我在国信厦门部工作了整一年时间,期间主要任职于金融顾问中心,担任投资顾问助理。在这段时间里,我从一个学究气息浓厚的学生,逐步成长为务实、接地气的行业研究与股票分析员。在此时间段内,我也经历了 A 股从多年的熊市走出,开始这一波贯绝中外的疯牛行情。有过憧憬,也有过迷惘。无论如何,我将结束在这里的工作,开启新的职业生涯。

致谢

这里我要感谢厦门部的各位领导对我的栽培,特别是感谢金顾中心的张博士,引领我踏进股市的大千世界。

课件汇总


港股通业务

沪港通业务于 11 月 17 日正式开通,之前整个资本市场一直都在憧憬外资通过沪股通的渠道投资 A 股市场,这也是此次牛市发韧。厦门营业部很快意识到港股通业务将呈现爆发性的提升,因此,领导希望金顾能够提供相应的服务产品。

当时由博士推荐我来负责本次港股通业务的产品设计。以下是我竞聘时制作的课件。

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结构性牛市下的投资策略

2015年1月9日, 大盘经历了宽幅震荡,并形成一个局部的圆弧顶。当时整个市场都在怀疑牛市或许将面临回调。在周五的夕会上,我回顾了一周的行情,并根据本次牛市的逻辑基础,提示本次牛市远未到顶,但基本的行情将面临分化。即,当时由券商、银行、保险共同组成的「金三胖」或将不再延续大涨行情,市场即将转入结构性的行情特征。以下是我在夕会做的课件。

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A 股市场大势研判

今年春节火了一把「微信·红包」,群里纷纷慷慨解囊。同时,A股也经历了一大波的红包行情。在此背景下,我继续看好A股上涨的基本逻辑不变。

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三维丝:东山之志始末不渝

三维丝是厦门本地的一家上市环保公司。厦门营业部想针对厦门本地上市公司提供一些特色的服务产品,张博士指派我去研究三维丝。

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铁汉生态:英雄柔情

铁汉生态主要从事生态修复与园林绿化工程建设。公司所处环保行业未来受益于国家对环保产业的政策性扶持与产业内生增长。公司的主要投资看点有:

  • 同时掌握生态修复技术和具备园林绿化施工资质的企业
  • 凭借在生态修复和园林绿化两个领域丰富的项目经验和较强的竞争优势
  • 未来将收获更多市场订单
  • 公司现金流充裕、多渠道融资途径畅通
  • 将结合PPP模式与政府部门开展一系列合作

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银江股份:智慧城市,引领未来

银江股份是智慧城市的优秀标的,公司主要面向智慧城市的各个设计、开发、承包、集成等全产业链服务。

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北化股份

北化股份主要从事硝化棉的生产与销售,公司实际控制人为中国兵器工业集团(「兵工」)。

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国睿科技

国睿科技是我进入金顾中心研究的第一支股票标的。公司主要涉及军工概念的炒作。

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大象「如何」起舞

这是一次关于如何看待时下行情的讲座。当时正值「两会」召开前夕,我推荐从其中挖掘题材股。

两会期间被轮番爆炒,热词抢占A股前沿

  • 环保是一个「大产业」: 支柱产业定位,环保行业政策
  • 国资改革:全面推进
  • 互联网+:不仅是改造传统产业,而是「重造」整个生态
  • 工业4.0:中国制造2025
  • 政策为经济兜底:基建、地产、有色、金属

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孔雀東南飛

沪港通自从正式开通后,由于国内A股市场已经风生水起、红红火火的经历了一大波超级疯牛行情,因此,国内资金较少发生外流。从沪港通双向的资金流向来看,我发现,海外资金通过沪股通渠道大量的流入国内,而资金走港股通外流的体量则非常少。可以说,整个港股通似乎被市场遗忘了。

然而,这种情况却随着证监会宣布险资可以购买香港市场的创业板股票、公募资金有望南下流向香港市场,以及后续的两地基金互认等,如此多的政策红利集中在今年的4月初爆发。在短短的几个交易日里,香港市场走出了多连阳,许多股票甚至都翻番,乃至多倍。

在这个时间点,我与厦门营业部的同事交流了香港市场的投资机会,并在夕会上做了分享。

  • 直接受益于资本市场制度红利的券商行业
  • AH 股折价率:两地估值溢价。主要是 TMT 类小市值个股
  • 稀缺性:市值结构。对于港股来说,优质的 TMT 类公司具备一定的稀缺性
  • 股息分红:两地风格偏好。外部投资者偏好于高分红低估值且业绩相对稳定的资产
  • 产业竞争力:全球视角
  • 一言以蔽之:真正的价值投资!!!

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A股保卫战

6月至7月期间,大盘经历了惨烈的下跌,指数回调40%以上,对应到个股,可以用「一波三折」来形容:估价下跌了60%以上,基本上可以说,许多股票相对于前期高点已经出现了「三折」的回调。一方面,本次的股灾有市场自发性,即对前期疯牛行情的调整,另一方面,监管层有应当承担一定的责任。自从牛市开始启动,监管层名义上打着金融创新的旗号,大肆的纵容杠杆资金涌入股市,导致这次牛市演变为疯牛模式,而在后期监管层意识到事态的严重时,并没有采取疏导的方式,反而采取了极端的一刀切,导致场外资金恐慌性抛售。我们知道,本次的牛市具有「快、急、狠」的特征,这与大量的杠杆资金具有密切的关系。而当这一批杠杆资金疯狂的逃顶时,往往造成股市的「挤兑」惨剧。这类似于在金融危机时期,银行会发生挤兑一样。当恐慌酿造成流动性缺失的悲剧时,A股市场便开始大面积的发生踩踏。

针对此次A股的保卫战,我应邀给厦门营业部的客户进行一次深入的讲座。我的基本观点是,本次的牛市为国家意志,牛市的逻辑依然存在;同时,市场过于疯狂,往往发生非理性繁荣的假象,需要我们甄别真伪,找寻那些真正符合国家产业升级大方向的股票。

同时,我也给出了未来三季度的一些资产配置建议。

  • “跟随龙头策略”:,在“泡沫”阶段往往是龙头的轮涨,一个龙头倒下了,新的龙头又会起来
  • 去年12月主升浪:航空、券商、一带一路、南北车龙头切换
  • 年初至今:传媒、医疗、新能源汽车、军工、软件、乐视网等龙头的切换
  • 二季度大蓝筹+低价小市值同时看好
  • 大:建议关注那些估值还未充分修复的行业(银行、金融、有色)
  • 小:关注那些需求和供给同时扩张、最符合产业转型方向的行业(医疗服务、互联网传媒、软件、电子、环保)。
  • 当下半年大盘股估值修复结束后,小盘股可能出现“最后的疯狂”

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