这也让新进入者门槛大幅提升。相比传统金融业监管严、准入门槛高，并实行严格的“分业经营、分业监管”，此前互联网金融行业准入门槛相对较低，监管政策相对宽松，随着市场蛋糕的迅速膨胀，不少不良企业混迹其中，行业内外对于政策与监管的呼声越来越高，对行业进行监管也被提到前台。
2015年7月18日，央行等十部委联合发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，明确规定一行三会分别对互联网金融分为七大业态领域进行监管，央行监管互联网支付，银监会监管网络借贷、互联网信托和互联网消费金融，证监会监管股权众筹融资和互联网基金销售，保监会监管互联网保险。同时对网络借贷等进行明确界定，提出了建立客户资金第三方存管制度，加强消费者权益保护，提升网络与信息安全，增强行业自律，防范金融犯罪，体现出政策鼓励和风险防范并重。
随后，央行发布《非银行支付机构网络支付业务管理办法(征求意见稿)》，根据该意见稿，将对网络支付进行限额管理，每个客户的第三方支付账户每日累计金额不能超过5000 元，对综合类支付账户、消费类支付账户分别规定的年累计20 万元、10 万元限额。同时，其中第三方支付账户余额仅指存在于第三方支付公司的虚拟账户，对于第三方账户开立、转账都做出严格限制。
在业内人士看来，尽管同互联网金融行业发展步伐相比，监管仍有一定的滞后性，但是随着监管政策的不断推出，标志着互联网金融平台已开始从野蛮生长时代逐步过渡到规范有序的发展道路上，同样将加剧行业的进一步分化。
“流量+场景”成关键
对于接下来互联网金融的发展，在业内人士看来，“流量+场景”成进一步胜出的关键因素。互联网行业经历了“流量为王”抢占入口，再从用户为王到目前的“场景为王”，而具有海量优势以及较好的应用场景的公司，将会在接下来的行业马太效应中进一步彰显。
在中泰证券看来，流量+场景是互联网时代卡位胜出的王牌。以东方财富为例，流量和用户黏性的市场绝对优势提供了爆发式变现的基础，专业服务和先发优势使得流量集聚和持续变现相佐相成，垂直财经的专业优势和对行业敏锐的嗅觉造就的先发卡位优势是巩固互联网金融巨头地位的核心。在接下来的大数据时代，基民申赎的海量数据和投资者对于资讯、行情和交易的偏好和习惯所形成的大数据将成为新的财富，由大数据衍生的多元化、特色化服务生态体系可期。
首创证券分析师张炬华认为，互联网金融的爆发式增长，先天优势源于金融行业与互联网的轻资产属性，后天优势是市场去求较强但是监管出现空缺。在他看来，与互联网企业满足客户的数据存储、搜索引擎、社交娱乐等需求一样，金融机构的核心竞争力并不在于仓库、门店、物流，而在于满足客户的支付结算和投融资的需求。从时点选择上看，我国正处于经济快速增长周期，企业的扩张需求和人们的消费需求都处于快速增长的状态，企业的投融资需求，个人的理财和信贷需求都十分高涨，但同时我国金融工具的应用和投资理财产品的设计远远不如发达国家，不能满足市场的需要，给互联网金融以可乘之机。以余额宝为例，投资者不需要与投资顾问面对面，不需要阅读冗长的材料，填写繁复的表格，只需要在手机APP里进行简单的划账操作，就能满足自己的理财需求。同时具有丰富的应用场景，让投资者理财购物同时得到了满足。
事实上，从平安一账通的爆发性增长，同样可以看出场景打造的重要性。一账通通过丰富的应用场景，带动个人征信在金融和生活方面的应用。据了解，目前一账通联合前海征信推出了任意贷、任意付、任意保等金融应用及好信好购物、好信好安居、好信好驾驶、好信好就业、好信走天下等生活应用，帮助用户管理当下及未来的信用，目前合作推出金融及生活应用的机构数多达数百家，每天查询量已经达到千万级别。从生活管理场景打造看，依托平安集团，整合了各专业子公司的车、房及其他生活服务，为用户提供全面而专业的极致体验，诸如车房估值、一键挂失等。
(责任编辑：DF010)
人民日报：人民币汇率指数将保持总体稳定
2月23日，人民日报刊文援引专家观点表示，长期因素和短期因素两个层面的相互叠加导致了2015年我国跨境资金的流出态势。
专家指出，从未来看，我国外汇储备进一步下降是个大概率事件。因为保有外汇储备的最主要目的，在于应对外汇市场和国际收支的过度波动，目前外汇储备量还有足够的下降空间。从中国实体经济情况来判断，温和的贸易顺差还会继续保持，短期内也不会有太大的通胀压力。这些都说明对人民币资产不存在持续长期走弱的基础，也就是说人民币不存在长期持续贬值的基础。
专家强调，今年是“十三五”开局之年，在一系列稳增长措施的作用下，中国经济将继续保持平稳增长，经常项目顺差以及外汇储备充足，有助于人民币汇率指数总体稳定。
原文如下：
专家解读外汇收支形势——人民币汇率指数将总体稳定
日前，国家外汇管理局公布了2015年外汇收支形势和国际收支状况的数据。为何我国跨境资金流动呈现净流出态势？外汇储备还会下降吗？人民币汇率将怎样波动？就社会普遍关注的热点问题，本报记者采访了有关专家。
国际收支转为“一顺一逆”，跨境资金流动风险总体可控
数据显示，2015年，我国跨境资金流动总体呈现净流出态势。按美元计价，银行结售汇逆差4659亿美元，银行涉外外汇收付款逆差2538亿美元。
清华大学经济学研究所所长刘涛雄分析，长期因素和短期因素两个层面的相互叠加导致了2015年我国跨境资金的流出态势。
从中长期因素看，中国经济进入新常态和结构调整期，企业利润下降，增长放缓，自然会导致境外资本流入减缓，境内资本流出加快。同时，随着经济发展，中国企业“走出去”步伐和对外投资会明显加快，老百姓个人购置境外资产、海外置业、境外旅游消费、出国留学等需求都明显增强，这些都增加了资金流出的速度。
从短期因素看，去年美联储加息的靴子一直没有落定，市场上存在人民币贬值预期，加之国内股市等金融市场动荡风险加大，造成一部分投资者减持人民币资产，增持境外资产，包括一些企业提前购汇归还外币债务。同时，去年8月进行的人民币汇率形成机制改革，人民币贬值的压力得到一次集中释放，也使得跨境资本流出短时间内有明显增加。
中国民生银行首席研究员温彬认为，总的来讲，当前我国资本净流出是对外资产由储备资产向民间部门转移，是“藏汇于民”的具体体现。
国际收支方面，我国正在从过去的经常和资本项目“双顺差”向“经常项目顺差、资本项目逆差”的新常态转变，温彬预计，2016年我国资本项目继续呈现净流出状态。其中，随着我国企业对外直接投资扩大，直接投资净流入规模会继续下降；居民和企业部门资产负债表币种的重构还会进行；证券投资双向流动的规模还会扩大。“总的来看，我国跨境资金流动风险总体可控。”
外汇储备形势仍然安全，可满足正常国际收支需要
2015年，我国经常性项目顺差近3000亿美元，但资本项目逆差扩大，导致外汇储备下降3000多亿美元。刘涛雄认为，由此来看，外汇储备下降主要是资本项目逆差造成的。
需要注意的是，自2015年初以来，美联储加息预期不断强化，美元指数连续走高，包括人民币在内的非美元货币走弱，特别是去年8月11日人民币中间价报价机制改革以后，离岸人民币呈现贬值走势，引发在岸人民币贬值预期，导致企业和居民部门资产负债表币种结构调整，结汇减少、购汇增加，引起外汇储备下降。温彬认为，这些都是对外资产由储备资产向民间部门转移的过程，不应过度解读。
衡量一国外汇储备是否充足通常采用两个指标：一是满足3个月进口支付需要；二是外汇储备余额能够覆盖短期外债余额。静态看，2015年末，我国外汇储备3.3万亿美元，约是3个月平均进口额的8倍、短期外债的3倍。温彬表示，即使考虑2016年我国外汇储备有进一步减少的可能，我国外汇储备形势仍然安全，可以满足正常国际收支需要，抵御跨境资本流动冲击。
“外汇储备属于国家主权财富，其投资特点是低风险低收益，因此持有过多的外汇储备对国家来讲并不经济。”刘涛雄认为，我国外汇储备的逐步下降是发展中的一个必然过程，巨额外汇储备是过去我国长期国际收支不平衡的结果，维持那么高的巨额外汇储备既不合算也没有必要。外汇储备的下降实际上也意味着对外资产的持有由中央银行逐步地转向了社会和民间。
刘涛雄分析，从未来看，我国外汇储备进一步下降是个大概率事件。因为保有外汇储备的最主要目的，在于应对外汇市场和国际收支的过度波动，目前外汇储备量还有足够的下降空间。
对正常的汇率波动应予理解，人民币不存在长期贬值基础
年初以来，人民币兑美元汇率波动加剧，从春节前的贬值走势到春节后的企稳回升，温彬认为，这主要是受美联储继续加息预期减弱的影响。
“总的来看，到目前为止，近期人民币汇率的下跌都还属于外汇市场的正常调整。”刘涛雄认为，外汇市场币值确定的根本是投资者对不同币种资产收益的预期。
刘涛雄强调，我们对于基于市场规律发生的正常汇率波动应予以理解，汇率正常波动恰恰是市场自我调整，促进外汇市场均衡和国际收支平衡的基本手段。但正因为这样，基于对中国经济长期增长潜力的基本判断，随着中国经济结构调整的深入和经济增长的逐步稳定，对人民币资产的需求会逐步恢复和走强。
“从中国实体经济情况来判断，温和的贸易顺差还会继续保持，短期内也不会有太大的通胀压力。”刘涛雄认为，这些都说明对人民币资产不存在持续长期走弱的基础，也就是说人民币不存在长期持续贬值的基础。
温彬表示，今年是“十三五”开局之年，在一系列稳增长措施的作用下，中国经济将继续保持平稳增长，经常项目顺差以及外汇储备充足，有助于人民币汇率指数总体稳定。
引导汇率»>
人民币中间价转“小碎步”引导汇率
平衡镇场»>
全球负利率“冲击”人民币 外汇储备再平衡镇场
(责任编辑：DF146)
政治局：今年做好重点领域风险防控
中共中央政治局2月22日召开会议，讨论国务院拟提请第十二届全国人民代表大会第四次会议审议的政府工作报告稿和审查的中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要草案稿。中共中央总书记习近平主持会议。
“十二五”时期人民生活水平显著提高
会议指出，“十二五”时期是我国发展很不平凡的时期。面对错综复杂的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，我们党团结带领全国各族人民顽强拼搏、开拓进取，奋力开创了党和国家事业发展新局面。
经济持续较快发展，结构调整取得标志性进展，基础设施水平全面跃升，科技创新实现重大突破，人民生活水平显著提高，我国经济实力、科技实力、国防实力、文化软实力、国际影响力又上了一个大台阶。这充分显示了中国特色社会主义的巨大优越性和强大生命力，必将激励全国各族人民在实现“两个一百年”奋斗目标的新征程上继续奋勇前进。
讨论“十三五”规划纲要草案要发扬民主
会议强调，“十三五”时期，要坚持全面建成小康社会、全面深化改革、全面依法治国、全面从严治党的战略布局，坚持发展是第一要务，牢固树立和贯彻落实创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，以提高发展质量和效益为中心，以供给侧结构性改革为主线，扩大有效供给，满足有效需求，加快形成引领经济发展新常态的体制机制和发展方式，保持战略定力，坚持稳中求进，统筹推进经济建设、政治建设、文化建设、社会建设、生态文明建设和党的建设。
会议要求，在“十三五”规划纲要草案提交十二届全国人大四次会议审查和全国政协十二届四次会议讨论的过程中，要充分发扬民主、集思广益，切实把规划纲要制定好，为更好实施规划纲要奠定扎实基础。
促进农民持续增收，对外开放水平更高
会议强调，2016年是全面建成小康社会决胜阶段的开局之年，也是推进结构性改革的攻坚之年。各级党委和政府要按照党中央部署和要求，按照“五位一体”总体布局和“四个全面”战略布局，坚持发展第一要务，坚持改革开放，坚持以新发展理念引领发展，坚持稳中求进工作总基调，适应经济发展新常态，实行宏观政策要稳、产业政策要准、微观政策要活、改革政策要实、社会政策要托底的总体思路，把握好稳增长与调结构的平衡，保持经济运行在合理区间，着力加强供给侧结构性改革，加快培育新的发展动能，改造提升传统比较优势，抓好去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板，加强民生保障，做好重点领域风险防控，努力实现全面建成小康社会决胜阶段良好开局。
会议指出，实现今年经济社会发展目标任务，要稳定和完善宏观经济政策，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，创新宏观调控方式，加强区间调控、定向调控、相机调控，为经济发展和结构性改革营造稳定环境。加强供给侧结构性改革，增强持续增长动力。深挖国内需求潜力，开拓发展更大空间。加快发展现代农业，促进农民持续增收。推进新一轮高水平对外开放，着力实现合作共赢。切实保障改善民生，加强社会建设。要加强政府自身建设，提高施政能力和服务水平。
会议要点»>
政治局：稳定和完善宏观经济政策
政治局：保持经济运行在合理区间 加强供给侧改革
政治局：继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策
(责任编辑：DF010)
高虎城：将进一步推动自贸区试点任务落地
自去年4月国务院批复增设第二批自贸区至今已近一年时间。据商务部部长高虎城23日介绍，根据试点要求，特别是扩区以来，四个自贸区承担的试点任务应是366项。目前任务实施完成超过88%，未落地的部分为12%左右。
解析这12%未能落地的原因时，高虎城表示主要有三方面的情况。
“一种情况是影响面广、跨部门多，两年内没法完全把事情办好；第二种情况是已经出台了政策，但是细则还未出台，特别是在服务领域这个情况多些；第三种情况是有些改革事项的相关部门正在加强沟通积极推进。”
高虎城同时表示，商务部接下来将着重解决上述三类问题。他同时指出，总得来看，扩区不到一年的时间里，自贸区工作进展顺利，并在多领域取得了显著成效。
(责任编辑：DF146)
香港证监会主席：深港通未有最新消息
香港证监会主席唐家成23日出席论坛后受访表示，“深港通”暂时未有新消息。谈及“第三板”计划，唐家成认为创业板及“第三板”应该一并衡量，暂时未有时间表，希望能尽快披露最新资料。
唐家成表示，过去三年与内地证监会合作愉快，相继开通了“沪港通”及“基金互认”。唐家成称，目前已致信新任内地证监会主席，并期望尽快安排会面，因为现在的环境需要两地证监会更加紧密合作。
此外，唐家成还指出，香港上市企业披露制度和创业板大方向均值得检讨。
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李小加详解港交所未来三年规划：尽早推出深港通
香港交易所总裁李小加3日发表网志，详解港交所未来三年战略规划的来龙去脉，他表示，简单来说，《战略规划2016-2018》的主题就是三个“通”字：“股票通”、“商品通”与“货币通”。定价能力是一个金融中心的核心竞争力，具体而言，就是为公司、为商品、为货币定价的能力。
李小加称，之所以强调“通”字，是因为中国虽已成为世界第二大经济体，但它的金融市场还未与全球完全互联互通，中国的公司、商品和货币还不能取得完全有效的国际定价。因此，港交所与内地的合作伙伴今天的历史使命就是共同携手建立中国与国际市场的互联互通机制，连接中国与世界，重塑全球市场格局。
李小加说，“通”的过程，是满足市场需求的过程，也是做大整个市场蛋糕的过程，在这个过程中，所有的参与者都会不同角度地受益。中国资本市场的对外开放是多维度的，也是渐进式的，在这个开放的过程中，香港交易所也仅仅是众多的“修桥者”之一，肯定会有无数的“大桥”落成造福两边的投资者，但港交所愿意成为最早的探索者；港交所不怕失败、寻求合作、创造共赢。
尽早推出深港通
李小加指出，“三通”中最基础层面的股票通，股票业务是香港交易所的核心传统业务，港交所一直在思考如何与时俱进强化这一传统优势。股票通可以分别从沪深港通、“股指期货通”，以及“新股通”(“三小通”)三个方面实现：
第一，沪港通的顺利推出，算是迈出了股票通的第一步，首次实现了内地和香港股票二级市场的互联互通，为两地投资者都带来了全新的投资机遇，也引发了全球金融市场对于交易所互联互通模式的关注。接下来，港交所将进一步优化和拓展沪港通，尽早推出深港通。
第二，实现“股指期货通”的可能路径有三种：一是复制沪港通模式，与内地期货交易所合作建立互联互通；二是两地交易所产品互挂；三是在香港发展以A股指数为标的的衍生产品，满足国内外投资者管理A股波动风险的需求，为大量外资进入A股现货市场提供必要的配套设施。第一种路径和第二种路径原本是“股指期货通”最简单的实现方式，但由于目前内地市场正处于休养生息时期，短期内这两条路径都充满挑战，关于第三种路径，我们也在探讨其可行性。
第三，港交所也在研究如何将股票通模式从二级市场延伸到一级市场推出“新股通”，让两地市场的投资者都可以在未来申购对方市场的新股。香港一直希望吸引更多国际大型企业来港上市，丰富上市公司的来源和类别。但香港市场目前投资者基础和欧美市场相近，难以吸引海外名企大规模来上市，如果“新股通”可行，内地投资者可以以沪港通模式更大规模地投资国际公司。对于内地市场而言，“新股通”可以帮助其引入更多国际机构投资者，参与A股一级市场新股发行或定向增发，改善投资者结构，完善新股定价机制。
对于这样的“新股通”与上海或深圳的“国际板”是什么关系？李小加指出，很明显，如果内地市场的法律框架能够在短期内迅速与国际接轨，适应国际公司在A股的上市融资，那么香港搞“新股通”的意义就只是为国际发行人引入中国投资者提供了多一个选择。但如果中短期内实现是有困难的，“新股通”就意义重大。在这里，大家不应把这个问题简单狭隘地看成两地交易所争夺上市资源、此消彼长的竞争问题，更应把它看成两地市场共同为中国国民财富寻求更多元、更有效全球资产配置的机会，因为这才是交易所使命的真谛。如果从这个出发点看问题，尽早允许一级市场的互联互通，为中国投资者提供在中国市场框架下投资海外的机会，可以方便他们在全球市场低迷时利用沪港通安全可控的运营模式，尽早布置海外资产配置。同时，内地公司若有机会吸引国际投资者成为其股东，也可大大改变内地投资者结构，促进发行机制的改革。而两地交易所若能携手联合发行、协调监管，“新股通”将成为双方互惠共赢、共同发展的大好契机。
至于有人质疑沪港通启动之后去年香港市场似乎比以前波动更大，进一步的互联互通不会输入更多内地风险吗？李小加说，全球市场一体化的进程是不可逆的，如今中国经济感冒了，美国市场都得打喷嚏，更何况是香港市场。无论是否与内地互联互通，作为一个开放型的市场都得承受来自中国经济波动的风险。
搭建内地现货平台
李小加指出，“三通”中的第二通是商品通，主要也包括“三小通”：
一是“伦港通”：把亚洲的流动性尤其是中国的流动性导向LME， 让LME更加金融化。“伦港通”的核心是将在LME交易的合同带到亚洲时段，通过香港交易所的平台进行交易结算，扩大LME的亚洲投资者基础，特别是在香港的中国投资者的参与。
二是“现货通”：通过在内地构建大宗商品现货交易平台，帮助内地大宗商品市场实体化；
三是“内外通”：在“伦港通”与“现货通”成功运作一段时期后，我们可以通过产品互挂、仓单互换、价格授权、指数开放等方式有机地打通内地现货市场和期货市场，实现内地商品市场与国际商品市场的连通，输出中国的商品定价权。
国内外大型商品交易所都是期货交易所，香港交易所为什么要去做现货交易？会不会得不偿失？李小加指出，自从2012年收购LME之后，港交所对国际大宗商品市场有了更深刻地认识。而熟悉股票业务的香港朋友也可以从股票的视角来看大宗商品。
大宗商品市场的交易通常可以分为三个层面：
第一层是实体经济用户(生产商和消费商)：他们通常是现货市场的参与者，他们交易出的现货价格就好像股票市场的IPO发行，是商品市场定价启动的原动力，为其他交易提供价格基准。
第二层是服务实体经济用户的贸易、物流、金融服务提供商/中介机构：他们交易的目的是融资服务、对冲、与风险管理，他们参与现货、远期以及期货交易，这些交易就类似股票上市后的二级市场交易。这些交易不断为第一层实体经济交易提供价格发现与交易对手方，使一级市场活动持续发展。
第三层是纯金融投资者，包括投资基金与散户：他们参与交易的动机主要是投机。他们通常只参与非实物交割的标准期货产品，但他们为商品交易提供重要的流动性，他们的交易就如同股票市场的期权、期货等衍生产品交易。总之，这三层的结构有点像金字塔，第一层和第二层交易所形成的价格基准是第三层交易的基础，就如同股票市场，没有IPO，就没有二级市场交易；没有二级市场，就不可能有衍生品市场。一个健康的多层次商品市场，应该从满足实体经济需求出发，拥有这样的正金字塔形架构。
LME控制了全球近80%的基础金属交易，三个层面的用户均有覆盖，但主要参与者是第一层与第二层，第三层的纯金融投资者参与不如国内市场充分，还有很大的发展空间。它是个典型的正金字塔。希望通过“伦港通”、在香港开发更多类LME产品等方式，方便更多的纯金融投资者(尤其是亚洲金融投资者)参与LME的交易，让LME更加“金融化”。
另一方面，内地商品市场的现状与LME有很大不同：尽管中国已是世界上主要大宗商品的消费国，但第一层与第二层用户(即实体经济用户和贸易、物流、金融服务提供商/中介机构)参与的现货市场还不太发达和规范，市场结构松散，价格发现效率不高，仓储认证增信环节薄弱，流通领域融资困难，整个现货生态系统效率低下，成本高企，风险丛生。
与此同时，第三层的期货市场监管充分，结构完整，交易异常活跃，且由于期货市场投资群体以散户为主，实物交割有限，实体经济用户参与较少，交易量远远大于持仓量。正因为此，它与现货市场的相关度还不够高，大宗商品市场的金融服务远远不能满足实体经济需求。相信中国内地需要一个更有效率的大宗商品市场，来真实反映其于全球大宗商品生产及消费方面的影响力。国际市场同样也需要这样一个有效率的大宗商品市场，来观察中国这样一个具有巨大影响力的市场的变动趋势。
作为香港交易所内地商品战略的重要一环，“现货通”可以将LME的成功模式和历史经验移植到内地市场，在内地打造一个能够有效服务实体经济的商品现货交易平台，帮助内地商品市场“实体化”。假以时日，希望中国的现货市场可以产生一系列真正具有全球影响力和代表性的“中国价格”基准，而这些价格基准也将为向第三层发展提供坚实的基础与持续的发展动力。
至于香港发展商品业务为什么一定要去内地建现货平台而不是直接在香港做期货？李小加指出，香港一向缺乏商品交易的土壤，即使在收购了LME之后，香港交易所在亚洲时段也不具备上述三个层面中的任何一层。要构建一个稳固结实的商品金字塔，香港首先要做的是打地基——建现货交易平台，这有点类似当年香港先发展H股上市现货平台再开发股指期货。但香港面积有限，并不具备建设商品现货交易平台包括仓储物流系统的条件。与发展股票业务不同的是，大宗商品不会像H股上市公司一样自己可以主动“跑”来香港上市。我们必须去内地开创一个大宗商品的“IPO平台”。因此，有现货平台需求的内地成为香港交易所发展第一层与第二层市场的必然选择。
货币通三步走
李小加指出，“三通”中的最后一通是货币通，就是大力发展定息及货币产品，借助互联互通把香港打造成利率和汇率衍生产品中心，具体可以分为“汇率通”、“债券通”和“利率通”三步走。
几年前，港交所推出了管理美元兑人民币汇率风险的人民币货币期货合约，算是迈出了“汇率通”的一小步。去年以来，随着人民币汇率双向波动风险加大，人民币货币期货合约的成交量稳步上升。未来，我们还将推出人民币兑其它货币汇率的期货产品，满足更多市场需求。
此外，港交所还准备从“债券通”入手，丰富香港的货币类现货产品。“债券通”的初步构思为双向模式：境内和境外。境内方面，内地债券交易大多集中在场外交易(即银行间债券市场)，因此，方便海外投资者参与国内银行间债券市场是我们的主要着眼点。境外方面，香港本身欠缺大型国债发行人，恐怕吸引力不足。所以，我们希望与国际平台合作，方便内地投资者投资更多不同类型的国际债券，而交易及结算则仍然在香港进行。
李小加说，希望借助“债券通”为香港引来足够的投资者和流动性，为将来的“利率通”做准备。随着人民币国际化进程的深入，香港的人民币资金池会不断扩大，管理人民币利率风险的需求可能会逐渐增加，我们将适时推出相关的利率产品，完善香港的人民币生态圈。
在“债券通”方面，香港交易所过去没有发展经验与基础，也不具备独特优势。但从金融中心的长期发展来看，我们必须迈出这一步，希望能找到好的合作模式，以可控的投资、合理的定位，取得事半功倍的效果。
“以上就是我们未来三年的发展计划。从今年的开局来看，2016年注定仍是充满挑战的一年，中国资本市场对外开放的步伐也可能时快时慢。因此，我们必须寻求一个多元平衡的战略发展规划。我们的某些发展计划(如股票通)，与内地市场的改革开放息息相关，需要与内地的伙伴合作才能创造共赢，其推进程度可能取决于内地市场开放的进程，但也有一些发展计划(如商品通)，它们的成功将更多取决于我们自己的努力。”李小加表示。(来源：中国证券网)
(责任编辑：DF146)
新易盛今日领衔申购 本周天天可新股“抽奖”
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进入猴年后，A股市场酝酿着新的气象，在各种利好消息的推动下，赚钱效应也逐渐显现，这让不少投资者跃跃欲试。
在大家谋划如何参与反弹行情的同时，请不要忘记参加新股“抽奖”，因为从今天申购新易盛(申购代码300502)开始，接下来的几个交易日中，每天均有新股可以申购。（点击查看»>新易盛2月23日申购指南）
又到“抽奖”季
即使在A股逐渐企稳回升的背景下，打新的收益依旧令人眼红。
作为新股发行规则改变后的首只新股，高澜股份从2月2日上市算起，已经坚定地走出了连续10个涨停(含上市首日上涨44%)，如果按照中签一个号估算，目前的浮盈已达到了1.86万元。从昨日仅仅0.22%的换手率来看，高澜股份的涨停之路还将继续，中签者的浮盈也将呈几何倍数增长。除高澜股份外，同一批次发行的苏州设计、海顺新材等6只次新股，也都处于连续“一”字涨停中。
由于极低的中签率，相信绝大多数参与打新的投资者，最终还是会沦为看客。不过，从今天开始，新一轮的“抽奖”又将开始。由于现在打新已经不需要缴纳资金，所以投资者并不需要费心去选择哪只新股值得申购，只需要牢记这些新股发行安排并且申购就行，或许幸运就将降临。
具体来看，今日(23日)率先启动申购的是创业板新股新易盛，公司主要从事光模块的研发、生产和销售，单一账户的申购上限为1.9万股。而在本周接下来的3个交易日中，启动申购的新股分别是：千禾味业(申购代码732027)、瑞尔特(申购代码002790)和司太立(申购代码732520)。
而到了下周，目前已公布发行安排的是2月29日申购的昊志机电(申购代码300503)，以及3月1日发行的金徽酒(申购代码732919)。
直接定价仍“便宜”
在本轮发行的新股中，今日申购的新易盛颇为特殊，因为该公司是这批新股中唯一一只采用直接定价方式的新股。
作为本次新股发行制度改革的亮点之一，证监会规定公开发行股票数量在2000万股(含)以下且无老股转让计划的，应通过直接定价的方式确定发行价格，全部向网上投资者发行，不进行网下询价和配售。在本批新股中，仅有新易盛发行量在2000万股以下，为1940万股。
一位券商投行人士表示，小盘股采取直接定价方式发行，主要是基于简化程序，缩短发行周期，提高发行效率，降低中小企业发行成本等方面的考虑。此前市场各方曾担忧直接定价会不会导致高价新股再次出现，但是从目前的情况看，并不存在直接定价推升发行价的情况，发行估值同样偏低。
以今日发行的新易盛为例，公司21.47元的发行价，对应市盈率为18.58倍。而根据新易盛公告，其所处的计算机、通信和其他电子设备制造业，最近一个月的静态平均市盈率为51.07倍，明显高于新易盛的发行市盈率。
《每日经济新闻》记者注意到，其实在上一批发行的新股中，高澜股份、苏州设计和海顺新材首发规模均在2000万股以下，便采用了直接定价的发行方式。而从发行价格对应的估值来看，均低于所在行业的平均值，而且发行市盈率均未达到23倍。
对此，一位业内人士表示，目前23倍的发行市盈率被视作一条“红线”，自2015以来极少有公司能够超过这一水平。
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第一章 市值篇，我到底具不具备申购新股的资格？
问：我要持有多少资金？
答：新的条例规定投资者在T-2日前的20个交易日持有日均1万元及以上的市价。
问：以高澜股份为例，如果我在1月20日闭市之前持有市值20万元的深市股票，那么1月22日我能申购它吗？
答：能，20日日均市值一万元，可以配1000股的申请额度。但是，如果20日之后还没购买，那么之后无论买多少都无法申购高澜股份。
问：我持有沪市股票，且日均市值超过一万元，我能申购高澜股份吗？
答：不可以。深市和沪市是分开的，持有沪市股票就只能申请购买沪市新股，深市同理。
问：我还没有开通创业板，能申购创业板的新股吗？
答：不可以。需要开通创业板之后才能进行创业板新股申购。
问：我需要自己计算可申购新股的数量吗？
答：不需要，申购时可查询到你可申购的额度。
第二章 申购篇，正式申购当日碰到的问题
问：申购流程。
答：对于广大投资者来说，即使是在新的申购政策之下和往年买股票也是一样的。以高澜股份为例，在交易账户里填写股票代码300499，价格是固定的(无法选择)，买入量填写“最大可买”即可。需要注意的是：沪市的申购代码和股票代码不一样，例如1月27日发行的东方时尚，股票代码是603377，但是27日的申购代码却是732377。但是，深市的申购代码就是股票代码。
问：如果我的申购额度是2000股，我可以在打新当日分两次申请吗？
答：不可以，系统只支持你第一次的申请。建议投资者第一次下单就满额申购。
问：我有好几个账户，可以每个账户都申购一点吗？
答：不可以，使用多个账户申购新股，系统只承认第一笔申购为有效的，其余申购均无效。
问：为了让我的市值高一点，我需要把股票都归拢到一个账户里吗？
答：不需要，系统会自动核算所有账户的市值。
问：我可以委托券商进行申购吗？
答：不可以，需要投资者自己手动操作。
第三章 中签篇，我究竟“中奖”没有？
问：怎么看中签结果？
答：1、看配号。假如你申购一个创业板股5000股，起始配号是1309720(交易软件上会显示)，500股一个配号那么你的配号数量是10个。T+1日会公布摇签结果， 接着就是用配号比对摇签的末几位数。
2、刷交易软件。T+2日打开交易软件看一看，新股还在就是中签了，不在了就是没中。当然，T+1晚上也可以刷，如果你申购了5000股，账户里静静地躺着500(深市)或1000(沪市)股，恭喜你，中了！总之，只要你账户里的数量小于你申购的数量，就肯定是中签了。
第四章后续篇，我申购到新股了，什么时候交钱。
问：T+2日公布中签结果，什么时候资金到位来得及？
答：T+1日晚间就能查到中签结果，T+2日一大早也是可以查到结果的，请尽量赶早。
问：高澜股份22日(周五)发行，T+2日公布中签结果，那不是周日吗，怎么缴款啊？
答：节假日不计算在内。T+2是26日。
问：说的是T+2日日终资金到账，我下班回家了再转账进去吧？
答：万万不可。别忘了银证间系统16:00就关闭了，这之后是没有办法进行银证转账的。下午4点前，申购资金必须全部到位。
问： T+2日当天卖出股票的钱可以用来交申购资金吗？
答：可以。
问：申购5000股，中了一个号，是交5000股的钱还是500股的钱？
答：500股。
问：我账户里有足额的钱，中签后还要操作吗？
答：不用，会自动扣款。
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(责任编辑：DF099)
权威数据：2015年中国宏观税负30.1% 低于世界平均水平
宏观税负问题一直备受学界和社会关注。近日，中新网记者从权威渠道了解到，按照IMF统计口径测算，2014年、2015年中国宏观税负分别为30.5%、30.1%。总体看，中国宏观税负低于世界平均38.8%的水平。
中国宏观税负低于世界平均水平
宏观税负是指一国在一定时期政府收入占经济总量的比重，体现政府在国民收入分配中所占的份额，及政府与企业、居民个人之间占有和支配社会资源的关系，也反映政府职能的广度和深度，以及政府在经济社会生活中的地位和作用。
长期以来，不少学者和机构运用不同的计算口径和方法，得出了有关中国宏观税负不同的结论。那么，中国的宏观税负水平到底是怎样的？
计算宏观税负需要先确定相关口径。在计算口径上，国际货币基金组织(IMF)2001年制定的《政府财政统计手册》是当前世界通行的政府财政统计标准。
按照IMF的统计口径，中国政府财政收入包括公共财政收入、扣除国有土地使用权出让收入之后的政府性基金收入、国有资本经营预算收入和社会保险基金收入，但不能简单相加，要扣除四本预算中的交叉重复部分。
中新网记者日前从权威渠道了解到，经测算，2014年、2015年中国宏观税负分别为29.1%、29.1%。如果包括土地出让收入，也应剔除成本补偿性费用，只计入土地出让净收益。加上土地出让净收益后，2014年、2015年宏观税负分别为30.5%、30.1%。
专家认为，总体看，中国宏观税负低于世界平均38.8%的水平，既明显低于发达国家平均42.8%的水平，也低于发展中国家平均34.4%的水平(2013年)。
将进一步研究实施减税降费措施
2013年，中共十八届三中全会将“稳定税负”写入了《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》之中。
中新网记者注意到，2015年以来，财政部门继续全面贯彻党中央、国务院的决策部署，认真落实积极财政政策，结合税制改革总体方向实施减税。同时，实施普遍性降费，及时部署涉企收费专项清理工作，全面清理全国性及中央部门和单位行政事业性收费等。
上述一系列减税降费措施包括：两次扩大小型微利企业减半征收企业所得税的优惠范围；简化大学生创业享受税收优惠程序；将个人转让住房免征营业税政策年限由5年调整为2年；对小排量汽车减半征收车辆购置税，等等。
进入2016年以来，减税降费力度依旧不减。财政部已取消、停征和整合部分政府性基金项目。将新菜地开发建设基金、育林基金征收标准降为零；停征价格调节基金，等等。
财政部表示，下一步，按照党中央、国务院的战略部署，将在认真落实已出台的支持小微企业、鼓励创新、改善民生等减税降费措施的基础上，进一步研究实施减税降费措施，激活经济增长动力，支持经济结构性调整。
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(责任编辑：DF099)
上市公司
哈默再探海尔管理转型：成功的可能性非常大
三年后故地重游的加里·哈默，没料到在自己在海尔的演讲行将结束时，会遇到如此“棘手”的问题。“海尔CEO和其他CEO有什么不同？”一位海尔的忠实用户将皮球踢向这位当今商界战略管理的领路人。后者略显迟疑，海尔董事局主席、首席执行官张瑞敏此时就坐在台下。“这个问题太难了。”但加里·哈默并不打算敷衍，他略作思忖给出了答案： “(他)要建立一个适合未来的公司，适合未来的组织。”
不过，这并不是加里·哈默此行遇到的最大难题。2月19日，面对包括海尔集团领导、领域主、平台主、圈主、小微主，还有利益攸关方在内的300多名听众，加里·哈默将过去几天在海尔进行调研的所历所闻凝聚成一个多小时的总结。2013年他带着“人单合一双赢模式如何发展”的疑问来到海尔，如今他惊讶于海尔正在把重心从自主经营体转向小微，张瑞敏思考的是创建一个各方共赢的生态圈。给出判断之前，加里·哈默非常谨慎，因为预测一个组织在未来5年或10年是否成功实在太难。但海尔去除顶层设计、发挥每个个体单元最大主观能动性的实践给了加里·哈默信心，“我觉得海尔成功的可能性非常大。”他说。
加里·哈默的考题
在19日下午的演讲中，加里·哈默给观众抛出一个有趣的考题：当比尔·盖茨遇到乔布斯、拉里·佩奇、马克·扎克伯格会碰撞出怎样的创造力火花？在那张加里·哈默绘制的树型图中，最上面是微软的创始人，其余三人位居下方被设定为微软的副总裁。
在加里·哈默看来，这种传统的分级式管理树型图预示了危险的结局，想象中火光四溅的创造力也不存在。“它默认最上面的领导人智慧高于下面中层领导人或者下面的雇员。”加里·哈默断定这样的组织结构将失败，因为“所有决定都要上层人来做”。
事实上，曾经构筑了一个科技帝国的微软，过去20年在许多领域总是晚人一步。“领导人的智慧有时候受限于他所在的时代，不能让整个企业的创新力受限于最顶层领导人的智慧边界。”加里·哈默强调，“创造者也好，商业人士也好，一定要把所有人的创造力发挥出来。”
向外界公开描述第二次海尔之旅的收获前，加里·哈默与张瑞敏有过一次深入的沟通，张瑞敏向他介绍了在动态化的世界中海尔是怎么应对上述挑战的。
身躯庞大的海尔去层级化之后，正在转变为一个平台，上面聚集了3800多个节点小微和数百万微店。企业不再自成体系，而是网络互联中的一个节点，这个节点可以互联互通各种资源。每一个海尔员工从雇佣者变成了创业者，可以在海尔平台上创业，直接面对用户，创造价值。“领导者必须把你的权力全部让渡给部下。”张瑞敏告诉加里·哈默，他是海尔的首席设计师而非战略师。
加里·哈默惊讶于这种颠覆式的巨变，这比他三年前在海尔看到的还要震撼，“没有一个公司像海尔这样大规模有中央计划地来推动管理方面的创新”。
管理的创新与重塑
加里·哈默在商业思想上的巨大贡献之一来自于他提出的“核心竞争力”的概念，它更好地解释了成功企业竞争优势长期存在的原因。加里·哈默希望探究到海尔从自主经营体模式转到小微背后原因和驱动力，从而找到隐匿其后的核心竞争力。
“我们这个年代最大的关键是创造力和组织之间的博弈、角力，我觉得组织架构是最重要的。”加里·哈默细数过去120年全球工业发展的成功者，包括福特、通用、丰田。但是之后呢？在他看来，大型组织的核心能力缺失，已经是全球性的模式问题。“人们好像变成了机器人，他们的天赋完全没有运用。”
目睹了众多失败案例之后，加里·哈默从海尔转型的实践中发现，大企业可以兼具敏捷性和创造力。张瑞敏关于“变与不变”的观点加深了他对自己判断的信心。张瑞敏告诉加里·哈默，海尔正在变成两个圈，内部并联生态圈，所有串联部门变成并联，外部是用户的体验生态圈，两个圈是融合到一起的；从1984年创业开始，海尔一直不变的是“企业即人”，“人是第一有创造力的”，要把人的积极性发挥到最大。对此，笃信150年来企业管理精神都和人性相悖的加里·哈默心有戚戚焉，“你要建立一个适合未来的公司，适合未来的组织，必须要确保这个组织是适合人类人性的”。
对于海尔的做法，人力资源管理大师戴维·尤里奇表示过疑虑， “不可能做到”“怎么可能每个人都变成创客”。张瑞敏的回应是，我们不是把每一个人都变成创业者，而是把所有创业者变成我们的员工。
加里·哈默相信，海尔的管理重塑和创新能够转化为外部的竞争力和竞争优势，这一点已经显现，2015年海尔集团利润同比增长20%，有超过100个小微年营收超过亿元，22个小微引入风投，12个小微估值过亿。加里·哈默说，他希望听到在海尔这个平台上的员工自信地喊出“我们可以改变世界”，“要有这样激情创造力的员工才是(海尔)真正的核心竞争力”。
相较瑞士洛桑管理学院教授比尔·费舍尔对于海尔管理重塑的不吝溢美“我们心目中的未来理想的组织形态，以及不仅在中国，甚至全世界的领袖企业标杆”，加里·哈默虽然谨慎但还是给出了预测， “已经是全世界最好之一的管理公司”海尔“成功的可能性非常大”。(邱江勇)
(责任编辑：DF207)
迟到两月注入 乐视影业能否“因祸得福”
2015年12月5日，在“一年内注入影业资产”的承诺到期前最后一天，乐视网(300104.SZ)发布《关于筹划重大资产重组停牌的公告》，宣布正式启动“乐视影业”注入事项并承诺在30个自然日内(即2016年1月5日前)披露方案。
没想到，这宗2014年就已承诺的重组却迟迟未能实现，乐视网公布的最新时限是2016年3月7日。
乐视影业注入乐视网为何“难产”？
2015年12月30日，乐视网发布公告将复盘时间从2016年1月5日推迟到1月31日。理由是“本次重在资产重组事项的相关准备工作尚未全部完成，重组方案的相关内容仍需进一步商讨、论证和完善。”
此后，乐视网按照有关规定分别于2016年1月6日、1月13日、1月20日发布了三次《重大资产重组停牌期间进展公告》，披露重组计划的预计时间均为2016年1月31日前。
2016年1月23日，乐视网再次将披露资产重组预案的日期推迟到2016年3月7日前，理由仍是“本次重在资产重组事项的相关准备工作尚未全部完成，重组方案的相关内容仍需进一步商讨、论证和完善。”
话说此次 “重大资产重组”由2014年12月6日发布的一则公告而来：“接到控股股东承诺，拟在未来一年内的合适时机，以合理方式，启动将关联方乐视影业的投股权转让给上市公司。”
早在2014年12月就定下来要做，什么准备工作一年都做不完？什么事项需要贾跃亭与贾跃亭没完没了地“商讨、论证和完善”？
乐视网一再推迟公布资产重组方案，可能有两个原因：躲避A股动荡、期待更高估值。或许兼而有之。
2016年1月，国内外资本市场风雨飘摇，上证指数从3539点跌到2737点，跌幅22.65%；深成指数从12650点跌至9418点，跌幅25.64%；创业板指数从2706点跌到1994点，跌幅26.53%。
覆巢之下安有完卵？满载利好的乐视网，如果在1月份复盘，实是凶险无比。
乐视网倒不至于先知先觉，但在A股市场打拼多年，特别是经历过2015年的“暴风骤雨”已经有几分“成精”。预感大势不好，利用资产重组连续申请停牌，在“避风港”内守得云开见日出。#耗走肖主席、迎来牛主席#
前两月票房破百亿，影业红利期到来
电影业是目前中国绝无仅有的、年增长率近50%的行业。综合各方预测，2016年票房将在550亿至600亿之间(注：2015年，中国总票房441亿，同比增长48.7%).
根据往年经验，腊月是电影票房的低潮：打工的人心慌慌，一边收尾手上的工作、一边抢购返乡车票；在家的备办年货，准备“过大年”，电影票房会有一定幅度的下滑。
2016年1月则不然，总票房达到38.48亿元，同比增长47.72%。
2016年的贺岁档，电影票房出现第二轮大爆发，7天的票房达到36亿元，相当于2015年全年的8.2%。2月8日开画的《美人鱼》，连续13天单日票房破亿，上周六(2月20日)单日票房1.46亿，累计票房已达26.19亿。
截至20日，2月份累计票房56.5亿，刷新单月票房并超过北美地区总票房均无悬念。单日票房纪录于2月8日已被刷新为6.4亿。
去年，大家惊叹“单月票房40亿来得太快”，今年单月票房即将超过60亿。
2015年全球电影总票房380亿美元。北美以110亿美元居首，占比29%；中国以67.8亿美元居第二位，占比17.8%。照现在的走势，中国电影票房有望在2017年超越北美，成为世界最大的电影市场。
一年之际在于春，春节档、暑期档、十一档、贺岁档是全年最重要的四个档期。其中，春节档期预示着全年的走势。
从2016年1、2月累计票房突破100亿(截至2月20日20时10分，2016年累计票房已达97.2亿)，全年600亿票房或许真的会被突破。
中国电影票房暴涨的重要原因是三、四线城市的崛起：院线下沉、低线城市屏幕数量迅速增长、观影习惯养成，使低线城市票房占比迅速超过一、二线城市并有“一骑绝尘”之势。
以今年春节档期为例：三线城市票房同比增长65.8%；四线及以下城市增幅达104.97%。温州、太原、阜阳、廊坊、莆田等三、四线城市的单体影院纷纷杀入全国票房前20名。万达院线旗下影院在Top10中占据6席，成为院线下沉的急先锋。
以上数据，本质上是人口红利在电影产业的体现。目测这个红利至少可以让电影产业兴旺三到五年。
投资者心目中，影视娱乐被视为唯一有望在三、五年内保持50%增速的产业，几乎所有大中型PE都设立了影视投资部、成立影视子基金公司或者与产业投资者结盟。例如，同盛嘉成与完美环球与共同设立了影视投资基金。据悉，《美人鱼》的票房保底有多家基金参与。
2016年头两个月的票房让预期变得更加火热。乐视影业注入被推迟，不仅躲过一、二月份的大盘动荡，更踏准了资本市场的热点。
如果贾跃亭真能事先算出这一切，真是太神了。我们还是“相信人算不如天算”吧。
乐视影业估值的修正因素
虎嗅12月22日《乐视影业注入乐视网，估值知多少》一文初步推断“乐视影业将按100亿左右的估值装入乐视网。复盘后，经过一段时间的交易，将给乐视网的市值带来300亿增量。”
基于2014年、2015年数据给出100亿估值，与基于春节档期、展望2016年的估值相比肯定会偏于保守。
除了面向未来，对乐视影业的估值还应考虑与其它业务的“化学化应”。尽管乐视宣传“内容+平台+硬件，生态反化”有些用力过猛。但与乐视网“同宗”的乐视影业的确不是简单地被“装进来”，“化反”必然会发生。
面向未来、计入“化反”对乐视影业估值进行修正，主要考虑以下三大因素：
第一是主业。
2015年，乐视影业投资发行了12部影片，总票房23亿，市场份额5.2%。
2016年乐视影业计划推出20部影片。
《盗墓笔记》请来了李仁港、鹿晗、井柏然，并由原著作者南派三叔亲自担当编剧；张艺谋执导的《长城》投资达1.5亿美元，刘德华、鹿晗、马特达蒙等中外明星将参演；郭敬明的商业号召力亦不必多言。
按乐视的雄心及2016年的“大势”，《盗墓笔记》、《爵迹》、《长城》单片票房均有可能超过乐视影业2015年全年票房。乐视影业在全国总票房中的份额将有一个大的飞跃(估计乐视的奋斗目标是夺得10%的市场份额).
乐视影业还公开发布了以电影《长城》为代表的13个中美合作项目，都是超过1亿美金的巨制，将于未来数年投放全球市场。
第二是“超级IP战略”
近年来，影视公司基于网络小说推出自制剧或影片取得骄人战绩。2015年基于鬼吹灯IP推出的两部电影–《九层妖塔》、《寻龙诀》，票房合计达23亿。
乐视IP运营起步较晚，用之于自制剧落后于爱奇艺、优酷土豆，用之于拍摄电影落后于光线传媒。在IP运营方面还处在跟随、学习阶段。
2016年拍摄计划中，可以看到《盗墓笔记》这样具备票房潜力的IP；《栀子花开》这个流行歌曲IP，被拍成电影获得近4亿票房，于是乐视影业用高晓松《睡在我上铺的兄弟》的IP拍了自制剧，还要拍电影。
2016年，乐视网计划推出30部以上的自制剧。
将热门网络小说拍成自制剧，通过网络平台把IP棒得更红，然后搬上大银幕。乐视正在形成完整的IP运营战略。
与优酷土豆、爱奇艺等视频网站相比，乐视网不仅在PC端有一席之地，还有回报丰厚的电影银幕，还通过乐视控股间接掌握手机、电视机这两块屏。多屏联动，“一鱼四吃”，乐视运营IP的优势自不待言。
第三是硬件
陷入全行业亏损中国视频网站(除乐视网)，掀起学习Netflix的风潮。虎嗅2016年2月19日《为什么对优酷土豆爱奇艺来说，“Netflix你学不会”》认为优酷土豆、爱奇艺吸引付费用户最大的阻碍是内容储备不够。仅2015年，Netflix就添置了价值57.7亿美元的版权内容，这对中国视频网站来说是天文数字。
爱奇艺借《盗墓笔记》推出“付费先看”模式，到2015年12月初付费会员突破1000万。优酷土豆、乐视网亦大举跟进，采用各种“花巧”笼络会员。与真金白银的巨额投入相比，付费先看这种“小恩小惠”的效果值得质疑。
乐视网选择了一条与Netflix、优酷土豆、爱奇艺均不相同的“开挂”之路。根据乐视网公司的数据，2015年12月付费会员人数达1220万，比爱奇艺还多220万。
这是由于乐视网采取硬件捆绑方式：超级电视、超级手机的用户，在购买后的24个月内自动成为付费用户。截至2015年末，累计销售500万台超级电视、400万部手机，加上网站本身多年积累，所以付费会员才会超过1200万。上述存量用户，一年贡献的营收将近60亿。
据悉乐视2016年“超级手机”销量目标为1500万。假如“超级电视”销量能达到500万。则到2016年末，乐视网付费用户将突破3000万，远远超过优酷土豆、爱奇艺及腾讯视频。
此外，《凡人修仙传》还将推出VR专辑。估计还将采取硬件捆绑服务费的方式。(《凡人修仙传》是红极一时的页游，同名百度贴吧跟帖超过5000万)
硬件“开挂”绑定数以千万让的付费用户，对高乐视影的意义是提高版权内容的网上变现能力。如果把院线比做“货架”，由于排片有限，影片上架期终究是有限的。而互联网(含移动互联网)则是“无限货架”。
综上所述，成立5年的乐视影业已经来到“爆发点”，融入乐视网之后成为“生态圈”的有机构成部分。之前100亿的估值保守了，但到底应当估多高，还要看资本的“脸色”。
(责任编辑：DF207)
奥飞动漫：从粤东玩具制造商走向国际主流电影市场
自2010年以来，复星、万达、华人文化产业投资基金等中国资本，以及华谊兄弟、电广传媒等内容制作公司，与好莱坞合作的层出不穷，合作方式也包括股权投资、携手拍片、联合推广等。
获得第88届奥斯卡12项提名、有望为莱昂纳多获得多年企盼的奥斯卡影帝的《荒野猎人》，联合出品方即为新摄政娱乐公司和奥飞动漫。
时代周报记者马欢发自广州
近年来广泛布局泛娱乐领域的奥飞动漫(002292)，除了参与了刚刷新内地电影票房纪录的《美人鱼》出品外，在电影业务上有了一个新的方向—好莱坞大片。
获得第88届奥斯卡12项提名、有望为莱昂纳多获得多年企盼的奥斯卡影帝的《荒野猎人》，联合出品方即为新摄政娱乐公司(New Regency Productions)和奥飞动漫。
中国资本对好莱坞的投资早已不是新闻，自2010年以来，复星、万达、华人文化产业投资基金等中国资本，以及华谊兄弟、电广传媒等内容制作公司，与好莱坞合作的层出不穷，合作方式也包括股权投资、携手拍片、联合推广等。
不过这一次，是由第一次国内最大的全产业链动漫企业参与投资，目标也直指冲奥。
“奥飞影业与顶尖的好莱坞公司合作，更看重长期的战略合作关系，希望可以迅速学习好莱坞的先进理念和运营模式，在高起点切入电影产业，”对此奥飞动漫方面在给时代周报记者的回复中表示。
投资总额不超过6000万美元
也许不少中国读者对新摄政娱乐公司的名字有些陌生，但这家好莱坞公司曾出品过包括《天使之城》、《搏击俱乐部》、《史密斯夫妇》等经典电影。
2014年12月，奥飞影业与新摄政娱乐公司达成长期战略合作关系，并同时对该公司制作的三部好莱坞电影，分别是—《荒野猎人》、《刺客信条》和《细胞分裂》。
奥飞娱乐方面对时代周报记者表示，三部影片投资总额不超过6000万美元。
《荒野猎人》是由曾荣获奥斯卡最佳导演奖的亚利桑德罗·冈萨雷斯·伊纳里多执导的剧情片，莱昂纳多·迪卡普里奥主演，讲述1820年代一名皮草猎人被熊所伤并被其他猎人抢走财物抛弃荒野，猎人奇迹存活后开始复仇的故事。目前该片的全球票房已达3.6亿美元。
这部电影早在2014年9月就开始制作，拍摄过程中预算不断增加，从9500万美元一直上涨到最终的1.25亿美元。
对于投资影片的选择，奥飞影业总裁苏志鸿介绍，三部影片是奥飞经过反复市场分析和调研后才确定投资的。《刺客信条》和《细胞分裂》均由全球热门游戏改编为电影，粉丝基础雄厚；而《荒野猎人》则由好莱坞大牌担纲，主打惊悚悬疑路线，三部在电影业界普遍看好，预计全球票房也有不俗的表现。
“我们参与和出品的作品会更强调内容，更加注重艺术性和观赏性，更加注重升级娱乐消费体验。”奥飞动漫给时代周报记者的回复补充道。
与变形金刚导演合作
除了投资好莱坞影片，奥飞集团也参与了好莱坞公司的直接入股。2014年12月底，奥飞集团旗下子公司的奥飞动漫文化(香港)有限公司以999.9999万美元宣布正式入股纽约的451媒体集团(451 Media Group)，并将在451集团中占股19.99%。
451集团是美国的一家具备衍生品开发能力的电影娱乐公司，创始人之一是《变形金刚》导演迈尔克·贝。
“这是一次十分难得的机会，能够重塑和发展娱乐资产，并让他们在不同的平台上现身。”对此导演迈克尔·贝在声明中写道。公司CEO 道格拉斯·纽恩斯也表示：“451与奥飞司的长期战略合作是十分成功的，因为它融合了451的原创和商业能力，以及奥飞公司在移动、娱乐、媒体以及衍生品发行能力。”
目前，451集团已经签下《空中监狱》的编剧斯科特·罗森博格、影片《金刚狼》的编剧司基普·伍兹以及作家乔治·普莱康纳。
2015年8月，451集团表示，正在组建一个新的漫画出版部门，将兼顾纸质和数字漫画的出版。
作为认购451集团股份的前置条件之一，奥飞动漫将获得451集团制作的电影、电视剧和其他类似的音像制品在中国大陆、台湾、香港、澳门、马来西亚、新加坡、泰国的所有电影娱乐发行权利，以及上述区域的玩具、主题公园、游戏、漫画、动画、文学等相关衍生产品的独家开发权利，以及全球区域的优先开发权。
转型后走出去
1993年，奥飞动漫的前身奥迪玩具成立，这家来自广东澄海的玩具制造商有六七年的时间都是在引进国外的同类玩具来中国国内生产。
如果没有引进日本动画片《宠物小精灵》，这家公司也许现在也只能算是澄海最大的一家玩具厂商。1998年，奥飞在国内引入版权代理，花费2000万元引进了日本动画片《宠物小精灵》，并借此带动了系列玩具的代理销售。
这条被称之为“产业文化”的道路，使奥迪玩具脱颖而出。2007年，奥飞动漫文化股份有限公司成立。
将玩具通过动画的形式赋予更多内涵，仍然是今天奥飞动漫的主要业务内容。“动漫生产-动画片播出-衍生产品开发-衍生产品销售-收益-再生产”，这是一条完整的动漫产业链。2010年收购嘉佳卡通频道后，奥飞成为国内唯一实现动漫全产业链运营的企业。2013年以5.36亿元成功收购“喜羊羊”，强化了其国内动漫产业老大的地位。
2014年开始，奥飞以各种国内外收购和投资继续这种泛娱乐的转型，则预示着他们涉足的领域从儿童进入成人。
据人民网报道，2015年1月5日下午，国务院总理李克强在广东省委书记胡春华、省长朱小丹陪同下，在广州考察并组织了企业座谈会。汕头上市公司、奥飞动漫董事长蔡东青作为广东优秀企业代表参加座谈，向总理介绍了奥飞在转型升级和“文化走出去”发展战略的工作进展。
蔡东青在会上介绍了奥飞从玩具作坊起家，历经三次产业的转型升级，发展成为国内最大的全产业链动漫企业的创业历程。而针对总理关心的“文化走出去”议题，蔡东青也汇报了奥飞在动画创作、电影领域以及旗下“广东嘉佳卡通”在海外市场的合作现状和长远规划。
听取了奥飞的报告后，李克强对奥飞的“文化走出去”战略表示关注与重视。李克强还强调，目前国际市场竞争加剧，倒逼我们加快打造对外竞争新优势。要以“走出去”为突破口提高开放水平，推动高附加值中国制造、中国标准参与国际竞争，促进产能合作，实现出口和产业升级。
对于走出去，蔡东青表示还有一个更大的愿景，希望借力好莱坞，在未来打造出媲美“变形金刚”和“忍者神龟”，兼具中国元素和全球影响力的明星IP.
(责任编辑：DF207)
金卡股份上市后业绩步步低
2015年归属上市公司股东的净利润同比下降39.54%，这是上周六金卡股份交出的2015年成绩单。在2012年8月上市后，金卡股份业绩增速不佳，已然从上市当年增长超45%，蜕变为如今下降近40%。同时，金卡股份在收购告吹后又欲资产重组，但投资者对此能否成功与价值仍存疑虑。
业绩增速连年滑坡
金卡股份2015年年报显示，归属上市公司股东的净利润同比下降39.54%，扣非净利润增速也同样大幅下降40.94%。
记者进一步注意到，自2012年8月7日首发上市后，公司业绩增速“一蟹不如一蟹”。2012年当年，金卡股份净利润同比大增45.61%，2013年业绩增速为44.60%；2014年增速明显下降，只有16.88%。如今，则变为大幅下降。
对于去年业绩下降原因，此前在业绩快报中，金科股份称公司所属行业受整体经济增长滞缓影响，业内竞争加剧。目前公司研发、销售费用支出较大，新业务仍处于培育和拓展阶段，尚未对公司业绩作出较大贡献，导致净利润同比下降。
IC智能燃气表及系统软件是金科股份拳头业务，2015年营收占比为61.38%，但去年该业务营收从2014年的4.03亿元减少到3.64亿元，下滑了9.83%。而且，毛利率也同比减少了1.78%。
同时，在2015年应收账款变化很小的情况下，金卡股份的存货较2014年大幅增长。财报显示，金卡股份2015年末时存货5780.90万元，而2014年同期只有3446.05万元，同比大增67.75%。
此外，公司去年年报显示，有两只基金和社保新进金卡股份近200万股。如社保109组合买入50万股，但2014年社保109组合曾买入金卡股份170.07万股。同时，方正东亚信托两款证券投资产品去年四季度时清仓了持有的316.53万股金卡股份。去年三季报时持股154.24万股、进入前十大流通股股东的挪威中央银行，也从年报前十大流通股股东中消失。
投资者对重组存疑虑
金卡股份去年来已在谋求收购或者资产重组，但似乎并不顺畅。
去年8月19日，停牌超过2个月的金卡股份终止筹划股权收购——原计划以不超过3.7亿元收购一家专用设备制造企业股权，但由于双方定价、后续股份收购、消除同业竞争等关键条款上未能达成一致。
随后，去年11月20日起因为重大资产重组，金卡股份再次连续停牌。停牌期间，金卡股份曾公告拟收购一家从事仪表计量领域的高新技术企业100%股权，转让金额不低于13亿元。
值得注意的是，此次金卡股份停牌时间较长，期间两次申请延期复牌，加上之前告吹的收购，令投资者对此次收购能否成功以及价值心存疑虑。目前已有数位投资者在深交所互动平台上关注。
昨日，资深市场人士潘益兵指出，“去年8月，金卡股份曾发布过一次重组中止的公告，加之此次重组消息的不准确性，因此不能保证其重组是否成功。”
而去年8月19日收购告吹复牌后，金卡股份连续六天跌停，之后数日继续整体向下，从停牌前的收盘价59.79元，飞流般直下到9月2日的23.04元。实际上，直至去年11月20日因重大资产重组停牌前两天，金卡股份股价大涨后也才回升到37.75元。
“即使重组成功，也免不了有一定程度上的补跌。更为甚者，该股早在去年11月中旬就已停牌，当时的大盘还维持在3600点，比近期的大盘足足多了700个点。”潘益兵进一步分析。
就金卡股份业绩下滑与投资者关于重组的疑虑等问题，记者昨日致电公司，但一位工作人员表示董秘、证代都不在。
(责任编辑：DF154)
国际实业盘中临停疑团待解
国际实业(000159)昨日的盘中临停让投资者困惑。投资者莫女士致电大众证券报和财信网，向记者反映其购买的国际实业在盘中交易时不知道怎么回事突然临停，觉得很蹊跷。
昨日开盘后，国际实业一路上涨，然而在接近10点55分时，公司股票突然临时停牌，截至昨日停牌时，公司报7.66元，涨幅4.08%，成交量753万股。
据临停公告，国际实业称，“因预计有重大事项发生，根据《深圳证券交易所股票上市规则》的有关规定，经公司申请，该公司股票自2016年2月22日盘中停牌，待公司刊登相关公告后复牌。”“要不然，周五申请停牌，周一就不要交易，要不然，周一下午停牌，它这个停牌时间点有些怪怪的，难不成上午突然来了重大事件？”昨日莫女士向记者反映，并希望记者能联系上市公司了解情况。
事实上，记者查看国际实业股吧发现，类似上述投资者的疑问还有很多，如，“消息已经被提前泄露了？”“利好还是利空？”
一般而言，交易所对上市公司股票停牌的目的是解决投资者信息不对称问题，特别突出了对上市公司信息披露不及时、涉嫌违法违规、股价异动等异常警示性停牌。上市公司本身出现各种消息或者行为如收购、重组、合作，公布业绩等方面的也要申请停牌，因为这些消息或者行为已经影响到股票价格。停牌后，只要上市公司按要求充分、准确、完整地披露对公司股票及其衍生品种交易价格可能产生较大影响的信息，公司股票及其衍生品种就可以复牌。
不过在交易过程中突然停牌很少见，一般是早盘停牌或午后停牌。那么，究竟是什么紧急的事项使国际实业昨日早盘未到十一点突然临停？为何公司在公告中表述是 “预计”？带着上述疑问，记者昨日下午多次致电国际实业董秘处电话(0991-5854232)，公司电话始终无人接听。
(责任编辑：DF154)
业绩巨亏定增泡汤 山水文化仍获举牌方看好
业绩连续亏损、大股东持股被冻结、定增失败……但这似乎丝毫未降低山水文化 (600234)的吸引力。周一晚间，山水文化公告称，自然人钟安升于2月1日至2月17日期间，通过二级市场累计购买公司股份1103.36万股，占公司总股本的5.45%，买入价格为11.98元至22.84元。至于买入原因，主要是因为对上市公司未来发展前景的看好。大众证券报和财信网记者注意到，此前上交所下发监管函要求山水文化督促钟安升履行信披义务。
“你公司股票自2016年1月29日开市至2016年2月17日收市，股票价格大幅上涨，由10.50元涨至22.22元，涨幅达111.62%。”根据上交所2月19日发布的监管函，山水文化主要因股票价格异常波动而引发上交所关注。
在上述监管函中，上交所还表示，近期山水文化前10大股东发生重大变动，其中有6名自然人股东存在集中交易，净买入金额巨大。上所所要求山水文化向前十大股东核实他们之间是否存在一致行动关系。此外，上交所监察发现，截至2016年2月18日，自然人股东钟安升公司的持股比例已达到5.45%。要求山水文化督促钟安升按照 《上市公司收购管理办法》的相关规定，及时履行信息披露义务，披露相应的权益变动报告书。最后，上交所要求山水文化说明日常经营情况是否发生重大变化，公司及控股股东、实际控制人是否筹划涉及公司的重大事项，公司是否存在其他可能对公司股价产生较大影响的重大事件。
“2016年2月19日下午，山水文化收到钟安升以邮件方式发来的 《说明书》，其主要内容为：从2016年2月1日至2016年2月17日收盘，其已在二级市场购买山水文化股票共1103.36万股，即2016年2月17日收市时，其已超过山水文化总股本5%。特主动向山水文化申报说明。”根据山水文化的公告，钟安升在上述购买过程中并未计算本人所购股份与总股本之间的比例关系，致使其本人在山水文化于2016年2月18日发出 《山水文化关于收到上交所股价异动有关事项的监管工作函》之前都并未知晓本人所购股份超过山水文化现有总股本的5%，同时其在上述购买过程中无一致行动人。
值得一提的是，对于举牌原因，钟安升称是因为对上市公司未来发展前景的看好。此外，钟安升对于上市公司无控制意图。同时截至目前，钟安升未在境内、境外拥有其他上市公司股份达到或超过该上市公司已发行股份5%的情况。
不过，山水文化目前前景并不令人看好，其在2014年和2015年前三季度各亏损1091.40万元和1422.22万元，目前，第一大股东所持股份遭法院冻结。此外，在去年12月份，山水文化的一份定增预案被否，当时公司拟以9.78元/股的价格向新鸿鹄科技定增4907.98万股，募资4.8亿元用于天龙大厦改造项目、偿还上市公司债务等。
(责任编辑：DF154)
首航节能业绩不佳仍推高送转 疑为定增预案调整护航
昨日，首航节能(002665)发布2015年利润分配方案，公司控股股东提议年报分配方案为每10股转增17股并实施现金分红。相比高送转的大手笔，公司业绩并不给力，其在去年三季报中预计2015年净利润相较2014年变动幅度为-20%至10%。同日，公司还宣布调整定增方案，将定增价下调了两成，发行数量上调了近两成。有投资者怀疑，公司抛出大手笔的高送转方案，主要是为了安抚投资者，保证调整后的定增方案顺利实施。
“逆势”推高送转引质疑
“为回报各类股东，作为实际控制人，提议2015年年度利润分配预案为：以现金形式分配红利，分配比例为不低于2016年可供分配净利润的20%；公司还将每10股转增17股。”在利润分配预案中，公司控股股东北京首航承诺，在召开股东大会审议此利润分配方案时投赞成票。
对于提议高送转方案的原因，北京首航表示，鉴于公司当前经营情况良好、未来发展前景广阔。不过，公司业绩并不靓丽。数据显示，首航节能去年前三季度实现净利润8373.9万元，同比下滑18.29%。而首航节能在去年三季报中预计，2015年净利润在16258.17万元至22354.98万元之间，而其在2014年净利润为20322.71万元，2015年净利润同比变动幅度为-20%至10%。
“高送转炒作的核心是业绩增长幅度，而非单纯的高送转。”知名财经评论员宋清辉在接受大众证券报和财信网记者采访时表示，高送转对公司的股东权益和盈利能力并没有实质性影响，最多只能算是一个中性消息。对于主营业务成长较大的公司可以关注，业绩不佳仍推高送转的公司要小心。
公司否认推高送转为定增护航
为何业绩不佳仍推高送转呢？记者注意到，公司同日发布了定增预案调整公告，其中认购对象中施晓烨不再认购，新增认购对象蔡锦山；调整了募投项目，将原发行方案中不直接产生效益的募投项目“太阳能热电研发中心项目”剔除；定增价格由调整前的26.48元/股下调至21.09元/股，下调幅度达20.35%；发行数量由调整前的1.88亿股上调至2.18亿股，上调幅度达15.96%。
昨日首航节能报收于26.51元，微涨0.72%，收盘价高于调整前的定增价。
“为何定增价突然就下调了，又不是现价远低定增价，公司对未来发展前景就这么没有信心吗？价格下调，数量增加，换得廉价的筹码，这不是在侵害我们小散的利益吗？推高送转是想安抚我们小散吗？高送转有用吗？大盘涨那么好，公司股价才涨那么点。”有投资者质疑。
带着上述疑问，记者昨日以投资者身份致电首航节能，公司证券部负责人表示，定增方案调整主要是为了项目的顺利实施，并否认推高送转方案是安抚投资者。“推高送转是因为资本公积金较高，为了回报股东，只不过两个方案恰巧同时公布罢了。”
(责任编辑：DF154)
宝钢内部资产腾挪“救子” 钢铁业务或将集中
净利润在钢铁企业排名中跌出前五、旗下两家钢铁主业上市公司面临“披星戴帽”的宝钢集团有限公司(以下简称“宝钢”)在2016年初将在集团内部对各上市公司进行大规模调整。日前，宝钢旗下的韶钢松山发布公告称，宝钢筹划涉及公司的重大事项，初步意向为出售公司全部钢铁业务资产收购宝钢下属的非钢铁业务资产。而在前不久，宝钢旗下的另一家上市公司八一钢铁也发布了重大资产重组公告。业内认为，宝钢此次内部资产调整主要是想通过集团旗下未上市的优质资产来改善旗下上市公司的盈利能力，避免被退市。同时，宝钢或将把集团的钢铁业务集中于旗下的宝钢股份。
两家上市公司重组停牌
韶钢松山发布的公告显示，公司将争取在不超过30个自然日的时间内披露重组方案，即最晚将在3月22日前披露重大资产重组信息。无独有偶，宝钢旗下的八一钢铁春节前发布公告称，收到实际控制人宝钢的通知，宝钢正在筹划与八一钢铁有关的重大资产重组事项。
卓创资讯钢铁分析师刘新伟认为，宝钢此举主要是为了改善韶钢松山以及八一钢铁的盈利能力，避免公司被退市。
资料显示，钢铁行业2015年的低迷态势，使得韶钢松山、八一钢铁难以盈利。以八一钢铁为例，该公司预计2015年亏损金额将高达25亿元，2014年八一钢铁则亏损了20.3亿元，由于八一钢铁将出现最近两个会计年度经审计的净利润连续为负值的情况，同时八一钢铁还预计2015年末归属于上市公司股东的净资产为负值，因而按照上交所的有关规定，八一钢铁股票将在2015年度报告披露后被实施退市风险警示的特别处理。
与此同时，宝钢的整体盈利能力也受到极大影响。卓创资讯数据显示，宝钢2015年实现盈利10.42亿元，同比下降88.94%，在钢企盈利排名中已跌出前五名。
钢铁业务或将集中
随着宝钢对旗下上市公司业务进行调整，业内都较为关注宝钢会将哪类业务资产注入韶钢松山，以及八一钢铁是否也会改变自身的钢铁主营业务。
宝钢官网资料显示，除钢铁业务外，集团还拥有资源开发及物流、钢材延伸加工、工程技术服务、煤化工、金融投资以及生产服务六大业务板块。
目前市场的主流猜测为，韶钢松山和八一钢铁会将现有的钢铁业务注入到宝钢股份，从而完成集团钢铁主业的整体上市。而八一钢铁成为宝钢的资源开发及物流业务的上市平台；韶钢松山则成为宝钢金融投资业务板块的上市平台。值得注意的是，有消息称，正在建设的宝钢湛江项目或将吸纳韶钢松山出售的钢铁业务。
而对于宝钢是否会将钢铁业务集中于宝钢股份并实现整体上市，刘新伟则认为，目前的形势还不能表明宝钢股份将成为宝钢钢铁业务整体上市平台。“从目前来看，八一钢铁与韶钢松山的钢铁业务亏损较为严重，宝钢股份在2015年的业绩也出现大幅下滑，如果把八一钢铁与韶钢松山的钢铁业务放入宝钢股份，在行业环境短期无法改善的情况下，对于宝钢股份而言经营压力将加剧。另外，八一钢铁有可能调整产业结构，并非是想更换钢铁主营业务。”
钢企整合趋势已明
宝钢旗下的钢铁业务是否会整体上市目前还不明朗，但在业内看来，由于钢铁行业短期内难以恢复需求常态，以及受钢铁产业去产能的影响，将会使钢企在未来一段时间出现大规模兼并重组，甚至退出钢铁行业。
据了解，日前在“十二五”期间国内钢铁去产能9000多万吨的基础上，国家又提出将钢铁产量压减1亿-1.5亿吨，使产能利用率恢复到相对合理的水平，即75%以上。另外，有消息称，工信部拟推出的《钢铁工业转型发展行动计划(2015-2017)》计划目标显示，经过三年努力压缩8000万吨钢铁产能，以缓解产能过剩矛盾；同时促进行业兼并重组，钢铁企业数量控制在300家左右。
公开数据显示，目前国内共有钢铁企业2460余家，从2000多家减少到300家，面临被并购与重组命运的企业数量高达80%以上。
此外，由于产能过剩、需求低迷，盈利难的问题也成为钢企整合的重要因素。中钢协数据显示，2015年全年，会员钢铁企业实现销售收入2.89万亿元，同比下降19.05%；实现利润总额为亏损645.34亿元，而上年同期为盈利225.89亿元，亏损面达50.5%，亏损企业产量占会员企业钢产量的46.91%。
(责任编辑：DF154)
好想你收购郝姆斯被深交所问询
昨日，记者从深交所官网获悉，因披露评估定价与账面净值产生重大差异等问题，深交所向国内红枣龙头企业好想你发出了重组问询函。
据了解，为拓展电商销售渠道、丰富公司产品种类，好想你2月3日发布的重组草案，公司拟作价9.6亿元收购郝姆斯100%股权，后者旗下“百草味”品牌是国内知名的互联网休闲零食品牌。
深交所表示，在好想你2月3日收购郝姆斯所披露的《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联机构报告书(草案)》(以下简称《报告书》)中需要将其中4个方面的内容予以完善。
资料显示，好想你在《报告书》中披露，截至2015年9月30日，交易标的郝姆斯所有者权益账面价值为5466.4万元，评估值约为9.62亿元，增值率1659.84%。对此，深交所发布的问询函提出：请结合行业状况、同行业上市公司市盈率和盈利情况补充披露评估定价与账面净值产生重大差异的原因和合理性，并请独立财务顾问对评估增值的合理性发表专业意见。同时，关于郝姆斯盈利能力，深交所提出，《报告书》应补充披露交易标的郝姆斯2015年营业收入及净利润同比大幅增长的具体原因；业绩承诺中预计未来年度净利润大幅增长的依据；并结合同行业上市公司情况分析业绩承诺的合理性。
另外，深交所在问询函中指出，好想你还应补充披露郝姆斯对以员工个人名义运营淘宝店铺的资金安全所采取的措施，以及目前郝姆斯将百草味零食连锁店铺的名义持有人由代持员工变更为全资子公司百草味咨询的进展情况。同时，还有郝姆斯存在3项未决诉讼。故交易所要求公司补充披露相关诉讼如发生败诉，相关损失及费用的承担问题，并就此进行风险提示，同时请律师就标的公司未决诉讼披露的完整性发表意见。
(责任编辑：DF154)
金亚科技估值降八成 牛股退市成噱头
作为2009年10月30日挂牌上市创业板的首批上市公司，金亚科技(300028)因主业连年不振、涉嫌财务造假被查、资产重组夭折，退市风险高悬，自去年6月9日停牌至今。而由于停牌期间股市暴跌，不少公募基金已对金亚科技重新估值，估值价格较停牌前降幅高达80.7%。
广发基金日前发布金亚科技估值调整公告，决定自2016年2月19日起对公司旗下基金持有的金亚科技股票进行估值调整，估值价格为8.67元。这一价格，较金亚科技停牌之时的44.95元折价达到80.7%，远远超过同期创业板39%的跌幅。
2015年6月4日，金亚科技因涉嫌违反证券法律法规被中国证监会立案调查，随即停牌至今。今年1月18日，金亚科技披露的重大会计差错调整情况显示，金亚科技在多项重要的财务数据中出现了重大差错。粗略计算，自查报告披露的2014年度货币资金、应收账款、其他应收款、其他非流动资产、未分配利润、净利润等九大财务指标合计调整金额接近12亿元。
金亚科技自去年6月9日A股指数高位之时停牌，投资者损失惨重，基金也无法幸免。根据基金中报、金亚科技中报和券商集合理财报告统计，截至停牌前，91只各类理财产品合计持有金亚科技9066.25万股，占该股流通股本的33.36%。其中，平安信托旗下平安财富·睿富七号集合资金信托计划持有该股高达1495万股，为持有该股最多的理财产品；汇添富移动互联、招商先锋和汇添富民营活力是持有该股较多的公募基金，持股数量分别达658.38万股、565.56万股和520.02万股。
其实，因各种违规而发布退市风险警示公告的并非金亚科技一家。
今年以来，有10家创业板公司发布了退市风险警示公告，分别是同花顺、星河生物、欣泰电气、锐奇股份、京天利、金亚科技、吉峰农机、恒顺众昇、宝利国际、安硕信息。这些公司中有曾经的大牛股、大妖股，其中同花顺、锐奇股份、京天利、金亚科技、恒顺众昇和安硕信息在最新的季报中出现了多家公募基金和国家队。
昨天两市大幅飘红，上述10只创业板股票红绿不一：欣泰电气封上涨停板，宝利国际大涨7.43%，吉峰农机大涨5.23%，锐奇股份上涨0.84%，金亚科技停牌，同花顺领跌3.78%，恒顺众昇跌幅2.35%，京天利跌幅1.29%，安硕信息跌幅1.25%，星河生物跌幅0.79% .
创业板股票属于直接退市，市场人士虽提醒投资者注意可能产生的退市风险，但对于创业板“退市第一股”是否从这些公司中产生，他们多持否定意见。
北京某私募称，退市公司每年都有数量极少的几家，只有连续亏损三年重组无望的主板公司、连亏三年的创业板公司及出现重大违法行为的公司才能真正退市，创业板退市风险警告对创业板影响不大，更不会出现踩踏事件，投资者无需过于担忧。
根据最新的季报，部分机构甚至是国家队出现在上述上市公司的前十大股东。有基金经理表示，公募依旧坚守是有准备的，他们一定知道这些公司的经营状况，并了解其中的风险，各家公司也会有自己的分析和判断。
(责任编辑：DF207)
东山精密大力拓展海外市场
东山精密(002384)2月22日晚间公告，拟非公开发行股票募集资金总额不超过45亿元，主要用于收购美国纳斯达克上市公司Multi-Fineline Electronix(MFLX)的100%股权，同时补充流动资金。公司股票2月23日复牌。
据介绍，MFLX主要从事柔性电路板(FPC)的研发、生产、组装及销售，具有较强的技术能力和较高的市场地位。下游行业主要为智能手机、平板电脑和其他电子消费品的原始电子设备制造商，主要客户包括苹果、小米等，具有良好的客户资源。
公司表示，本次交易将为公司开拓海外市场，扩大海外高端客户群体奠定基础，加强公司的国际化布局。MFLX在美国、新加坡、韩国、中国香港及台湾等国家和地区拥有完整专业销售服务团队，提供成体系的销售及售后服务。
本次收购完成后，东山精密将充分发挥与目标公司的协同效应，在市场和渠道、产品和技术、生产和运营管理经验等方面形成优势互补，提升东山精密整体市场竞争力和品牌影响力，将进一步在全球范围内扩大东山精密的市场份额。
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康弘药业去年净利增44%
康弘药业(002773)2月22日晚发布业绩快报。2015年，公司实现营业总收入207435.21万元，同比增长23.88%；实现归属于上市公司股东的净利润39381.33万元，同比增长44%。
公司表示，报告期内中成药、化学药销售稳步增长，一类生物新药康柏西普眼用注射液销售快速增长；净利润增长幅度超过营业收入增长幅度的主要原因，系子公司成都康弘生物科技有限公司2015年度净利润同比由大幅亏损变为盈利所致。
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上海电力新能源拓展再下一城
上海电力(600021)2月22日晚间公告称，公司近日与远景能源(江苏)有限公司签署战略合作协议，双方拟在风电、光伏等新能源领域展开全面合作，实现中国企业“技术+资本+品牌”强强联合、共同“走出去”的典范，并致力于打造全球最具竞争力与影响力的新能源资产开发与管理标杆。
根据协议，远景能源作为智能风机设备供应商、智慧风场解决方案服务商，将发挥其全球领先的新能源技术和资源优势，积极参与公司国内和国际新能源项目，为公司项目提供卓越性能的发电设备及新能源全生命周期化管理，最大程度降低项目建设成本与风险，加快开发周期，提升资产运行效率，实现项目最优收益。
此外，双方将探索新的合作模式和领域，充分发挥双方自身优势，实现低成本资金、运管能力与创新新能源资本和技术的融合；同时在新能源领域筛选并投资引领前沿技术方向、兼具创新与高成长潜质的科技公司，涵盖领域如智能充电桩、储能技术、智慧城市、智能电网技术等。
上海电力表示，此次合作协议的签署，有利于双方建立稳定的合作关系，双方将作为重要的战略合作伙伴，充分发挥自身优势开展业务合作，有利于公司全面提升新能源项目的开发和管理效率，对公司进一步加快新能源发展、优化电源结构、提高盈利能力具有积极意义。
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全志科技控股东芯通信
全志科技(300458)2月22日晚公告称，2月19日，全志科技与非上市公众公司合肥东芯通信股份有限公司共同签署认购合同，全志科技计划以不超过2亿元的自有资金认购东芯通信向其发行的7000万股新股，发行价格为2.4元/股。此次认购完成后，全志科技将成为东芯通信控股股东。
根据公告，东芯通信是一家新兴的LTE基带芯片设计企业，专业从事高端通信核心芯片及解决方案的研发和产业化，系全球少数自主掌握LTE基带芯片核心技术的企业之一。2015年该公司实现净利润382.38万元。
全志科技称，本次投资将填补全志科技在LTE基带通信技术上的空白，有利于全志科技芯片产品在通讯功能上的延展，加速全志科技在物联网领域的技术布局，进一步扩展全志科技在车联网、智能硬件、家用网络设备等业务领域的产品应用空间，增强产品应用竞争能力。
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胜利股份进军汽车充电市场
胜利股份(000407)2月22日晚公告，公司2月19日与特锐德(300001)签署战略合作协议，双方将在汽车充电领域开展战略合作，推进新能源汽车及充电设施建设。该合作有望使胜利股份快速切入充换电领域，有利于打造多层次的新能源供应体系。
胜利股份称，为促进公司在新能源领域的业务拓展，有效利用公司现有天然气加气站、加油站和天然气特许经营权区域等市场终端资源，打造多层次能源供应体系，拟在其所辖油气场站和天然气特许经营区域内发展汽车充换电业务。
据悉，胜利股份正向清洁能源的提供商和系统运营商转型，近年来天然气业务已覆盖山东、河南、河北、广西、青岛、大连等省市，拥有多个地市的天然气特许经营权，加快发展工业、商业、公服等天然气综合业务，其中在交通运输领域拥有参控股150余座油气场站。随着公司业务的发展，公司油气场站和天然气特许经营区域在继续扩大。
为推动新能源汽车行业的发展，国务院及相关部委近年来密集出台了多项支持性文件，提出在推进新能源汽车的同时，积极推进充电设施建设。胜利股份表示，公司看好汽车充换电运营领域广阔的发展前景和巨大发展空间，前瞻性的布局和发展该业务有助于打造多层次新能源供应体系，同时，利用公司现有的市场终端网络对于新增发展充换电业务具有突出优势。
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净利同比增逾九成 联络互动拟10转15派1.5元
联络互动(002280)2月22日晚披露2015年年度报告，2015年公司实现营业收入67635.53万元，较去年同期增长109.72%；实现归属于母公司净利润为31596.53万元，较去年同期增长91.06%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.5元，以资本公积金向全体股东每10股转增15股。
联络互动称，2015年公司在自生业务快速增长的同时，围绕“构建自生及合作生态圈”，通过外延并购、股权合资和战略合作等多种方式，与产业链上下游的优质企业建立了紧密和稳定的合作关系，达到了产业协同效应。
公司表示，未来公司将继续关注移动互联网市场上的优质项目，通过外延并购获取对公司具有核心价值的资产，全面提升公司核心竞争力。
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标的资产估值存疑 深交所关注新希望收购案
上任两年，新希望(000876)80后董事长刘畅在2月份抛出了一份《养猪业务战略规划》和收购西北农牧企业预案，着手将新希望从饲料龙头向生猪养殖业转型。但本次交易中，收购标的估值合理性、盈利持续性，交易方资质等方面的问题，引发了监管关注。
收购标的估值存疑
预案显示，新希望拟发行股份和支付现金收购本香农业70%股权，据初步评估，交易作价约合6.16亿元。收购完成后，本香农业将成为上市公司控股子公司，上市公司养殖业务将布局至西北地区，进一步加深饲料生产、畜禽养殖和屠宰及肉制品加工的农牧产业一体化经营产业链。
据评估报告，本次的资产评估机构中发国际按照资产基础法，以2015年12月31日为基准日，得出本香农业100%股权预估值为8.4亿元至9.2亿元，增值率为220.73%至251.27%；而本香农业在进行股份制改造期间，另一家机构开元资产按照市场法，以2014年12月31日为基准，公司净资产评估值为2.76亿元，评估增值率为21.21%。标的资产在一年之内估值差异，引起了监管关注。
深交所指出，通过经营净利润积累，本香农业可能形成一定的留存收益，但根据重组预案披露，本香农业2015年业绩亏损，新希望需对此补充披露。
从基本面来看，本香农业毛利率超过20%，但是近两年盈利并不稳定，且主要利润来源于政府补贴等营业外收入。2014年和2015年，本香农业未经审计的计入当期损益的政府补助分别为1167.68万元和1222.64万元，占当期未经审计净利润的比例分别为151.98%和44.71%(不考虑股份支付)。因此，深交所也要求新希望对补贴可持续性、历史经营业绩情况等进行补充说明。
此外，本香农业旗下子公司盈亏差异也受到关注。公司主要子公司延安本源和宝鸡金凤，与合营公司咸阳永香均从事生猪繁育，成立日期接近，规模相近，但两家子公司近两年均实现1000万以上盈利，合营公司却同期亏损。深交所要求新希望补充披露最近两年以来标的资产合并及子公司扣除非经常性损益后的净利润。
交易对方存转让限制
近期，中国基金业协会发重磅监管政策，进一步规范私募基金管理人登记，大批中小私募或面临合规整顿。而本次预案显示，交易对方之一卓锋投资的私募基金备案及其管理人乌鲁木齐卓锋的私募基金管理人备案尚在办理中，2014年、2015年尚无营业收入，深交所也就此进行问询。
此外，交易资产转让也存在障碍。本香农业2015年7月变更为股份有限公司，但根据法规和公司章程，目前交易对方所持有的本香农业资产尚存在转让限制。据双方约定，本次交易获得证监会批准之日起60日内，由交易对方负责将本香农业由股份有限公司变更为有限责任公司的工商变更登记。
而根据现行重大资产重组相关规定，上市公司拟购买资产的，在交易首次董事会决议公告前，资产出售方必须已经合法拥有标的资产的完整权利，不存在限制或者禁止转让的情形。深交交所也就此要求新希望请独立财务顾问核查并发表明确意见。
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鼎龙股份9.9亿揽入3家公司加码主业新增芯片业务
停牌3个月后，鼎龙股份(300054)今日公告，公司拟作价约9.9亿元收购3家打印行业公司100%股权。同时，还将向不超过5名特定投资者定增募资，配套资金总额不超过9.9亿元，用于支付上述收购的现金对价、集成电路(IC)芯片及制程工艺材料研发中心项目、集成电路芯片抛光工艺材料产业化二期项目、补充流动资金等。
根据上述方案，鼎龙股份将向交易对方以19.18元/股的价格合计发行约3932万股，同时支付现金共计2.37亿元，收购旗捷投资100%股权、旗捷科技24%股权、超俊科技100%股权和佛来斯通100%股权。其中，旗捷投资持有旗捷科技76%的股权，二者视为同一收购标的。
预案显示，超俊科技主要产品为打印快印通用硒鼓，主要销售区域为打印耗材需求增长较快的金砖国家和新兴国家市场。佛来斯通则是国内除鼎龙股份外唯一具备化学法生产部分基础类彩色碳粉品种能力的企业。旗捷科技则是一家以集成电路芯片设计为核心的高新技术企业，是目前国内行业领先的打印快印通用耗材芯片供应商。鼎龙股份此次收购旗捷科技，旨在将其打印耗材产业链定位向上游和集成电路领域延伸。
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东山精密拟40亿并购美国上市公司MFLX
东山精密(002384)2月22日晚间发布非公开发行股票预案，公司拟以不低于15.93元/股的价格发行不超过2.82亿股，募集资金总额不超过45亿元，用于收购美国纳斯达克上市公司MFLX公司100%股权，以及补充流动资金。东山精密股票于2月23日开市起复牌。
东山精密此次非公开发行股票的一大亮点即为收购美国最大的柔性电路板制造商。根据方案，东山精密将通过全资子公司香港东山，在美国特拉华州投资设立一家全资子公司Dragon Electronix Holdings Inc.(即“美国控股公司”)，并通过美国控股公司于美国特拉华州投资设立一家全资子公司Dragon Electronix Merger Sub Inc.(即“合并子公司”)。合并子公司与MFLX公司将于交割条件全部满足后依据美国特拉华州相关法律进行公司合并。MFLX公司将作为合并后的存续公司，并成为东山精密的一家间接全资子公司。本次合并完成后，MFLX公司的普通股股票将从美国纳斯达克退市。
根据合并协议，MFLX公司的每股合并对价为23.95美元，较该公司最近一年股票均价19.59美元/股溢价22%，交易总价预计约为6.1亿美元(约合39.84亿元人民币)。东山精密此次拟投入39.84亿募资额用于收购，但由于募集资金到位时间与实际支付本次收购资金的时间不一致，公司拟通过自筹资金先行支付。
据了解，MFLX公司主要从事柔性电路板(FPC)和柔性电路组件(FPCA)的设计、生产和销售，致力于为客户提供满足当今可移动电子设备复杂设计需求的整体解决方案。该公司于1984年10月成立于美国加利福尼亚，2004年在特拉华州重新成立并在纳斯达克上市。
MFLX公司是全球专业柔性电路板和柔性电路组件最大的供应商之一，根据Prismark的统计结果，MFLX公司以6.3亿美元的产值在 2014年全球PCB制造商中排名第27位，在专业FPC制造商中排名第5位，收购后的MFLX将成为国内最大的PCB和FPC厂商之一。
MFLX公司的营业收入主要来源于移动市场，终端产品包括智能手机、平板电脑和家用电子产品。最近两年，智能手机市场收入占MFLX公司的营业收入比例维持在70%左右，是其主要营业收入来源。作为一项新的增长点，MFLX公司从2015年开始大力拓展可穿戴设备和汽车零部件领域。
财务数据显示，MFLX公司2015年实现营业收入6.37亿美元，实现净利润4508.2万美元。
近年来，以智能手机、平板电脑等移动电子设备为首的消费类电子产品市场高速增长，极大地推动了作为其主要连接配件的FPC 市场发展。
东山精密主营业务涵盖精密金属制造和精密电子制造两个领域，其中精密电子制造业务主要服务于消费电子、LED照明等行业，主要产品包括LED器件、触控面板和LCM模组，其中，触控面板和LCM模组主要应用于智能手机、平板电脑等消费电子领域。
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TCL拟携手紫光集团打造百亿产业并购基金打造百亿产业并购基金
TCL集团(000100)2月22日晚间公告，公司与紫光集团拟利用双方各自的产业和资金优势，共同打造一只目标规模为100亿元的产业并购基金。
该并购产业基金拟以有限合伙企业形式组建，名称拟定为西藏东伟兴华投资中心(有限合伙)(暂定名)，基金首期募集金额为18.02亿元，其中TCL集团的全资子公司TCL创投拟与紫光集团之全资子公司紫光清彩作为有限合伙人(LP)各认缴出资9亿元，西藏东伟基金管理中心(有限合伙)(简称“东伟管理”)作为普通合伙人及基金管理人出资200万元。
该基金将重点投资于紫光集团和TCL集团产业上下游及相关产业、TMT、工业4.0、中国制造2025及互联网+等行业。
根据公告，上述基金后续81.98亿元的募集金额由基金的普通合伙人东伟管理根据基金发展情况和潜在的项目投资进展向外部投资人募集。
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兴业证券拟斥资15亿回购股份用于员工持股计划
昨日晚间，兴业证券公告称，该公司拟实施股份回购，价格为不超过11元/股，规模不超过公司已发行总股本的3%。
据悉，兴业证券目前总股份为66.97亿股，若全额回购，预计可回购股份不超过约2亿股。具体回购股份的数量以回购期满时实际回购的股份数量为准。
兴业证券称，回购的资金总额不超过15亿元，资金来源为公司自有资金，从公司的税后利润中支出；所回购股份将全部用于员工持股计划。
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江粉磁材上门讨债1191万 亿通科技没钱还？
一家上市公司公开另一家上市公司的欠账，并“爆料”后者的经营环境发生变化，在A股市场，这样的情况实属罕见。
江粉磁材(002600)今日发布应收账款情况的说明公告，公司接到全资子公司深圳市帝晶光电科技有限公司(下称“帝晶光电”)的通知，其客户亿通科技(300211)自2015年12月31日开始拖欠货款，截至目前，已合计拖欠帝晶光电款项近1191万元。
公司同时表示，针对该笔应收款项拖欠情况，帝晶光电的相关负责人已联系亿通科技进行追讨，并确认亿通科技目前的经营环境发生变化。截至目前，帝晶光电相关负责人将继续与亿通科技负责人联络协商追讨应收款项，不排除采取法律手段进行追讨。
子公司应收账款恶化
江粉磁材主营磁性材料的研发、生产和销售。2015年3月，江粉磁材通过收购帝晶光电100%股权，进入平板显示行业。
彼时，公司便在收购预案中强调，帝晶光电会给予客户一定的赊销信用期，2013年末和2014年末，帝晶光电应收账款占营业收入比中基本在20%左右，保持相对稳定的态势。截至2014年末，帝晶光电应收账款账龄基本都在1年以内，说明其应收账款信用政策谨慎，管理水平稳定、持续，产生坏账风险的可能性较小，帝晶光电的应收账款质量较好。
然而，江粉磁材三季报却显示，期内应收账款较期初增加6.04亿元，增幅116.85%，主要系非同一控制下合并帝晶光电所致。这也意味着，帝晶光电目前应收账款状况出现严重恶化。
对此，江粉磁材表示，据帝晶光电2015年度预审的利润情况判断，如该笔应收款项作坏账计提，不会影响2015年度业绩承诺的完成。前述交易中，帝晶光电股东陈国狮、帝晶投资、帝晶伟业等补偿责任人承诺，帝晶光电2015年度至2017年度将实现的扣非后归属于母公司所有者的净利润数分别为1亿元、1.3亿元和1.7亿万元。
不过，上述1191万元应收款仍将直接影响上市公司的净利润。江粉磁材前三季度实现归属于上市公司股东的净利润1764.91万元，扣非后净利润为1300.87万元。
亿通科技经营现状成疑
江粉磁材在这份应收账款情况的说明公告中毫不讳言，“确认亿通科技目前的经营环境发生变化。”
但令人疑惑的是，亿通科技最新发布的业绩预告却呈现出另一番景象。公司预计2015年归属于上市公司股东的净利润1100万至1400万元，同比增长4.78%至33.35%，通信设备行业平均净利润增长率为30.24%。
亿通科技主要从事广播电视设备制造，具体包括有线电视网络传输设备、终端接收设备的研发、制造及销售，提供有线电视网络系统软件服务、以及基于有线电视网络系统技术之上的智能化监控工程服务。
对于去年业绩表现，亿通科技表示，随着三网融合的推进及广电网络数字化改造的实施，公司持续加大营销体系建设及市场开拓力度，着重拓展广电网络数字化光设备、下一代有线电视网络设备及基于广电网络系统技术之上的视频智能化监控工程服务。2015年度有线电视网络传输设备实现收入比去年同期实现较好的增长；另外部分智能化视频监控工程项目上年度及本年度投入部分在报告期内逐步实现收入，报告期内视频智能化监控工程业务实现收入比去年同期有所增长。
不过，亿通科技去年发布的三季报也显示，报告期内归属于普通股股东的净利润为758.13万元，较上年同期下降49%。
公司认为，国内市场下一代有线电视网络传输设备EOC产品整体销售量及市场售价不断下降，出口国外光纤到户产品(ONU)的市场需求逐步萎缩，实现营业收入与去年同期相比有所下降，管理费用、销售费用及人力成本等方面费用也有所增长，从而导致公司业绩下滑。
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又有2基金猛砍金亚科技估值 富国8.8元交银8.67元
继上周五广发基金紧急调整金亚科技估值之后，又有两家重仓或持有该股的基金公司对该股进行估值调整。其中富国基金对其估值8.8元，交银施罗德对其估值8.67元和广发基金保持一致。
富国基金今日公告称，为使基金管理人旗下相关基金的估值公平、合理，经与托管行和会计师事务所协调一致，富国基金决定自2016 年2月22日起，对公司旗下基金持有的金亚科技股票进行估值调整，估值价格为8.80元。待上述股票交易体现活跃市场交易特征后，将恢复为采用当日收盘价格进行估值，届时不再另行公告。
和停牌前的34.51元相比，富国基金给出的金亚科技估值低了74.5%。公开信息显示，富国基金旗下持有金亚科技最多的为富国中证移动互联分级基金，共持有123.78万股，此外，富国高端制造、富国天博等两只主动基金分别持有23.31万股和11.72万股，由于并非达到重仓级别，此次金亚科技估值调整料对这些基金净值影响并不大。
无独有偶，除了富国基金之外，交银施罗德基金今日也发布估值调整公告称，旗下管理的基金(不包括 ETF 基金)对所持有的金亚科技股票自 2016年2月22日起按照 8.67元进行估值。该估值和上周五广发基金给出的估值保持了一致。
季报显示，交银成长30基金去年底共持有13.75万股金亚科技，而且为其第九大重仓股。另外，交银成长、交银稳健、交银策略回报、交银荣祥保本和交银荣泰保本等主动基金也持有数量不等的金亚科技股票。此次估值调整，对重仓该股的基金净值会有负面影响。因为如果按照行业指数收益法，金亚科技昨日估值约为16.86元，跟行业估值法相比，交银施罗德基金给出的8.67元价格又低了48.58%。
广发基金是首家对金亚科技进行估值调整的基金公司，上周六广发基金率先发布金亚科技估值调整公告，决定自 2016年2月19日起对公司旗下基金持有的金亚科技股票进行估值调整，估值价格为8.67元。受估值调整影响，当天该公司多只基金净值大跌。
由于有多达16只基金重仓金亚科技，约百只机构理财产品受累，未来预计还会有更多基金公司进行估值调整，以充分反映金亚科技基本面的重大变化。
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李勤两月内四度举牌成都路桥 耗资逾10亿“买下”第一大股东
成都路桥(002628)今年第四次公告被举牌，20%股份已落入了自然人李勤之手。目前，公司实控人郑渝力仅持有19.84%股权，且由于涉及单位行贿罪，一年前已辞去董事长职务，一个月前被检察机关起诉。
成都路桥2016年股价走势非常亮丽，从6.77元一路狂飙至9.93元，完全背离A股2016年初惨烈的行情。目前来看，公司股价如此强势是因为有资金大佬连续抢筹，今日公司公告遭到李勤举牌，这已是今年以来第四次。此前，1月4日、18日、28日，成都路桥三次公告遭到李勤举牌，但未获得市场足够关注。李勤不断增持，理由是看好公司未来发展前景，拟获取股权增值带来的投资收益。
证券时报记者注意到，李勤第二次和第三次增持手法非常强悍。1月11日至14日，李勤连续4天不断买入成都路桥，完成第二次增持；1月21日、25日和26日，李勤又买入约3700万股，完成第三次增持。目前，李勤第四次增持细节尚未披露。
李勤前两次举牌时买入价格大约在每股6元上下，第三次举牌时已经上升到每股7.82至9.07元，根据最近股价来看，第四次举牌成本应该高于每股9元。每次举牌购入股份数量大约在3700万股左右，以此估算，李勤已动用约12亿元。此外，12亿元全部是李勤拿出的现金，还没有进行杠杆操作。据第三次举牌公告，李勤持有的成都路桥股份不存在任何权利限制，包括但不限于股份被质押、冻结等情况。
那么，对于成都路桥来说，李勤是敌是友？
公告显示，李勤1977年出生，住所为四川省达县南外镇华蜀北路168号，通讯地址成都市青羊区敬业路218号。李勤与成都路桥的关联，首次是出现在成都路桥2015年三季报中，李勤持股3.99%成为第三大股东，仅次于公司实际控制人郑渝力(持股12.03%)以及旗下的四川省道诚力实业投资有限责任公司(7.81%)。然而，此次李勤四度举牌后持股20%，已经一举超过郑渝力全部持股。
郑渝力自2015年2月起辞去公司董事长职务，2015年12月成都路桥曾停牌确认郑渝力案件进展情况，称检察机关对郑渝力在履职期间涉嫌单位行贿罪进行审查起诉。
2016年1月28日，中央政法委机关报《法制日报》报道，1月27日广州中级法院开庭审理海南省委原常委、海南省人民政府原常务副省长谭力受贿一案。检察机关指控，谭力利用职务便利，为成都路桥等公司提供帮助，直接间接非法收受财物，对此谭力当庭认罪悔罪。当日，有投资者在深交所互动平台询问公司相关事宜，不过截至目前，公司未做回复。
但李勤第一次举牌时，成都路桥曾经在开盘前一分钟，突然停牌筹划资产收购，但一周之后便宣布终止筹划并复牌。对于李勤随后几次举牌，成都路桥未有任何动作。
02月22日»>
自然人李勤再次举牌成都路桥 持股比例超20%
01月28日»>
成都路桥：股东李勤持股比例达到15%
01月18日»>
成都路桥股东二次举牌 持股达到10%
01月11日»>
成都路桥业绩滑坡管理层动荡 野蛮人举牌乘火打劫
01月04日»>
成都路桥：自然人李勤持股比例已达5%
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ST景谷董事会大换血 新晋两大股东瓜分董事席位
经历了大股东的更替之后，ST景谷(600265)终于在董事会层面也出现大幅变动。公司今日公告，董事会通过了9名董事会成员中的8名董事的辞职申请，由公司主要股东提名的新董事名单也同时出炉。证券时报记者注意到，公司新晋控股股东重庆小康及其一致行动人澜峰资本占据了主导地位，在本次董事会“换血”中获得了3名董事席位，并提名了1位独立董事。
据披露，ST景谷此前有6名董事和3名独立董事，除了董事长晏国斌以外，其他8名董事目前全部辞职，其中包括5名董事尚四清、钟静平、付强、刘晓东和杨晓茗，3名独立董事凌鹤、罗坷、张小川。按照正常情况，上述8名董事的任期应该到2017年6月15日，但本次出现“集体辞职”，应该是公司新晋两大股东的安排。
公开资料显示，ST景谷原先的前两大股东景谷森达和中泰信用，分别将各自持有的股权转让给了重庆小康和广东宏巨。此外，澜峰资本在2015年9月通过二级市场举牌ST景谷，并与重庆小康缔结为一致行动人，而广东宏巨也在去年7月期间在二级市场上增持了约3%的股份。目前，重庆小康及其一致行动人澜峰资本以合计29.67%的持股比例位列公司控股股东，而广东宏巨则以27.51%的持股比例屈居二股东之位。
鉴于8名现任董事集体辞职，公司也收到了来自各方的董事提名人选。其中，重庆小康提名了三位董事候选人，分别为蓝来富、季苏亚、张正成。其中，蓝来富现任普洱小康矿业有限公司总经理、季苏亚任财务总监，张正成曾任重庆东风小康汽车销售公司网络规划主管，2012年至今任新康幸瑞置业有限公司执行董事。澜峰资本和广东宏巨方面则各提名了1位董事候选人，澜峰资本提名的董广为澜峰资本董事长，广东宏巨提名的陈军目前担任广东宏巨执行董事兼经理。
除此之外，重庆小康、澜峰资本和广东宏巨各自提名了1位独立董事候选人。
二股东转让»>
ST景谷澄清“未筹划重组” 二股东转让已过户
或注入矿业资产»>
重庆小康8亿入主ST景谷 未来或注入矿业资产
股权再生变»>
ST景谷股权再生变 “华泰系”拟溢价接盘
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韶钢松山董秘：宝钢六大非钢业务收购待定
普钢、特钢受累经济下行盈利较差，新材料、深加工、电商板块表现稍好。在普钢企业27家已预告业绩，其中亏损企业19 家，盈利企业8家；在特钢板块中已预告业绩的有 5 家企业，其中只有抚顺特钢一家企业显示盈利。
2月22日，韶钢松山(000717.SZ)发布公告称，宝钢集团筹划涉及公司的重大事项，初步意向为出售公司全部钢铁业务资产收购宝钢集团下属的非钢铁业务资产。
国金证券分析师杨件认为，行业亏损加剧将倒逼转型，钢铁行业的改革与转型仍是未来重要方向。其中，资产注入/置换最值得期待，非钢产业发达的公司尤其值得关注。
“公司旗下全部钢铁业务剥离后，有望注入宝钢集团的金融资产业务。”当天，有知情人士对21世纪经济报道记者表示。
当天，韶钢松山董秘刘二回应称，“我们还没有去集团开会，具体收购哪部分非钢铁业务资产还要进一步明确。截至目前，集团非钢铁业务资产分别包括资源开发及物流、钢材延伸加工、工程技术服务、煤化工、金融投资、生产服务等六大块。”
拟剥离全部钢铁业务
上述知情人士称，早在去年年初，宝钢集团就已与公司签订扭亏增盈责任书，并公开表态“不会任由韶钢持续亏损。” 该人士表示，从社会影响、企业经营角度来看，集团未来出台进一步措施助力公司扭亏的可能性较大。
据宝钢集团官网公开资料表明，宝钢集团旗下宝钢金融投资业包括华宝投资有限公司、华宝信托有限责任公司、华宝兴业基金管理有限公司、华宝证券有限责任公司和宝钢集团财务有限责任公司。
截至2014年底，华宝投资持有中国太平洋保险(集团)股份有限公司14.17%的股份，持有华宝证券59.41%的股份，持有法兴华宝汽车租赁(上海)有限公司50%的股权。2014年，华宝投资实现营业收入19.92亿元，利润13.48亿元(均不含“中国太保”)，管理资产规模5600亿元。
早在2011年，宝钢集团与广东省国资委签订股权划转协议，公司控股股东韶关钢铁在分离办社会的基础上由宝钢集团直接持股51%，成为宝钢集团钢铁板块旗下重要成员之一。
不过，受到国内经济增速放缓、投资需求下滑等因素的影响，钢材市场持续低迷。钢铁行业是典型的强周期性行业，其发展与宏观经济密不可分，经济下行压力加大下，钢材终端需求疲软；产能过剩和房地产市场调整等因素进一步将钢铁行业推入“寒冬”，炼钢产能利用率持续下滑，行业整体持续低迷。而公司经营受行业影响较大，连续两年出现亏损，且 2015年以来亏损持续扩大。
杨件分析认为，公司实际控制人资产实力雄厚，且地处经济发达地区(转型代价相对较小)的钢铁上市公司，通过实施资产置换/注入等实现转型的逻辑最为充分，宝钢集团符合以上条件，而韶钢是重要潜在对象。
其理由在于，截至目前，宝钢集团“一体两翼”的战略已基本成型，旗下资产包括电商、IT及金融均是发展重点，而目前集团公司三个上市平台均为钢铁资产，因此未来进行相关整合或通盘考虑的逻辑充分性是客观存在的。
考虑到钢铁是重资产，实业层面彻底转型难度较大，资本运作的可行性更高。一方面，大股东实力较强，具备转型的基础；另一方面具备比较优势，如所处地区的资源禀赋、相关渠道优势等。因此，通过资产注入/置换，或者收购等方式实现转型的逻辑较为充分。
行业亏损严重倒逼转型
“实际上，自2015年二季度以来，钢铁行业普遍亏损严重，且中长期盈利前景尚不明朗，不少钢企仅依靠自身能力难以实现扭亏，这就意味着大股东层面存在干涉必要，预计诸如资产置换、资产注入资本运作手段将是重要备选项。”杨件称。“就上市公司而言，更存在改革转型的必要。其逻辑是本轮国企改革背景下对国资保值、增值的要求，其隐含对于竞争性行业盈利导向的要求，即相关企业的扭亏。”
统计数据表明，2015年广发证券钢铁研究团队覆盖的47家上市公司中已经公布了2015年业绩预告的公司有39家，占比超过八成。
其中，公布盈利企业16家、亏损企业23家，亏损面高达58.97%。全年钢铁行业盈利情况持续恶化，亏损面大幅扩大。相比之下，2014年，47家重点跟踪钢铁行业公司仅有7家报亏，亏损面仅为14.89%。
除了亏损加大的韶钢松山以外，中原特钢(002423.SZ)预计全年亏损额从2014年的4664.22万元激增至2015年的16000万元~20000万元；八一钢铁(600581.SH)1月16日发布的业绩预告表明，公司全年预计额高达25亿元左右。
“韶钢松山、八一钢铁作为普钢企业受累行业基本面持续低迷，量价齐跌、成本倒挂致使亏损加剧；此外，八一钢铁产品区域陷入恶性竞争循环，加之公司报告期内计提了大量的存货跌价准备加剧亏损。” 广发证券研究员李莎表示。
此外，酒钢宏兴(600307.SH)、杭钢股份(600126.com)、重庆钢铁(601005.SH)、安阳钢铁(600569.SH)、西宁特钢(600117.SH)。剔除亏损及由亏转盈公司外，公司净利润和平均净利润为21.23亿元和1.63亿元，同比下滑70.78%。
其中，宝钢股份(600019.SH)2015年归属于母公司股东的净利润为9.61亿元，除宝钢股份外平均净利润为0.97亿元，钢铁行业终端需求持续低迷，整体看来行业盈利弱于上年同期。
从各细分板块来看，普钢、特钢受累经济下行盈利较差，新材料、深加工、电商板块表现稍好。在普钢企业27家已预告业绩，其中亏损企业19 家，盈利企业8家；在特钢板块中已预告业绩的有 5 家企业，其中只有抚顺特钢一家企业显示盈利。
李莎认为，供给侧结构性改革将是钢铁行业2016年最重要的投资主题之一。2016年2月4日，国务院发布《关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》。从2016 年开始用5年时间再压减粗钢产能 1-1.5 亿吨，行业兼并重组取得实质性进展，产业结构得到优化，资源利用效率明显提高，产能利用率趋于合理，产品质量和高端产品供给能力显著提升，企业经济效益好转，市场预期明显向好。
(责任编辑：DF099)
工行布局2016供给侧改革：消费贷款成新增主力
“宇宙行”如何布局2016？
21世纪经济报道记者获悉，中国工商银行(601398.SH、01398.HK)在春节前(2月1日)召开了2016年工作会议，将2016年度工作方向定为“着力通过供给侧改革提升服务实体经济效率”。
尽管暂未有年度报告披露，根据采访和公开资料梳理，21世纪经济报道记者勾勒出工行2015年业务的主要进展和2016年的业务方向。
在信贷投放上，个人消费贷款取代公司贷款成为工商银行新增贷款主力。公司贷款则偏好重大项目建设、基础设施以及文化、电子信息等新兴行业，压缩过剩产能退出，特别是煤炭、钢铁、矿山等行业企业。此外，工行还将依托多个牌照子公司的优势，加快投行业务在国内外市场的开展。
个人消费贷款猛增
2月20日，工行投行部副总经理张都兴在第十五届远见杯全球宏观经济预测春季年会上介绍，2015年工商银行新增贷款达8000多亿元，收回再贷约13000多亿元。整体为公司客户、个人客户贷款达到24000多亿元。而在新增贷款中，有5000多亿元是个人消费贷款，占新增贷款六成，公司客户贷款增量为2000多亿元。
工行2014年报数据则显示，公司类贷款增加5660.77亿元，个人贷款增加3358.64亿元，个人贷款新增量占比为三成。
“个人消费贷款主要是买车、买房及一些其他类似经营等，通过信贷投向的改革，我们就是在刺激消费。”张都兴说。
工行数据显示，截至2015年末，该行个人住房贷款余额24861亿元，全年累计发放个人住房贷款7224亿元，个人住房贷款客户数882万户。
工行个金业务人士也表示，在发展不均衡、经济下行风险加大时，零售业务相对抗风险能力比较强，对银行整体业务起到支撑稳定作用。
在年度工作会议上，工行提出，优先发展小微企业贷款和符合政策条件的个人住房按揭贷款、个人金融资产质押贷款等业务，努力实现小微企业贷款“三个不低于”的目标。
工行还提出，加快创新和推广适应小微企业和个人客户的标准化融资产品，全面推动全线上与线下支持线上两种经营模式发展。
数据显示，到2015年底，工行网络融资规模超过5000亿元，是国内最大的网络融资银行。该行年末管理理财产品余额达2.5万亿元，通过互联网渠道销售的理财产品超过2万亿元。
在实体经济信贷方向上，工行提出，主动适应经济增长动能转换的需要，重点支持“十三五”重大工程项目建设、重点城市基础设施建设、中国制造2025、现代服务业、现代农业、新型消费等领域。持续跟进国家“四大板块”、“三大支撑带”战略，跟进中央城市工作会议后各地城市发展新趋势，根据城市发展的空间布局和功能定位，服务城市轨道交通、城际铁路、地下综合管廊和智慧城市、海绵城市建设等基础设施项目融资。
2015年三季度数据显示，工行公司贷款主要投向经济发展重点领域和重大工程项目建设，轨道交通、港口、公路等基础设施、基础产业与电子信息、文化等新兴行业贷款增加2550亿元，占公司贷款增量的84%。
同时，本着区别对待、有扶有控的原则，工行将稳步压缩部分高过剩、高库存、高杠杆行业融资，密切跟进对钢铁煤炭行业中“僵尸企业”的市场出清安排，主动提供债务重组等投行服务，引导和帮助对“僵尸企业”多实施兼并重组、少进行破产清算。
投行发力非信贷融资
在信贷业务之外，如今的工商银行已经成为拥有工银安盛人寿保险、工银金融租赁、工银瑞信基金管理公司等子公司在内的金融集团。
工行方面介绍，要“主动适应直接融资快速发展的趋势，大力推动公司金融业务转型，充分发挥集团债券承销、金融租赁、投资银行全链条、多牌照融资业务体系优势，多渠道多途径支持实体经济的融资需求”。
张都兴表示，多层次资本市场的发展，对传统信贷业务带来很大挑战。很多企业和上市公司可以通过股权融资增发、发行公司债、企业债；非金融企业还可以发行短融、中票等。银行不能守着老套路只为企业提供贷款。
工行数据显示，2015年该行承销境内外各类债券1530多只，募集资金超过1.4万亿元，该行主承销的债券金额达1.15万亿元，主承销非金融企业债首次突破5000亿元。
张都兴介绍，包括债券承销、金融租赁等委托贷款整体在内，工行投行部提供的非信贷融资达到1.3万亿元左右，约是新增公司贷款融资的5倍。银行在适应企业多元化融资和资本市场的发展。
海外并购也将成为工行发力点。金融数据商Dealogic数据显示，开年两个月已有102桩中国企业海外收购协议，价值总计816亿美元，而去年同期仅有72例，价值110亿美元。
江浙地区一位工行分行人士也告诉21世纪经济报道记者，该地区海外并购火热，有企业收购的标的金额创下新高，该行是其主办行。
工行方面表示，整体规划全球融资、投资银行、金融租赁等投融资产品线的发展，大力开跨境并购、银团、债券和租赁业务，在服务“一带一路”建设、国际产能合作、优势产能输出等“走出去”重点领域发挥国际化银行优势。而在海外市场上，工银欧洲机构资产总额已超过230亿美元，是2010年的10倍多，五年来拨备后利润年复合增长率超过65%。
(责任编辑：DF099)
诺德转型二度折戟 20亿现金部分流向遭质疑
近期，诺德股份(原名中科英华，600110.SH)发布公告称，该公司决定终止收购德昌厚地稀土矿业有限公司股权(以下称“厚地稀土”)，3年的收购拉锯战随这一纸公文终于划上句号。
早在2015年11月，诺德股份称因筹划重大资产重组而停牌，彼时该公司欲收购韩国一家铜箔公司实现转型，然而一个月后，该重组计划由于筹划成本高而夭折。
在短短四个月内，诺德股份两个转型计划均付诸东流。
在此之前，诺德股份刚刚将其联合铜箔100%股权、中融人寿20%股权等重大资产出售，获得超20亿现金流。其随后增资的深圳诺德融资租赁公司，则与上市公司有关联，并引发官司。
转型步伐匆匆二度受挫
2014年、2015年三季度该公司归属母公司净利润分别亏损2.62亿、5.34亿，亏损缺口越来越明显。若2015年度继续亏损，诺德股份不得不由于两年连续亏损而被“带帽”。
早在2013年1月，诺德股份首次提出了收购成都广地所持有的厚地稀土不超过73%股权。该公司在公告中表示：“公司通过收购厚地稀土股权进入稀土开采业务，有利于进一步优化公司对新能源、新材料产业链的行业布局，切实提高公司竞争力。”
而在此后三年间，诺德股份与成都广地由于股权、收购条件是否符合等纠纷拉开了长达三年拉锯战。截至2015年7月，该收购依旧没有谈拢，转型更加迫在眉睫，诺德股份开始另谋出路。
2015年7月10日，诺德股份称因筹划重大资产重组而停牌。三个月后，该公司抛出了一份重大资产出售预案。据预案称，该公司转让联合铜箔进行资产剥离后的100%股权，交易最终的目的是买方间接购买卖方所持有的中融人寿20%股权1亿股及该等股份于交割日前因获得资本公积转增或分红所形成的新股。
由此，诺德股份通过出售重大资产套现超20亿。
2015年11月12日，该公司继续谋划重组事项称，其正在与韩国铜箔公司进行对接，欲收购其资产。然而一个月后，诺德股份宣告该重组计划流产。
“截至2015年12月12日，公司重大资产重组停牌满一个月。根据现行停复牌规则，如公司重大资产重组停牌超过一个月后终止，则需承诺6个月不筹划重大资产重组。因此经公司研究决定，取消本次收购韩国铜箔公司的计划，终止本次重大资产重组。”该公司有关负责人对此解释。
2016年1月26日，该公司宣告终止收购厚地稀土，本次终止收购，还遗留了7.7亿元的减值计提，使得诺德股份冲刺年报“雪上加霜”。
上交所全程关注
该公司解释终止的原因为：交易对方一直未能按时完成前述协议全部附件中所列示的作为收购前提条件的全部工作，标的公司一直未能正常的生产经营，且因本次收购时间跨度较长，标的公司的所属稀土行业已经发生了重大变化。
“虽然公司本次重组已终止，但未来若有优质资产，且估值合理，又符合公司产业布局规划，公司将不排除通过投资、收购等方式进行布局。”上述有关负责人表示。
在2015年12月11日(诺德股份宣告终止收购韩国铜箔前一天)，诺德股份通过了对深圳融资租赁增资的议案。据该增资方案称，公司拟以5亿元向诺德租赁进行现金增资。
而据记者查阅有关工商资料发现，许松青、陈立志为深圳融资租赁公司主要股东，而许松青、陈立志同时均为诺德股份第三大股东深圳邦民创业控股股东-诺德天下实业的高管。
这或意味着，在诺德股份出售重大资产获得20亿以上现金流后，其一部分资金流向了大股东的旗下公司。
投资者徐财源对此不满并将公司告至法院，其表示：“中科英华大股东贱卖优质保险资产，利用贱卖的钱增资自已的深圳诺德融资租赁有限公司的一已之私，虚构购买韩国公司资产的故事，损害了中小股东的利益。”
2015年12月24日，该公司增资行为引来上交所关注。其要求该公司针对媒体质疑通过增资议案的股东大会流程不合法的情况、该公司的转型布局思路、重组思路是否与此前披露一致进行说明。
2016年2月4日，上交所对诺德股份终止收购厚地稀土一事发出长达10问的问询函。上交所对诺德股份与成都广地这3年期间围绕收购厚地稀土所产生的交易款项合理性提出问询。
2016年2月20日，诺德股份在答复上交所问询函公告中称，2016年1月22日该公司终止此项收购事项，同时公司聘请律师拟进行诉讼和仲裁，虽然公司寻求通过法律途径挽回公司损失，但债务单位经营严重困难，判断可收回性较小，因此对与收购德昌稀土相关的应收款项全额计提减值准备，本次减值计提合计为7.7亿元。
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新希望转型：88亿养猪超千万头
新希望六和股份有限公司(000876.SZ)(简称新希望)加快切割万亿猪肉市场蛋糕步伐，计划通过 3-5 年时间，总投资88亿元，以“公司+家庭农场”等方式发展养猪 1000万头。
2月19日，新希望联席董事长兼首席执行官陈春花接受21世纪经济报道记者专访时表示：“我们从原来以饲料为主的企业，开始去做一个以食品供应为主的企业，这就是一个很大的战略调整，就是从以饲料为主，最终走向消费端。”而新希望总裁李兵则表示，新希望的目标最迟到明年，一定要做到行业第二，“超过350万头就是第二名，也不是很难的事。本香公司一进来，这就增加50万头猪规模。”
新希望是国内最大的饲料企业，2015年饲料产销约1500万吨，同时，新希望也是国内排名第三的肉类生产商，去年肉类生产200万吨左右，其中猪肉20万-30万吨。
养猪最大的影响是生猪价格周期。李兵表示，新希望不管未来三到五年行情好还是不好要坚持下去。
88亿加快养猪布局
2月17日，新希望发布《养猪业务战略规划》，表示现阶段将从饲料销售为主的商业模式转型为以商品猪销售盈利的商业模式，即“内部饲料、种猪和猪苗的高效生产+种养一体化家庭农场合作放养为主、部分配套保育育肥场自养商品猪”；中长期，推动公司成为鲜肉和肉制品的提供商，实现终端食品盈利。
新希望的转型始于2012年。陈春花表示，2012年中国成全球最大饲料生产国，总量达到最高的时候，也开始出现下滑。其次规模化养殖出现，小的落后的养殖就会淘汰。第三，食品安全的明确要求。第四，环保成本代价使得养殖资源稀缺。2012年是整个农牧饲料企业发展模式必须调整的时间点，“我们真正的战略调整从2013年就开始了”。
相对于的饲料行业集中度在提高，生猪养殖行业集中仍然很低，2015年国内生猪规模在7亿头，但是行业第一的广东温氏集团养殖规模在1500万头，行业占比2.1%左右。
陈春花表示，整个行业来讲1500多万头，占比只有2%左右，就可以想象产业多么分散。第二梯队养殖规模在200多万头左右，其实新希望已经在第二梯队里面了，再过一两年到300万头能排在第二，只不过现在都在布局，看谁先跑出来。
新希望2015年生猪出栏量120万头，刚收购的本香农业去年生猪出栏50万头。
李兵表示：“2016年跑的比较快一些，我们的目标是最迟明年下来，一定要做到第二，超过350万头就是第二名，也不是很难的事。”
而在养殖1000万头猪的规划中，新希望将自养300万头，与养殖户、家庭农场合作养殖700万头。
而为实现这个目标，新希望已经提前做好准备。陈春花表示：新希望在种猪、资本、养殖技术技术、专业人才进行了充分准备。“我们这两年储备好了，才对外宣布我们要发力了。对于新希望来讲，比较有条件，我们一直有一体化的禽肉模式，而且禽产业是很强的。”
2月17日新希望宣布6.16亿元收购本香农业，这也拉开了新希望对外并购整合的序幕，随后新希望有可能再并购。
养猪最大的影响就是受生猪周期影响，低谷期有可能养一头猪亏损几百元。
对此，李兵表示：“我们早就想好了，第一，我们的目标第一批做到一千万头，不管未来3-5年行情好与不好要坚持下去。第二，只要在行业里面做到成本最低，行业亏的时候我们亏最少。”
为执行上述规划，新希望拟在西藏成立“西藏新好科技有限公司”作为种猪养殖管理、服务、投资综合平台，注册资本拟为5亿元，预计投资 18 亿元。近期，公司将在山东片联、成都片联、华北片联和中原特区分别成立养猪产业公司，从事生猪放养业务，预计初期投资为10亿元。
200万吨肉类品牌化
新希望是一家饲料企业，它也是国内主要的肉类提供商。
以往外界印象双汇、雨润、金锣是国内前三大肉食品企业，而忽略了新希望的地位。
李兵表示，新希望2015年肉类产量200万吨，猪肉产量20万-30万吨，禽肉占绝大部分。目前新希望在国内肉类产量排名第三。
与新希望不同的是，上述三家企业目前主要业务是生猪屠宰和肉类加工。而新希望作为世界最大的肉鸭和亚洲最大的肉鸡全产业链企业，在国内禽类生产上占据主要地位。
陈春花表示，2015年猪肉规模有万亿元。大家都说行业不好在下滑，但是从绝对数字看，空间巨大，“200万吨肉在其中是个很小的规模”。
在加大生猪养殖布局的同时，新希望在下游屠宰加工已经形成布局。屠宰配套方面，旗下千喜鹤已经形成800万吨屠宰产能。李兵表示，未来还会在屠宰和加工领域进行并购。
但是，目前在品牌上，新希望要明显比双汇、雨润处于劣势，因为新希望还没有形成像上述企业那样影响力的终端品牌。
陈春花表示：之前没有转型的时候，200万吨肉90%以上在走批发市场。也正因为此，行情持续在往下走的时候就很被动。新希望在禽的方面做了2年的调整，2015年禽肉盈利这么大的反转，原因就在于渠道覆盖做了大调整，批发减少，盈利增加了。现在批发占60%以下，中餐与商超的比重在增加。“我们2016年继续往下调，希望批发调到50%以下。”
据了解，肉类批发利润比较低，在1%左右，而在超市渠道有5%的利润，在中餐渠道利润在10%。而企业做自有品牌产品利润在20%。这促使新希望在下游肉食方面发力，加大品牌建设。
新希望下一个3年计划做终端品牌，在重点推广美好、千喜鹤、本香等品牌的同时，从2016年开始打造一个制造品牌，推出新希望六和出品，包括所有的肉的品牌都打上“新希望六和出品”。
(责任编辑：DF099)
地产商李勤第四度举牌成都路桥
进入2016年，当市场还在底部挣扎的时候，成都路桥(002628，收盘价9.93元)的股价已逆市走高。截至昨日收盘，公司股价已逼近历史最高点(前复权)。成都路桥股价的强势无疑与自然人李勤的多次举牌相关，2月22日晚间，成都路桥发布的公告表明，李勤的举牌行动还在持续，并已构成第四次举牌。
今年以来四次公告举牌
2月22日晚间，成都路桥公告称，公司于2月22日收到股东李勤的通知，截至2月17日，李勤通过深交所集中竞价交易系统累计买入公司股份合计1.48亿股，占公司股份总额的20.0554%。本次权益变动前，截至1月26日，李勤共持有公司股份1.11亿股，占公司股份总量的15.054%。
值得一提的是，成都路桥此次并没有同时披露相应的权益变动报告书，不过这并不影响李勤已日第四次牌的事实。
《每日经济新闻》记者注意到，截至2015年三季度末，李勤仅仅持有成都路桥2946万股，占公司总股本的3.99%。此后，李勤开始发力，花费不到半年时间就将其持股数量提高到近1.48亿股。
2016年1月4日，成都路桥首次公告李勤举牌。根椐公司披露的简式权益变动报告书，李勤自2015年8月26日至2015年12月29日期间，在5.91元~7.44元的价格区间内，累计买入3700万股公司股份，占比5%，构成首次举牌。此后，李勤又于2016年1月11日至14日期间，在6.78元~7.8元的价格区间内，累计买入3700万股公司股份，占比10%，构成二次举牌。1月28日，公司披露李勤的持股比例已达到15%，构成第三次举牌。李勤此次举牌的增持时间为1月21日~26日，成交价格区间为7.82元~9.07元。
曾自称是财务投资
值得注意的是，随着李勤再次举牌成都路桥，也意味着后者的第一大股东的宝座或已成为李勤的囊中之物。
根据成都路桥2015年三季报，公司控股股东及实际控制人郑渝力持有公司股份8870万股，占公司总股本的12.03%；此外，郑渝力还通过四川省道诚力实业投资有限公司持有公司股份5760万股，占公司总股本的7.81%。这意味着郑渝力实际享有表决权的公司股份占公司总股本的19.84%，是公司第一大股东、实际控制人。而截至2月17日，李勤的持股数量为1.48亿股，占公司总股本的20%。就上面的数据来看，李勤已成为成都路桥的第一大股东。
不过，《每日经济新闻》记者注意到，22日晚间成都路桥发布的仅是“股东持股超过20%的提示性公告”，并不是第一大股东易主的公告，内文中也没有第一大股易主的表述，李勤是否已成为成都路桥第一大股东记者还要进一步核实。
据悉，自然人李勤是中迪禾邦集团的董事长。中迪禾邦是一家多元化的大型企业集团，集团注册资金逾5亿元，目前已形成房地产开发、商业运营管理等十大核心产业。2016年，中迪禾邦集团目标年收入80亿元，净利润16亿元。
根据李勤第三次举牌披露的权益变动报告书显示，李勤买入公司股份的原因是认可并看好成都路桥未来的发展前景，通过股份增持，拟获取上市公司股权增值带来的投资收益。然而就目前情况来看，李勤或许有更深层次的目的。
(责任编辑：DF099)
两千亿级市场在招手 亚太股份12亿“押宝”无人驾驶
中国汽车制动系统龙头供应商亚太股份(002284，收盘价18.15元)未来发展重心已开始转向“无人驾驶”领域。
日前，亚太股份在投资者关系互动平台上表示，公司已经明确将智能驾驶作为自身战略方向之一。“智能驾驶确实已成为公司战略发展方向”，对此，2月22日，亚太股份董秘办相关人士在电话中向《每日经济新闻》记者证实。
“无人驾驶”是汽车智能化和互联网化的大势所趋，市场预计2020年国内泛智能驾驶市场空间达2300亿元。记者注意到，近年来，包括亚太股份、金固股份(002488，收盘价18.53元)、均胜电子(600699，收盘价31.25元)等等在内的上市公司纷纷布局该领域，而业内有分析认为，该领域的风险主要来自智能驾驶技术发展低于预期、市场推广及应用低于预期等。
重心转向“无人驾驶”
1月21日，亚太股份在其投资者关系互动平台上表示，公司已经明确将智能驾驶作为自身战略方向之一，这是亚太股份首次对外明确其未来的发展重心，目前这家公司的主营业务是汽车制动系统的设计、生产和销售。
早在去年5月份，亚太股份曾公告称，其与深圳前向启创数码技术有限公司(以下简称前向启创)签订了《投资意向协议》，以增资的方式参股投资2790万元，获得增资后前向启创15%的股权。据此，亚太股份踏出了布局无人驾驶的第一步，紧接着，去年6月19日晚间，亚太股份再发公告，公司与钛马信息网络技术有限公司(以下简称钛马信息)签署增资协议，以增资方式参股投资8200万元，增资后占钛马信息11.88%的股权。据介绍，钛马信息是一家定位于车载移动互联网服务运营商。
此外，今年1月22日，亚太股份又与奇瑞汽车签署《智能驾驶技术合作协议》，前者将为奇瑞汽车提供智能驾驶技术线控制动系统和控制模块的研发，产品供货，整车安装调试及技术服务等。此举也被外界视为亚太股份切实推进了智能驾驶产业化的发展。
与此同时，2月15日，亚太股份与北京汽车研究员总院、北京亚太汽车底盘系统有限公司签署了《智能网联汽车合作开发战略协议》。长江证券对此认为，本次协议是亚太股份与北汽智能驾驶合作的进一步深化，将加速公司智能网联战略的进程。
就在今年1月19日晚间，亚太股份发布增发预案，拟募资22亿元打造智能汽车生态圈。其中，年产15万套新能源汽车轮毂电机驱动底盘模块技术改造项目(拟投入9.8亿元)和年产15万套智能网联汽车主动安全模块技术改造项目(拟投入1.5亿元)，是公司迎合智能驾驶的发展、进入新能源汽车领域实现突破发展的战略布局。
据此，算上投资2790万元参股深圳前向启创、8200万元参股钛马信息以及今年1月14日出资500万元参股苏州安智汽车、再加上定增项目所涉及到11.3亿元投资，亚太股份在“无人驾驶”领域的投资已经超过12亿元。该公司2015年年报还未公布，而2015三季报净利润为1.18亿元。
从上述举动不难看出，亚太股份在布局“无人驾驶”领域的决心。而其业务转型调整的背后则是传统汽车市场的低迷。据中国汽车工业协会统计，2015年1~6月我国汽车产销量分别为1209.50万辆和1185.03万辆，同比回落6.96个百分点和6.93个百分点。
汽车产业链厂商竞相布局
智能驾驶的兴起，正在引发产业链各厂商的争相布局，不少上市公司或以参股、或者定增融资的方式纷纷进入该领域。
“我们汽车制动系统ABS是国内品牌第一家，另外公司的ESC产品是无人驾驶的最主要基础模块”，对于布局“无人驾驶”领域，亚太股份前述董秘办人士称，这些投资与公司主业也有联系。
总部位于浙江宁波的均胜电子也有意布局“无人驾驶”领域。近日，该公司公告称，拟募资86亿元，用于合并美国KSS公司(9.2亿美元)、对KSS增资(1亿美元)、收购德国TS道恩的汽车信息板块业务(1.8亿欧元)，以及补充流动资金(6.6亿人民币).
均胜电子对此表示，其与上述标的在业务、市场和资源等方面有良好互补和协同效应，并购后公司将成为汽车电子、汽车安全，特别是主被动安全、HMI、自动驾驶、汽车信息和车联网领域的全球顶级供应商。
此外，就在2月中旬，有投资者在全景网互动平台上向金固股份求证，公司是否有无人驾驶业务？金固股份回应：公司参股公司苏州智华专注于智能驾驶的研发，集软件、硬件的研发及生产于一体。
2月22日，《每日经济新闻》记者以投资者身份致电金固股份获悉，“苏州智华这项投资属于公司的智能驾驶投资，投资额为2000万元，目前只是尝试”。公告资料显示，金固股份是国内滚型钢制车轮最大的生产企业，主要从事汽车钢制车轮的研发、制造、销售。
据了解，智能驾驶的行业发展路径分三个阶段：第一步，辅助驾驶；第二步，半自动驾驶；最后才是无人驾驶。市场预计2020年国内泛智能驾驶市场空间达2300亿元。
不过，有业内分析认为，“无人驾驶”市场风险包括汽车市场景气度或持续走低、自主和网联式智能驾驶技术发展低于预期；市场推广及应用低于预期；相关法规推出速度低于预期等。
“完全替代驾驶者的是无人驾驶汽车里的智能驾驶系统装置，仍是由厂家生产供应，这对供应商提出了更高的技术、成本要求，就目前技术状态而言，要在公共道路上做到完全替代驾驶者还有一定距离，相关技术难点突破将至关重要。”东吴证券研报亦这样认为。
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抄底山水文化忘举牌 神秘自然人称因未计算持股比例
因存在未及时披露自然人举牌等问题，山水文化(600234，前收盘价22.22元)于近日收到上证所一纸监管函。今日(2月23日)，山水文化公告回应称，未及时披露的原因是举牌方钟安升在购买前未计算持股比例。值得一提的是，钟安升的增持算得上股价飞升的推进器，恰好是在她买入之后，山水文化股价从暴跌迅速切换为暴涨，半个月内区间涨幅已高达94.57%。
抄底后股价一路暴涨
山水文化发布的权益变动公告显示，此前钟安升并未持有上市公司股份，本次权益变动后，钟安升持有山水文化1103万股，占山水文化总股本的5.45%。《每日经济新闻》记者注意到，钟安升是在2月1日至2月17日期间大肆抢筹山水文化，其买入价格区间在11.975元/股~22.837元/股。以均价17.4元/股来算，钟安升耗资1.9亿元。有意思的是，钟安升开始“扫货”的时间正是山水文化从底部反弹的节点。
此前因重组预案被否、大股东股权转让泡汤，山水文化在1月19日复牌后股价大肆补跌，从18.32元一路跌至最低的10.61元，下跌幅度高达42%。随后在1月29日，山水文化迎来暴跌后的首个反弹。也就在次一个交易日，钟安升开始大肆购买股票，之后山水文化股价从11.42元一路上涨至停牌前的22.22元，上涨幅度高达94.57%。有意思的是，2月15日，山水文化还在异动公告称公司不存在应披露而未披露的重大信息。这也表明钟安升是在2月17日才最终达到举牌线的。
为何钟安升在达到举牌线后未及时披露相关信息？钟安升解释称，这是由于她在购买山水文化之前并未计算所购股份与总股本之间的比例关系。直到山水文化于2月18日收到上证所监管函之前，钟安升都未知晓所购股份已经超过5%。不过钟安升补充提到，在未来12个月她将依据市场情况和有关规定，有可能增持或减持相关股份。
《每日经济新闻》记者注意到，根据现有《证券法》四十七条规定，持有5%以上股东将其持有的股票在买入后六个月内卖出，否则所得收益将归该公司所有。这意味着在不构成短线交易的情况下，若钟安升想要减持套现，那么在时间上也要等满半年，到今年8月之后方能开卖。
举牌方无一致行动人
根据目前山水文化的持股比例，公司第一大股东黄国忠持有9.88%股份，第二大股东北京六合逢春文化持有8.94%股份。而本次权益变动后，钟安升将持有5.45%股份成为公司第三大股东，持股比例逼近第一、第二大股东。这不禁让人联想，钟安升是否有可能通过一致行动人关系成为山水文化第一股东呢？
上证所此前发的监管函中曾提到，近期山水文化前十大股东发生重大变动，其中有6名自然人股东存在集中交易，净买入金额巨大。上证所要求核实上述6名自然人股东是否存在一致行动关系。而钟安升在公告中率先撇清了这一层关系，表示在购买过程中并无一致行动人。这意味着钟安升不仅与第一、第二大股东不存在一致行动人关系，同时也并未与其余5名自然人股东达成一致行动人。
在资本市场上，“野蛮人”举牌的行为总是神秘，难以揣测其“进门”后的目的。针对山水文化这家股权比例较为分散的公司，她表示主要是因为对上市公司未来前景的看好，无控制意图。
值得一提的是，钟安升的住所位于广东省深圳市福田区百花四路。较早之前，《每日经济新闻》记者曾在《上证所再问山水文化神秘自然人举牌未披露》报道中提及，龙虎榜数据显示抢筹主力正是来自于深圳，而这恰好与方钟安升的居住地一致。同时还提到此前新鸿鹄科技控股股东邓俊杰欲通过定增谋得山水文化实控人地位，不过该预案遭董事会否决。有意思的是，根据资料显示，邓俊杰也是住所位于深圳的自然人。
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连续五涨停后 大恒科技否认涉足虚拟现实
连续5个涨停板后，大恒科技(600288，收盘价17.14元)2月22日收盘后发布澄清公告，否认涉足虚拟现实。
澄清公告称，公司注意到近日媒体报道公司“搭载虚拟现实快车”、“以虚拟软件切入行业”等报道，将大恒科技归为虚拟现实概念股。
对此，大恒科技表示，公司对相关情况进行核实并澄清：公司主营业务为信息技术及办公自动化、光机电一体化、电视数字网络编辑及播放系统、半导体元器件，并且公司控股子公司中科大洋现有演播室虚拟图文包装系统产品线，市场上称为“虚拟演播室技术”，但此演播室图文包装系统与VR领域虚拟现实相关产品在实现技术、应用场景、呈现终端等方面完全不同。另外，截至公告日，公司未有VR虚拟现实相关产品的研发、营销计划。
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广发基金“猛砍”四分之三估值 金亚科技补跌预期增大
树欲静而风不止！上周，市场突然出现了金亚科技或成“创业板退市第一股”的传闻，这使得金亚科技成为风暴眼。虽然金亚科技董秘对此传闻予以否认，并表态流言止于智者。不过，伴随部分基金公司大幅调低金亚科技的估值，冲击不仅没有解除，还在进一步发酵。
未复牌先“暴跌”
在各种利好消息的刺激下，昨日A股市场成为一片红色的海洋。然而，金亚科技股东的心情却异常忐忑。广发基金低调公布的一则估值调整公告，引发了市场的轩然大波。
广发基金公告称，为使本基金管理人旗下相关基金的估值公平、合理，根据相关要求，经与托管行和会计师事务所协调一致，广发基金管理有限公司决定自2016年2月19日起对公司旗下基金持有的金亚科技股票进行估值调整，估值价格调整为8.67元。
广发基金称，待金亚科技交易体现活跃市场交易特征后，将恢复为采用当日收盘价格进行估值，届时不再另行公告。
“金亚科技此前停牌时的价格是34.51元，而广发基金将估值调整至8.67元，仅为停牌价格的25%”。一位基金行业内人士对《每日经济新闻》记者表示，对于长期停牌的个股来说，基金调整其估值是正常动作，但从调整方式看，普遍是按照指数收益法进行调整，像这样直接砍去四分之三的情况，是极为罕见的。
《每日经济新闻》记者注意到，金亚科技的停牌时间为2015年6月10日，当日创业板指数还处于3834.7点以上，而昨日创业板指数报收于2245.56点，区间跌幅约为四成。广发基金眼中金亚科技估值缩水的幅度，无疑远高于同期创业板指数的跌幅。
值得一提的是，虽然广发基金在估值调整公告中并未明确披露调整的原因，但是业内普遍猜测：一方面是源于金亚科技长期停牌；另一方面则是上市公司及实际控制人涉嫌违反证券法律法规，公司被立案调查，进而存在暂停上市风险。
估值调整重压股价
在市场疯传金亚科技可能成为“创业板退市第一股”后，广发基金对金亚科技的估值进行大幅调整，这一“巧合”的出现，自然而然地引发市场广泛关注。实际上，尴尬“踩雷”的又何止广发基金一家。
金亚科技2015年三季报显示，公司前十大流通股东中，前九席都被机构占据，睿富七号集合资金信托计划、汇添富移动互联基金、招商先锋基金位列前三位。而据choice统计数据显示，至少有25家机构重仓持有金亚科技，累计持股量超过7100万股，超过金亚科技总股本的20%。
实际上，在广发基金前，已有部分基金公司调整了对金亚科技的估值。
比如汇添富2016年1月26日发布公告称，将旗下部分基金所持有的金亚科技的估值价格调整为8.67元。这一调整幅度和广发基金一致。
再如更早的去年9月，南方基金公告称，旗下南方策略优化、南方积极配置、南方稳健成长等多基金持有金亚科技，对金亚科技按照11.42元估值。虽然当时南方基金对金亚科技的“定价”，比广发基金和汇添富高一些，但是南方基金当时在公告中强调，在金亚科技后续停牌期间发生重大事项时，基金管理人将会及时修订其估值。
一位业内人士分析称，基金公司将金亚科技股价调整至不足9元，并不意味着就认为会跌到这个价位，调整行为本身，更应该理解为一种风控措施，以避免投资者提前进行赎回的情况出现。
而接下来，或许会有更多的基金对金亚科技的估值进行调整。但无论如何，机构大幅调低金亚科技的估值，都会向市场传导负面信息，进而加剧金亚科技复牌后补跌的预期。
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家具业寒潮波及上游 南兴装备业绩下滑
营收同比下降近15%，净利润同比下降超过20%，东莞市南兴家具装备制造股份有限公司(以下简称南兴装备，002757.SZ)上市首年便遭遇业绩滑坡。
据南兴装备2月21日发布的业绩快报披露，2015年公司营收约为4.64亿元，同比下降了14.49%；归属于上市公司股东的净利润则为4978.79万元，对比上市前的2014年，更是大减21.49%。
《每日经济新闻》记者查询南兴装备招股说明书发现，这是公司自2012年以来营收净利首次双下滑。南兴装备表示，2015年度，公司客户对经济预期转为悲观，缩减了投资规模，相应地对板式机械的需求减少，进而影响了公司的业绩。
2015年，在宏观经济放缓等背景下，家具行业继续低迷，部分家具生产企业关门歇业，“去年难，今年更难”成为了家具行业的共同感受，中山家具行业协会秘书长邓广森就表示，家具机械装备行业处于家具行业上游，家具行业不景气，家具装备业也无法独善其身，“和家具制造一样，家具机械装备同样需要转型升级。”
上市首年业绩即现下滑
2015年5月，南兴装备带着营收1.15亿元，净利润1318.07万元的一季度业绩登陆中小板，这一数据较2014年同期分别增长了4.86%和4.2%，当时，南兴装备表示，1月~3月，公司各产品系列的销售情况良好。
但上市不到一年，南兴装备此次发布的首份年度业绩预告“成绩”却不太理想。
事实上，《每日经济新闻》记者发现，南兴装备2015年上半年业绩并不差，净利同比增长还超过了10%，其2015年半年报数据显示，去年上半年实现营收2.96亿元，同比略有增长；归属于上市公司股东净利润3428.37万元，同比增长了11.8%。而在接下来的第三季度，南兴装备的营收、净利却同时下降约11%，全年业绩更是扩大了下滑幅度。
这是南兴装备近年来年度业绩首次出现下滑。据南兴装备在其去年4月底发布的招股说明书中披露，2012年~2014年3年间，南兴装备营收分别为3.63亿元、4.75亿元和5.43亿元，净利润分别为4119.59万元、5003.60万元和6341.46万元。无论是营收或是净利，三年来均实现稳步上涨。
对于上市首年即出现下滑，昨日(2月22日)下午，记者致电南兴装备董秘办，但董秘办相关人士表示董秘不在办公室，并表示可通过邮件采访。但截至发稿，记者并未收到邮件回复。
受累于下游低迷
为何上市首年业绩上滑，南兴装备在其业绩快报中表示，2015年度经营业绩下降的主要原因是由于市场的变化，公司客户对经济预期转为悲观，缩减了投资规模。相应地对板式机械的需求减少，进而影响了公司的业绩。
在去年发布的招股说明书中，南兴装备还披露了业绩下滑风险，称若下游行业景气度持续低迷而不能有效扩大对现有客户的销售规模，或者未能有效拓展新客户，将使公司面临较大的经营压力。
《每日经济新闻》记者了解到，2015年，作为家具装备行业的下游，家具行业日子并不好过。在宏观经济下行和楼市低迷的背景下，与房地产关联密切的家具生产企业频现关门歇业。据广东家具协会披露，2015年全年，我国家具行业规模以上企业5290家，累计主营业务收入7872.5亿元，同比增长9.29%。据了解，这一增速创近5年最低水平。
“同属于上下游行业，不可能独善其身的。”中山家具行业协会秘书长邓广森在接受《每日经济新闻》记者采访时就表示，“在大环境下，企业要根据自身情况进行不同调整，和家具制造一样，家具机械装备同样需要转型升级找出路；哪怕你曾经很坚定，也不代表你永远是王者。”
值得注意的是，客户需求减少带来业绩下滑，因而带来的存货激增同样不可忽视。南兴装备在其招股说明书中曾披露存货减值风险，截至2014年底，公司存货余额约为1.56亿元，规模较大。南兴装备方面表示，若市场或公司下游客户发生较大变动，使得公司存货销售不畅，将面临存货减值风险。
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青海春天“虫草风波”暂告段落 更换新证仍存变数
身陷“质量门”和“无证门”风波的青海春天药用科技股份有限公司(以下简称青海春天)，现在可以暂缓一口气了。
2月20日，青海春天公告称，青海食药监局同意将公司控股子公司青海春天药用资源利用有限公司(以下简称春天药用)的《药品生产许可证》有效期延续至2016年3月31日。在此期间青海春天需要根据青海省海东市食药监局的《申请材料补充通知书》补充换发《药品生产许可证》自查报告及补交电子文件。
不过，青海春天在公告里还表示，到期后能否获得新的《药品生产许可证》还存在不确定性。
先是被证监会指出未更换新版《药品生产许可证》，又被食药监总局(以下简称CFDA)质疑虫草中砷含量超标，这个猴年着实让青海春天感受了一把“上蹿下跳”。
2月20日，青海春天公告表示，春天药用已开始根据该《申请材料补充通知书》的要求开展相关工作，以加快换发新证的相关工作。
CFDA此前表示，“为便于统一管理，对2015年底尚未到期的《药品生产许可证》和《医疗机构制剂许可证》，由各省(区、市)食品药品监督管理局在2015年底前为其更换新版许可证，有效期与原证一致。”并且，“未按规定通过药品生产质量管理规范(2010年修订)认证的药品生产企业(或生产范围)，自2016年1月1日起不得进行药品生产，不予换发新版《药品生产许可证》。”
对于春天药用没有获得新《药品生产许可证》的具体原因，《每日经济新闻》记者致电青海食药监局，并应对方要求发送采访提纲，不过截至发稿未收到回复。
尽管春天药用获得了一个多月的缓冲期，但业内对其能否顺利换证表示担忧。青海春天在公告里坦言，春天药用到期后能否获得新的《药品生产许可证》还存在不确定性。
CFDA不久前曾公告表示，冬虫夏草、冬虫夏草粉及纯粉片产品中，砷含量为4.4~9.9mg/kg，长期食用冬虫夏草、冬虫夏草粉及纯粉片等产品会造成砷过量摄入，并可能在人体内蓄积，存在较高风险。虽然青海春天要求CFDA拿出依据证明其产品存在的问题，但像一颗随时引爆的定时炸弹。
一家中药企业人士此前向《每日经济新闻》记者表示，“国家食药监总局的消费提示中指明了冬虫夏草属于中药材，不属于药食两用物质，‘极草’纯片以前上市时就有一些非议，主要争论点也是这个。”
对此，北京鼎臣医药管理咨询中心负责人史立臣表示，“极草不属于药品，《药品生产许可证》对其生产没有影响。但如果没有该证，则企业的经营性质就要发生改变，届时极草的身份会变得很尴尬。”
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青海春天的“换证”二次危机 未来业绩恐承压
食药监总局:冬虫夏草有风险 青海春天:请公布依据
“虫草事件”继续发酵 青海春天回应上交所问询
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千方科技子公司拟2亿增资北大千方
致力于成为中国领先的智能交通产品和解决方案提供商的千方科技，在2月22日发布公告称，公司于2016年2月19日收到大股东夏曙东先生《关于提请增加北京千方科技股份有限公司2016年第一次临时股东大会临时提案的函》。
夏曙东先生提议全资子公司北京千方信息科技集团有限公司(以下简称千方信息)以自有资金20000万元，增加其控股子公司北京北大千方科技股份有限公司(以下简称北大千方)注册资本。增资完成后，北大千方的注册资本变更为人民币30000万元。
北大千方业务发展良好
公开资料显示，北大千方立足于交通信息化建设和服务，致力于成为中国最大的交通信息化产品和解决方案提供商、交通综合信息平台和交通出行媒体平台运营商。
近几年公司在交通领域的业务取得了快速的发展，在交通信息化建设的基础上，又拓展了交通信息服务和交通出行媒体运营等多方面的业务。目前公司的主要产品包括：交通规划信息系统、交通出行信息服务系统、交通专用地理信息系统、智能停车诱导系统、电子不停车收费系统、大型地理信息系统、便携式导航仪、综合位置信息服务平台、掌城开拓者导航引擎、出租车LED型车载GPS安防监控系统等多种产品。
对此，公告表示，北大千方主营业务与互联网平台业务发展良好，其业务的迅猛发展对流动资金有较大的需求。本次投资可以补充其流动资金，促进其更快发展，更好拓展市场，并增加公司的投资收益。千方信息对北大千方增资来源是千方信息的自有资金。本次千方信息对北大千方增资不会对公司2016年业绩产生重大影响。
对于此次增资，业内人士表示，北大千方主营业务与互联网平台业务发展良好，其业务的迅猛发展对流动资金有较大的需求。本次投资可以补充其流动资金，促进其更快发展，更好拓展市场，并增加公司的投资收益，同时也将推进千方科技加速向智慧交通产业转型。
加速布局智慧交通产业
事实上，千方科技在智慧交通产业的布局不断。
进入2016年，先是联合国开思远、重庆运泽、千方集团共同出资设立合资公司重庆市千方小额贷款有限责任公司；千方科技全资子公司出资840万元占股70%设立德阳千方智能停车管理有限公司；千方科技作为发起人代表拟联合北京百度网讯科技有限公司等15家企事业单位共同出资设立北京智能汽车与智慧交通产业联合创新中心；此外，千方科技参股子公司一二三零八与深圳市机场运输有限公司签署了《合作标准协议》。
对此，长江证券研报表示，联合国开金融，加速了智能交通产业配套升级。千方科技设立千方小贷公司的合作伙伴之一国开思远是国开金融系一员，和其合作一方面代表着国开金融对千方在智能交通行业地位和行业资源的认可，合作双方整合各自优势资源，可将公司的业务从传统智能交通建设运营进一步向配套金融服务延伸，服务于交通行业主要的人群和企业如车主、司机、物流客户等，完善其大交通生态圈，实现资本和产业深度融合，为公司多元化商业模式再添新的元素。
此外，长江证券研报还表示，千方科技与德阳市城管局签署协议，德阳千方参与新建或改造车位将不少于6000个，其中的亮点之一在于项目的运营年限达到了15年，可获得更多的运营收益，同时公司独家运营，可为将来在更多地区独家运营积累经验。
而在今年1月18日，智能汽车与智慧交通产业创新示范区在北京亦庄经济技术开发区成立，15家企事业单位发起设立智能汽车与智慧交通产业联合创新中心。千方科技出资600万元，并将作为发起人参与上述产业联合创新中心的建设。
对此，千方科技CTO孙亚夫表示，“在信息化浪潮下，未来智慧交通领域的并购，会变得越来越频繁，千方科技想做大做强，也会对某些关键技术领域进行并购，进入到未来更加广阔的平台中去，这也是为何千方科技会在工信部的推动下在亦庄建立产业示范区，公司对智慧交通的布局会持续加速。”
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标的估值从2亿飙升至7亿 金瑞矿业转型网游引来监管18问
在等候约一个小时后，成都魔方在线科技有限公司(以下简称成都魔方)总裁曹波才急急忙忙从办公室走出来，“非常不好意思，还在接待一个重要的客人实在走不开。最近几天都挺忙，这个时候，你也知道的。”他不停地向《每日经济新闻》记者解释。
曹波的忙，和金瑞矿业与公司的重组有关，也与昨日(2月22日)金瑞矿业收到上海证券交易所问询函一事有关。
上证所的问询函，有关于金瑞矿业的此次重组。记者注意到，问询函中关于成都魔方资产盈利可持续性、估值差异和交易风险等游戏类资产并购的常见问题，一共达18个。而这些问题需要金瑞矿业与成都魔方进行沟通后，以公告的形式对外披露。
昨日，曹波向记者表示，“成都魔方单方面不方便对外公布相关问题，还是静等金瑞矿业公告吧。”
并购案遭上证所18问
办公地点坐落在成都市天府新区长虹科技大厦的成都魔方，正井井有条地运作着。不过，看得出来，上证所一口气提了18个问题，让作为金瑞矿业此次收购标的的成都魔方更加忙活了。
成都魔方是成都较早成立的游戏公司之一，以端游起家。公开资料显示，成都魔方2009年成立，目前已发展成为集游戏产品开发、游戏运营、海外合作为一体的综合性游戏开发、运营商。公司旗下包括1737GAME和魔豆游游戏平台，目前有多款自研的端游、手游以及代理的页游、手游上线。
在金瑞矿业此前披露的预案中，记者了解到，金瑞矿业拟作价7.2亿收购成都魔方100%股权，双方在对赌协议中承诺，成都魔方2016年、2017年、2018年净利润分别为6000万元、8000万元和1亿元。不过，成都魔方2014年、2015年扣除非经常性损益后的净利润分别为958万元和2031万元。
这场在游戏圈中并不算大的并购案，却引来了监管层的关注。《每日经济新闻》记者注意到，在上证所的问询函中，除了6个关于金瑞矿业自身的问题外，剩下的18个问题均对准了成都魔方，问题涉及业绩对赌以及标的估值等。
其中，上证所指出，金瑞矿业在预案中披露，2015年5月，杭州悠可化妆品有限公司对成都魔方股权转让时，标的资产估值为2.3亿元；北京紫金云投资管理有限公司对其转让时，标的资产估值2亿元，而此次金瑞矿业的交易价格为7.2亿元。
半年不到的时间，估值一路从2亿元飙升至7.2亿元，上证所希望公司就估值上升的原因及合理性做出回应。此外，还需回应对业绩承诺增长较快的合理性、资产盈利可持续性、新游戏研发以及交易风险等问题。
对于上述问题公司不方便透露，曹波向记者表示，“还是以上市公司最后公告为准。”
主业不振急转型
金瑞矿业积极进行对外收购、转型，或与公司主营业务煤矿行业的不景气有着直接关系。
《每日经济新闻》记者在金瑞矿业2月披露的2015年年报中了解到，公司业绩正面临较大的下滑危机。年报显示，报告期内，公司累计实现营业收入3.28亿元，同比下降23.23%；实现归属于上市公司股东的净利润3626万元。
值得一提的是，金瑞矿业在发布2015年年报后，还公告了一份《金瑞矿业关于资产重组业绩盈利预测实现情况的说明及致歉》，其中，对于金瑞矿业2015年公司资产重组盈利预测未实现，公司董事长、总经理向广大投资者诚恳道歉。
同时，北京永拓会计师事务所也发布了《关于金瑞矿业股份公司2015年度实际盈利未达到盈利预测的道歉信》，“我们对金瑞矿业未能实现2015年度的备考合并盈利预测深表遗憾，并向投资者诚恳道歉。”
主营业务的不景气，刺激着金瑞矿业不断寻找新的利润增长点。记者注意到，在过年的一两年中，金瑞矿业曾多次积极谋划重组。
2015年3月，金瑞矿业发行股份购买庆龙锶盐100%股权的方案获得证监会通过后，不过一周时间，公司又匆匆抛出定增计划：拟以非公开发行股份和支付现金相结合的方式，购买明利化工100%股权，作价25亿元。但这场重组，却因重大资产重组实施条件尚不成熟终止了。
事实上，自金瑞矿业上市以来，公司主营业务已经有过多次变更。金瑞矿业此次欲转型网游，也引来了各方关注。据曹波透露，金瑞矿业和成都魔方能走到一起，正是双方共同的发展意愿。
记者昨日曾多次致电金瑞矿业欲了解具体情况，但对方电话一直无人接听。
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金瑞矿业并购成都魔方遭监管“三问”
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东山精密“出海寻宝”揭盅 拟募45亿私有化MFLX
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东山精密(002384)的“出海寻宝”方案终于出炉，公司拟定增募资约45亿元，其中约40亿元将用于收购纳斯达克上市公司MFLX.
定增预案显示，东山精密拟以不低于15.93元每股的价格，非公开发行不超过2.82亿股，募集资金不超过45亿元，扣除发行费用后用于“收购MFLX公司100%股权”和补充流动资金。
尽管实际控制人袁氏父子不参与此次定增，但根据其当前持股比例，交易完成后，其仍持有公司41.48%的股权，仍为公司的实际控制人。
此次定增的一大亮点则是东山精密的收购标的——MFLX公司100%股权。公开资料显示，MFLX公司已在美国纳斯达克上市，主要从事FPC(柔性线路板和柔性电路组件)的研发、生产和销售，具有较强的技术能力和较高的市场地位。
按计划，东山精密将通过全资子公司香港东山，在美国特拉华州投资设立一家全资子公司，并由此公司再设立一家全资子公司，用于和MFLX公司进行合并。根据《合并协议》，MFLX公司的每股合并对价为23.95美元，交易总价预计约为6.1亿美元，约合39.84亿元人民币。
在财务数据方面，MFLX公司截至2015年末的资产总计为5.01亿美元，净资产约为3.61亿美元。2015年实现营业收入约为6.37亿美元，净利润约为4508.2万美元。
对于此次交易，东山精密表示，交易将提升东山精密的国际影响力，帮助公司借助MFLX的品牌效应，迅速建立中国企业在海外市场的认知度。
同时，东山精密将进一步开拓海外市场，扩大在海外市场的业务覆盖，加强国际化布局。此次，东山精密将充分发挥与MFLX公司的协同效应，在市场和渠道、产品和技术、生产和运营管理经验等方面形成优势互补，提升市场竞争力和品牌影响力。
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鼎龙股份推“组合式”收购 整合打印耗材产业链
以核心产品彩色聚合碳粉为支点，鼎龙股份(300054)正加速对产业链上下游的整合。该公司今日披露的重组预案显示，拟以合计约9.9亿元的对价，一次性完成对旗捷科技、超俊科技和佛来斯通等三公司各100%股权的收购，以整合这些标的公司的打印耗材芯片、通用硒鼓、化学碳粉业务，进一步丰富公司产品线，完善在耗材行业产业链的布局。
预案介绍称，此次收购对公司有两方面的战略意义，一是可有效地掌握打印快印耗材产业链上游的彩色碳粉和打印耗材芯片两种关键资源，保障供应链安全，完善硒鼓产业链配套，更进一步增强公司的产业竞争力；二是可以借本次收购契机，深化集成电路领域投资，如与公司前期投资的抛光垫项目进行深度合作，在芯片与材料相互交叉的终端应用领域进行探索。
据预案，鼎龙股份此次拟收购的旗捷科技，是一家国内行业领先的打印快印通用耗材芯片供应商，也是国内极少数具备芯片设计自主知识产权的领先企业。此外，超俊科技是国内领先的通用硒鼓制造商，主要销售区域为全球打印耗材需求增长较快的金砖国家和新兴国家市场。佛来斯通则是国内除鼎龙股份外唯一具备化学法生产部分基础类彩色碳粉品种能力的企业，在国内彩粉市场占有一定的份额，此次交易价格为1.3亿元。预案称，本次收购完成后，鼎龙股份(含收购的佛来斯通)将成为国内唯一的化学碳粉生产企业。
预案显示，三家标的公司的合计交易对价为9.9亿元，其中2.37亿元以现金支付，另7.54亿元以发行股份的方式支付。按照双方协商的股份发行价格19.18元/股计算，总体需发行股份的数量为3932万股。同时鼎龙股份拟向不超过五名特定投资者定向发行股份募集不超过9.9亿元的配套资金，其中2.37亿元用于支付现金对价，4.06亿元用于集成电路(IC)芯片及制程工艺材料研发中心项目、集成电路芯片(IC)抛光工艺材料的产业化二期项目、品牌营销网络及技术支持中心项目和彩色打印复印通用耗材研发中心项目，剩余3.48亿元在扣除发行费用及支付各中介费用后用于补充流动资金，配套募资的股份发行价格将以发行时的市场价格为参考。
三家标的公司的并入将大幅提升鼎龙股份的业绩水平。据预案，旗捷科技承诺的2016至2018年度扣非后净利润分别不低于5000万元、6000万元和7000万元；超俊科技承诺的2016至2019年净利润分别不低于4500万元、5250万元、6200万元和7000万元；佛来斯通承诺的2016至2018年度净利润分别不低于500万元、600万元和720万元。简单计算，三家公司2016年将带来至少1亿元的净利润，这占到了鼎龙股份目前业绩水平的近三分之二。
据鼎龙股份同日披露的2015年年报，公司2015年全年实现营业收入10.5亿元，增长14.28%，实现净利润1.59亿元，增长18%。年报还披露，公司彩粉二期项目已经于2015年年底顺利投入试生产，两期合计年产能最大可达2000吨，CMP项目预计将于2016年年中建成试生产并全面启动下游客户应用评价与测试工作。
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楚江新材定增15.4亿升级主业
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楚江新材(002171)今日发布定增预案，公司拟以不低于14.14 元/股的价格向不超过十名特定对象发行不超过1.1亿股，募资不超过15.42亿元。募集资金将投入公司主营业务相关的三个项目。
据预案，公司拟公司将募资8.73亿元投入铜合金板带产品升级、产能置换及智能化改造项目；3.69亿元投入智能热工装备及特种复合材料产业化项目；3亿元投入年产1万吨高性能锂电池负极材料生产线建设项目。本次投资的项目全部达产后，预计年新增营收总额24.62亿元，利润总额将达3.46亿元。
公司表示，本次募投项目实施完成后，有利于公司开展传统生产线智能化、自动化改造工作，降低生产成本，加快公司转型升级，由企业制造走向“智造”。
公司今日发布的2015年年报显示，报告期内，公司实现营业收入80.11亿元，比去年同期下降2.57%，利润总额9405.37万元，比去年同期增长13.09%，实现归属于母公司净利润7044.92万元，比去年同期增长34.45%。
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重组进展语焉不详 冠福股份反复停牌遭质问
冠福股份(002102)自去年6月起长时间反复停牌现象引起了监管层重视。深交所昨日发出关注函，要求公司就重组进展以及继续停牌的必要性及下一步工作计划予以说明。值得一提的是，公司目前正停牌筹划两项重大资产重组，分别涉足医药和电商两大不同领域。记者昨日从公司获悉，两起重组同时进行出于公司多元化探索考虑。
挤牙膏式重组
冠福股份最近一年施展了多次令人惊讶的停复牌措施。首次停牌发生在2015年6 月5日，公司称因正在筹划重大事项，申请公司股票自当日下午13:00 起停牌。6 月26 日，公司因继续推进重大事项的条件尚不成熟决定终止筹划该重大事项并于当日开市起复牌。7月6日，公司又称筹划重大事项申请停牌。9月16日又“补了一刀”——继续停牌并稍作方向性披露，该事项涉及公司拟剥离重要资产暨对2014年重大资产重组前的相关业务进行剥离，即除了金矿资产、投资性房地产外的重组前其他业务均进行剥离，不再保留在上市公司体内。
值得关注的是，一个月后，冠福股份为这起重大资产重组加入“延缓剂”，即在出售重大资产的同时，加入发行股份及支付现金购买资产。据公司10月15日重组进展及延期复牌公告显示，公司拟以发行股份及支付现金方式购买一家“以农药、兽药、人药等原料药和中间体的研发、生产、销售为主营业务”的公司100%股权。该公司初步估值区间为9-10 亿元人民币。初步的交易方案为，对价中的40%由公司以现金方式支付，60%以非公开发行的股份支付；同时公司非公开发行股份募集配套资金，募集资金部分用于支付本次交易的现金对价。
时间又过去两个月，冠福股份终于在2015年12月23日推出重大资产出售报告书，公司和上海五天将其持有的与日用陶瓷、竹木制品等家用品制造与分销业务、大宗商品贸易业务相关的16家子公司股权，以及相关标的资产应收款债权合计4.3亿元转让给同孚实业。冠福股份表示，本次交易完成后，公司将剥离市场竞争激烈、经营业绩亏损、不具备发展前景的日用陶瓷、竹木制品等家用品制造与分销业务、大宗商品贸易业务，保留具有增长潜力、利润水平较高的医药中间体业务、投资性房地产业务和黄金采矿业务，优化资源配置，加快业务结构调整，从传统劳动密集型陶瓷、竹木等家用品制造分销企业向大健康产业进行转型。
随着公司重大资产出售方案出炉，冠福股份股票同日复牌，不过另外二分之一重组进程仍受到市场关注。公司随后称，本次拟发行股份和支付现金收购宝众宝达100%股权，不构成重大资产重组。
反复停牌遭问询
复牌一个月后，受累于市场整体低迷，控股股东质押股权拉响警报，冠福股份再次停牌。而记者注意到，公司停牌前股价为12.55元，而公司控股股东林氏家族质押股权所设定的预警线为6.65元-10.18元，平仓线为5.77元-8.99元。
需要注意的是，三日后，冠福股份火速公告透露，林氏家族已筹足资金，以备根据质权人要求及时追加保证金，确保其持有公司股权的稳定性。就在投资者为公司未雨绸缪有效缓解平仓风险感到欣慰之际，殊不知公司再度因筹划重大资产重组进入停牌状态。
据冠福股份重组进展公告显示，公司拟通过发行股份和支付现金并购上海塑米信息科技有限公司100%的股权，公司承诺争取停牌时间不超过30个自然日，即承诺争取在2016年2月26日前披露重大资产重组预案。同时，公司拟并购宝众宝达100%股权事项仍在继续推进。
在冠福股份轮番上演“停复牌戏”之后，深交所昨日对此下发关注函指出，2015 年6月5日至今，公司股票长期处于停牌状态，中小板公司管理部对此予以高度关注。请冠福股份说明重大资产重组相关事项的进展情况、公司股票继续停牌的必要性和下一步工作计划等，并在2016 年2月25日前就上述事项提交书面说明材料并对外披露，同时抄报福建证监局上市公司监管处。同时，请公司加快推进相关工作，尽快申请股票复牌，切实保护投资者的权益。
记者昨日致电公司了解最新重组进展，公司证券部工作人员向记者表示：“收购宝众宝达是出于公司布局大健康产业的需要，目前交易双方正就重要条款进行协商。而并购塑米信息也在同步进行中，公司主要高管目前正与交易对方洽谈中。”
然而，冠福股份长期反复停牌也引来外界质疑。有市场人士直言，上市公司要在停牌期间的相关重要节点，尽可能详尽的披露重组进展，并及时回应市场各种传闻，而不应该一拖再拖。此类长时间反复多次停牌现象有损中小投资者知情权和参与权。
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兴业矿业钟情银漫矿业 时隔一年再发“婚帖”
继去年3月与银漫矿业“失之交臂”后，一年后兴业矿业(000426)再发“婚帖”。停牌4个月的兴业矿业今日发布重组草案，公司拟以“定增+现金”的方式收购控股股东兴业集团等持有的西乌珠穆沁旗银漫矿业有限责任公司(简称“银漫矿业”)100%股权，并以定增方式购买正镶白旗乾金达矿业有限责任公司(简称“白旗乾金达”)100%股权，合计作价37.18亿元；同时，公司拟定增募集配套资金不超过31.30亿元。
具体来说，银漫矿业100%股权的交易对价为27.36亿元、白旗乾金达100%股权的交易对价为9.82亿元。公司发行股份购买资产的价格均为6.06元/股。其中，银漫矿业的股东包括兴业集团、吉伟、吉祥、吉喆、铭望投资、铭鲲投资、劲科投资、翌望投资、彤翌投资、劲智投资、彤跃投资、翌鲲投资等12个，白旗乾金达的股东则为李献来、李佩、李佳三位。而配套募资的发行价尚未确定，将不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的90%，募资拟分别用于支付本次交易现金对价、银漫矿业白音查干铜铅锡银锌矿采选项目还款、唐河时代铜镍矿建设项目还款、银漫矿业白音查干铜铅锡银锌矿采选项目后续投资、地质找矿项目，以及支付中介机构及信息披露费用等。
其中，银漫矿业股东均为上市公司关联方。兴业集团为公司的控股股东，吉伟、吉祥为公司实际控制人吉兴业的子女，吉喆为公司总经理、董事吉兴军的女儿，铭望投资、铭鲲投资、劲科投资、翌望投资、彤翌投资、劲智投资、彤跃投资、翌鲲投资等8个PE的执行事务合伙人和有限合伙人主要为兴业集团及其下属子公司(包括上市公司)的员工。
在股权变动上，吉兴业与兴业集团、吉伟、吉祥、吉兴军、吉喆构成一致行动人。本次发行前实际控制人吉兴业及其一致行动人合计持有上市公司股份30.51%，本次发行后实际控制人吉兴业及其一致行动人合计持有上市公司股份33.31%，控制权不变。
公司表示，铅、锌矿采选企业的销售毛利率一般显著高于铅、锌冶炼企业，银漫矿业的主营业务为铜锡银铅锌矿的采选，并且与白旗乾金达共同拥有可观的铅、锌、银矿产资源储量，因此，本次交易不仅可以进一步提高公司整体的盈利能力。据披露，银漫矿业预计于2017年初投产，对公司净利润的贡献将于2017年起逐步释放，白旗乾金达预计于2019年初投产，对公司净利润的贡献将于2019年起逐步释放。
根据《银漫矿业采矿权评估报告》，采矿权资产2017年度、2018年度及2019年度的净利润分别不低于3.91亿元、4.96亿元、4.96亿元。兴业集团、吉伟、吉祥和吉喆承诺，采矿权资产2017年度净利润不低于3.91亿元，2017年和2018年净利润累计不低于8.87亿元，三年净利润累积不低于13.83亿元。
此前，公司曾于2014年12月11日停牌筹划重大事项，并于2015年3月25日终止重组并复牌，当时计划收购标的正是银漫矿业，交易对象也正是上述12个股东。当时公告称，公司拟向兴业集团、吉伟、吉祥、吉喆、铭望投资、铭鲲投资、劲科投资、翌望投资、彤翌投资、劲智投资、彤跃投资、翌鲲投资12 名交易对方发行股份及支付现金购买其合计持有的银漫矿业100%股权，同时拟向不超过10 名特定投资者定增募集配套资金不超过交易总金额的25%。相比之下，随着监管条件放宽，新方案中配套募资的金额已有所放大。
当时，公司终止收购的理由是：目前银漫矿业仍处于矿山建设阶段，由于矿区建设工程规模较大，后续建设进度低于公司预期，导致投产及盈利时间均具有不确定性，经公司与各中介机构论证后，决定终止筹划本次重组事宜，同时承诺自公告之日起至少6个月内不再筹划重大资产重组事项。
虽然该项收购一时搁浅，但是公司对银漫矿业却终究割舍不下。6个月的承诺到期后不久，公司便于2015年10月底停牌展开对银漫矿业的二次收购。
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上交所“问出” 山水文化举牌人
在上交所的监管问询下，山水文化(600234)披露了神秘自然人的举牌情况。
山水文化今日公告称，2月19 日下午，公司收到自然人钟安升女士以邮件方式发来的《说明书》，其主要内容为：钟安升基于对公司前景发展看好，从2016年2月1日至2016 年2 月17 日收盘，其已在二级市场购买山水文化股票共1103.3598万股，占山水文化总股本的5.45%，其购买股票价格区间范围在11.975 至22.837 元/股。而从盘面来看，正是在此期间，山水文化的股价出现暴涨。
需指出的是，根据有关的法律、法规，投资人持有上市公司已发行的股份达到百分之五时，应当在该事实发生之日起3日内，向国务院证券监督管理机构、证券交易所作出书面报告，通知该上市公司，并予公告；在上述期限内，不得再行买卖该上市公司的股票。显然，钟安升本次“举牌”山水文化已构成违规。
有意思的是，本次超比例举牌却是监管层率先发现的。山水文化2月19日收到的上交所发来的关于股价异动的工作函，在公司股价9个交易日翻倍背景下，监管层对公司前10大股东中6名集中买入的自然人股东的关联关系、是否存在重大事项等进行问询，其中一个重要细节就是，监管层发现，截至2016年2月18日，自然人股东钟安升对山水文化的持股比例已达到5.45%。监管层要求上市公司督促股东钟安升按照《上市公司收购管理办法》的相关规定，及时履行信息披露义务，披露相应的权益变动报告书。
今日山水文化还发布了钟安升对此的情况说明。据其本人透露，此次购买山水文化的股票过程中，并未计算所持股份与总股本之间的比例关系，致使其在监管工作函前并不知晓所持股份已超过5%。另据披露的简式权益变动报告书，钟安升表示，其买入初衷主要是基于对上市公司未来发展前景的看好，并无控制意图。
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成都路桥遭四度举牌 自然人李勤持股待上位
仅时隔11个交易日，李勤再度举牌成都路桥(002628)，将持股比例提升至20.0554%，超过该公司实际控制人郑渝力，上位之心昭然若揭。
成都路桥今日发布公告称，截至2月17日，自然人李勤累计买入公司股份合计1.479亿股，占本公司股份总额的20.0554%，完成第四次举牌。
事实上，此时距离李勤上一次举牌仅过了11个交易日。成都路桥1月28日公告显示，截至1月26日，李勤通过二级市场累计买入成都路桥股份合计1.11亿股，占上市公司股份总额的15.054%。
时间轴再向前推，李勤第二次举牌，即将持股比例提升至10.04%是在1月14日。而其首次举牌的时间则为2015年1月25日。
这意味着，仅2016年初至今的两个多月的时间，李勤就大肆扫货约1.11亿股，总计增持成本或将超过11亿元。
值得玩味的是，成都路桥宣布终止重组复牌的当日(1月11日)，也是李勤大笔吸筹的开始。从股价走势来看，成都路桥期间不断放量上扬，大有突破此前牛市高点之势，而这也从侧面反映了李勤对增持夺权的不计成本、志在必得。
根据最新数据，完成第四次举牌的李勤持股比例已经超过了上市公司前董事长、第一大股东兼实际控制人郑渝力。后者由于在2015年年初被曝出涉嫌行贿而辞职，正在接受检察机关调查。其直接、间接持有成都路桥1.46亿股股份，占公司总股本的19.84%。
在分析人士看来，麻烦缠身的郑渝力恐怕难有精力与踏门而入的“野蛮人”缠斗，李勤在上市公司“空窗期”快速砸出11亿元则将有望拿下成都路桥掌舵权。
(责任编辑：DF099)
大恒科技“虚拟现实”概念泡汤 公司澄清无相关计划
董事长失联、定增预期失效，大恒科技(600288)近期负面消息不断，但是近期关于公司成为“虚拟现实”概念股的报道，却让公司股价扶摇直上，连续收获涨停。然而，昨日晚间，该公司却发布了一则澄清公告，对这样的概念进行了否认。
大恒科技在公告否认公司为“虚拟现实”概念股，同时公司表示，截至目前未有VR虚拟现实相关产品的研发、营销计划。
近日媒体报道大恒科技“搭载虚拟现实快车”、“以虚拟软件切入行业”等报道，将公司归为虚拟现实概念股。
上周虚拟现实板块走出了连续爆发的行情，五个交易日，该板块个股平均涨幅高达13.87%，是同期上证综指涨幅的逾4倍，其中，大恒科技高居板块涨幅榜首。猴年一开盘，便上演3个涨停板，18日停牌就股票交易异常波动情况进行必要的内部核查，19日复牌后，又是一个涨停板，单周涨幅达46%。
为此大恒科技称，公司对相关情况进行了核实，并澄清说明为：公司主营业务为信息技术及办公自动化、光机电一体化、电视数字网络编辑及播放系统、半导体元器件；公司控股子公司中科大洋现有演播室虚拟图文包装系统产品线，市场上称为“虚拟演播室技术”，但此演播室图文包装系统与VR领域虚拟现实相关产品在实现技术、应用场景、呈现终端等方面完全不同。另外，截止公告日，公司未有VR虚拟现实相关产品的研发、营销计划。
(责任编辑：DF208)
TCL集团拟携紫光集团设百亿产业并购基金 创投领域又一次大手笔
TCL集团(000100)昨日晚间发布公告称，公司与紫光集团有限公司(简称“紫光集团”)拟利用双方各自的产业和资金优势，共同打造一支目标规模为100亿元的产业并购基金。
据悉，该并购产业基金拟以有限合伙企业形式组建，名称拟定为西藏东伟兴华投资中心(有限合伙)(暂定名)，基金首期募集金额为18.02亿元，其中公司的全资子公司TCL创投拟与紫光集团之全资子公司紫光清彩作为有限合伙人(LP)各认缴出资9亿元，西藏东伟基金管理中心(有限合伙)(简称“东伟管理”)作为普通合伙人及基金管理人出资200万元。
该基金将重点投资于紫光集团和TCL集团产业上下游及相关产业、TMT、工业4.0、中国制造2025及互联网+等行业的直接投资、并购等，并主要通过基金投资的项目上市或者并购等方式实现退出。
根据公告，上述基金后续81.98亿元的募集金额由基金的普通合伙人东伟管理根据基金发展情况和潜在的项目投资进展向外部投资人募集，外部投资人参与的方式可以是直接对该基金进行增资也可以通过组建子基金的方式参与。
公司表示，TCL创投本次与紫光清彩共同设立产业并购基金，是公司在投资与创投业务领域的又一次重大投资，双方拥有富有多年并购和投资经验的团队，凭借公司及紫光集团在各自行业强大的影响力，通过专业管理和市场化运作，围绕公司所处消费电子产业进行投资与整合，将加速产业升级和增长，形成金融促进产业进步，产业反哺金融发展的资本流闭环，并且将充分整合消费电子产业上下游资源，使产业生态圈成员及伙伴形成协力，促进资本延展和增长。
TCL此前发布的业绩简报显示，2015年公司盈利24.5-26.5亿元，同比下降17%-23%，每股收益为0.2084元-0.2254元
(责任编辑：DF208)
又一例高送转被锁定 爱迪尔“10转20”引监管关注
近日，上市公司“预发”高送转红包的案例逐渐增多，提振股价的同时，有些也引来监管关注。如2月18日，爱迪尔(002740)抛出“每10股转增20股派1.1元”的分配预案，随后连续三个交易日股价收购涨停。然而，这份高调的高送转预案同时也受到了深交所的监管关注。
据爱迪尔2月18日公告，公司拟以未来实施分配方案时股权登记日的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金股利1.10元(含税)，同时以资本公积向全体股东每10股转增20股。
该利润分配预案一经发布立即受到市场追捧，爱迪尔股价连续三个交易日被送上涨停板。公司甚至为此发布股价异动公告，称经核查，公司及控股股东、实际控制人不存在应披露而未披露的重大事项。
爱迪尔高调的利润分配预案同时也引起了监管部门的关注。22日，深交所披露，已向爱迪尔下发监管关注函，要求公司结合其所处行业特点、发展阶段、经营模式、盈利水平、未来发展战略等因素，补充披露公司推出上述利润分配预案的具体理由、合理性，以及利润分配预案与公司业绩匹配的具体理由。
同时，深交所要求公司补充披露上述利润分配预案是否经过财务测算，是否超过可分配范围，并补充披露公司在过去12个月内是否使用过募集资金补充流动资金，以及在未来12个月内是否计划使用募集资金补充流动资金。
深交所进一步提出，对于上述利润分配预案的筹划过程中，公司在信息保密和防范内幕交易方面所采取的措施以及是否存在信息泄漏，也要进行说明，并要求公司在26日前报送有关说明材料并对外披露，同时抄报深圳证监局上市公司监管处。
今日，爱迪尔发布年度业绩快报，预报去年实现营业总收入约8.40亿元，净利润6738万元，分别较2014年全年下滑5.13%和22.88%。此前，爱迪尔曾解释称，其业绩变动的原因系国内经济增速放缓，珠宝行业竞争加剧，公司销售费用支出较去年大幅提高。
在此背景下，爱迪尔抛出“10转20”的高比例高送转预案，引起深交所监管关注，也就不足为奇了。
净利同比下降»>
爱迪尔去年净利6738万 同比降23%
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产业透视
商品流通成本高在哪
中国流通环节的高成本，已不是一个新闻。近年来国内互联网上逐渐走热的国外代购就是对国内流通环节高成本的一种变相解释。让普通民众难以理解的是，同样一件来自中国生产的商品，在国内的售价却远高于欧美市场。
道理很简单，中国商品的直接生产成本占总成本的比例不到10%，销售、采购引起的费用占总成本的20%左右，而物流成本、中间商成本占总成本的40%以上。在中国商品的总成本中，90%来自于流通成本。
从宏观的视角来看，在中国，全社会物流总成本占GDP比例的21.3%左右，而发达国家则是10%左右。即便是人力成本高昂的美国，这一数据在1990年代大体保持在11.4%?11.7%范围内。进入上世纪后10年，尤其在本世纪最初两年，更下降到10%左右，甚至在2002年降为8.7%。
物流环节层层抬价
物流成本高的第一个原因多层次的流通队伍，导致商品从产地到消费者手中要经过多个经销商，为了获得利润每个经销商都会在原有价格基础上加价。
国家统计局发布的全国第三次经济普查数据显示，截至2013年底，交通运输、仓储和邮政业的有证照个体经营户达878.6万个，而法人单位仅有26.2万个。在有证照个体经营户从业人员中，批发和零售业，交通运输仓储和邮政分别是4166.6万人和1674.5万人，占46.2%和18.6%。换句话说，有证照的个体经营户有一半以上的人从事流通领域的工作。
计划经济时代，从事物流的是大批发商，有组织、规模的“国家队”供销社。改革开放后，流通组织打散成了成千上万个体户，一件商品从产地到消费者手中由原来的在一个组织内部流通变成了在多个物流企业(或批发商)手中流通。这形成的结果就是，商品每换一个物流企业(或批发商)就形成一次新的物流成本，从而逐渐抬高商品价格。
以西红柿为例，北京物资学院根据资料分析过该产品的整个流通过程，发现西红柿在产地售价是0.8元/斤，到了北京新发地市场后售价变成了1.1元/斤。售价涨了0.3元/斤，除去成本，批发商每斤仅有0.1元的利润。当一卡车西红柿运输到新发地批发市场后，中间如果再经过几层批发商倒手后，西红柿的价格则涨至3元/斤。
与中国不同的是，西方发达国家普遍是大批发商在从事物流事业，与中国计划经济时代的供销商类似，且商流与物流单独运营，即交易和物流不同时发生。即便一批商品经过几个批发商之手，但物流只发生在最后交易后，一次物流就从产地到了销售端(或消费者手中).
另一个不同之处是，国外商业企业的平均利润率在5%?10%之间，批发商最多把商品价格的10%变为自己的创收；国内商业企业的平均利润率也在5%?10%之间，但由于经手的批发商多且每个环节的批发商加价都比国外多。比如一件商品如果产地价格是10元一斤(件)，第一个批发商加价5元一斤(件)，第二个批发商则可能加价7.5元一斤(件).
因此，政府要有意扶持和鼓励大物流企业，尽量减少商品从产地到销售端装卸的次数。比如，沃尔玛、家乐福等大型连锁超市就实现了部分商品从厂家与销售端的对接，减少了中间加价环节，价格自然比一般商店和超市要低。国内企业国美电器、苏宁电器也实现了销售端与厂家的对接，实现了家电产品的大规模、有组织的流通，减少物流环节。
值得一提的是，政府扶持也并非需要资金直接支持。比如，在需要进京证的北京，政府不妨对这类企业予以进京政策的更加便利化等。
物流企业分散化推高成本
造成中国商品流通成本高的第二个原因也是根本原因，物流园区为了实现税收目标，不倾向于物流企业入驻园区，进而导致物流企业很难实现集中化，共同化，推高了物流成本，物流企业(或批发商)则把这些成本转嫁给了消费者。
中国物流协会发布的《第四次全国物流园区(基地)调查报告》(下称调查报告)数据显示，截至2013年底，全国包括运营、在建和规划的各类物流园区共计1210家，同比2012年增长60%。其中，运营的有857家，占71%；在建的有240家，占20%；规划的有113家，占9%。
在运营的857家物流园区中，入驻最多的虽然是物流公司和运输企业，但实际上，只是部分物流企业入驻或注册在物流园区，而且不少物流企业还从事商贸或其他业务。
原因很简单，物流园区是按照物流企业的营业总收入，即运输费(仓储企业是保管费)总额为基数对其征税；而商贸企业是按照商品的销售总额来征收税收。因此，如果是同样价值的商品，征收同样的税赋，征收商贸企业(如国美电器)比物流企业(如“四通一达”)、仓储公司的就要多很多，因为再贵的运输费(仓储管理费)也不会超过商品本身的价值。
这就不难理解，一些地方政府有关部门为何将物流园区当作工业园区来开发。在城市化进程中，如果是工业园区，上千亩的土地能轻松获得数以亿元计的财政收入，但物流园区只是进驻物流企业，那财政收入就要在折扣上再打折扣。因此，新建的物流园区一般不对物流企业尤其是对个体户开放。
以北京四大物流园区之一某园区为例，园区所在区政府要求其每年有20%的税收增长，而园区管委会作为地方政府的派出机构，自然很难允许物流企业进驻，面对高税收、高地价，物流企业也不愿意进驻该物流园区。个别规模大的商贸企业进驻，是因为商贸物流企业可以把商贸交易额作为税收的基数，增加了税收比例，物流则变为锦上添花项目。
即便是流通的基础设施，待遇也不一样。财政部、税务总局和国家发改委2008年联合发布的《公共基础设施项目企业所得税优惠目录》，将港口码头列为公共基础设施。根据《中华人民共和国企业所得税法》第二十七条规定，从事国家重点扶持的公共基础设施项目投资经营的所得，可以免征、减征企业所得税。
但物流园区是在现有物流组织形态下，能够有效实现商务部门主导的“最后一公里”共同配送的关键。如果物流到达了目的地城市后，物流企业如果不能集中到物流园区，要实现共同配送只能是空想。只有让物流企业都集中到物流园区，才能实现物流到达目的地城市后不同物流企业共同配送到一个目的地。
因此，政府要着眼于降低流通成本角度考虑，把物流园区建设成公共基础设施，减免入驻园区物流企业的税负。真正实现“最后一公里”的共同配送，从而减少商品装卸次数，降低流通成本，进而降低商品价格。实现了共同配送才能算实现绿色流通。
(责任编辑：DF154)
新媒体格了传统媒体的命 却可能毁掉一代人的知识体系
微信要付费阅读了，跟本文没有太多关系。只是，它告诉我们，我们终于有机会稍微远离新媒体了。由此，笔者认为，是时候对新媒体揭竿起义，来一场反新媒体的革命了。
窃以为，史有秦始皇“焚书坑儒”，今有新媒体“毁书坑人”。不同的是，前者是坑杀，后者是坑害。
所以新媒体就等于秦始皇。由此推论出，微信付费阅读是陈涉吴广，虽然最后必死无疑，但毕竟敲响了一记警钟，我们要开始稍远离新媒体了，否则，一场新的文化浩劫就要来到。
毫不夸张地说，自电脑几近毁掉一代人的文字书写能力之后，新媒体或将毁掉一代人的知识体系。
碎片化是文化的洪水猛兽
自微博走红之后，我们就在讲碎片化了，那时，我们对这个词是褒奖有加的。因为它更多的指的是时间的碎片化，让我们可以在碎片化的时间里可以毫无限制地浏览更多资讯。
然而，时至今日，笔者发现，碎片化其实已经完全沦落成了贬义词，因为它已经不仅仅是时间的碎片化，更是内容的碎片化。
微博就不用讲了，140字容纳不了太多内容。微信公号同样面临这样的问题，基本上所有的公号传播的内容都是碎片化的，或者说混乱的，在传统媒体时代，即便是一本杂志，我们往往也会有各种专题，但新媒体基本上是这里写一点，那里抄一点，大多是“读者”式内容。
而它的危害显然是，很难形成有效的知识体系，他们只能一个知识点一个知识点的散乱地去影响读者，很多时候甚至连“面”都难以形成。
并且，时间的碎片化也已经成为了一个伪命题，人们固然是把大量碎片化时间都用在了阅读新媒体内容上，但同时等同于把大量时间，包含所有碎片化时间都用在了新媒体阅读上。并且，在以往，我们也有碎片化时间，但那时，我们可能会利用这些碎片化时间去阅读一些可以构成我们系统性知识体系的内容，比如看一本书，哪怕是一本电子书。
是的，新媒体大量挤占了我们的阅读空间，使得我们将进一步远离书本，远离成系统性的知识体系，因为我们在新媒体阅读上花费了大量的精力，已经腾不出时间来学习，来接受系统性的文化熏陶了。
离开学校生活后，这种危害将更为明显。你可以问问周边的人，自离开学校后，你有多久没有完全阅读一整本书了？
去中心化是知识传播的致命毒药
去中心化同样是一个褒义词，为我们广泛赞扬，但是对于文化而言，它同样是一剂毒药。在以往，我们可能认为，去中心化在一定程度上有反权威的味道，它让互联网更加平民、平等，屌丝经济或许就是一个代表，所有人都有了机会参与到互联网，即便你只是一个屌丝。
然而，正因为去中心化，笔者现在发现，对于知识而言，新媒体的危害是致命的。
1、去中心化让内容团队更加业余
以往，我们的媒体团队十分庞大，在传统媒体时代，动辄一整个单位围绕基本杂志和报纸做内容，即便是网络媒体时代，也往往是一整个公司的团队在做内容。那时，媒体编辑给我们的感觉是非常专业而让人敬佩的，因为很多媒体已经存在很多年了，团队业务能力已经非常成熟了。
但在新媒体时代，很多时候，我们往往是一个自媒体人在做内容，好点的就是搭建一个草台班子，几个人在做，并且团队人员的素质也往往是参差不齐。因为新媒体的兴起本身就只有这么多年，团队要成熟起来，必定要一个成长期。
把知识掌控在这样的团队手里，你放心吗？
2、去中心化产生的内容往往是伪知识
因为团队的问题，所以，产生出的内容往往也是经不起考验的。
在传统媒体时代，我们打造的内容发表的时候是要经过严格的审核流程的，并且因为媒体数量少，往往可能是全国人民在为少数媒体打造内容，再由编辑团队进行挑选审核，所以，我们有大量优质内容进行挑选。即便需要原创的媒体，我们也往往更容易独占素材，不需要像现在这样对素材进行白热化竞争。
但是现在，对于大量的自媒体而言，一方面，我们往往要靠为数不多的团队吃力地原创内容，还要与别的新媒体平台竞争素材。另一方面，我们的经验也往往不足。所以，我们往往无法有效甄别内容真伪，能保证内容的原创性和文字的质量已经不错了。
新媒体危害之深：中国或将一百年难见大师
笔者虽不是大师，但笔者认为，任何一个大师的诞生，需要以下一些条件：
1、自由的文化环境。
我们通常认为，在文化桎梏下，没有文化自由，往往很难产生大师。所以笔者同样认为，在文化包围下，同样很难产生大师。不同在于，前者是被动的，后者是不由自主的。
或许真正的大师是具备冲破新媒体包围的卓越人才，但是从整个大环境来看，我们却只能认为，产生大师的文化土壤已经被沙化了。大量的新媒体内容像过度放牧的牛羊一样破坏了文化的植被，一步步的把文化土壤最终变成了沙漠，只有在少数有水源的地方，或许会存在一小块一小块绿洲。
所以，事实上，在新媒体的包围下，我们已经不自由了，已经成为了新媒体的奴隶。
2、系统性的知识
这也许需要在学校教育里积累一部分，但是更多的，我们需要在学校教育之外，利用毕生的经历来完成。
但现在，因为碎片化和去中心化，我们比以往更难建立起系统的知识体系了。
3、超凡的创意
我们为什么经常讲传播？传播的基础是什么？是认同。认同就表示对所接受的内容没有质疑。而创意的基础是什么？笔者认为，是质疑。质疑之后的理性重组。
另外，大量内容的泛滥，也让受众疲于质疑，疲于甄别。
所以，新媒体内容的广泛传播，事实上等同于扼杀了人们的创意精神和创新意识。
新媒体革了媒体的命，却无力建立起新秩序
我们也一再强调颠覆，所以如果一定要说新媒体是一场媒体革命，那么新媒体的革命仅仅是杀死了传统媒体，仅仅是让我们远离了那些纸质的原来我们奉为权威的那些老牌媒体，逼着老牌媒体也开始利用新的技术手段实现转型，但对于传统媒体时代的很多东西却没有继承下来，或者说没有新的生发。
不仅如此，新媒体谋杀了传统媒体，肢解了传统媒体，用碎片化和去中心化，但却无法形成真正意义上的新的媒体形式。也没有在读者心目当中形成真正意义上的权威感。这是最大的危害。
很多时候，我们甚至不能称某些新媒体，比如某些公众号是真正意义上的媒体，因为他们更像一个博客，我们的新媒体人更像一个博主，如果博客不能算真正意义上的媒体的话。只是以前我们发布在网易新浪搜狐，现在我们用微信微博发。
并且，由新媒体之间竞争产生的无序化，也是危害很深的，包括以下两个方面：
一、对读者的争夺。据业内数据，中国现在有2000万个公众号，理论上讲，意味着一个公众号只能分到不到100名读者，这让很多公众号在用户获取上花招尽出，甚至不惜购买僵尸粉。另一方面，对读者时间的争夺，也让很多公众号不惜在内容上哗众取宠，标题党因此盛行。
(责任编辑：DF207)
笔记本行业还有出路吗？想要拯救它唯有变革
华为做PC的传闻在2016世界移动通讯大会上得到了证实。国内媒体在撰写这个稿件的时候标题比较含蓄，有用冒险游戏来形容的，有用杀进红海来形容的，大家都挺好奇华为究竟有什么后招，居然敢杀进被认为迟早要完蛋的PC行业。
PC行业真的没落了吗？
早在几年前，有媒体就已经推出PC已死报告，分析称家用PC已经快要死掉了，不过直到现在，家用PC还没有完全死透，但是整个PC行业却真的是江河日下。
从2010年开始，全球的PC市场就开始逐渐萎缩。在苹果发布了ipad之后，PC的销量就开始不断下滑。2015年全球笔记本电脑出货量，按照全球市场研究机构TrendForce的最新报告来看，整年只有约为1.644亿台，同比衰退幅度达6.3%。
平板电脑也没好到哪里去，据市场研究公司IDC称，平板电脑已连续五个季度出现了销量同比下滑的现象。在整个2015年度，平板电脑的销量为2.068亿台，较2014年的2.301亿台下跌了10.1%。而同样的2015年，全球智能手机销量达14亿部，较2014年增长超过14%。其中，光苹果手机就卖出了2.2亿部。
一方面是因为，经过多年的销售普及，传统PC的全球保有量已经到达区间封顶。按照Gartner2008年的数据，当时全球个人电脑拥有量已经超过10亿台，它预计，由于新兴市场个人电脑拥有量的强劲增长将使这一数字在2014年初翻一番，也就是2014年，全球个人电脑拥有量达到20亿台。一般电脑可以使用4-6年，所以后期的PC销售增长将主要靠换机量和新入人群带动，增长力度有限。而近些年智能手机和平板电脑的迭代冲击，降低了PC的整体换机率。另一方面，也是因为传统的PC的创新有限。在系统体验和外观上，都没有给消费者带来惊喜，所以用户换机动力不强，宁愿把钱花到智能手机和平板上。
但，PC行业真的就此没落了吗？
人类还没有发展到能够彻底舍弃PC。或许家用市场的PC出货量确实已经不行了，即使微软免费让大家升级到win10，也没有引发换机潮，但是消费级市场的疲软并不影响企业级、教育和游戏市场。商用电脑、游戏电脑未来将是PC增长的两大亮点。
DELL等PC厂商已经开始对外宣布，将对商用PC进行重新定义，戴尔将提供统一的管理解决方案，因此会加大PC投入，最终重塑商用PC市场。在游戏电脑方面，市场研究机构 Jon Peddie Research数据显示，2014年，PC游戏市场硬件营收达到215亿美元，是主机市场营收的两倍多；在PC产业持续萎缩的情况下，发烧的游戏玩家将会贡献44%左右的营收。2015年PC平台游戏销量额更是主宰了全球数字游戏市场。Gartner报告指出，在亚太地区，电脑厂商开始重点推广游戏电脑的细分产品。
微软也在游戏方面大下苦工，继续保持主机游戏的高品质游戏体验将帮助微软保持PC在游戏界的地位，提升销量。目前越来越多的Xbox One平台游戏正在登陆Windows 10平台。微软计划在Windows 10和Xbox One平台提供游戏跨平台购买服务，服务对象将不仅对微软发布的游戏，同时涵盖其他发行商发布的游戏。尽管移动设备增长迅猛，但要撼动PC作为主流游戏平台的地位还需要时间。更不用说VR技术应用到PC端游戏之后了。可以预见，为了体验虚拟现实游戏，不久的将来就会迎来一轮为了迎合游戏配置的换机潮。
后PC时代，华为小米有戏吗？
换机的需求仍然强劲，当然，这是建立在PC厂商打造出更漂亮、轻薄和强大的机型。对于消费者来说，对于传统电脑的想象力在多年来没有创造性突破的情况下，已经逐渐失去兴趣。革新已经是迫在眉睫的事情。
DELL的CEO去年在接受采访的时候，曾这样回答如何看到PC市场萎缩的问题：“这是一个拥有18亿设备基数的产业，其中有大约6亿台设备都已经使用了4年以上。而且，当我们不断设计、打造出一些相比五年前更漂亮、轻薄和强大机型的时候，人们是一定会考虑置换掉那些旧机型的。”
不管是PC产品的尺寸，还是对设计的革新，这意味着消费者对于传统电脑的形态已经厌倦，只有新的变化才能带来新的增长动力。
华为、小米在这方面能够满足消费者吗？
先来说说华为的Matebook。现在的PC市场，已经进入后PC时代。在智能手机和平板电脑的冲击下，消费者对于笨重、不便携的电脑不满增多。分析师指出，目前的消费者大多愿望付出较多金钱，来入手一台能取代电脑的平板设备。所以近来兴起带键盘的二合一平板电脑产品，有着不错的市场反应。IDC 在一份报告中指，在整体平板电脑市场出货量有着接近 14% 的跌幅时，这些二合一平板电脑产品的的第四季出货量达 810 万台，升幅超过一倍。
所以华为Matebook选择从做二合一平板电脑入手，还是有其道理的，它主要在可分离键盘、高质量屏幕、手写笔、轻薄美观等方面着力做文章，在配置上也有多种选择，对于商务人士还是具有一定吸引力的。
再来看小米。和华为要做电脑一样，小米进军电脑界的传闻纷纷扰扰也快有1年多了。台湾英业达董事长曾经爆料正在帮助小米开发笔记本，尺寸为15.6寸和17.3寸，售价应该是3000元左右。小米公司运营总监@公民大李也曾在微博上吐槽现有的电脑产品，称“电脑在很多方面都不思进取”，例如“分辨率太低、摄像头太差、没有指纹、触摸烂的一塌糊涂，尤其是工业设计，很多地方不堪入目，电脑系统的本地化更差。传统电脑行业也应该赢来革命了。”所以可以推断，小米的电脑极有可能应该是工业设计有所改善，指纹和触摸技术都将运用到其中的产品。小米笔记本在形态上可能突破有限，但很有可能延续之前的低价高性能，用高性价比来吸引用户。
华为和小米们，像鲶鱼一样从天而降，对于满是沙丁鱼厂商的PC市场来说，是件好事。IDC中国区总经理霍锦洁认为，内容和服务解决方案提供商取代了OEM成为硬件设备产业方向的指针。生产计算机(尤其是个人电脑)零部件的厂商，已经不再掌握影响力。华为、小米加入PC行业，是对其目前智能手机、家居等业务链条的完善。和苹果的产品生态一样，PC只是它们生态中的一环，品牌下所有子产品中的个人数据服务、云端链接、设备互联互通等使用模式将应用到整个产品生态中。而华为、小米们也不再只是依靠设计和产品的更新盈利，它们最值钱的产品将是用户每天使用和它们产生的互动数据。
华为余承东在会后接受媒体专访时就明确表示，智能终端正在逐步进入全场景体验时代，不同的场景需要不同的设备，通过多场景协同来实现用户无缝隙统一体验，PC作为必不可少的生产工具依然扮演重要角色。进入PC3.0时代(实现与其他智能终端互联互通)这才是华为、小米们进入PC行业最主要的目的。
当然，光凭华为和小米目前的动作，短期内还难以找到足以支撑PC持续增长几十年的点。但总的来说，还是老调重弹，有竞争才有突破。传统PC厂商躺着挣钱的日子早已一去不复返，不动弹只有死。有华为小米这样的变革元素加入，笔记本行业说不定能折腾折腾获得新生呢？
(责任编辑：DF154)
上市打开文化传媒转型升级的希望之门
在互联网的猛烈冲击下，传统文化传媒类企业正处于转型升级之中，必须一方面按照市场化的方向进行改革，另一方面按照互联网的规律重构业务，才能真正实现自身的凤凰涅槃。上市无疑能够在上述两个方面助推传统文化传媒类企业的转型升级，东方明珠新媒体、时代出版、电广传媒、皖新传媒、华闻传媒、浙报传媒等上市公司的实践也充分证明了这一点。尤其需要指出的是，在猴年春节后的第一个交易日，南方传媒成功登陆上交所，成为文化传媒类上市公司的新成员，也为自身的转型升级提供了强大的动力支持。
上市提供资金支持
无论是互联网转型还是进入新兴产业都是投资巨大且需要较长时间的培育，单单依靠传统文化传媒类企业自身的力量是很难支撑的，而通过上市打通直接融资渠道之后，就可以通过定向增发等方式来向社会融资。一方面可以以很高的市值为基准进入融资，能够募集较大的资金额，另一方面融资的成本相对较低。例如，根据上交所网站，南方传媒首次公开发行股票发行结果公告显示，本次股票发行价格6.13元/股，发行数量16910万股，募集资金约10亿元。
上市倒逼改革
毫无疑问，上市能够倒逼国有文化传媒类企业改革，逐步建立起现代企业制度。
首先，能够建立起相对多元的股权结构。多元化的股权结构是科学的公司治理的前提，国有文化传媒类企业的股权结构基本是国有股一股独占和国有股一股独大，而通过上市可以在一定程度上稀释国有股份，在实现国有控股的前提下发挥其他股东的制衡作用。
其次，完善公司治理机制。现代公司治理机制的核心在于科学有效的管理层长期激励约束机制，这对于合伙人制度盛行的当下尤其重要。国有文化传媒类企业缺少股权、期权等长期激励机制安排，通过上市可以逐步进行这方面的探索。
第三，吸引优秀的职业经理人。文化传媒类企业的核心在于人才，传统文化传媒类企业通过上市可以进一步市场化，通过建立起与市场相对配套的薪酬制度来吸引优秀的职业经理人。
第四，建立起科学有效的决策机制。上市公司董事会可以通过建章立制、设立分门别类的专业委员和引入外部专家的方式来提升决策效率和提高决策的科学性。
第五，大幅度提升管理水平。国有文化传媒类企业上市后就必须按照上市公司的要求进行管理，这就要求国有文化传媒上市公司提升自身的管理水平以满足上市公司的要求。
上市仅仅是开端
当然我们也需要认识到的是，对于国有文化传媒类上市公司来说，上市仅仅是万里长征走完了小半段，未来还至少需要翻越互联网转型、股权结构，进一步完善和管理层长期激励三座大山。
在业务转型方面，时代出版跨界进入医药等产业取得了初步成效，浙报传媒通过收购边锋和浩方在互联网转型方面也小有成就，但是从整体来看，国有文化传媒类上市公司的互联网转型成效仍有待提高。而无论是股权结构还是管理层长期激励都需要国家管理政策的改革和调整。
上市无疑是打开了转型升级的希望之门，但要把梦想变为现实仍然需要更多改革创新。
(责任编辑：DF207)
“煤炭行业整合要突破条块分割现状”
陕西大柳塔镇的现状，反映了中国煤炭行业正在面临的“寒冬”景象。
在这样的产业寒冬中，供给侧改革，去产能、去库存、产业脱困等关键词不停地出现在决策者和从业者的面前，转型与改革，成为整个行业的共识。
对于煤炭行业的出路，中央财经大学煤炭上市公司研究中心主任邢雷表示，整合煤炭市场是谋求转型的必经之路，而实现这一切，亟待突破的是现有的国有资产管理体制。
煤炭行业资深专家、中国煤炭运销协会信息中心原经理李朝林则认为，指望煤炭企业转型发展其他产业很困难，煤炭资源型城镇的未来，仍然有赖于煤炭企业自身强化管理，降低成本。
煤炭业转型要靠整合
新京报：煤炭经济景气的时候，神木民间借贷兴盛，但随着煤价下挫，其问题暴露无遗，这其中反映了什么问题？
邢雷：本质上来说，民间借贷也是一种投资，投资本身有风险；不能说现在有风险了就去管国家要，哪个地方政府也掏不起这个钱，一部分风险必须自己承担。当然，也有其他方式解决，比如债转股，这有助于从长期角度解决问题。
从金融角度讲，民间借贷涉及金融稳定和监管，这个是全国性的，不是单个地区的，不能说哪个地区出一个管理办法，这不现实。
新京报：对于神木大柳塔这种单一依靠煤炭资源型城镇，他们谋求转型，该如何实现？
李朝林：对于煤炭资源型城镇来说，转型发展其他产业，除非有资源或其他优势，一般很难做到。垄断化行业不容易进，市场化行业难度则比较大。比如东北一些煤炭企业在搞农业；但内地，本来土地资源就很少，转型就很难。煤炭资源型城镇的未来，还是煤炭企业自身强化管理，这是最关键的。
通过工人轮流休息的办法可以降低成本，或者让他们在代替性的工作岗位先就业。毕竟相对来说，煤炭行业工人还是属于弱势群体，需要采取循序渐进的办法处理这方面问题。
邢雷：前些年煤炭行业兴旺时候，陕北地区、蒙东地区有一批城镇借助煤炭行业的势头快速发展，比如神木，鄂尔多斯等。但现在市场环境下行，供需失衡，目前能做到的有降成本和企业整合两项工作。
首先，神木这些地方的煤质比较好，企业降成本上有一定能力，但这不足以改变整个煤炭市场供需状况。要靠市场化方式，也就是整合的方式才能实现。
拿电力行业举例，严格来说经济不景气，煤炭过剩，煤价大幅下行，但为什么电力没有出现状况，因为电力是有几大集团，他们控制了整个市场，产业集中度高。而现在煤炭行业企业太多，控制产能是做不到的，也就是经济学上的囚徒困境，大家都盼望别人降产量，自己不降，结果谁也没降，导致更加严重的供过于求。
新京报：具体在整合措施上，有什么建议？
邢雷：煤企联合起来搞电力，煤企和电企联合，或者煤企收购电企，电企反过来收购煤企，这都是可以尝试的方式。除此之外，煤电一体化也可以通过相互持股解决问题。
现在煤炭价格低，电力企业好过，煤炭企业不好过，谁能断定以后就不会反过来呢？
煤电这两大上下游产业是可以对冲的，在相互持股以后，煤企可以更合理的价格卖给电力企业，实现长期合作。
李朝林：行业整合的目的是解决产能过剩问题，但这要靠市场经济手段解决。
跨区跨体制改革还未实现
新京报：煤炭等资源型行业受到行政力量影响很大，大规模整合的话势必要受到行政力量的阻力？
邢雷：煤炭行业很少听说过跨省整合，基本到单个省内部就完事了，比如河北建两个集团，陕西建一个集团，山东建两个集团。为什么没有跨省，因为产业集中度涉及国有企业管理体制的问题。
神华再好也收购不了同煤集团，为什么？因为山西政府不让。煤炭行业的条块分割现象，下到市里，上到省里、全国，都一样。未来要真正实现行业整合，那就要实现跨地区、跨所有制的国有体制改革，但现在还没有做到。
新京报：煤炭行业什么时候能够触底回升？
邢雷：现在宏观经济走入了新常态，既然说是常态就不是短期内的问题。具体到煤炭行业，需求不足是个长期的大概率事件，行业未来取决于提高产业集中度，控制好产能，从而实现供需平衡。
目前中央和国务院出了一系列去产能政策，但这都是行政举措，也要看谁来实行。比如政府关停一些小煤矿，这能够解决一些问题，但大矿呢？产量仍然很大。
小企业方面，对不合规、没有开采能力的或者开采量不是很大的，退出去，关掉；大企业，继续推动整合。市场经济体制下，垄断是不可以的，但控制产能是可以的，欧佩克不就是这个功能吗？
【记者手记】
高调的煤老板仿佛一夜间“消失”了
陕西省榆林市神木县，它曾是中国第一产煤大县。与当地联系比较紧密的是我国最大煤炭生产企业神华集团，其旗下最大的煤炭生产企业神东煤炭集团在神木拥有多座煤矿。
令人意外的是，神东煤炭集团总部并没有设在神木县城，而是在下属乡镇大柳塔镇，通过查阅神华集团旗下上市公司中国神华年报发现，神东煤炭集团在大柳塔拥有三座煤矿，其中大柳塔煤矿的产量遥居第一。这既是知名煤企的缩影，也是一家普通煤矿的写照。
在刚刚过去的2015年里，产能过剩依旧是煤炭行业面临的主要问题，反映到煤企的业绩上，是一连串亏损的数据。数据是冰冷的，我更想知道在这种环境下，与它相关的普通个体生活和命运会发生哪些转变。
神木变“低调”了
面对记者，在神木县及大柳塔镇，不论是寻常百姓还是官员、煤老板，都变得谨小慎微。
在去神木之前，一位当地媒体朋友告诉我，这里是一座新闻富矿，有些记者在这里挖掘出了重磅新闻，一稿成名，也有一些冒牌记者通过敲诈，能赚不菲一笔。
我通过当地媒体朋友、官员，先后联系了五六个他们比较熟络的个体煤矿矿主，在表明来意是想听他们讲讲开矿创业的故事，并不是去要钱，但仍无一例外都婉拒了。
一位当地朋友告诉我，这些煤老板经历了曾经的辉煌，现在情形一落千丈，其实是一块伤疤，不愿揭开。此外，还可能与之前1月6日神木发生的一起重大煤炭安全事故有关，谁也不想在这个风口浪尖上“惹麻烦”。
那些曾经高调行事的煤老板，仿佛在一夜之间“消失”了。
以至于在后来的采访个体工商户中，我不得不以“投资者”的身份，向他们“打探整个小镇的行情”。
吃饭成为难题
在整个采访的几天中，吃饭是个难题。
无论在榆林市、神木县，还是大柳塔镇，开门营业的餐馆并不多，以至于开着的餐馆处处爆满。一位神木的出租车司机说，在几年前，一过了正月初五、初六，大部分饭馆都开了，现在的生意难做了，开了也没生意，还不如过年在家多待几天。
关闭着的餐馆门脸上歇业告示随处可见，也有一些餐馆门前一片狼藉，“转租”几个大字赫然映入眼前。
(责任编辑：DF120)
新经济新风口 电商擘画云上中国
县域经济电商潜力巨大
新经济新风口电商擘画云上中国
春节假期刚过，良农市集创始人陈宁一出差去海南省澄迈县呆了五天，在当地拜访农户，考察芒果、荔枝等农产品的种植。
三年前，陈宁一从南方周末经济部辞职，进入电商平台本来生活网担任市场总监，此后担任天造水土农业有限公司总经理，是潘苹果2.0的主要操盘手。2015年上半年，陈选择创业，创办了农产品电商平台良农市集。
“农村电商这两年发展得如火如荼。”陈宁一告诉时代周报记者，该公司的定位是对优质农产品进行互联网改造，打造良心农人的电商品牌。他现在主要做的工作是让农户安心生产，其平台负责通过互联网渠道、传统商超在内的多种渠道分销农产品，并负责品控、包装设计、仓储及物流等解决方案。
“农产品电商，核心是整个供应链的更新，比如水果需要标准化，大小、口感都要稳定。又比如陕西生产的苹果，公司通过市场调研，把消费者对苹果的普遍认可度反馈给农户，对接到生产环节，解决信息的不对称。”陈宁一说，“经常会往产地跑，需要把场地摸清楚，包括农户主的性格，比如他是否好赌，这决定了他是否种出好果子。”
像陈宁一这样从事农村电商的草根创业者已越来越多。另一方面，在阿里和京东等电商巨头下乡刷墙、开县长大会、大篷车进村的喧嚣下，电商已经润物无声地渗透进了村头巷陌。
电商正在改变乡村，按照阿里研究院的预计，到2016年，全国农村网购市场规模有望达4600亿元。
电商巨头将农村市场作为新战场的背后，除了市场本身的巨大潜力外，还有政策上抛来的橄榄枝。2015年11月9日，国务院印发《关于促进农村电子商务加快发展的指导意见》，部署指导农村电商健康快速发展。
2月17日，国家发改委与阿里巴巴集团签署结合返乡创业试点发展农村电商战略合作协议。未来三年，双方将共同支持300余试点县结合返乡创业试点发展农村电商。
“电商这两年的最大亮点是跨境电商和农村电商。”中国电子商务研究中心高级研究员张周平在接受时代周报记者采访时说，“电商已经不再仅仅被当作一个产业、行业，国家希望通过它的快速成长与实体经济实现深度融合，实现整个经济的转型升级。”
电商巨头下乡
农村电商被业内视为电商的最后一片蓝海。电商企业对三线城市以下市场的关注源于数据。而来自中国社科院的数据显示，县域经济在中国具有举足轻重的作用，GDP占全国约50%、人口占全国约70%。
电商企业在农村的业务推进则与各类扶持政策紧密联系。2014年开始，政府各部门开始出台各类农村电商扶持政策。2014年7月，财政部和商务部启动电商进村综合实现项目，首批在全国选取55个试点县，每个县能领取2000万元的补贴资金，主要用于加强各县电商基础能力。和预期不同，试点县市很多是资源丰富但消费力并不强劲的贫困县，电商有强烈的扶贫性质。
几乎同期，包括阿里巴巴、京东、苏宁在内的各大电商平台开始了电商进农村策略。2014年10月，阿里宣布名为“千县万村计划”的农村战略，计划未来3到5年投资100亿元，建立1000个县级服务中心和10万个村级服务站，甚至搬出源自《史记》的“郡县治，天下无不治”，来说明乡村市场的重要性。这一战略后来被市场称为“村淘”。
在阿里的带动下，包括京东、苏宁等电商平台也推出了各自的农村电子商务计划，电商下乡已成潮流。京东的战略和村淘非常类似，建立县级服务中心，乡村合作点，在当地招募乡村推广员，建立覆盖配送到户的自营物流网络方式去扩展和抢占农村市场。
京东在近期推出的下乡进村“星火试点”计划，意图逐渐完善乡村配送体系、招募农村合作点、扶持电商平台和传统商贸企业、建立大家电“京东帮”服务店等多方面布局。
春节前后，阿里巴巴与京东均披露了各自的成绩单。阿里在1月28日披露的财报显示，其农村淘宝村级服务站点已经超过1.2万个，覆盖全国几乎每个省份，1200万农村人口。京东披露的数据则显示，目前京东在全国700多个县设立了县级服务中心，并在15万个行政村招募了15万个以上的乡村合作点和推广员。
除了相似的推广，阿里和京东有一个战略设想是一致的：打造生态闭环，让农户在这个平台上买、卖、管理资金。2015年3月，京东提出农村电商“3F战略”，即工业品进农村战略，生鲜电商战略和农村金融战略。阿里系也是如此：让农户学会网购、再开网店，同时用到蚂蚁金服的金融服务。
比拼物流与渠道
和其他商品不同，农产品的成熟时间会受天气影响，这给电商在布局农产品外销时出了个难题。考虑到保鲜，陈宁一所在的良农市集会根据产品特点选择与顺丰或四通一达物流合作。
事实上，物流正是农村电商的最大难题。从目前国内的物流网络来看，县级的城市基本实现了快递的覆盖，但是从县级到村级的物流一直以来都是痛点和软肋。因此阿里、京东等电商平台为了实现在农村电商市场的布局，都在积极推进县到村的物流网络建设。
阿里巴巴旗下的菜鸟网络已经低调运行了三年时间，截至目前，菜鸟已建立起一张覆盖270多个县、1.3万个农村服务站的农村末端网络。菜鸟的计划是，在3-5年成立1000个县级运营中心和10万个村级服务站，支持其农村物流。
1月底，京东开始测试无人机送货，测试主要集中在完成从配送站到乡村推广员的商品传递，目标是解决农村电商最后一公里的配送需求。按照京东的计划，京东将分阶段、有计划地进行无人机的研发和生产，建立无人机配送调度中心。
除了物流外，针对农村的传播特点，竞争厮杀的焦点集中在颇为接地气的形式呈现—刷墙广告，这已成为京东、阿里在线下竞争的重要武器。
国内最大的刷墙公司村村乐在去年已经被风投估价10亿元，村村乐的模式是，先招募20余万网络村官，然后利用这批力量在线下做农村市场的推进，其中最重要的推进手段即包括刷墙广告。
对于各家电商和从业人员来说，农村市场尚是一片陌生的区域，要进军这一市场，还需揣摩这些人群的消费习惯。农村熟人社会的礼尚往来，带动了一大部分消费需求，消费从众的心理也更强。
去年春节前，阿里巴巴发起了首个“年货节”，意图在双11、双12后开拓第三个节日，将各地特色农产品送到更多城市消费者手里，瞄准的是万亿规模的农村电商市场空间。
在陈宁一看来，农村电商挑战的是传统的交易模式，需要逐步转变观念，“我去跟陕西当地的果农谈才知道，他们的产品早在一年前便被批发商以极低的价格预订，他们喜欢的是一手交钱一手交货的模式，而很少会去想通过包装提高收益。”
“农村电商分为两个市场，一是网购进村，另一是将农产品外销。目前，更多的是网购进村，并没有解决好农产品外销的问题，互联网真正与农业融合，还需时日。”陈宁一说。
(责任编辑：DF207)
杨红旭：棚改利于拉动房地产开发建设
在中国国际广播电台环球资讯广播周一播出的《晚间第一资讯》节目中，上海易居房地产研究院副院长杨红旭表示，房地产对于经济的拉动作用主要是通过两个途径，一个是通过房屋销售拉动下游产业；另一个是通过房地产开发投资拉动上游产业。目前来看，中国的房屋销售基本还可以，但目前全国的房地产开发投资增速持续下滑，去年只有1%左右。
杨红旭表示，棚户区改造对于拉动房地产开发建设是有好处的，目前在全国新房开发趋缓的情况下，加快推进棚户区改造，有助于房地产开发投资增速的企稳，从而有助于经济的企稳。
(责任编辑：DF120)
杨红旭：棚改可直接推动房地产去库存
在中国国际广播电台环球资讯广播周一播出的《晚间第一资讯》节目中，上海易居房地产研究院副院长杨红旭表示，棚户区改造对于推动房地产去库存的作用是比较直接的，因为我国已经转变了棚改的方式，过去都是新建很多房子分给拆迁户，而现在国家的政策则转向以货币化补贴，或者是由政府、国企出面收购存量房来分配给拆迁户。
杨红旭表示，无论是货币化的补偿还是直接购买商品房，都会对住房需求产生一种拉动，能够使去库存得到一个直接效应。当然，部分政府因为财政收入降低，地方财力有限，在购买存量房上面有点困难，但从全国来看这一政策应该是个好政策，有助于去库存。
(责任编辑：DF120)
行政手段解决不了儿科医生荒
[要解决实质问题，需要针对综合性医院儿科不断萎缩的现状，采用市场机制配置医学资源，同时，要把包括专业设置自主权在内的办学自主权交给高校，这才能形成人才培养和社会需求的良性互动]
据媒体报道，进入全面二孩时代后，儿科医生的紧缺受到社会各界越来越多的关注。据悉国家卫计委已将此列为2016年的工作要点之一，这意味着，从1999年起停止招生的儿科学专业将有望时隔17年后恢复本科招生。
在此笔者想问的是：儿科医生荒究竟是怎样造成的？是因高校停招儿科本科专业，还是因儿科专业毕业生的就业很困难、结果导致医科学生不愿从事儿科？
如果原因不分析清楚就贸然针对当前儿科医生匮乏，而要求高校招收儿科本科专业，那很可能出现的问题是：考生报考儿科专业并不踊跃，毕业后儿科专业学生大部分不在儿科就业而转到其他专业。
另外，更为重要的问题是，高校开设什么专业，究竟应由谁说了算？此前全国“一刀切”停招儿科专业，是行政指令的结果，可以说，儿科医生荒很大程度上是行政手段造成的，那现在恢复招收儿科专业，如果仍旧用行政手段，不又陷入行政治理的悖论了吗？
笔者认为，应对儿科医生荒，应该摆脱行政治理思维。
按照我国《高等教育法》，高校本应有自主设置专业的权力，可是，在具体办学中，高校却没有这一自主权，这也是为什么我国高校会在1999年后全部停招儿科本科专业的原因。
1998年，教育部为拓宽专业面，在新的本科专业目录中，不再设儿科本科专业，而各高校设置专业需要依据这一专业目录，因此儿科本科专业也就从招生计划中消失了。对此，教育部门可以解释，这只是拓宽了专业面，要求高校用临床医学专业统一招生、培养，并不是说各高校就不再培养儿科人才。可是，这带来的实际结果就是各高校不再培养儿科专业学生。
这足以说明按行政计划设置专业的弊端，某些专业会一哄而上，某些专业则一夜间消失，而不是由各学校根据自身的定位、条件，来自主决定设置什么专业。在此笔者认为，政府部门在高校设置专业时，可以提供社会需求信息服务(比如某一行业、专业需要多少人才)、政策引导(对培养社会紧缺人才的专业给予扶持)，由高校自主根据扶持政策、需求信息决定是否开设某一专业，却不能代替学校做主、直接介入办学。
可目前恢复高校儿科专业招生，走的还是行政路线，不是由各高校自主根据办学条件、社会需求设置专业、招生。四川政协委员要求教育部恢复儿科专业，暴露的问题，就是高校想开设儿科专业，可如果本科专业目录中没有儿科专业，就比较困难，最多只能采取临床医学(儿科方向)这样的做法。而就是这样，也需要报教育部审批，因为这不在专业目录之内。
用行政的方式，或许可解决快速在高校中恢复建设儿科专业的问题，却不一定能保障培养质量和培养特色，而且，还存在严重的隐患。
高校的人才培养和社会需求，能真正接轨吗？行政部门要求高校恢复儿科本科专业招生的理由是，我国儿科医生缺口达20万之多。单从数据看，培养儿科医生极为紧迫，可是我国的医院真需要那么多儿科医生吗？现实情况是，我国不少综合性医院的儿科不断萎缩。据上海媒体报道，上海的二三级医院儿科萎缩现象严重，很多医院5~10年没招过一个新的儿科医生。一些医院关闭儿科，是因为实在开不下去了，儿科医生都辞职了。从中可见，儿科医生荒和现有的医疗资源配置有关，患者都要把孩子送到优质的专科儿科医院看病，综合性医院不待见儿科，带来儿科看病难，这和儿科人才培养关系并不是很大。假如不解决这一现实情况，光是加大儿科专业人才培养力度，那么缓解不了儿科看病难，反而会出现另一难——儿科专业学生就业难。反之，如果儿科医生很抢手，实际上儿科人才培养也不太可能萎缩，因为在临床医学这一专业基础上，很多学生可以转儿科。
当然，行政部门的设想是，一方面要求综合性医院开设儿科，另一方面要求高校招儿科本科专业，这就形成“对接”，可是，这仍属于用计划手段调节，市场买不买账，还有待观察。
计划手段可以让综合性医院开设儿科，也可让高校开设儿科本科专业，可是，最终要办好儿科门诊、儿科专业，还需要医院和高校充分结合自身条件和社会需要，而不只是从形式上去解决问题。要解决实质问题，需要针对综合性医院儿科不断萎缩的现状，采用市场机制配置医学资源，同时，要把包括专业设置自主权在内的办学自主权交给高校，这才能形成人才培养和社会需求的良性互动。
(责任编辑：DF208)
韩流的成功：衣恋凭什么纵横中国
[在最新公布的2015年上海纳税百强的名单中，注册名称为衣恋(上海)时装贸易有限公司位列第53名，去年纳税8.15亿元，也是服饰领域中纳税最多的企业。]
[目前优衣库在中国开设的店铺尚未超过500家，按照优衣库的计划，要到2020年其中国内地的门店数量才能够达到1000家。]
[从1994年进入中国市场以来，韩国衣恋集团入驻了国内主要城市的大型百货商店和购物中心，并运营着10多个品牌共计8000多家直营店。]
经常购物的中国消费者对Eland、TeenieWeenie、Roem、Prich、SPAO这些韩国服饰品牌不会陌生，无论在哪个商场闲逛，遇上这几个品牌店的几率都颇大。而若要追溯这些服饰品牌的源头，其实它们全部同属一家公司——韩国衣恋集团。
《第一财经日报》日前从韩国衣恋集团了解到，从1994年进入中国市场以来，该集团入驻了国内主要城市的大型百货商店和购物中心并运营着8000多家直营店。
8000家直营店意味着什么？对比下当前风头正劲的优衣库或许有一个直观感受。后者目前在中国开设的店铺尚未超过500家，按照优衣库的计划，要到2020年其中国内地的门店数量才能够达到1000家。从体量上来说，即使面对风头强劲的国际快时尚品牌，衣恋集团还是有很大优势的。
深耕中国22年后，这家低调的韩国公司不仅成为了时装业内的佼佼者，还通过并购和业务拓展成为了一家跨国集团公司。
多品牌进军服装市场
上世纪90年代，在韩国本土已经具备规模的衣恋集团意识到应该布局海外。1993年，衣恋集团的会长朴圣秀从北京大学讲座回来便把员工叫过来表示：“我看到无论是教授还是学生全都穿着中山装，如果他们开始关注流行服装，中国将是一个巨大的市场。”
将中国确定为首选市场后，这家韩国公司的行动迅速。1994年，衣恋就开始进军中国市场，中国总部设立在上海，是当时国内为数不多的外资品牌之一。此后，衣恋旗下的几个品牌发展均不错，比如走英伦学院风格的同名品牌Eland迅速在中国的一线城市获得成功，其设计风格填补了当时国内这类服饰的空白，得到不少年轻人的喜爱。
如同大多数韩国企业一样，衣恋中国没有启用中国人做高管，但在公司担任要职的却都是“中国通”。衣恋在中国的法人崔仲良在接受韩国《朝鲜日报》采访时曾表示，衣恋的会长朴圣秀要求他不仅要学中文，还需要读100本关于中国的书，崔仲良也是在潜心研究中国8年之后于2001年被任命为依恋中国公司法人长的。
据衣恋方面称其在中国的业绩一直不错。从成立之初第一年只有66亿韩元(折合人民币3498万元)的销售额开始，以后数年里以每年200%~300%的增长率快速成长。而在非典后的2003~2007年里，中国衣恋集团总销售额复合年均增长率达79%。
有公开报道称目前衣恋在中国的年销售总额达到2.5万亿韩元(折合人民币13.25亿元)。由于并非上市公司，衣恋方面没有公开公司目前在中国的具体销售额。不过，《第一财经日报》记者发现，在最新公布的2015年上海纳税百强的名单中，注册名称为衣恋(上海)时装贸易有限公司位列第53名，去年纳税8.15亿元，也是服饰领域中纳税最多的企业，且这份纳税大户名单中鲜有服饰公司。
“是一家很好的企业，在行业里也很有名。”拉夏贝尔(06116.HK)常务副总裁王勇告诉《第一财经日报》记者，在如今的中国服饰行业里，衣恋在规模上排行第二，仅次于丹麦的凌致公司，“但品牌定位比凌致和我们高，属于中高端。”
在王勇看来，衣恋在中国市场之所以获得成功的核心原因是全直营、多品牌。而这两点在大众时尚领域是成功的关键。据他观察，如今中国的服饰零售市场已经进入时尚大集团“割据”的时代，当人们进入商场时，虽然看到的是不同的品牌，但它们实则出自一家母公司。比如杰克琼斯、ONLY、VERYMODE均出自凌致集团，而ZARA、PullandBear、MassimoDutti、Bershka则出自Inditex集团。未来的服装公司要存活下去，唯有多品牌战略才能持续发展。
本报记者从衣恋方面了解到，目前这家企业旗下的Eland、Scofield、TeenieWeenie、Roem、Scat、Prich、PawinPaw、SPAO、WHO.A.U十多个品牌已经悉数进入中国。
多领域跨界经营
1980年，以时装行业起家的衣恋凭借着黑白系基础时装、华丽的色彩、显眼的字母图案以及注重实用的休闲设计，迅速在青少年和大学生中获得好评和追捧。上世纪90年代，伴随韩国经济的快速发展，衣恋集团凭借连锁经营模式迅速扩张，具备了成为时装集团的条件，也被誉为韩国国民品牌。在韩国首尔最繁华的明洞、钟路等街道上，衣恋旗下的店铺并排林立。
长期关注时尚产业领域动向的观潮时尚网创始人叶琪峥，2015年12月曾前往衣恋集团韩国总部进行考察。“衣恋在韩国确实很知名。”他告诉本报记者，但这个集团经营的范围不只是服饰，“在韩国，我们吃的是衣恋开的餐厅，住的是衣恋开的酒店，逛了衣恋的品牌店和百货店，看的演出也是衣恋经营的项目。”
正如叶琪峥所说的，在韩国本土，衣恋集团不再是一家只卖衣服的公司，而是一个跨领域经营的集团。1994年正宗意大利比萨店“PIZZAMALL”的开业，标志着衣恋正式进入快餐行业。自1995年收购新雪岳酒店(现雪岳山kensington酒店)开始，衣恋将酒店纳入事业版图持续展开并购，在时装和流通休闲领域中陆续收购了20多家公司。
企业并购在衣恋集团内部被视为最重要的增长战略。衣恋集团也认为短期内高速成长的秘诀在于通过并购不断壮大企业，实现事业多元化。
据衣恋方面透露，与收购那些效益好但价格昂贵的企业的并购方式不同，衣恋更青睐低价收购暂时或因结构问题陷入经营困境的企业。
随着企业的高速成长，近些年，衣恋集团逐渐将目光瞄准了海外市场。2008年金融危机期间，衣恋收购了当时陷入困境的越南上市企业ThanhCong，并使其经营正常化；随后又收购了意大利的时装企业BELFE和LARIO。此后，对美国运动品牌K-SWISS和意大利Coccinelle、Mandarinaduck等国际品牌的并购，标志着衣恋全球并购的道路开始走上正轨。
在收购国际品牌后，衣恋开始在国内大规模变革人员与生产、卖场与商品，以此来增强企业的竞争力。而针对海外企业的运营，这家公司则坚持最大限度地利用本土人力资源的人才经营理念，大量选拔和部署本土员工，从而使收购企业更快速地恢复并运转。
国内本土的多元化健康发展支撑了衣恋集团在海外的持续扩张。毋庸置疑的是，目前看来，这家公司旗下的服饰板块在中国的业务早已远远超过了其在韩国本土的业务。如今的传统服饰行业不断受到互联网的冲击，越来越多的品牌如潮水一样进入中国市场，在此扎根较早的衣恋集团也受到了冲击。
但衣恋公司的相关负责人则表示公司未来的增长动力在于其SPA品牌在全球的扩张，用“以二分之一的价格提供给顾客两倍的价值”的经营理念，来与大型跨国服饰企业抗衡，保持自己的一席之地。
同时，衣恋也在中国寻求各种合作：比如在2011年获得了NEWBALANCE(中国)经营代理权，同年也与KATESPADE母公司合作经营KATESPADE品牌，进军中国名品市场。
衣恋的野心还不仅这些。“这家公司的目标是成为世界最大lifestyle集团。”叶琪峥告诉《第一财经日报》记者。
这一目标能够达成吗？虽然如今言之尚早，不过衣恋已经开始行动。最新的消息是，在旅游业上，衣恋已经和万达集团合作共同开发韩国旅游事业。而在新年伊始，衣恋联合上海天山百盛共同打造的一个购物商场开业，其中衣恋的自有品牌占比达到30%的同时还引入了其在韩国经营的餐饮品牌。
(责任编辑：DF208)
住宅小区不再封闭 高端豪宅怎么办
[《意见》有利于加快出让住宅地块的开发进度，但从长期来看，将会对豪宅品质感的营造带来重挫，将充分考验开发商的产品规划智慧]
“如果汤臣一品改为开放小区，我当天晚上立即去那里，烧烤喝啤酒，带上高音喇叭，喝完了跳小苹果。到时候，我通知大家。”2月22日，这样一个段子在一些微信群里热传。汤臣一品是上海知名豪宅，目前单价在18万元/平方米以上。21日颁发的有关街区制的意见，引发广泛议论。
这份《中共中央国务院关于进一步加强城市规划建设管理工作的若干意见》(下称《意见》)称，新建住宅要推广街区制，原则上不再建设封闭住宅小区。已建成的住宅小区和单位大院要逐步打开，实现内部道路公共化，解决交通路网布局问题，促进土地节约利用。
《意见》发布后，各方对此反应强烈。多名业内人士纷纷指出，如果小区全部开放，大家只需要购买豪宅旁边的小区就可以享受此前豪宅的配套，而开放小区对于物业公司也是不利，物业公司或没有以往那么大的作用。豪宅未来是否可能会降价？物业公司是否也要转型？
考验开发商产品规划智慧
亚豪机构市场总监郭毅对《第一财经日报》称，高端社区为满足购房客群的居住品质，除去楼宇内部一些高新科技的应用以及精致的内部设计之外，社区环境的打造也是不可或缺的一部分，而独享优质的社区环境资源以及保障财富阶层居住的安全性和私密性也是高端社区的重要价值，如果传统的围合式社区不再封闭，这些卖点都可能被打破。
当下的一线城市房地产市场，特别是高地价倒逼下，房地产市场中的新增住宅项目正在出现整体高端化的倾向，豪宅供应量增多，各项目之间只有依托于比拼产品、品质和服务才能在激烈的销售竞争中突破重围。郭毅预计，虽然《意见》的发布将会促使北京高价拿地的准豪宅开发商们在政策落地的真空期内抓紧报规，有利于加快出让住宅地块的开发进度，但从长期来看，将会对豪宅品质感的营造带来重挫，将充分考验开发商的产品规划智慧。
“《意见》一旦开始落地实施，将令高端社区的公共部分由私密到开放，由私属到共享，业主的安全、私密和公共区域的服务品质均无法得到保障。”郭毅说。
易居研究院智库中心研究总监严跃进也对本报记者分析称，街区制住宅项目的推出，将一定程度上和传统的封闭式社区形成差异，也会对后续房企的产品供应等形成新的影响。在他看来，街区制住宅项目和封闭式住宅项目的最大差异，就是社区内的配套逐渐等同于城市公建配套，这对于一些社区基础设施的充分利用有利好，也能够最大程度地节约土地。
朝节约土地方向演进
严跃进表示，此类政策调整是希望改变过去封闭式社区的诸多弊端。比如封闭式住宅社区一定程度上使得商业设施和住区设施隔离，同时需要更大的占地面积。通过开放式的街区制度推进，将使得后续城市商业设施和住区设施规划能够融为一体，并且使得城市规划朝节约土地等方向演进。
中原地产首席分析师张大伟则认为，小区封闭是为了安全，何况住宅小区内的道路设置基本都是低速道路，如果开放如何保证社区居民的安全是一个大问题。国外之所以实行街区制，那是因为居民可以合法持有枪支且本来就居住分散，这与国内基本都是高层住宅楼的性质完全不同。
张大伟称，街区式社区是住宅与商业、服务业混合、与街道结合性强的社区。里面的设施有：银行、超市、商业街、餐饮、医院、学校、幼儿园等，街区式社区具有城市土地利用率高、交通便利、城市景观丰富、与商业和各种城市活动结合紧密等优点。当它运用在中国城市的居住区中时也产生了一些新的问题，例如安全问题、噪声干扰问题等。
本报记者了解到，目前北京沿海赛洛城小区就是做类似的街区试点，此外国内由于文化习惯不同少有这样的小区。
新城控股高级副总裁欧阳捷告诉《第一财经日报》记者：“上述政策大方向肯定是对的，实现内部道路公共化可以促进城市的交通缓解，发达国家道路虽然不宽，但是道路密集。目前我国的通勤效率过低，影响到城市的劳动生产率，如果交通变好，对于城市效率提高很有好处。但是，这些改革同时也涉及到物权法，如今国内小区内的公共面积属于全体业主，未来如何管理是问题；此外，如果未来土地出让将公共面积剥离，这将大大降低土地出让的收入。”
国家发改委综合运输研究所宏观城市交通室主任程世东对媒体表示，很多年前专家学者就在倡导开放式社区，但由于阻力较大一直没能成功推行。一是在文化理念方面，影响城市规划和人们的理解，这是问题根源；二是土地在出让方面，应该小块出让，不是大块出让；三是治安、管理等方面，“大院封闭的管理给人感觉更安全，需要的安保和物业也会比较少，如果打开会遇到很大阻力”。
物业管理行业面临洗牌
严跃进称，街区制住宅项目也可能会使得房企的后续社区管理模式发生较大的调整，部分封闭式住宅项目的管理模式可能要得到摒弃，对于开放式社区的管理模式建立应该加快跟进。
欧阳捷也表示，如果未来小区打开，物业保安可能不需要，但是对于政府的公共安全要求变高，政府对于安全的投入可能需要加大。此外，保洁成为了城市公共服务，对于城市的保洁要求也会变高。
花样年控股董事局主席潘军接受《第一财经日报》记者采访时表示，新政有望打破现有社区的片区化格局，使大型社区被网格化分割，社区的物理边界更加零散和模糊，但这并不意味着社区功能和社区服务需求的消失，反而使得社区管理的形式更加复杂化，对社区管理的要求大大提高，同时管理成本会相应增加。
“大型住宅社区被道路物理拆分成若干小单元，甚至是分栋单体，对管理成本的控制及安保的质量具备较大的挑战性。”潘军说。
在他看来，物业管理行业面临重新洗牌，传统物业管理机构面临升级换代的需求，率先完成智能社区和智能安保建设的物业公司把握主动权，在基础服务运营基础上，寻找新的利润来源将是关键。
“街区制预计将在未来几年完成全面铺开，这是一个挑战，更是机会。”潘军说，一些在业务收入多元化、社区管理智能化和社区网络电商化领域走在前列的行业龙头企业，有望率先抓住政策机遇，迅速抢占更多市场份额和先机。
(责任编辑：DF208)
奢侈品如何走出困境
国际奢侈品市场的颓势在过去一年里持续发酵，奢侈品牌商们正在遭遇前所未有的挑战。国际管理咨询公司贝恩与意大利奢侈品贸易协会合作发布的《2015年全球奢侈品市场监测报告》显示，中国内地和香港地区需求量疲软，2015年全球个人奢侈品市场销售额增幅预计将从去年的3%进一步降至1%~2%(按不变汇率计).
这一增幅也成为继2008年美国雷曼兄弟破产案触发金融危机以来，全球奢侈品销售额增长的次低点(当年最低点为2008年的-11%).
谈及奢侈品行业的发展状况，巴黎HEC商学院奢侈品品牌管理和营销教授GachouchaG.Kretz对《第一财经日报》记者表示，在零售方面，奢侈品牌商们似乎来到了一个拐点，未来奢侈品牌要走出困境，需要更多把握管理时尚化和永恒性之间的平衡。
四大关键点
GachouchaG.Kretz注意到，若提到当前奢侈品市场的四大关键点，“技术变革的挑战”是首要的。奢侈品品牌正在面对快速发展的技术变革，数字化只是这种变革的一方面，可连接设备、可穿戴设备、智能分析、技术指导的产品生命周期管理等都对奢侈品品牌提出了挑战。
虽然奢侈品品牌在手工工艺、创造力、设计和零售方面有着优秀的传统，但它们并不能完全跟上这些变革，并通常需要在这些领域补充技术。它们招募了很多技术型人才，或者对外进行了收购(收购小型技术公司)以及寻求顾问咨询(例如请顾问公司提供相应的咨询和专业知识).
另一个关键点是，“进一步强化以客户为中心”。最近几年，奢侈品开始对客户给予更多的关注。从理论上说，纯粹的奢侈品应该避免对客户的过多关注，但为了在这个竞争激烈的市场中获得竞争优势，奢侈品品牌不得不关注客户，并采用以客户为中心的策略。
这也可解读为：更多的客户关系管理，更多的VIP特殊待遇，在零售店和网站提供更多的客户体验，奢侈品品牌关注客户的购物体验，所有一切都从吸引消费者、与之进行交流开始，最终都是为了让消费者完成购买。
第三个关键点是，奢侈品牌“对零售产生更多疑虑”。这种疑虑，首先让人们重新关注稀有性和由此产生的欲望。零售让品牌可以构建品牌资本，尤其是品牌的知名度和品牌形象，它可以吸引注意力和新的客户，它也可以让消费者立刻获得奢侈品产品，让产品更接近客户，零售店也有助于奢侈品产品的发布：但“发布”不等于“有售”，混淆两者会冲淡消费者的欲望。
当奢侈品品牌觉得自己的形象、尊贵性和消费者对自己的渴望受到威胁时，他们通常会反思自己的零售网络，尤其是零售店的数量和在售商品数量和店内的折扣。然而，并不是所有奢侈品品牌都受到大范围销售的威胁，很多品牌选择了关闭一些门店，从而降低品牌的曝光率和产品获取的便捷度，这又提升了品牌的尊贵性。
另一方面，奢侈品牌对零售的疑虑也来自全新的在线/数码用户习惯，奢侈品消费者大量应用网络和移动技术进行购买商品。但奢侈品不能采用所有电子商务的便利特性，因为它们会让品牌降低尊贵性和距离感。虽然消费者依然希望获得更多的便利，让购物体验变得更简单，甚至在奢侈品方面也是这样，不仅是在线购物，也包括线下购物。因此，奢侈品零售就需要找到提升购物体验和便利性的方法。
第四，在过去两年，奢侈品旅游得到了极大的发展。第一个原因是文化习惯，第二个也是主要原因，汇率的波动和价格差距，以及中国消费者对价格的敏感性。
为了适应中国消费者的奢侈品旅游，奢侈品品牌应该注意价格差异和汇率的作用，以吸引中国消费者，并提供相应的产品：对员工进行培训，以了解中国消费者的喜好；推出满足中国消费者需求和愿望的系列产品。
如何应对市场下滑挑战？
虽然中国国内经济动荡、股市滑坡，但上述贝恩报告显示，2015年中国消费者仍为全球奢侈品消费作出了最大贡献，占全球总额的31%；其次分别是美国消费者(24%)和欧洲消费者(18%).
中国消费者的高端时装、珠宝和手袋购买量几乎占全球总量的三分之一，需要注意的是中国消费者境外奢侈品消费占中国奢侈品消费总额的80%。
尽管如此，上述报告显示，今年中国奢侈品销售也已连续第二年出现下滑，手袋及高档服装需求锐减，传统奢侈品牌LouisVuitton和Burberry等在中国市场举步维艰。2015年，LouisVuitton关掉了3家中国门店，并计划未来在华关掉20%的门店，其他奢侈品牌也有类似店铺调整计划。
“这一趋势主要发生在中国，中国的零售店数量太多，因此也允许品牌们这么做”，GachouchaG.Kretz教授发现，“另外，店铺租金已经变得很高，很难保证每家店都可以盈利。在竞争激烈的奢侈品市场，品牌商们需要关注成本，所以也完全可以理解他们做出这样的选择，因为在中国，太多零售店只是让品牌可以更接近消费者，而运营这些零售店会带来很高的运营成本。”
在美国也发生过关店风潮，GachouchaG.Kretz教授说，但原因和中国很不一样：竞争加剧。例如Coach关闭了大量零售店，因为MichaelKors和KateSpade进入了轻奢市场，并影响到Coach的业务。当然，这种决定也看品牌特点，并且是集团决定的，并不是每个公司在面临类似情况时都会做出同样的选择。相反，所有在中国的零售店则都有降低品牌利润的风险，让品牌承受越来越高的房价和租金开支，也是品牌关店的原因，可能触发关店潮。
对2016年奢侈品市场及品牌的发展趋势，GachouchaG.Kretz教授认为，奢侈品牌商们需要更多把握管理时尚化和永恒性之间的平衡。当然并不是所有的奢侈品品牌都遵循同样的模式，尤其是它们有着不同的文化背景。
那些被市场认同，有丰厚历史遗产的奢侈品品牌，是跨越时间的、唯一的、由杰出的手工工匠制作的品牌，像Hermès或Chanel、Bulgari、VanCleef这样的品牌就遵循这种模式。
那些历史更短的品牌和轻奢品牌，例如RalphLauren、Burberry、MichaelKors和Coach，它们将继续提供休闲风格的轻奢产品，未来则需要保证不能把品牌做得太大众化，因此，这类品牌需要为消费者讲述有趣而鼓舞人心的故事。
相比而言，GachouchaG.Kretz教授认为，“新兴市场对于奢侈品品牌来说是风险的来源，因为需要在零售和员工培训上进行实实在在的投资，而很多地区并不总是政治稳定，或者汇率稳定。新兴崛起国家的消费者在有限的时间内很快地学习，这让他们成为很难取悦的消费者”。因此，她预测，“奢侈品会重新重视成熟市场，在这些市场品牌商们可以更轻松、更好地处理成本和消费者的关系。”
(责任编辑：DF208)
网贷行业能否渡过寒冬？
尽管春意渐浓，但对于中国互联网金融行业而言，能否顺利渡过春寒则依然是个未知数？
在监管政策逐层收紧，经侦联合公安、工商联手出击进行专项整治，多地政府叫停互联网金融类企业注册，以农行为首的多家银行接力关闭P2P接口，多个大型平台相继出事，数百万人卷入触目惊心的旁氏骗局的背景下，网络借贷平台正面对着严峻的耐寒考验。
2016年初，据有关统计，1月份新发的网贷风险预警平台201家，累计2967家，占全国网贷平台总数的58.18%。期中新发生停止经营、提现困难、失联跑路等情况的问题平台(特别风险预警)154家，累计1672家，占总量的32.78%。不仅如此，银行P2P支付围剿行动仍在暗中蔓延，观望态度浓重。P2P交易资金的银行存管之路步履维艰，真正进入实操层面的少之又少。
面对来势汹汹、风险未知的2016年，紫马财行CEO唐学庆表示：任何行业的发展都必然经历从野蛮生长到转型阵痛的合规调整之路。2015年网贷监管元年的目的就是为了拉开2016年网贷行业整肃清场行动的大幕。一系列监管政策的重拳出击均是有的放矢，瞄准行业发展的难点和痛点不遗余力地进行调整和规范。眼下监管细则即将正式出台，意见稿中的十二条禁令以及交易资金银行存管等制度就足以将绝大部分实力弱小的平台以及伪P2P骗子公司全都淘汰出局，因此不排除接下来网贷行业或将遭遇“倒春寒”，爆发大规模倒闭退出现象。
在逐步走向规范的过程中必将出现优胜劣汰、弱肉强食的厮杀场面，也难免会有大量无辜的投资者因轻信不法平台而陷入困境。近来就不断有问题平台一个接着一个被踢爆：1月12日，武汉某平台线下门店无法兑付本息。1月20日，深圳某平台被立案调查。1月26日，北京某P2P平台老板涉嫌下跪致歉乌龙。每一个倒下的平台背后都有对应的投资者被卷入资本漩涡之中，甚至连累其所在的家庭、亲友和社交圈，半生积蓄付之东流，闻之令人心生悲切。
唐学庆敬告互联网金融消费者：在行业野蛮成长过程中，确实出现了一些以圈钱为目的的骗子平台，但多数平台的设立初衷仍是美好的，只是在跑马圈地的扩张过程中没有守住底线，迷失了自我。因此，广大投资者要在鱼龙混杂的行业里慧眼识珠，就必须要学习了解一定的投资理财知识，自觉树立“盈亏自负”的投资理财意识，理性判断自己的风险偏好和承受能力，不过分追求畸高的投资收益率，成为一名“合格”的互金投资人，与值得信赖的互金平台共同成长。
纵然有人唱空网贷行业，但互联网金融的大势所趋毋庸置疑，新一轮的整肃行动或将升级，清场围剿战进入白热化阶段，空前绝后的行业萧条期或将来临，但这都改变不了在刀光剑影的背后，网贷行业终将走向健康有序、光明磊落的未来。
唐学庆表示，长达18个月的过渡期，考验着每一位互金人直面困难与挑战的勇气和担当，此阶段尤其适合互金企业休养生息，强化基建，加快完成所有合规调整。“倒春寒”终会过去，互金行业的春天或将迟到，但永不会缺席。
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游客“黑名单”约束力增强 旅游不文明将自找麻烦
抵制不文明旅游，很多游客和管理部门开始行动。继去年国家旅游局出台游客“黑名单”制度之后，部分航空公司、旅行社及景区近期都开始采取相应跟进措施。随着游客“黑名单”约束力日益增强，不文明旅游行为将品尝更多苦果。
惩戒行动逐步推出，不文明如厕会被“拉黑”
春节假期刚过，国家旅游局有关负责人即在全国旅游厕所工作现场会上表示，正酝酿今年将不文明如厕行为列入旅游“黑名单”，进入名单的游客将要为自己不文明的如厕行为“埋单”。
从公共场合大声喧哗、乱扔垃圾到景区内随意攀爬、乱涂乱画，再到飞机上争吵、打架闹事，一到春节、“五一”黄金周等旅游高峰期，这些不文明旅游现象就集中显现。抵制不文明旅游行为已成社会各界共识。
此次提出把不文明如厕纳入“黑名单”，折射了当前旅游业的悄然变化。自去年以来，整个产业链条围绕旅游“黑名单”在采取多项措施，一张遏制不文明旅游的大网正开始形成。相关专家表示，这表明旅游“黑名单”开始长出“牙齿”。
在国家层面，去年4月，国家旅游局颁布实施《游客不文明行为记录管理暂行办法》，将不文明游客公布于众，截至目前已公布了4批“黑名单”，共计16名游客上榜。
行业规则在推进。今年1月，中国航空运输协会颁布《民航旅客不文明行为记录管理办法》，将擅自打开应急舱门、在航空器内打架斗殴等十类不文明行为记录在案，明确对不文明乘机行为“说不”。
企业也快速行动起来。猴年春节前夕，占国内航空运力80%以上的国航、东航、南航、海航、春秋航空5家航空公司签署声明，建立“旅客不文明行为记录”，对不文明旅客采取一定限制服务措施。这是我国航空领域推出“黑名单”制度以来的首次大规模联合行动。
同时，越来越多的地方和企业也在自觉加入抵制不文明行为行列。北京市旅游委与首都机场航空安保公司日前签署合作备忘录，实行旅客不文明行为记录制度。对于被列入“黑名单”的游客，北京部分旅行社将拒绝其参团。
增强“黑名单”约束力，两道坎得迈好
国家旅游局此前出台游客“黑名单”制度，意在发挥震慑作用，但由于缺乏相应处罚措施，约束力不强。国家旅游局监管司相关负责人坦承：“难点就在于对不文明旅游行为的惩戒上。”
业内专家表示，旅游“黑名单”对提升文明旅游是重要举措，但仍面临两大挑战，一是如何真正发挥威慑力，二是要在全行业信息共享、相互支持，单靠一个环节单打独斗不行。
专家指出，目前实施旅游“黑名单”仍有法律方面的短板，因此不论是航空公司还是旅游机构，对“黑名单”上榜者只能采取“软抵制”。春秋航空董事长王正华说，一些国家法律法规比较健全，而且执行很严格，一旦在航空器上发生不文明行为或扰乱公共秩序的事件，涉事旅客马上就会被“请”下飞机。但目前国内在这方面的法规还不完善，处理起来比较尴尬。
不过，目前旅游相关环节“黑名单”制度的逐步建立，将在一定程度上形成事实上的硬约束。不少网民认为，对不文明旅客“拉黑”并采取一定限制措施，可以倒逼旅客自律，进而减少和避免不文明行为。
值得关注的是，5家航空公司究竟会采取何种针对“黑名单”乘客的限制措施，目前还没有明确。王正华表示，具体措施还要等国家民航局和国家旅游局的最终决定。
此外，相关专家表示，建立“黑名单”制度的关键还要靠全行业的整体行动，否则效果会打折扣，也不利于下一步更多细化的举措推出。例如，有观点认为，此次5家航空公司联合抵制不文明行为，但还有占国内航空运力约20%的航空公司没有纳入进来。类似的问题目前在旅行社、景区等各环节都存在。
不文明行为应区别对待，惩戒和监管须多方出力
记者从国家旅游局了解到，今年将细化《游客不文明行为记录管理暂行办法》，对游客不文明行为进行分类，以更好推进“黑名单”制度的实施。
“对于破坏社会公共秩序的行为，如果不采取强硬措施，实际是对遵守秩序公民的不公正。”王正华说，对于限制不文明旅客的态度一定要坚决，发表声明的5家航空公司会采取一致措施。
不过，无论旅游主管机构还是航空公司，“黑名单”制度要真正发挥效力，法律撑腰才是硬道理。中国未来研究会旅游分会副会长刘思敏认为，国家旅游局的游客“黑名单”制度只是行政规章，对游客处罚缺乏法律依据。而航空公司和乘客本身是平等的市场主体，航空公司不能对游客进行“歧视”或区别对待。他建议，可以适时修订旅游法，或者通过国家有关机构进一步进行司法解释，或者颁布旅游法实施细则。
虽然旅游各环节自发抵制不文明行为的“硬”措施越来越多，但专家认为，“文明”二字涉及法律、道德和民俗多个层面，不能用一招去治理，“黑名单”只能起到一定的震慑作用，遏制不文明行为还需多管齐下、多方出力。
刘思敏说，对于法律层面的不文明行为，要通过和完善法律来解决，做到违法必究；对道德和民俗层面的，要加强教育和引导。一是家庭教育和学校教育，现在的学生是未来的游客，或者已经成为游客，要把文明旅游教育纳入其中。二是加强社会教育，加大宣传力度，特别要通过媒体进行积极引导。(据新华社)
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点价模式为何在塑料业难以广泛推广
在聚烯烃行业，大多数国内生产商、贸易商以及部分国外供应商自行定价。部分PP、PE国外供应商和部分进口贸易商采取到港结算的方式。
有业内人士表示，目前国内PP、PE市场上游对于定价的话语权较强，因此多数国内生产商选择自主定价。此外，由于现货市场成交活跃，价格变化较快，国内卖家多数选择每天报价。而美金市场方面，船货到港周期较长，外商报价频率较低，而市场价格波动频繁，且进口商特别是一些中东PE货源的买家采购量较大，买家承担的风险较大，议价能力更强，因此到港结算的方式更多。
然而，“伴随国内外新增产能不断释放，供应商之间的竞争增加。与此同时，在经济增速放缓的大背景下，下游需求增速远不及产能扩张速度。卖家对定价的影响力出现减少的趋势，近年来聚烯烃市场的定价模式趋于多元化。”安迅思分析师俞姣姣说。
随着互联网的发展，电子商务如火如荼。据俞姣姣介绍，目前国内已知的聚烯烃“线上”模式的企业有多家，大致可以分为三大类：第一种是企业自行开发的交易平台，例如神华煤炭交易网、中化塑料、米斗科技等。第二种是政府批准或是投资石化产品交易中心，比如海峡石化产品交易中心、海石油交易所西部交易中心。第三种是撮合平台，例如快塑网、找塑料、上海化交等。
“以电子商务为切入点，线上交易平台有降低成本、扩大销售范围、优化客户结构等优点。有效解决传统线下销售模式中，客户资源不透明、业务执行过程繁琐、工作效率较低、投入产出不成正比等线下交易问题。”俞姣姣说。
俞姣姣同时认为，伴随越来越多的聚烯烃现货市场参与者进入期货市场，PP、PE的期货价格成为现货市场的重要参考因素，不少国内企业对于常规的期货套保操作已较为娴熟，但对于PP、PE的点价的销售模式仍处于摸索阶段。
所谓点价，是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。
目前，聚烯烃市场的点价交易模式多在贸易商与大型下游工厂之间进行。在点价过程中，贸易商在期货市场上建立空头头寸，同时结合现货市场价格确定合理升贴水并报给下游工厂，下游工厂接受升贴水报价后在点价期内通过期货市场点价确定结算价格，贸易商把手上的现货转给下游工厂，并对期货头寸进行平仓。
相比单纯的期货套期保值，点价模式的卖家可自主确定升贴水，而买家也可以选择点价的时间点，可以有效降低基差波动风险。
俞姣姣说，点价交易模式在农产品、有色、原油等大宗商品得到广泛应用，而在聚烯烃市场则运用较少。主要原因有三个：
其一，点价方式普遍用于买卖双方势均力敌的竞争市场。而聚烯烃行业，国内大多数产能集中于两大石化，相对而言买家的话语权偏弱。
其二，LLDPE以及PP期货设立时间不长，改变现货市场的交易习惯与观念需要时间。国际市场聚烯烃产品采用点价的模式也未如农产品、有色等品种普及。
其三，聚烯烃单笔成交数量有限。由于市场价格波动频繁，多数下游工厂原料储备意识薄弱，多数偏好随拿随用的采购方式，采购数量有限。此外，工厂对于远期现货的采购心态非常谨慎，而倾向于选择现货。
“点价交易能够帮助企业减少市场价格波动带来的风险，并节省买卖双方相互询价、定价的过程，提高效率。但点价操作模式仍然存在一些障碍，比如基差风险，以及下游工厂或卖家毁单的可能性。”俞姣姣说。
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住房证券化带来新的商业机会
2月16日，中国人民银行、国家发改委、工业和信息化部等八部委联合印发《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》，从加强货币信贷政策支持，加大资本、保险市场对工业企业的支持力度，推动工业企业融资机制创新，加强风险防控等方面提出了一系列支持工业转型升级、降本增效的政策措施。
为进一步推进信贷资产证券化，支持银行通过盘活信贷存量的方式加大对工业的信贷支持力度，《意见》指出，要加快推进住房和汽车贷款资产证券化。业内认为，这将为相关领域带来新的商业机会。
商办市场证券化快速发展
事实上，在北京的地产市场上，住房证券化的进程早已开始。2010年高和完成收购金澳国际，它也是当年北京最大的商业地产并购案。从完成收购到实现退出，不到一年的时间。基于投资渠道的稀缺，资产出售的价格和去化速度都可以快速拉升，投资人的IRR自然不菲。在当时的市场环境中，金澳国际也仅仅是市场中众多案例之一而已。
数据显示，从2010年到2013年，北京商办散售市场每年的容量大约为400亿元；而到了2014年，直降至120亿元，2015年也仅有116.7亿元。就成交面积而言，2011年北京写字楼散售成交面积为75万平方米，而2015年成交面积仅有35.33万平方米。
数据的背后到底发生了什么故事？高和董事长苏鑫认为，最核心的原因是“钱”的偏好发生了变化。钱的信息承载能力最强，也是最聪明的。过去基于投资渠道的挤压，钱以被动的形式单一地附着在溢价能力最强的核心资产上。但从过去两三年开始，房地产基金、房地产信托、银行理财以及P2P等金融产品的丰富，钱可选择的形式多样化了。
简而言之，“聪明的钱”选择了用金融产品的流动性来替代物业产权的流动性。所谓金融的流动性，其核心动力就是证券化。它与传统模式有什么区别呢？传统的开发模式主要以现金流的高周转和低价拿地为核心。此前尚可通过散售型物业的高毛利和快速周转来弥补持有型商业对现金流的侵蚀，这更多基于销售场景下。但随着销售场景的弱化，以及周转率的下降，只能通过借债来弥补现金流缺口，对开发贷和经营性抵押贷款等常规融资工具依赖度更甚。
在这种压力下，基于产业链内部各个环节的金融创新和金融高周转便成为至关重要的问题。从拿地，到建设、预售、运营、抵押融资以及大宗交易等各个场景都需要相应的金融支持。如拿地环节的配资服务，到建设环节的开发贷以及供应链金融，到预售环节的首付宝，到运营环节的经营性物业贷款和租金宝，到抵押型融资服务，到大宗交易场景下的私募REITs，以及证券交易所场景下的资产证券化产品等。
苏鑫认为，总体而言，商业地产的金融属性和运营属性越来越凸显，并且这两种属性演化的方向越来越清晰：由粗犷到细腻，由宏大到精巧，由块垒到沙溢。运营属性是基础，再通过金融属性放大。
商业地产证券化的机会
苏鑫认为，从创新战略方向的确定，到具体的执行仍有许多提前条件。从“大黄牛”到美味可口的牛排仍需要大量的工作，商业地产的证券化亦不例外。具体而言：
第一，开发商需求的金融化翻译，并且设计出可市场化流通的金融产品。如建设阶段的供应链金融，预售环节的首付宝以及租赁场景下的租金宝等。不难想象，地产金融领域产品经理的价值将越来越凸显。
第二，风险隔离以及独立信用评价体系的建立。传统金融工具更多依赖于主体信用和刚性兑付，对基础资产本身的关注度相对较少。但新的金融工具则不同，需要打破刚性兑付，鼓励创新。独立信用的资产证券化愈演愈烈，客观上就要求有独立的信用评价和风险隔离体系。同时，从资产出表的角度而言，过去十年开发商的资产负债表急速膨胀，杠杆极高，主体信用被过度透支。借助创新型金融工具资产出表的需求强烈。
第三，从生态链而言，需要有成熟的中介服务机构。包括律师、评估师、专业评级顾问、税务筹划师、会计师、投资顾问、第三方增信机构、流动性支持机构等多方协作，打造健康、完备的生态服务链。
第四，过硬的资产管理能力。这是所有金融创新的基石。尤其是在一线城市已经进入存量时代的大背景下，城市更新的需求激增。通过重新定位、产品改造尤其是租客的升级迭代，极大地改善经营状况，大幅提升经营性现金流状况。商业地产最终回归资本的属性，其价值由物业产生经营性现金流的水平来决定。
第五，成熟的投资人环境。包括流动性支持机构，优先级机构投资人的成熟和发展，劣后级机构投资人普遍入场。多层次投资人的参与才能真正实现风险定价和收益匹配。
“在商业地产证券化的路径中，我们清晰地看到了从销售场景逐渐演变为互联网金融场景，进而演变为交易所场景演变的路径。每一次场景的切换，都孕育着新的商业机会。”苏鑫说。
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上海352套千万级新房1天抢光 房东一天跳价三次涨70万
450万、490万、500万……购房者看中房子后，上海内环附近一套老公房的业主却在一天内连续跳价三次，最终价格比春节前挂牌的430万贵了70万。
春节后的首个周末，一线城市虽然并未实行央行的房贷新政，也只享受了契税及营业税优惠政策中的一项，但楼市却出奇火爆。
“我从春节前一个礼拜开始看房，节前的某天上午看中一套房子，下午便交了定金，并和房东签了协议，就是担心房价还会涨。这周末想抓紧时间办手续，结果发现交易中心的人比春运还要多。”购房者赵莉(化名)告诉《第一财经日报》记者。
赵莉还算幸运的，上周六只用两小时就办好了房产的审税手续，当天多数前往上海杨浦房地产交易中心办理业务的购房者，光排队就花了3个多小时。
“任何一个利好政策都会快速传递给市场，很多政策实际效果没有购房者心理效果大，但却加速了购房者的决策，这样就会造成房价波动。”多位接受采访的业内人士告诉本报记者，此前一线城市房地产市场的波动大致按年计算，现在波动速度明显加快，每个季度、每个月，甚至每周都会有变化。
比房东跳价和交易中心爆棚更惊人的是，上海虹口区一新盘昨天推出的352套总价上千万的新房，在一天内就被抢光了，销售额高达36亿元。
房东一天跳价三次涨70万
《第一财经日报》记者多方采访了解到，节后的第一个周末，上海各区县房地产交易中心均出现人满为患的情况，杨浦、闵行等区域的购房者因为挤不进去，只能在门外排队等待办理手续。
2月21日上午，记者来到上海静安区房地产交易中心，虽然已经到上午下班时间，依旧有6组购房者在一个窗口排队办理过户等手续。“下午这里的人还会更多。”现场一位购房者告诉本报记者，“年前年后国家都有一些利好房地产的政策出台，于是就赶紧来办过户。”
年前首付门槛的降低及年后房地产交易环节契税、营业税优惠政策的出台，虽然主要针对的并非一线城市，但市场心理开始发生变化，一线城市二手房交易已进入“卖方市场”，更多房东开始惜售观望，市场房源越来越少。
“房东惜售从今年1月就开始了，很多购房者因为节后才开始看房，因此在节前感受并不明显。而到了节后，随着购房者增多，房东开始频繁跳价。”上海中原地产控江分行蒋经理告诉《第一财经日报》记者，“上海内环附近一套2000年建好的老公房，春节前的挂牌价格是430万，上周四有购房者看中了，但房东却马上涨到了450万，购房者同意加价20万后，由于房东接到购房者的咨询很多，他再度涨到了490万，并再次获得了新购房者的成交意向，随后房东还是不愿卖，并将挂牌价涨到了500万。”
蒋经理遇到的房东涨价案例很多，他发现大部分房东在节后都将房屋的挂牌价上调了5%~10%，“目前市场可以交易的房子非常少，节后又是大量购房者开始看房的时候，自然导致了市场价格暴涨。”他说。
赵莉很幸运，节前下定后，房东并没有跳价，上周六虽然重感冒，她依然带病办完了房屋的审税手续。“交易中心都是人，根本听不清周围的人在说什么，每个窗口的队伍都排到了门外。”赵莉告诉记者。
“我本来去年6月就准备买房，当时脑子一热，把钱放在股市里，亏了不少，后来想想还是买房，就全部亏本卖出。由于我们之前的房子都是父母的名字，因此准备再买一套，用来投资。”赵莉透露。
政策利好大户型
日前，财政部等三部委为促进市场交易，出台了《关于调整房地产交易环节契税营业税优惠政策的通知》，旨在降低房产交易成本。其中，一线城市仅适用一条契税优惠：对个人购买家庭唯一住房(家庭成员范围包括购房人、配偶以及未成年子女，下同)，面积为90平方米及以下的，减按1%的税率征收契税；面积为90平方米以上的，减按1.5%的税率征收契税。
以上海为例，此前契税税率为3%。对个人购买普通住房且该住房属于家庭唯一住房的，90平方米以下的，减按1%税率征收契税；90平方米以上的，减按1.5%税率征收契税。上海市地税局解释说，以前的政策中，必须是普通住房才有可能享受契税优惠，新政取消了“普通住房”这个条件，也就是说，无论是不是普通住房，只要符合新的规定条件，都可以享受契税优惠。
“上海此前144平方米以上(含)的住房需缴纳3%的契税，此次调整后，将降至1.5%。以一套1000万元的房屋为例，此前需要缴30万元的契税，而现在只要缴15万元，这类中高端房产交易将受益。”易居智库研究总监严跃进告诉本报记者。
上周五公布的这一政策已经开始影响一线城市周末的楼市交易。上海川沙某楼盘销售经理在朋友圈表示，由于周末客户很多，如果客户15分钟没有认筹就会直接接待下一组客户。截至2月21日14时18分，该楼盘的认筹数已达70个。
市中心房价迈入千万时代？
过去一年，上海以超过1.4万亿元的总成交金额成为全球最大房地产市场，成交量也创出历史新高，成交均价同比上涨18%，而对于市区的中高端楼盘成交均价同比不乏超过50%的增加。比如普陀位于中环的某楼盘，一套140平方米的房屋，2015年初销售价格为500万元，今年初则卖到了800万元。
2月21日，上海虹口区内环内某新楼盘推出的352套房源销售一空，一天完成了36亿元的销售额，每套房屋的销售均价接近1000万元。该楼盘本身的单价在8万元左右，购买人群主要是改善型购房者。北京、深圳也同样疯狂，伴随着土地价格走高和市场火爆，房价也是节节攀升。
“两年前一般1000万的房子都可以算是豪宅，但是从今年的情况来看，这些房屋多半只能算是改善型住宅。一线城市保持限购，很多家庭都会选择购买一套住宅，而置换型客户近年明显增加。”上海链家市场研究总监陆骑麟告诉记者。
多名业内人士告诉本报记者，一线城市教育、医疗等条件都更好，工作机会更多，随着人口的不断导入，房价自然水涨船高。此前很多七八百万的房子都已经卖到了上千万。很多人为了留在一线城市，更是举两代人之力购房，并加入银行杠杆，进一步推高了房价。
一线城市房地产市场的疯狂也引发了业内的警觉。上海中原地产一位内部人士向本报记者表示：“我们认为今年的情况可能需要谨慎看待，去年上海楼市的交易量很大，已经开始透支，目前的房价由于交易标的较少仍在上涨，但如果涨到购房者不愿意接手，市场自然会回调。而且，当房价需要靠三代人的力量才能买得起的时候，购房者也会犹豫。”
中信证券地产研究团队在报告中指出，房价急剧上涨之后，是否还存在足够的有效需求支撑市场的热度，值得投资者审慎看待。报告认为，如果宏观经济需要，2016年出现超预期的降息，则房地产市场可能会因此得到提振，推动一线城市房价上涨；如果2016年不出现降息，一线城市全年的楼市热度可能不如2015年，深圳等房价绝对水平和涨幅相对透支的城市，甚至可能出现下跌。
楼市火爆»>2015年上海楼市有多火？中介业务员“年入百万”
房价飙升»>上海买房记：正常手续走完过户时房子已涨百万
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“互联网+”五大挑战
“互联网+”给中国经济社会转型发展带来前所未有的战略机遇。
这场机遇的正式表述并得到首肯，是2015年的全国两会。在当年的中央政府工作报告中，“互联网+”上升为国家战略。
一年来，从国务院印发的《关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》，到电子商务、物流、金融、大数据等具体行业，各部委出台的推动互联网融合及技术创新的近十项指导文件，再到各地方政府的“互联网+”行动计划，支持“互联网+”的政策体系逐渐形成框架。
在国家和地方政策的鼓励支持下，国内各行业积极拥抱互联网，将互联网的技术和思维运用到生产、运输、营销、服务等环节，新技术、新模式、新业态不断涌现，中国经济由此多了一个新的转型活力。
不过，《财经国家周刊》在过去一年的跟踪调研中发现，由于缺乏经验，也鲜有范例可循，在加上思维、技术以及运行模式等天然差异，摸着石头过河的“互联网+”，时有与传统业态融合发展不协调、不平衡的状态，也给国家治理体系和社会运行体系带来一些新的课题。
国家发改委副主任林念修在2015年的一次会议上表示，要解决好“互联网+”面临的瓶颈制约，应该按照十八届三中全会提出的使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府的作用，将市场的力量和政府的作用更好地结合起来。
创新与监管
业态创新和监管滞后的矛盾一直存在，但“互联网+”时代，这一问题尤为凸显。
一年以来，“互联网+”与传统业态融合产生的新业态带来惊喜的同时，也暴露出不少新的隐患和监管盲区，这给现有的监管体制和法制环境带来新挑战，矛盾最为激化的领域之一，莫过于“互联网+出行”。
自2014年起，“网络约租车”，也即“专车”开始大面积进入公众生活。由于触及传统出租车监管体系的“非营运车辆不得载客牟利”的红线，2015年开始，专车在天津、广州等多地引发了与传统出租车行业的冲突，陆续被叫停。
2015年10月，交通运输部发布《关于深化改革进一步推进出租汽车行业健康发展的指导意见》和《网络预约出租汽车经营服务管理暂行办法》两个文件的征求意见稿，面向全社会公开征求意见。
而为期一个月的公开征求意见后，关于“非营运车辆不得载客”等条款的分歧仍然较大。截至发稿时，交通运输部仍未发布正式规定，让积攒了大量用户的滴滴快的、优步、易到等“互联网+出行”网络平台仍然头顶“达摩克利斯之剑”。
中国人民大学法学院副院长、互联网与信息法律研究所所长杨东告诉《财经国家周刊》记者，造成监管滞后的原因由来已久，并非“互联网+”时代独有。目前，监管部门是各司其职，监管模式难免单一，而“互联网+”新业态下的创新往往是融合的、混业的，因此部门条块化的监管很难起到有效作用。
杨东认为，创新意味着变革，面对新事物，相关部门可采取协同监管、混业监管的办法，打破部门之间的信息和监管孤岛。
这只是“互联网+”时代的一个现实案例。这样涉及多方面的综合性问题，恐怕很难一蹴而就。基于给新业态一定发展空间所采用的包容监管的态度，可能需要适时给出明确的说法。
政策配套与落地
监管滞后的连锁反应，是“互联网+”与传统业态融合诞生的新业态领域，一些配套政策未跟上脚步。
以互联网与传统批发零售业结合产生的电子商务为例，中国就业促进会执行副会长陈宇介绍，就业促进会与阿里研究院的调研统计显示，目前全国通过开设网店直接创业就业的人员超过1000万，其中超九成是中小型和个体网商。
全国政协委员、浙江省政协副主席吴晶认为，在当前就业形势面临一定压力的背景下，以网络就业促进社会就业，对于解决社会就业、拉动内需和促进经济发展，都具有深远的意义。
目前的问题在于，这些千万计的就业人员并不在政府部门的就业统计体系内，个体网商无法在户籍、子女教育等方面享有应有的社会保障。
2015年6月，国办印发《关于支持农民工等人员返乡创业的意见》，对网络就业统计提出过相关要求。也有报道说，社会上大量涌现的各类O2O(线上线下业务)上门服务的一线员工，大多是与第三方劳务派遣公司签订合同，社会保险也通过第三方劳务派遣公司缴纳。
《财经国家周刊》走访调查则发现，目前个体网商纳入就业统计体系和社保范围的工作仍未完全落实。据一些电商互联网平台的从业者反馈，目前仍有许多一线人员与电商互联网平台只是简单的合作关系，要靠个人单独缴纳社会保险。
另一个案例是“互联网+创新创业”领域对小微企业的支持。
小微企业在解决就业、促进创新和经济增长上做出了贡献，尤其在国家经济转型发展的形势下，承担“互联网+双创”引擎作用的主体正是广大小微企业。但一直以来，政府对小微企业的扶持措施，尤其贷款政策仍难落地。
比如，2015年8月，国务院印发《关于促进融资担保行业加快发展的意见》，系统规划了通过促进融资担保行业加快发展，希望把更多金融“活水”引向小微企业。
作为企业、个人和银行之间贷款的“桥梁”与信用“润滑剂”，融资担保公司在社会金融体系中发挥重要作用，很多中小微企业正是通过融资担保公司拿到银行贷款，进而渡过困境，获得发展。
不过，工业和信息化部中小企业局副巡视员韦向群认为，由于我国小微企业融资担保业务规模比较小，担保机构本身实力有限，再加上风险承担机制未建立，小微企业想要获得融资担保，仍然不易。
网络基础设施滞后
“连接”是全国人大代表、腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾在近年的演讲中提到最多的词。他认为，经济社会发展至今，互联网已不再是虚拟经济，而是主体经济社会不可分割的一部分，经济社会的每一个细胞都需要与互联网相连，互联网与万物共生共存，这成为大趋势。
这意味着，“互联网+”的本质是传统产业的在线化、数据化，只有“在线”才能实现数据的沉淀、挖掘和使用。在线化、数据化之后就可以通过大数据反过来指导生产经营和管理。
因此，“互联网+”离不开云计算、宽带等网络基础设施。近几年我国宽带网络发展很快，已具备了较好的发展基础，但仍然存在网速相对较慢、网费还偏高等问题。
全国人大代表、上海社科院经济研究所副所长张兆安指出， “国家要实施‘互联网+’计划，很重要的一条是要把信息基础设施建设好。目前我国的信息基础设施建设还比较滞后，尤其在农村。”
中国国际经济交流中心总经济师陈文玲也向《财经国家周刊》记者表示，我国要提高互联网的渗透率，就需要基础设施的支撑，而我国现在互联网硬件发展水平比较低，还处于中下水平。
特别是城乡、中西部的“数字鸿沟”，严重制约信息经济的深入普及、应用。调查发现，西部地区与东部地区的电子商务合作大都处于劣势，发展空间局限在初级生产和原材料销售环节，影响了当地产业的转型升级。
对于网络基础设施方面的差距，国家层面已经作出部署。李克强总理三度敦促提网速降网费，工信部和三大电信运营商的行动方案也先后公布，推进光纤到户和宽带乡村工程，力争今年基本实现所有设区城市光纤网络全覆盖，20M以上高速宽带用户比例超过50%。
混业发展与跨界人才
虽然传统产业和互联网行业经过多年的发展，各自领域都积累了众多人才，但在“互联网+”时代，既懂互联网、又深谙传统产业的双重人才却仍显匮乏。
相对于传统行业，互联网行业的人才需求远远大于供给。中国互联网络信息中心报告显示，2014年我国移动互联网行业应用开发人员需求量是200多万，但实际从业人员不到70万，未来5年，中国互联网的人才缺口将达1000万。
有人提出，在未来，传统行业中懂互联网的才是真正的人才。实际情况是，与低技能的劳动力相比，适应“信息经济”发展的相关专业人才非常短缺。
以“互联网+金融”为例，这一新兴领域目前对复合型人才可谓求贤若渴。一位P2P平台相关负责人介绍，在互联网金融行业，运营和产品经理是一个典型的复合型岗位，理想的员工是既懂互联网，又懂金融，但当下这种复合型的人才少得可怜。“我们招聘时只能降低要求，不要求懂金融，能招到一个在互联网企业做运营推广、有成功案例的人就值得庆幸了”。
互联网金融企业蚂蚁金服集团的一位负责人表示，这几年蚂蚁金服集团也从传统金融机构挖来不少人才，但这些传统金融人才到了互联网金融公司，也存在思维和技术欠缺的问题，依然要学习如何运用互联网思维创新产品和服务。
人才窘境也与目前高校的人才培养体系密切相关。波士顿咨询公司董事经理李舒认为，随着“互联网+”新技术新业态的不断涌现，高校人才培养体系与企业实践产生了脱节，教学方式及内容没有及时跟进，以致高校毕业生无法满足企业用人需求。
李舒表示，高校层面需要改变的不仅是学科设置，还要在培养方式上引导高校和企业尽快建立并完善包括实习基地、定向培训等合作机制，最大限度优化人才供需双方的对接。
传统企业“+互联网”难
随着“互联网+”的时代潮从最初的消费市场吹向产业和公共服务领域，传统企业、政府机构如何“+互联网”的问题越发受关注。
全国人大代表、中国科学院计算机网络信息中心总工程师阎保平表示，在信息社会，互联网是最重要的生产力之一，互联网正深度影响和改变着传统产业，正为它们注入新的血液和能量。
然而，《财经国家周刊》记者调查发现，虽然一些优秀的传统企业正在积极向互联网转型，但仍有不少传统企业拥抱“互联网+”及转型的成效并不显著。
造成这一状况的首要原因在于传统企业的观念还比较落后，认识还不到位。
武汉大学经济与管理学院沈潇博士说，有人以为把产品用互联网概念包装一下，或者在称谓里加上“互联网”三个字，就是“互联网+”；有人认为“互联网+”是大企业考虑的事，中小企业除了电商都跟“互联网+”扯不上关系。
阿里巴巴副总裁、阿里研究院院长高红冰认为，目前我国的传统产业存在较为严重的观念固化现象，具体体现在承袭信息化老路，对云计算、大数据等基础设施服务缺乏必要的了解和应用，也没有很好地适应消费者作为主导的商业格局的转变。
影响传统企业“+互联网”的另一大因素，在于传统企业大多是基于工业时代的思维构建的，管理体系严格、文化风格严谨、拥有出色的执行力，这些特质更适合维持现有业务，而与互联网创新要求并不完全吻合，互联网化需要新的商业模式、新的架构。
真格基金创始人徐小平认为，传统企业要向“互联网+”转型并不轻松，不只是“外来者”传统企业，即便是互联网“原住民”，也很难在这个世界里都能竞争、生存并胜出。
可如果能够开放心态，大胆启用互联网人才，让他们在决策和股权上成为企业转型的主导力量，让自己的传统业务被这些人“加”进来，就能增加转型的成功率。
“相当一批渴望转型的传统企业家既不太懂互联网技术，也不太具有互联网思维。如果依旧在原有体系内开展互联网化转型，那么传统的一切都将面临挑战。是否有足够的觉悟与准备，成为决定转型成败的关键。”徐小平说。
(责任编辑：DF154)
谢逸枫：香港地价暴跌楼市崩盘纯属眼球炒作
一条“香港地价暴跌”的新闻满天飞传，香港楼市崩盘的声音更是不绝于耳。2016年2月12日，香港地政总署发布新闻公报，宣布一幅位于新界大埔区地段第221号的住宅用地，国万投资有限公司(母公司：中国海外发展有限公司)最终以21.3亿港元的低价成功竞标，按最大可建楼面面积10.71万平方米计算，楼面价格仅为19880港元/平方米，创下十年来香港地皮成交的最低单价之一。这年头香港楼市崩盘声音如放屁一般响亮，结果是楼市没崩盘，朋友圈刷到手机自爆。当今自媒体、网媒体、传统媒体的媒大炮时代，标题党、爆炸式的、弄虚作假式的自我炒作已习以为常。香港楼市的无关紧要新闻，真的没必要过多的过分曝光，除了吸引眼球外，对于楼市健康发展没有任何的好处，反而导致市场恐慌与投资市场的混乱。
2月12日，香港地政总署公告显示，春节后首次拍卖的一幅位于新界大埔区地段第221号的住宅用地，以21.3亿港元的价格卖给了中国海外发展有限公司旗下的一家子公司，批租期为50年。按楼面价计算，该地块只有19880港元/平方米，相当于人民币也就1.7万元左右。对比春节前后、北京、南京等地动辄四五万元的楼面价土地，显得香港地价似乎已崩溃了。据悉2015年北京楼面价超过3万元+的土地高达26宗，其中甚至有3宗位于六环外。对比2015年9月2日，在同样位于新界大埔的第226号用地拍卖中，一块同样指定作私人住宅用途的地块，成交价30.3亿港元。按照最高面积计算，折合每平方米楼面价为4.887万元人民币。过去三个月香港楼市还出现过两起流拍事件。据统计2016年1月份香港物业成交约3500宗，这是1991年1月以来的最低数。2003年以来连续飙涨12年、涨幅达到3.7倍的香港房价似乎也要掉头向下了，自2015年9月份达到顶点后，已下跌近9.5%，似乎印证了“楼价下跌已传递到地价”的判断。
首先说说为什么是低价成交。第一是地块的涉及司法问题，投资面临一定风险。如果在卖楼花(期房)前未能解决，开发商将会面对一定的投资风险，如无法按时销售与获得销售许可等融资问题。相比内地的开发商惯于囤地，香港本地的开发商由于楼市已经出现明显调整的迹象，在买地方面比较谨慎。第二是这块地皮将于2016年8月2日在香港高等法院进行聆讯，此前环保组织“环保触觉”已入秉香港法院对该地块申请临时禁制令。因此，招标仅有其他六家开发商参与，包括长实地产、恒基地产、鹰君以及信和置业与万科，英皇集团与佳明各自组建的合资公司。一旦环批通不过，面临收回的风险。第三是中海外冒险拿地，肯定是因为地块规模大十分看好发展前景。特别是对后前景看好，即使楼价下跌，跌幅也不会太大，时间不会太长。
香港地价为什么暴跌？第一是在于该用地的法律纠纷。香港当地新闻和卖地文件都曾经指出，有关地段被环保团体提出司法复核，换言之，除非所有法律程序走完，开发商是不能开发。而香港的法律程序动辄数年，假如反对开发一方持续上诉，很有可能数年之内都不能开发。显然，一块有瑕疵的地块的成交价格，并不能代表什么。以香港的特例和内地一线城市的均价对比，更不能表明香港楼市就此崩溃。中国海外地产董事总经理游伟光表示，公司在出价竞争时，已将该地皮所在位置、发展规模及密度，和所涉官司等因素详加考虑，并恰当地反映在地价上。认为此次成交价属合理水平，公司亦有信心官司不会影响地皮的发展。
第二是“土地财政”将香港逼入死胡同。香港并不缺少土地，但大部分土地却不被允许利用。香港可以推向市场的土地大都掌握在港府手中，但香港政府历年来对土地供应量严格控制，人为推高了香港地价和房价。据面包财经统计，在严格的数量控制之下，香港土地单价一直居高不下，2009年以来，香港共拍卖土地175.6万平方，所得土地拍卖款超过3290亿港币，平均每平方米土地价格高达18.7万港币。第三是息率走势是致使香港楼价下探的影响因素之一。这是香港维持联系汇率必然付出的代价。香港为了维持联系汇率，必然跟随美联储加息，美元走强，港币必然走强。加息必然带来对资产价格的伤害，而在如此疲弱的经济环境下，加息意味着对经济的双重打击。除非香港放弃联系汇率，这也是一些国际空头做空香港的原因，认为香港很难维持联系汇率。货币之间相对价格无法调整，就只能通过资产价格“通缩”来实现，1997年香港楼价、股价齐跌就是这样的。因此，此轮股市和楼价调整在预期之中。
第四是香港对内地资金吸引力下降。香港楼市繁荣，得益于内地购房者。但是随着香港社会环境的相对恶化，对内地的吸引力下降，内地的支持力量在大幅度下降。如今香港制造业空心化，只有房地产和金融，最近连贸易都下降，零售业也萧条了，中国土豪们都不去了。所以楼价失去了实体经济的支撑，下跌是个必然。第五是香港政府不断收紧楼市限购，港人港地、双倍印花税等先后推出，对投资性购房需求产生了抑制作用。李嘉诚、郑裕彤、郭鹤年先后减持香港物业引发跟随效应。美国研究机构Demographia在1月份发布的一份报告显示，香港连续6年成为全球楼价最难负担的城市，楼价中位数是一般家庭年收入中位数的19倍，这是该项调查12年来录得的最高纪录。香港2015年的楼价中位数为556.1万港元，而家庭收入中位数为29.3万港元，前者是后者的19倍，较2014年的17倍有所增加。换一句话说，将一个家庭每年的全部收入都用来买房子，也需要19年才能完成购房。
自去年9月开始，香港的房价开始一路下滑。根据中原地产此前发布的数据显示，香港楼市2016年1月的成交量跌到至少25年来新低，房价较去年9月的最高点已跌去近10%，创2013年7月以来新低。除此之外，香港楼市也在2015年第四季度创下了七年来的最高季度跌幅——7.5%。此次香港房价下跌意味着香港楼市进入新一轮的下行周期，从1992年至今，香港楼市经过3次周期调整，平均时间为7年左右，而从2003年至今，香港房价已经连续上涨长达13年。有观点认为，从住宅市场来看，香港楼市整体来看处于供过于求的状态，房价经过13年的上涨出现了价格泡沫，目前楼市的成交量在逐步的下降；从内地的投资需求看，目前内地的一线城市房价都有很大的涨幅，以前内地投资香港作为避风港的资金会撤出转投内地一线城市，导致投资需求的下降；另外，一个明显的信号是港股的下跌，由此传导房价的下跌。
另外有观点认为，香港房价下跌主要基于五重原因：“首先，从资本面来看，港股和楼市的关系比较密切，一般是股市先变化，楼市后变化，而从去年年中开始港股就开始持续下跌，也陆续传导到香港楼市；第二，从经济基本面来看，香港的经济形势也持续走弱，进出口量同比下跌、零售业疲软，经济的下行也使得人们的消费购买力下滑；第三，从货币层面看，港币贬值导致资产价格下跌；第四，从政策来看，去年开始，港府主动调控楼市，除了强化额外印花税、推出”买家印花税“来遏制外来需求、投资需求和炒卖需求外，还计划加大土地供应遏制房价上涨；第五，从房价来看，香港房价已经经历了长达十年的上涨周期，房价产生了泡沫，需要回归理性。”
其次是《香港地价跌到不足南京一半，李嘉诚公司暴跌1400亿》(以下简称《地价》)文章分析绝对不正确。香港这一地块本身有瑕疵、条件苛刻，并不具可比性。第一是香港的地价与内地的城市地价比较不正确，没有可比性。地价的高低与地块本身、市场供求因素、政策环境、房企自身、货币走势有直接关系。第二是地价暴跌，房价未必暴跌，香港地产业未必濒临崩盘危机，因为地价决定不了房价走势，关键是供求与货币及政策、经济、金融。况且香港地价与房价的暴跌归咎于香港“土地财政”都是错误的，这主要是地块自身问题。即使香港可以推向市场的土地大都掌握在港府手中，香港政府历年来对土地供应量严格控制，人为推高香港地价和房价，却不能够说明地价暴跌会导致房价暴跌，楼市崩盘，这是比较错误的逻辑。实际上，香港政府无论在回归前还是回归后，其都严格控制土地供应。
在1984年签署的《中英联合声明》中，列明英方于过渡期内(1984年~1997年)每年只可卖出50公顷土地，如多于此数需得到中方首肯。由此，在多个因素综合作用下，香港当地房价逐步升至1997年的历史高位。在回归之后，第一届特首董建华曾推出八万五政策，即每年供应不少于85,000个住宅单位，希望10年内全港七成的家庭可以自置居所。然而不巧碰上金融风暴及2003年非典，香港当地房价曾经在1998~2003年间下跌了70%，导致四分之一的按揭楼盘处于负资产状态。为了稳定信心和楼市，政府先后推出了一系列救市政策，继续维持高地价政策。
最后是香港楼市不会崩盘。当前香港整体楼市已经基本触底，未来会逐步稳定下来。相比2008年金融危机时期，香港楼市并无大幅下跌的基础，尤其是一些豪宅类的优质项目，自2014年下半年以来，这类住宅的价格升幅明显落后，市场已经累积了一定的购买力。短期之内，香港楼市依然震荡下行，公开统计数据显示，春节后香港至少有11个新盘陆续推出，总供应超过4000个单位。为了争夺客源，各大地产商也使出了浑身解数，提供各种优惠，包括减价、税务优惠、增加按揭成数等。根据香港差饷物业估价署的资料显示，去年12月整体私人住宅售价指数跌至285.2，回落至11个月的低点，并已连续三个月下跌，相比去年9月306.1的高位，累计跌幅约6.8%。同时，二手楼价自去年十月开始持续回落。中原城市领先指数显示，二手楼价在2月初已从去年9月中的高位下跌了10.8%。
数据显示，香港楼市2016年1月的成交量跌到至少25年来新低，房价较2015年9月的最高点已跌去近10%，创2013年7月以来新低。此外，香港楼市也在2015年第四季度创下了7年来的最高季度跌幅——7.5%。瑞银在2016年投资展望报告中指出，香港楼市已接近泡沫边缘，泡沫程度仅次于伦敦。并预计香港房价将在2016年下跌10%到15%，到2017年底更有可能累计下跌30%。香港的房价下跌30%已经是楼市最糟糕的状况，不会持续下跌。里昂证券(CLSA)1月份的报告称，香港房地产市场在2015年第四季度下滑7.5%的基础上，2016年第一季度将下滑8%。莱坊国际的报告则显示，即使是价格相对坚挺的香港豪宅，预计2016年也将跌价5%左右。除了经济增长前景低迷，困扰香港楼市多年的供应短缺问题已出现了扭转的迹象。香港政府于五年前开始加快卖地，目标将每年新增私楼供应单位增加到1.8万-2万个。目前，这项政策已有所成效，私人住宅供应量在2009年第三季度锐减至5.2万个的低谷后，已连续五年持续增加。
目前由于一手楼盘供应持续增加，2016年1月的楼价跌幅已达2%左右，全年跌幅约10%。此外香港特首梁振英于1月13日发表任内第四份施政报告明确提出，未来数年香港政府计划大幅增加房屋和土地供应，从而达到抑制房价的作用。未来5年，由香港房屋委员会及香港房屋协会兴建的公营房屋单位预计为9.71万个，当中公屋单位约为7.67万个，资助出售单位约为2.04万个。房委会和房协今年计划预售共约3700个单位，2017年预售合共约2600个单位。同时，私营房屋方面，预计未来三四年一手住宅市场的供应量约为8.7万个单位，这是自2004年9月起政府按季度公布供应数字以来的新高。政府在2015年-2016年度制定的卖地计划已售或将出售合共16幅住宅用地，加上其他私人房屋土地，预计大约可兴建2.03万个单位，超出原先1.9万个单位的供应目标，是自2010年以来的第二高。
2015年9月以来，香港房价已下跌9.5%。标普周一发布报告称，今年香港房地产行业形势将更加严峻，房价预计将较2015年下滑10%-15%。瑞银则预期香港楼价由目前至2017年年底再跌20%至25%，并重申对香港地产股的“减持”投资评级，预期楼价下跌将拖累股价表现。香港地价暴跌，手握雄厚资金炒房的富商已卖房，开始了新一轮的资金配置。增持美元是第一选择，从历史经验来看，历史上短期内美元指数超过20%涨幅的总共发生过4次，分别是1980年、1984年、2008年和2014年，那么这4次的美元指数大幅上涨，只有一次就是2008年那一次是因为危机产生的避险情绪，其他3次都是由于美国美联储的加息引起的。加息是美元指数上涨最重要的一个动因，现在看到了美元又面临着一个新的加息周期，所以，美元指数的上涨几乎是没有悬念的。第二选择内陆互联网金融理财行业。美元指数上涨“几乎”无任何悬念，“几乎”二字代表仍有不确定性，而互联网金融理财的收益是确定的，且无风险概念。通过互联网金融理财行业，能够赚到丰厚的回报。第三选择，购买美股。
(谢逸枫，当代经济学家，著名房地产专家，中国楼市黄金派掌门人)
美丽的幻觉»>
香港地价不足南京一半是美丽的幻觉
到底是怎么回事»>
香港地价暴跌近七成到底是怎么回事？
不具可比性»>
香港地价暴跌七成仅北京六环一半？不具可比性
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手术台“革命者”：达芬奇机器人
[达芬奇机器人截至2015年3月，中国共有37台设备，而美国和日本的数字分别为2254台和194台。]
她和意大利文艺复兴时期鼎鼎有名的天才达·芬奇同名，她也拥有“三头六臂”，她的手比绣花女还要灵活，在外科手术方面，她更拥有着精湛的造诣。
她是一台名叫“达芬奇”的手术机器人。
从2006年第一台达芬奇手术机器人落户解放军301医院至今，截至2015年12月，分布在全国各地的几十台“达芬奇手术机器人”在去年共完成手术11445例，历年总计完成手术22917例。在美国，2007至2013年间有170万名病人进行了机器人手术。也许很多人还不敢相信，在越来越多的医院，复杂手术的重担正逐步降落到这些机器人身上。
谁更靠谱？
在复旦大学附属妇产科医院的手术室内，一名患者正在接受一台“特殊”的宫颈癌手术：给她进行手术操作的并不是医生，而是通过医生手柄控制的机器人。
这位患者属宫颈癌早期，在体内甚至已经出现了盆腔淋巴的大块转移，在过去，资深的主任医师需要在手术台前站立操作三四个小时才可能完成，而且，需要面对各种可能会不期而至的“突发风险”。
但今天的主刀医师华克勤却轻松很多，她只需要坐在手术室一角的机器人操作平台前，通过手柄控制机器人腔镜臂和手术器械臂，就可以熟练地控制机器人在患者的腹腔内做出分离、切割、电凝、缝合等操作：从影像显示系统中我们可以看到，“达芬奇”的手比绣花女还要灵活，不仅可以自由旋转540度，还能在手腕向下弯曲90度后再自由旋转540度。只要接到指令，她就可以在狭小的空间内自由穿梭。
“从2015年3月到现在，这一台达芬奇机器人大约完成了250台手术，其中83%是宫颈癌手术，98%属于我们院内最高难度的手术。”术后，此次手术的主刀医生复旦大学附属妇产科医院主任医师华克勤告诉《第一财经日报》记者。
机器人如何做手术
事实上，在手术机器人进行手术时，真正做手术的还是医生，而机器人只是一个手术平台，并不会自动作出任何动作，她的动作全靠医生操纵。在中国，目前机器人手术主要用于普外科(肝胆、胰腺、胃肠道、甲状腺等)、心脏外科、胸外科、泌尿外科、妇科、小儿外科、咽喉头颈外科等等。
在手术中，外科医生可以远离手术台坐在操作控制台中，双手握住手柄，同步控制患者体内的机械臂手术器械进行手术，所以完全不同于传统的直接将器械深入患者体内进行手术的概念，这给外科领域带来了革命性的突破。因为这样一来，不仅手术过程更可控，而且给“远程手术”带来了发展空间：事实上，手术机器人最早就是为野战医院而设计的，在未来，北京、上海的医生远程控制新疆、西藏的机器人进行手术都可以变为现实。
一台达芬奇手术机器人主要由三个部分组成：控制中心、操作系统以及影像显示系统。
医生操作控制台是手术机器人的控制中心，主刀医生坐在控制台中，位于手术室无菌区之外，使用双手及双脚来控制器械和一个三维高清内窥镜。控制系统中运动比例缩放功能将医生手部的自然颤抖或无意的移动减小到最小程度，从而进一步提高手术操作的精确度。
操作系统的主要功能是为器械臂和摄像臂提供支撑。助手医生在无菌区的床旁机械臂系统边工作，负责更换器械和内窥镜协助主刀医生完成手术。
成像系统内装有外科手术机器人的核心处理器及图像处理设备，它能为主刀医生带来患者体腔内三维立体高清图像，使主刀医生较普通腹腔镜手术更能把握操作距离，更能辨认解剖结构，提升了手术精确度。
“手术机器人对于精细化手术的改革是巨大的。”华克勤说，“手术机器人的稳定性好，克服了人工手容易颤抖的缺陷，并且精确到位，内窥镜的自由旋转也很好地去除了传统手术中会存在的盲点区域。且机器人手术的出血量显著少于开腹手术。”
何时平民化
根据经销商透露的数据，目前国内大多数医院采购的为达芬奇“第三代”手术机器人，平均的采购成本高达2000多万人民币，这是普通微创手术设备的几十甚至上百倍。
在国内，最早的达芬奇手术机器人落户于解放军301医院，采购经费源于财政支持。此后，尽管陆续有不少医院斥巨资进行采购，但目前多处于“亏本钻研”阶段：以机械臂为例，这些“手臂”最多只能使用十次，加之薄膜、机器自身的折损，每次手术，成本就得两万多元。
另一项成本来自机器人手术操作的人工投入。“机器人手术就好比打游戏，手术做得好不好还是要看医生的操作水平。”这是华克勤从他们医院已有的200多台手术中得出的结论。
根据美国FDA的记录，机器人手术师在2000年至2013年间共涉及144人的死亡，尽管相比较170万人的手术总量，144人是一个相对较低的事故总量，出于医疗安全的保障，目前在我国机器人手术通常由主任级别以上的医师操刀，以此控制手术的安全性。医生需要赴境外进行为期数天的培训，在达到了相关资质后才可进行手术操作，目前，这一培训的地点最近是在香港。
达芬奇在国内推广难的原因之一在于价格高昂，其二是在于患者的不了解和不信任。提升患者的信任度成为了当务之急。“由于科普还不到位，患者缺乏对达芬奇机器人手术优势的了解，所以常常将信将疑，我们需要花更多的时间与患者沟通、解释。”华克勤透露。
达芬奇手术价格难以降下来的原因之一在于它的技术和市场垄断。1999年，直觉外科研制出达芬奇，并于2000年通过了美国食品药品管理局(FDA)审批，开始生产和销售。很快，它便取代了前几代的手术机器人，确立了近乎独霸市场的地位。
新的技术在尚未得到大规模复制前，总是稀缺而昂贵的，值得高兴的是，手术费用在近几年手术机器人的迅速推广中已经直线下降，并大有普及的可能。
目前，包括复星医药(600196.SH)在内的上市公司已经加入到了达芬奇机器人的经销行列，“好东西，自然会有好收益。”复星的一位内部人士对本报记者透露，实际上，除了销售，他们更大的任务是对外科医生进行使用、维护的了解和培训，以此加大企业对医生的黏性，掌握更多的医生资源。
数据显示，截至2015年3月，中国共有37台设备，而美国和日本的数字分别为2254台和194台。
(责任编辑：DF208)